范忆琳身高:02.21市场评析

(2011-02-21 19:00:51)转载
标签：财经
今日上证指数收阳，幅度1.12%，成交1462亿元，量能较前日持平。板块方面，餐饮旅游、信息设备涨幅居前，金融、交通运输涨幅落后。
策略模拟盘无持仓。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-2.02%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
2011-2-18
采掘（申万）指数
6000.31
25%
47.67
-2.18%
5.48%
有色（申万）指数
5039.64
25%
50.16
2011-2-21
现金
100%
97.83
-2.17%
6.99%
政策取向方面：偏空
1、   【G20就建立经济失衡指标达成共识】
二十国集团（G20）财长和央行行长2月19日在巴黎结束为期两天会议。会议最重要成果是，就衡量经济过度失衡的一揽子指标达成一致，同意就各指标评估方法制定方针，通过国际多边合作缩小全球经济过度失衡，促进可持续发展。
各方就建立衡量全球经济失衡指标达成协议，同意选取一揽子指标来衡量经济失衡状况，并确定财政赤字和政府债务、私人储蓄率和私人债务、贸易账户和净投资收益与转移账户为衡量指标。汇率、财政和货币政策也将作为日后衡量经济失衡的参考因素。
法国经济、财政与工业部长克里斯蒂娜·拉加德在会后的新闻发布会上说，与会各方在两天会议中讨论了自首尔峰会来取得的进展，强调通过多边合作，减轻经济过度失衡状况，并将经常账户差额维持于固定水平。
会议发表联合声明，阐述与会各方就全球经济复苏和经济增长形势，推进国际货币体系改革，加强全球流动性管理，就抑制大宗商品价格过度波动问题加强协调等问题达成的一致。
中国财政部部长谢旭人2月19日在G20财长和央行行长会议上呼吁继续加强国际经济政策协调，巩固全球经济复苏势头，防范经济下行风险。
谢旭人表示，各国应继续加强合作，在开拓国际市场的同时，努力挖掘国内增长潜力。各国应保持主要储备货币汇率稳定，减少国际资本套利流动，防范全球性通胀风险。各国应继续反对一切形式的保护主义，大力推动国际贸易与投资。
谢旭人称，2011年，中国政府将采取积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持把经济结构调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，促进经济增长向消费、投资、出口协调拉动转变，进一步提高城乡居民收入，引导居民消费，着力保障和改善民生，实现经济又好又快发展，为全球经济强劲、可持续、平衡增长做出积极贡献。
中国人民银行行长周小川在会上指出，国际货币体系改革所涉及的内容广泛，需要兼顾长期目标和短期成果，积极探讨国际货币体系改革和发展的方向。应增强特别提款权的作用，发挥其计价货币与储备资产的潜力。
点评：G20财长会议开完，却没见到传说中的公告。
一共五大议题，比较清楚的只有第一议题，关于经济失衡的衡量指标。新华社的报道一团和气，过去48小时里各国台上台下掰手腕那是使上了吃奶的劲儿。就拿经济失衡指标来说，开始时在中国的施压下，把“汇率”彻底从文件中删除。美国串联英国又把“汇率”翻了出来，成为正式指标没有可能，那就东拱西拱加进补充说明中：“汇率、财政和货币政策也将作为日后衡量经济失衡的参考因素”。就这样，汇率就成了小尾巴留在失衡体系附注中。
更进一步的分析还是有待正式公告，光看新闻稿远远不够。每个媒体都有自己的倾向性，提啥不提啥里面可大有学问。
2、   【发改委称推迟上调油价时间控制提价幅度】
国家发改委2月19日宣布，自20日零时起将汽油、柴油价格每吨均提高350元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨8080元和7330元。此次调价相当于90号汽油全国平均零售价每升上调0.26元，0号柴油全国平均每升上调0.3元，涨幅为4.5%。
发改委价格司司长曹长庆说，去年12月22日上调国内成品油价格以来，国际市场原油价格持续震荡上扬。1月22日，国际市场原油连续22个工作日移动平均价格超过4%，按照现行成品油价格形成机制，应适当上调国内成品油价格，但考虑当时的物价形势、春节以及成品油市场供求状况，国家适当推迟了提价时间，控制了提价幅度。
据了解，如不控制提价幅度，按现行成品油价格形成机制，这次油价涨幅约为10%。国家已要求中石油、中石化发挥企业内部上下游利益调节机制作用，自行部分消化原油价格上涨压力，补贴炼油企业。
发展改革委价格司副司长刘振秋表示，这次油价调整后，国家将按照现行的成品油价格调整对公益行业补贴机制，继续对种粮农民、渔业、林业、城市公交、农村道路客运给予补贴，对出租车行业给予临时补贴；继续做好城乡低保对象等困难群体基本生活保障工作。
点评：这次调价应该是发改委和石化巨头博弈的结果，要我说，发改委还不够硬气。
养兵千日，用在一时。石化巨头们躺在行政性垄断上小日子过的优哉游哉，为了对抗通胀出点血也应该。你不能占便宜的时候不吭声，出点血就喊的山响。中石油和中石化是全国人民的企业，不是独立王国。
3、   【上海近40万套一手住宅需消化近5年】
上海中介机构永庆房屋提供的最新报告显示，截至2月17日，上海全市一手住宅累计为396649套，按照去年的月平均成交量6975套粗略计算，消化这些房源大约需要57个月（约4.75年）。
