九乡新闻网舞蹈教师师资力量介绍:01.20市场评析
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 01:30:30
今日上证指数收阴，幅度2.92%，成交958亿元，量能较前日持平。板块方面，公用事业、黑色金属跌幅较轻，化工、信息跌幅居前。
策略模拟盘，持仓标的为申万采掘指数和申万有色指数，仓位各50%。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-3.29%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
政策取向方面：偏空
1、 【胡锦涛奥巴马举行会谈传两国签450亿美元协议】
美国总统奥巴马19日在白宫举行隆重仪式，欢迎中国国家主席胡锦涛对美国进行国事访问。当天胡锦涛在白宫同奥巴马举行会谈。
两国元首充分肯定近年来积极合作全面的中美关系取得的成果，全面规划了今后一个时期发展中美关系的重点方向和深化双方合作的重点领域，达成重要共识，取得丰富成果。双方一致认为，一个良好的中美关系符合两国人民根本利益，有利于亚太地区乃至世界和平、稳定、繁荣。中美双方应该顺应时代潮流，加强广泛领域的互利合作，加强在国际事务中的沟通和协调，继续推进积极合作全面的中美关系，致力于共同努力建设相互尊重、互利共赢的中美合作伙伴关系，同各国人民一道推动建设持久和平、共同繁荣的和谐世界。
截至美国时间18日，中美两国已签署各类商业和投资协议总额逾230亿美元。其中，仅清洁能源领域的签约就超过200亿美元。胡锦涛21日访问芝加哥期间，中美预计还会达成至少25项交易。一位要求不具名的美国高级官员透露，中美两国企业已签署了450亿美元出口协议，包括波音190亿美元的飞机订单。
点评：2011年以来最忙的一个早上就这么过去，又是中美联合声明又是经济数据公布的，都是重磅级新闻。
吃完早饭打开电脑，第一件事翻出中美联合声明，一个字一个字看。先说整体结论：中美之间未能达成战略妥协。为啥这么说呢？咱们还是摆事实、讲道理。
台湾问题：“中国希望美方信守相关承诺”，啥承诺值得胡奥会上提？两个字：军售。美方咋回答的？“遵守中美三个联合公报的原则”。直白点说就是啥承诺都欠奉。这么多年来，美国从来没说过不遵守三个联合公报，口号从来都是响亮滴，军售从来都是照做不误滴。
朝鲜问题：现阶段谈朝鲜问题，看一个指标就清楚谈的如何，那就是六方会谈重启事宜。谈妥了，美国就该表态重启会谈，没谈妥，大家只能说希望朝鲜半岛和平稳定，空话官话不值钱，切实的行动才值钱呵。拿着这把尺子，我们去量一量联合声明相关条款：“双方呼吁采取必要步骤，以尽早重启六方会谈进程，解决这一问题及其他相关问题。”注意用词“双方呼吁”、“采取必要步骤”以及“尽早重启”，看明白了么？实现六方会谈前这么多步子要跨咧：现在不过是双方呼吁阶段，接下来还有大家采取步骤阶段，即便如此，也不是说重启就重启的，只能是“尽早重启”。显然，朝鲜问题大家没谈妥。否则，美国人直接宣布自己愿意重回六方会谈，把球踢给韩国和日本后，他们还敢梗着脖子说我不参加？
伊朗问题：“将致力于寻求全面长期解决伊朗核问题的办法”，致力于寻求就是现在还没有，换句话说现在还没找到中美双方都能接受的方案。所以呢，接下来大家各喊一通口号，遵守相关条约啊相关决议啊云云。
人民币加入特别提款权篮子事宜：谈崩了，理由很简单人民币不是全球储备货币。问题是，人民币国际化没有取得阶段性成果后，美国人还会不会接受人民币加入特别提款权篮子呢？这个是N年后的事情，只有天知道。
人民币汇率问题：中方承诺继续推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，俺倾向于这个提法本身意味着我们将继续允许人民币升值。
