草图大师曲面建模插件:02.23市场评析

(2011-02-23 18:51:42)转载
标签：财经
今日上证指数收阳，幅度0.25%，成交1376亿元，量能较前日大幅萎缩。板块方面，轻工制造、综合板块顽强收红，建筑建材、农林牧渔跌幅居前。
策略模拟盘无持仓。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-2.02%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
2011-2-18
采掘（申万）指数
6000.31
25%
47.67
-2.18%
5.48%
有色（申万）指数
5039.64
25%
50.16
2011-2-21
现金
100%
97.83
-2.17%
6.99%
2011-2-23
现金
100%
97.83
-2.17%
4.26%
政策取向方面：偏空
1、   【国资委将加强央企境外资产监管】
针对一些央企海外投资出现亏损的现象，国务院国资委副主任邵宁22日在新闻发布会上表示，国资委有关司局正在研究制定两个文件，以加强对央企境外资产和产权的管理。
据邵宁介绍，国资委有关司局正在研究制定两个文件，一个是《中央企业境外资产监督管理暂行办法》，一个是《中央企业境外国有产权管理暂行办法》。
邵宁介绍说，有人建议将国企监事会的监督范围延伸到境外去，还有的人建议委托境外中介机构统一进行审计等等，这都是可以研究的可能性。
据邵宁介绍，近几年央企境外经营总体上效益是比较好的。他提供的数据显示，央企境外资产总额占央企总资产的19%，2009年当年实现的利润占央企利润总额37%。
尽管这几年央企“走出去”的效益不错，但是其中蕴含风险也非常大。邵宁指出，央企“走出去”风险既有主观方面的，又有客观方面的。主观方面，央企的国际化经营能力普遍不足，国际化的人才短缺；央企经营层对国外的法律环境、经营环境往往不熟悉。客观方面，现在中国企业“走出去”的地方很多是社会风险、政治风险很大的区域。
为此，国资委对“走出去”央企提出要求，第一，高度重视，谨慎经营，严防风险，尤其是在境外遇到社会风险、政治风险的时候，要多依靠外交机构的帮助；第二，高度重视企业国际化经营能力的培养，切实提升国际化经营水平。
点评：这几个数很给力，拎出给大家瞅瞅。
在俺印象里，国资走出去搞投资还处于播种期。不成想，我们已经接近收割期。央企境外资产总额占央企总资产的19%，2009年当年实现的利润占央企利润总额37%，在我们还没反应过来之前，境外利润总额居然已经逼近40%！
2、   【央行已对40多家银行实施差别准备金要求】
中国人民银行有关人士22日透露，2011年以来，央行已开始在货币信贷调控中运用差别准备金动态调整工具，已对40多家资本充足率较低、信贷增长过快、顺周期风险隐患增大的地方金融机构实施了差别准备金要求。
差别准备金动态调整是在既有的差别准备金制度中引入宏观审慎要求并加以规范化、透明化，主要是基于社会融资总量、银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度及具体金融机构对整个偏离的影响，并考虑了金融机构的系统重要性、稳健状况及执行国家信贷政策情况等。据了解，年初央行已向金融机构明确了实施差别准备金动态调整的相关要素和规则。
1月份以来，各金融机构特别是全国性金融机构，已经开始根据差别准备金动态调整的要求把握信贷投放进度。分析人士称，在央行提高利率、准备金率和实施差别准备金动态调整等多种货币政策工具的作用下，信贷调控取得了较好效果。1月份全部金融机构新增人民币贷款1.04万亿元，比去年同期少增3500多亿元。