对此，永庆房屋总经理陈史翎分析，尽管市场供应量大幅减少，但从市场目前的一手住宅存量来看，开发商的卖压不可以说不大。
据永庆房屋研展部统计，2月上半月（2.1-2.15），上海全市成交一手住宅487套，成交量环比前半月（1.16-1.31）的4479套，跌幅达89%，楼市步入新一轮调整。一手住宅各产品线成交量均呈现八成以上的跌幅。其中，800万元以上的豪宅成交量跌幅最大，半月仅成交15套，环比前半月的257套，下跌94%。
点评：去年年初地产调控措施出台，几经加码，价格顽强走高，越来越多人加入到信仰房价必涨的行列。
恰巧手里拿到了一个数据，供大家参考吧。2010年4月，北京可售新盘面积1171.5万平，深圳341.5万平，上海482.7万平；2010年9月，北京1256.4万平，深圳366.7万平，上海619.8万平；2010年12月，北京1332.4万平，深圳379.1万平，上海644.9万平。大家都知道，2009年是过去十年唯一一个商品房新开工面积负增长的年份。这意味着，2010年是新增供给最为紧张的年份，通过一系列调控措施，在供给最小的年份里实现了可售面积稳步上升。值得一提的是，2010年是过去十年里新开工面积增速最猛的年份，这些房子将在2011开始陆续进入市场。如果楼市牛熊真的是由市场供求来决定，未来几年房价还能继续上涨么？
基本面数据方面：中性
1、   【今年首月单月汽车销量创出历史新高】
中国汽车工业协会（CAAC）2月18日发布的数据显示，2011年1月中国汽车市场总体产销呈现平稳增长态势。1月汽车产销分别完成179.79万辆和189.43万辆，同比分别增长11.33%和13.81%；环比生产下降3.58%，销售增长13.67%。
中汽协称，从1月数据可以看出，虽然月销量创出历史新高，但整体增幅已大幅回落，环比生产出现下降。出现这种情况主要是有关鼓励消费政策退出和限购令政策实施、上年基数较高，以及上年年底各企业为节日进行了一定的生产储备有关。与上年12月产大于销的情况相反，1月销售明显大于生产，消化了一部分企业库存。
数据显示，1月，乘用车自主品牌共销售70.34万辆，占乘用车销售总量的46.01%，环比和同比市场占有率稳中略降。各品牌车型中，比亚迪F3依旧为月度销量第一，销售2.97万辆。SUV车型产销同比增长50%左右，环比分别增长11.01%和17.65%，在各车型中表现最为突出；交叉型乘用车生产完成24.15万辆，比上月下降6.98%，同比下降1.69%，在乘用车中降幅最大，政策退出的负面影响最为明显。
此外，购置税优惠政策取消对低排量车型销售的影响明显，1.6升及以下排量乘用车销售增速低于乘用车增速。1月，1.6升及以下排量乘用车销售107.91万辆，同比增长14.67%，环比增长16.50%，分别比乘用车销售增速低1.5和0.34个百分点。
点评：中国，全球第一大乘用车市场。更多信息藏在细节里。
全国销量冠军是比亚迪F3，俺去网上搜了下报价，这是中低端小轿车的代表。为啥他卖的最好？跑去问汽车销售行业的熟人，得到的消息是：三、四线城市正在爆发式增长。中国乘用车卖的好，有大城市有钱人的贡献，但是更大的贡献来自于小城市，来自于城镇，来自于乡村。历史上，这类欠发达区域是最主要的劳务输出地。现在，人家开始大规模买车了，至少说明人有钱吧。有钱了，收入高了，广东2000块/月的工作还有多大吸引力？有人说民工荒是人口结构问题，俺认为人口结构是原因之一，但越来越多的证据指向另外一种解释：欠发达地区发展很快，老百姓收入增长很快，背井离乡打工所期望的工资也水涨船高。在农民工工资涨够幅度之前，民工荒还将继续下去。
SUV增速最快，同比高达50%。在小汽车走入欠发达地区家庭的同时，大城市高消费群体开始汽车消费升级。车子和房子一样，越来越成为有钱人的面子。小汽车已经不能满足他们对车子的需求，于是纷纷跟换大车和好车。
中国国土广袤，区域差距较大。发达地区消费升级与欠发达地区消费普及共振，这是大规模的社会现象。现象出现说明了啥？至少说明老百姓的整体消费能力在提升，车子和房子不一样。没有谁会想着屯他十辆八辆，然后捂在手上等涨价。支撑车市的是纯正的消费需求。从这个角度看，消费类上市公司或许将迎来更为黄金的十年。
资金及流向方面：中性
1、    【央行将存款准备金率调至历史新高】
中国人民银行2月18日决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是2011年央行第二次上调存款准备金率。届时，存款准备率将达到19.5%，再创历史新高。按照1月份人民币存款余额71.23万亿，共将冻资3500亿左右。
对此中信证券首席经济学家诸建芳表示，上调存款准备金率符合市场预期，是一个比较常态的调整。主要是针对目前流动性压力，外汇占款量的激增，带来基础货币投放量的增加。他预计上半年还会有两次加息，加息更多考虑是通胀的变化情况。而未来是否上调存款准备金率还会根据流动性变化情况，流动性压力大，存款准备金率还会进一步上调。
点评：又加一次准备金，接下来呢？
从今天开始到3月底，一共将有7990亿央票到期，所需的市场对冲规模至少在6、7000亿。加完一次准备金，大致还剩下3000多亿吧，正好一天100亿的对冲任务。这活儿首选交给央票来完成，2月24日之前应该不会发大规模发央票，好歹要给银行们点时间筹钱认缴准备金。2月24日之后，咱们就得天天盯住发行利率和规模。最佳结果是一切顺利，否则，就等着再次加码吧。