中国市场经济地位问题：有人说不就是一个市场经济地位嘛，值得天天挂在嘴上么？温总去欧洲时天天念叨，胡总来美国还念叨。说这话的人可能不清楚市场经济地位意味着啥。加入WTO后，进出口在中国的经济生活中的权重越来越高。2010年中国进出口总额占GDP的比例高达50%，这么大规模的进出口，每年针对中国的反倾销调查数不胜数。金融海啸爆发后，欧美以及发展中经济体针对中国制造的调查更是呈爆发式增长。反倾销的时候就要用到市场经济地位，如果你被贴上市场经济标签，那么计算正常价格时可以直接用本国的成本与同类商品价格，如果你没有这个标签，人家就用出口国经济发展水平大致相当的市场经济国家（即替代国）的成本数据来计算所谓的正常价值。这时候俺选哪个替代国就很有讲究，比如说俺想判定你温州出口的鞋子在倾销，俺就拿韩国的成本数据来计算正常价格，韩国人工跟中国人工能比么？显然不能。所以人家想判你倾销就能判。如果把wto看成是一个开放式的软件的话，如何保证软件开发人员的特权呢？很简单，开个后门，市场经济标签就是那个堂而皇之的后门。理论上如果某天欧美联手折腾中国的话，人家通过大面积反倾销一项就能搞得中国出口企业火烧连营，偏偏你还无话可说，想反击吧，wto框架下你是使不上力的。所以俺看到“中方欢迎美方承诺通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位”时，开心不已。这咚咚可比咱撒出去的几百亿美元订单值钱多喽。
美国对华高科技禁运问题：没啥实质性成果，美国推动出口管制体系改革，怎么改？不知道。改成啥程度，也不知道。
军事沟通问题：“双方一致认为，有必要加强各层次的实质性对话和沟通，以减少误解、误读、误判，增进了解，扩大共同利益，推动两军关系健康稳定可靠发展。”美国是全球军事大国，中国是区域军事大国，在亚洲一亩三分地上抬头不见低头见。以前呢，中美之间沟通不够，很多时候我想干啥你不知道，你想干啥我只能靠猜。如果中国继续窝在家里也就罢了，问题是经过几十年厚积薄发式的发展，中国军事覆盖区正走出大陆架向第一岛链延伸，可见的未来里甚至可能将第二岛链纳入势力范围。一个扩一个缩的过程，双方的战术和战略意图就得有畅通的交流渠道，否则一个不小心擦枪走火，谁都受不了。用八股文说，就是减少“误解、误读、误判”。
好了，看完长篇累牍式的啰嗦，大家应该都有了直观的印象。这里就不在重复结论。
2、 【中石油利润千亿仍连年申请补贴】
在近日举行的中石油2011年工作会议上，中石油总经理蒋洁敏对外披露，2010年，中石油实现营业收入1.73万亿元，税费3182亿元，利润1676亿元。相比2009年实现利润1285.6亿元，中石油2010年利润同比增长了大约30%，而1676亿元的年利润若按天计算，则相当于每天狂赚4.59亿元。
但与中石油巨额利润相左的是，连续数年来，中石油都会以亏损之名向国家申请补贴，甚至数次以亏损为由不断调高油价。2008年，中石油年报披露称，当年获得国家财政补贴157亿元。
一名业内人士透露，在中石油组建后的十余年里，中石油几乎每年都会以下游炼化板块和成品油进口亏损等原因申请补贴。其中，2005年和2006年，中石油以相同理由申请补贴，而根据其年报显示，两年内中石油的利润分别为1333.6亿元、1422亿元。而与此相反的是，在2005年和2006年，中石油曾两度获得“亚洲最赚钱公司”称号。
发改委人士指出，中石油掌握了国内大部分的油气资源，相比中石化的下游炼化压力，中石油的盈利状况完全有能力实现收支平衡。
点评：中石油利润过千亿每年拿补贴的事儿是新闻么？显然不是。地球人都知道的，值得关心的是为啥现在爆出来。
这事情或许得放在大宗商品屡创新高的背景下看，原油价格整理平台上移至90-100区间，布伦特原油价格更是早早的跑到了100美元上沿。估计中石油这两天钻山打洞叫唤这要涨价，发改委能咋办？涨吧，全国人民一起骂；不涨吧，成品油定价机制放在那里。你说不早不晚，恰好爆出了这么个新闻，估计发改委乐坏了，还真是想啥来啥呵。全国老百姓也乐坏了，价格估计又能再扛两天。