该央行人士透露，下一阶段，央行将根据宏观经济形势和社会融资总量及货币信贷增长情况，继续使用利率、存款准备金率、公开市场操作等常规货币政策工具，以及差别准备金动态调整工具，把好流动性总闸门，贯彻实施好稳健的货币政策。
点评：这年头，“有关人士”和“消息人士”还真多。昨天出来否认差额准备金体系夭折，今天放风说40多家银行开始施行。
俺相信，这些“有关人士”和“消息人士”都不是空穴来风，更不是打酱油的出来露个面。很可能是央行面临了某种压力，比如说一定有人在非议央行的效率，动态准备金体系这事儿折腾快一个季度了，还是只听楼梯响不见人下来。好歹得给个交代吧，央行倒是想公开推行，只是公开就意味着所有银行都要纳入，甭管你是哪类银行，否则被监管的银行不答应啊；公开就意味着大家应该用同样的一套标准，不能有法外开恩的，否则遵纪规则的银行不答应啊。很有可能，问题恰恰出在这里。
既有困难，又要有交代。无奈之下，就通过非官方放风的形式来“明志”。
3、   【高盛：欧元区不会再现危机】
高盛首席欧洲经济学家埃里克·尼尔森则预测，2011年欧元区经济将迎来全面复苏，整体GDP增速为2% 左右，目前欧元区尚未出现通胀压力。但由于资源价格持续上升，2011年底欧元区通胀水平或将升至2%，达到欧洲央行的目标值，届时，欧洲央行将逐渐退出宽松货币政策，今年四季度欧洲央行有可能会决定首次加息25个基点。高盛认为，由于欧元区主要成员国已就维护欧元区经济稳定达成共识，坚决不允许欧元区国家出现违约事件，因此，欧元区短期再出现主权债务危机的可能性极低。不过，由于本次欧洲主权债务危机的根源是各成员国使用统一的货币，却采取完全不同的财政政策，这一根本问题目前尚无解决方案，因此，从长期来看，欧洲经济复苏前景尚不明朗。
点评：你可以选择性无视美国财政部的某些观点，但是你绝对应该对“第二财政部”的观点报以足够重视。
如果说要找个可以代表华尔街的声音，我想首选高盛。短短几个月时间，高盛口风巨变。从欧债危机第三轮砸沉欧元到欧元区不再出现危机，这是闹的哪出？仅仅是因为永久性的欧洲稳定机制么？欧元的前景仅仅取决于2000亿新增规模和贷款期限？老百姓被这个忽悠忽悠还有可能，高盛的经济学家们能这么轻易被忽悠，那才是真正的咄咄怪事。
那么，深层次的原因到底在哪儿呢？这就要联系当前的国际背景，新兴国家大乱，欧美资金从发展中经济体回撤。这是第一步，接下来，有没有可能美欧联手折腾出新一轮“东南亚经济危机”呢？落井下石趁火打劫可比勒紧裤腰带搞削减赤字舒服多了。高盛正代表华尔街向欧洲资本摇橄榄枝呢！
基本面数据方面：中性
1、   【未来5年中国应届高校毕业生每年700万人】
中广网北京2月23日消息 昨日，全国就业工作座谈会在京召开，人力资源和社会保障部部长尹蔚民在会上表示，为实现2011年全年城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内的目标，并圆满完成“十二五”就业的各项目标任务，我国将全方位落实更加积极的就业政策。。
“十一五”期间，就业结构进一步改善。5年中，全国城镇新增就业5700万人，城镇登记失业率控制在4.3%以内。初步预计， 2010年末全国城乡就业人员接近7.9亿人，其中城镇就业人员3.2亿人，比“十五”期末增加4700多万人。　　就业格局也发生了深刻变化，三次产业从业人员比重从“十五”期末的44.8∶23.8∶31.4，,转变为37∶28∶35第二、三产业比重有较大增加。
尹蔚民指出，。必须清醒地看到，当前乃至整个“十二五”时期，就业形势依然严峻，就业任务十分艰巨。
据专家预测， “十二五”时期，我国人口将达到13.7亿人，劳动年龄人口在2014年达到最高峰9.97亿，而实际进入人力资源市场的新成长劳动力高峰则还将延后出现。