3、 【巴西央行加息0.5个百分点】
1月19日，巴西央行将指标利率由10.75%上调至11.25%。巴西央行称，加息及宏观谨慎措施将有助于令通胀更接近目标。
点评：中医里有种说法叫气血过旺。
发达国家的量化宽松好比人参鹿茸，给老头老太太吃不错，他们身子虚。如果逼着年轻小伙跟着吃，能不气血过旺么？旺了怎么办？加息降温，这就是发展中国家现状的写照。
基本面数据方面：中性
1、 【2010年4季度GDP同比增长9.8%】
新华网北京1月20日电 国家统计局20日宣布，2010年中国经济比上年增长10.3%，其中四季度同比增长9.8%。2010年全国CPI比上年上涨3.3%，其中12月份同比上涨4.6%。去年，全国社会消费品零售总额比上年增长18.4%；全国全社会固定资产投资比上年增长23.8%；全国城乡居民人均收入比上年分别实际增长7.8%和10.9%；全国工业品出厂价格(PPI)比上年上涨5.5%，其中12月份同比上涨5.9%；全国规模以上工业增加值比上年增长15.7%。
点评：四季度GDP增速高达9.8%，又一个惊人的数字。
在经历过异常严厉的淘汰落后产能调控后，取得如此之高的增速堪称不易。一方面，虽然投资同比增速回落明显，事实上2011年投资增速处于2003年以来最低水平。但是国内需求内火旺盛，全年社会消费品零售总额同比增速高达18.4%，下半年通胀水平全面抬头进一步催旺国内总需求；另一方面，进出口表现抢眼贡献巨大，全年进出口同比累计增幅高达34.7%，12月进出口金额双双创下历史新高。
展望2011年，物价指数成为最大的不确定因素。无论是中央经济工作会议，还是不久前召开的国务院全体会议，当局的关注点全面聚焦国内通胀。2010年12月，在蔬菜价格大幅回落的背景下，CPI同比依然高达4.6%，表明通胀已经呈现出明显全面和加速化迹象。国际市场大宗商品稍作休息后开始了创新高之旅，意味着输入型通胀压力将继续维持高位。综合来看，通胀水平抬头、通胀局势扩散之势已成，今年的宏观调控或将异常严厉，经济增速下滑应已成定局。
资金及流向方面：中性
1、 【准备金今上缴资金吃紧货币市场利率飙升】
存款准备金今日（20日）上缴，再加上春节的临近，令银行间市场资金面陷入紧张状态，货币市场利率再度出现飙升，各期限回购和拆借利率全线上涨。
19日，银行间回购市场7天回购加权利率跳升128.11个基点至4.08%，成交量有所放大，成为当天回购利率涨幅最高的品种，此外，隔夜回购加权利率涨67.48个基点至2.6804%，14天回购加权利率涨90.4个基点至3.8927%。
分析人士指出，银行为了准备资金上缴以及为春节资金备付做准备，都减少了资金融出或者增加了资金融入需求，这导致回购和拆借市场资金供需矛盾加剧，预计这一状态在春节前可能不会得到缓解，资金利率难以回落。
资金利率的飙升推动了债券二级市场收益率有所走高，不过，19日发行的10年期国债利率略低于市场预期，一定程度上缓解了市场的紧张程度。
当天财政部在银行间市场发行了300亿元10年期国债，认购总量达到575.9亿元，有效认购倍数达到1.9倍，显示市场需求较为旺盛。该期国债最终中标利率为3.94%，略低于此前市场预期，边际中标利率和加权中标利率仅差4个基点，说明市场分歧不大。
一股份制银行债券人士表示，在一季度债券供给较少的情况下，银行配置性需求仍较强，一级市场利率的走低有利于稳定市场情绪。此外，边际利差较窄则表明市场预期较为稳定，加息预期对于债券市场长端收益率的影响可能已基本到位。
点评：看样子，年底前资金面松不下来。
两个原因：一是过节因素，这个大家都知道的；一个是信贷控制因素，温总昨天说要防止一季度信贷异常投放，今天公布的12月CPI高达4.6，公开市场操作依旧波澜不惊维持净投放，俺担心央行很可能会加速推出动态准备金体系。
基本上，都不是啥好消息。
策略模拟盘，持仓标的为申万采掘指数和申万有色指数，仓位各50%。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-3.29%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
政策取向方面：偏空
1、 【胡锦涛奥巴马举行会谈传两国签450亿美元协议】
美国总统奥巴马19日在白宫举行隆重仪式，欢迎中国国家主席胡锦涛对美国进行国事访问。当天胡锦涛在白宫同奥巴马举行会谈。
两国元首充分肯定近年来积极合作全面的中美关系取得的成果，全面规划了今后一个时期发展中美关系的重点方向和深化双方合作的重点领域，达成重要共识，取得丰富成果。双方一致认为，一个良好的中美关系符合两国人民根本利益，有利于亚太地区乃至世界和平、稳定、繁荣。中美双方应该顺应时代潮流，加强广泛领域的互利合作，加强在国际事务中的沟通和协调，继续推进积极合作全面的中美关系，致力于共同努力建设相互尊重、互利共赢的中美合作伙伴关系，同各国人民一道推动建设持久和平、共同繁荣的和谐世界。
截至美国时间18日，中美两国已签署各类商业和投资协议总额逾230亿美元。其中，仅清洁能源领域的签约就超过200亿美元。胡锦涛21日访问芝加哥期间，中美预计还会达成至少25项交易。一位要求不具名的美国高级官员透露，中美两国企业已签署了450亿美元出口协议，包括波音190亿美元的飞机订单。
点评：2011年以来最忙的一个早上就这么过去，又是中美联合声明又是经济数据公布的，都是重磅级新闻。
吃完早饭打开电脑，第一件事翻出中美联合声明，一个字一个字看。先说整体结论：中美之间未能达成战略妥协。为啥这么说呢？咱们还是摆事实、讲道理。
台湾问题：“中国希望美方信守相关承诺”，啥承诺值得胡奥会上提？两个字：军售。美方咋回答的？“遵守中美三个联合公报的原则”。直白点说就是啥承诺都欠奉。这么多年来，美国从来没说过不遵守三个联合公报，口号从来都是响亮滴，军售从来都是照做不误滴。
朝鲜问题：现阶段谈朝鲜问题，看一个指标就清楚谈的如何，那就是六方会谈重启事宜。谈妥了，美国就该表态重启会谈，没谈妥，大家只能说希望朝鲜半岛和平稳定，空话官话不值钱，切实的行动才值钱呵。拿着这把尺子，我们去量一量联合声明相关条款：“双方呼吁采取必要步骤，以尽早重启六方会谈进程，解决这一问题及其他相关问题。”注意用词“双方呼吁”、“采取必要步骤”以及“尽早重启”，看明白了么？实现六方会谈前这么多步子要跨咧：现在不过是双方呼吁阶段，接下来还有大家采取步骤阶段，即便如此，也不是说重启就重启的，只能是“尽早重启”。显然，朝鲜问题大家没谈妥。否则，美国人直接宣布自己愿意重回六方会谈，把球踢给韩国和日本后，他们还敢梗着脖子说我不参加？
伊朗问题：“将致力于寻求全面长期解决伊朗核问题的办法”，致力于寻求就是现在还没有，换句话说现在还没找到中美双方都能接受的方案。所以呢，接下来大家各喊一通口号，遵守相关条约啊相关决议啊云云。
人民币加入特别提款权篮子事宜：谈崩了，理由很简单人民币不是全球储备货币。问题是，人民币国际化没有取得阶段性成果后，美国人还会不会接受人民币加入特别提款权篮子呢？这个是N年后的事情，只有天知道。
人民币汇率问题：中方承诺继续推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，俺倾向于这个提法本身意味着我们将继续允许人民币升值。