点评：去年搞的人口普查，最终数据还没出来。有趣的是，刘易斯拐点的说法已经成为主流声音。大家把当前的劳动力成本上涨压力归咎于人口红利结束。
新闻中提及“劳动年龄人口在2014年达到最高峰9.97亿，而实际进入人力资源市场的新成长劳动力高峰则还将延后出现。”既然劳动人口峰值至少要到2015年甚至以后才到来，劳动力紧张的局面为何从2009年下半年就提前出现，而且一直没能缓解呢？
别小看劳动人口峰值变化，全社会干活赚钱的就是这些人。他们的数量越多，社会消费能力越强，内需越旺盛，经济转型成功的概率就越大。你现在跑到日本去搞经济转型内需拉动，绝对要撞满头大包回来，养老的人越来越多，干活的人越来越少，消费能力怎么起的来？
资金及流向方面：中性
1、    【新兴市场经历两年来最长资金流出】
全球资金正加速从新兴经济体回流到发达国家市场。EPFR（新兴市场投资基金研究公司）最近一期公布的数据显示，今年2月的第二周，全球发达市场股票基金经历了30个月以来的最大资金流入，但新兴市场股票型基金却遭受了54.5亿美元的赎回额，同时新兴市场债券型基金也经历了2008年四季度以来最糟糕的一周。
EPFR全球管理总监布拉德·达勒姆观察到，这是自2007年以来投资者首次认识到发达市场股票比新兴市场机会更多。发达市场去年低迷的表现使得其估值愈发有吸引力，而对于美国、欧洲及日本增速的预期是这一转变的主要原因。
从今年年初至今，投资者已经向美国、欧洲、日本和全球的股票基金注入了470亿美元的资金。而在2009年和2010年同期，投资者分别赎回了280亿和170亿美元。在2月9日至16日这周中，EPFR全球追踪的发达市场股票型基金累计流入资金83.9亿美元，流入债券基金11.6亿美元，货币市场基金资金流出37.3亿美元。
2月中旬高企的通货膨胀以及政治局势影响继续使新兴股票市场笼罩在阴影中。在中国公布最新的1月份4.9%的CPI数据以前，投资者已经连续第四周从EPFR追踪的全球新兴市场股票基金中抽回资金，这是自2008年10月以来最长时间的资金流出。
2月EPFR全球追踪的发达市场股票型基金连续第七周资金净流入，主要是因为基于2010年四季度表现优异的财报数据，美国及欧洲的主要指数回升到2008年的水平。
点评：不知不觉中，接触投资市场已经快8年，做研究也有4年时间。最近有种越来越强烈的感受，不吐不快：轻松投资收益巨大，紧张投资费心费力，能给你带来财富只有时间。
还记得很久前某位投资界前辈很喜欢说一句话：你不可能知道明天到底多少度，但是你一定知道现在是春夏秋冬哪个季节。当时听着没啥感觉，现在忽然意识到，这才是投资的精髓。如果用一句话来说，那就是追求模糊的正确，然后投下足够的时间。股市、债市和期市都是出牛人的地方，您见过几个天天操作还能赚大钱的人？即使有，那也是大奖章基金西蒙斯这种神人，有多大的可复制性？反倒是巴菲特的绝招容易很多，2008年大跌的过程中，只要你敢买，几倍收益的标的比比皆是。有人说这个太难，需要战胜人性的贪婪和恐惧。那俺就介绍另外一种办法：模糊大势投资。比如说现在，您只要回答一个问题：2011年新兴市场的乱局短时间内可能结束么？不能，那么很简单。你去美国买股票买房子，拿着。等到哪天EPFR说资金再次开始大规模从发达国家流入新兴市场国家，或者等到哪天美联储开始加息，你就卖掉。有人说这个太麻烦，境外投资有篱笆，那就来个更简单的，您只要回答一个问题：国际货币体系的动摇短时间内可能重新趋于稳固么？不能，那就更简单，买黄金或者黄金ETF份额，拿着。等到哪天看新闻说IMF改革成功，中俄欧不再吵吵着要改革货币体系了，或者发现边上所有人都在疯狂买黄金的时候，你就卖掉。