中国市场经济地位问题：有人说不就是一个市场经济地位嘛，值得天天挂在嘴上么？温总去欧洲时天天念叨，胡总来美国还念叨。说这话的人可能不清楚市场经济地位意味着啥。加入WTO后，进出口在中国的经济生活中的权重越来越高。2010年中国进出口总额占GDP的比例高达50%，这么大规模的进出口，每年针对中国的反倾销调查数不胜数。金融海啸爆发后，欧美以及发展中经济体针对中国制造的调查更是呈爆发式增长。反倾销的时候就要用到市场经济地位，如果你被贴上市场经济标签，那么计算正常价格时可以直接用本国的成本与同类商品价格，如果你没有这个标签，人家就用出口国经济发展水平大致相当的市场经济国家（即替代国）的成本数据来计算所谓的正常价值。这时候俺选哪个替代国就很有讲究，比如说俺想判定你温州出口的鞋子在倾销，俺就拿韩国的成本数据来计算正常价格，韩国人工跟中国人工能比么？显然不能。所以人家想判你倾销就能判。如果把wto看成是一个开放式的软件的话，如何保证软件开发人员的特权呢？很简单，开个后门，市场经济标签就是那个堂而皇之的后门。理论上如果某天欧美联手折腾中国的话，人家通过大面积反倾销一项就能搞得中国出口企业火烧连营，偏偏你还无话可说，想反击吧，wto框架下你是使不上力的。所以俺看到“中方欢迎美方承诺通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位”时，开心不已。这咚咚可比咱撒出去的几百亿美元订单值钱多喽。
美国对华高科技禁运问题：没啥实质性成果，美国推动出口管制体系改革，怎么改？不知道。改成啥程度，也不知道。
军事沟通问题：“双方一致认为，有必要加强各层次的实质性对话和沟通，以减少误解、误读、误判，增进了解，扩大共同利益，推动两军关系健康稳定可靠发展。”美国是全球军事大国，中国是区域军事大国，在亚洲一亩三分地上抬头不见低头见。以前呢，中美之间沟通不够，很多时候我想干啥你不知道，你想干啥我只能靠猜。如果中国继续窝在家里也就罢了，问题是经过几十年厚积薄发式的发展，中国军事覆盖区正走出大陆架向第一岛链延伸，可见的未来里甚至可能将第二岛链纳入势力范围。一个扩一个缩的过程，双方的战术和战略意图就得有畅通的交流渠道，否则一个不小心擦枪走火，谁都受不了。用八股文说，就是减少“误解、误读、误判”。
好了，看完长篇累牍式的啰嗦，大家应该都有了直观的印象。这里就不在重复结论。
2、 【中石油利润千亿仍连年申请补贴】
在近日举行的中石油2011年工作会议上，中石油总经理蒋洁敏对外披露，2010年，中石油实现营业收入1.73万亿元，税费3182亿元，利润1676亿元。相比2009年实现利润1285.6亿元，中石油2010年利润同比增长了大约30%，而1676亿元的年利润若按天计算，则相当于每天狂赚4.59亿元。
但与中石油巨额利润相左的是，连续数年来，中石油都会以亏损之名向国家申请补贴，甚至数次以亏损为由不断调高油价。2008年，中石油年报披露称，当年获得国家财政补贴157亿元。
一名业内人士透露，在中石油组建后的十余年里，中石油几乎每年都会以下游炼化板块和成品油进口亏损等原因申请补贴。其中，2005年和2006年，中石油以相同理由申请补贴，而根据其年报显示，两年内中石油的利润分别为1333.6亿元、1422亿元。而与此相反的是，在2005年和2006年，中石油曾两度获得“亚洲最赚钱公司”称号。
发改委人士指出，中石油掌握了国内大部分的油气资源，相比中石化的下游炼化压力，中石油的盈利状况完全有能力实现收支平衡。
点评：中石油利润过千亿每年拿补贴的事儿是新闻么？显然不是。地球人都知道的，值得关心的是为啥现在爆出来。
这事情或许得放在大宗商品屡创新高的背景下看，原油价格整理平台上移至90-100区间，布伦特原油价格更是早早的跑到了100美元上沿。估计中石油这两天钻山打洞叫唤这要涨价，发改委能咋办？涨吧，全国人民一起骂；不涨吧，成品油定价机制放在那里。你说不早不晚，恰好爆出了这么个新闻，估计发改委乐坏了，还真是想啥来啥呵。全国老百姓也乐坏了，价格估计又能再扛两天。
3、 【巴西央行加息0.5个百分点】
1月19日，巴西央行将指标利率由10.75%上调至11.25%。巴西央行称，加息及宏观谨慎措施将有助于令通胀更接近目标。
点评：中医里有种说法叫气血过旺。
发达国家的量化宽松好比人参鹿茸，给老头老太太吃不错，他们身子虚。如果逼着年轻小伙跟着吃，能不气血过旺么？旺了怎么办？加息降温，这就是发展中国家现状的写照。
基本面数据方面：中性
1、 【2010年4季度GDP同比增长9.8%】
新华网北京1月20日电 国家统计局20日宣布，2010年中国经济比上年增长10.3%，其中四季度同比增长9.8%。2010年全国CPI比上年上涨3.3%，其中12月份同比上涨4.6%。去年，全国社会消费品零售总额比上年增长18.4%；全国全社会固定资产投资比上年增长23.8%；全国城乡居民人均收入比上年分别实际增长7.8%和10.9%；全国工业品出厂价格(PPI)比上年上涨5.5%，其中12月份同比上涨5.9%；全国规模以上工业增加值比上年增长15.7%。
点评：四季度GDP增速高达9.8%，又一个惊人的数字。
在经历过异常严厉的淘汰落后产能调控后，取得如此之高的增速堪称不易。一方面，虽然投资同比增速回落明显，事实上2011年投资增速处于2003年以来最低水平。但是国内需求内火旺盛，全年社会消费品零售总额同比增速高达18.4%，下半年通胀水平全面抬头进一步催旺国内总需求；另一方面，进出口表现抢眼贡献巨大，全年进出口同比累计增幅高达34.7%，12月进出口金额双双创下历史新高。
展望2011年，物价指数成为最大的不确定因素。无论是中央经济工作会议，还是不久前召开的国务院全体会议，当局的关注点全面聚焦国内通胀。2010年12月，在蔬菜价格大幅回落的背景下，CPI同比依然高达4.6%，表明通胀已经呈现出明显全面和加速化迹象。国际市场大宗商品稍作休息后开始了创新高之旅，意味着输入型通胀压力将继续维持高位。综合来看，通胀水平抬头、通胀局势扩散之势已成，今年的宏观调控或将异常严厉，经济增速下滑应已成定局。
资金及流向方面：中性
1、 【准备金今上缴资金吃紧货币市场利率飙升】
存款准备金今日（20日）上缴，再加上春节的临近，令银行间市场资金面陷入紧张状态，货币市场利率再度出现飙升，各期限回购和拆借利率全线上涨。
19日，银行间回购市场7天回购加权利率跳升128.11个基点至4.08%，成交量有所放大，成为当天回购利率涨幅最高的品种，此外，隔夜回购加权利率涨67.48个基点至2.6804%，14天回购加权利率涨90.4个基点至3.8927%。
分析人士指出，银行为了准备资金上缴以及为春节资金备付做准备，都减少了资金融出或者增加了资金融入需求，这导致回购和拆借市场资金供需矛盾加剧，预计这一状态在春节前可能不会得到缓解，资金利率难以回落。
资金利率的飙升推动了债券二级市场收益率有所走高，不过，19日发行的10年期国债利率略低于市场预期，一定程度上缓解了市场的紧张程度。
当天财政部在银行间市场发行了300亿元10年期国债，认购总量达到575.9亿元，有效认购倍数达到1.9倍，显示市场需求较为旺盛。该期国债最终中标利率为3.94%，略低于此前市场预期，边际中标利率和加权中标利率仅差4个基点，说明市场分歧不大。
一股份制银行债券人士表示，在一季度债券供给较少的情况下，银行配置性需求仍较强，一级市场利率的走低有利于稳定市场情绪。此外，边际利差较窄则表明市场预期较为稳定，加息预期对于债券市场长端收益率的影响可能已基本到位。
点评：看样子，年底前资金面松不下来。
两个原因：一是过节因素，这个大家都知道的；一个是信贷控制因素，温总昨天说要防止一季度信贷异常投放，今天公布的12月CPI高达4.6，公开市场操作依旧波澜不惊维持净投放，俺担心央行很可能会加速推出动态准备金体系。
基本上，都不是啥好消息。