蜜蜡原石怎么打磨:03.16市场评析

(2011-03-16 22:23:39)转载
标签：财经
今日上证指数收阳，幅度1.19%，成交1658亿元，量能较前日萎缩。板块方面，有色、家电涨幅居前，医药生物跌幅居前。
策略模拟盘持仓50%，标的为有色板块和采掘板块。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-2.02%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
2011-2-18
采掘（申万）指数
6000.31
25%
47.67
-2.18%
5.48%
有色（申万）指数
5039.64
25%
50.16
2011-2-21
现金
100%
97.83
-2.17%
6.99%
2011-3-1
采掘（申万）指数
6150.51
25%
23.77
-2.30%
6.90%
有色（申万）指数
5198.59
25%
25.01
2011-3-16
采掘（申万）指数
6262.27
25%
24.15
-1.96%
6.68%
有色（申万）指数
5191.19
25%
24.98
政策取向方面：偏空
1、   【外交部：人民币汇率不是国际货币体系研讨会议题】
外交部发言人姜瑜3月15日在外交部举行的例行记者会答问时表示，国际货币体系研讨会的目的是讨论国际货币体系改革的问题，人民币汇率不是议题之一。
传闻，根据华尔街日报的消息，中国已经同意在国际货币体系研讨会上讨论人民币汇率问题。对此姜瑜表示，“这个报道是错误的。”
姜瑜说，据了解，这次国际货币体系改革研讨会将于31日在南京举行。这是一个非正式和学术性的研讨会。会议是由法方来主办，中方的中国国际经济交流中心提供会务服务。
点评：啥新闻这么重要？值得外交部发言人专门来辟谣。
简单来说，人民币汇率问题是围攻中国的话题，而国际货币体系改革的问题是围攻美元的话题。再看看这个研讨会的背景，中国召开，法国主办。看明白了么？这是中法联手折腾美元的务虚会，要是人民币汇率问题也是议题，那就是中法之间互相折腾的务虚会。会议性质立马180转向，你说。中国外交部能不出来辟谣么？
2、   【30家房企去年现金流骤减575亿元】
3月16日，冠城大通、滨江集团、绿景地产和外高桥等公司披露年报。至此，沪深两市已有30家房地产公司披露2010年业绩。据Wind数据统计，报告期内，30家房地产公司合计实现归属上市公司股东的净利润为252.23亿元，同比增长43.67%，但业绩分化明显，部分中小房企业绩下滑甚至出现亏损。
与此同时，房企整体现金流骤减，30家房企去年经营活动产生的现金流量净额为-358.9亿元，同比减少574.99亿元。由于现金紧张，地产公司分红一直较为吝啬。2010年度，冠城大通拟向全体股东每10股派现金红利0.5元（含税）。滨江集团拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元。外高桥拟按每10股分配现金股利1.4元（含税）。
统计显示，2010年，30家房企合计实现营业收入1672.8亿元，同比增长36.1%；合计实现归属上市公司股东的净利润为252.23亿元，同比增长43.67%。其中，中弘地产等4公司净利润增幅超过100%；而嘉凯城等6公司则出现业绩下降。受调控影响，房地产公司业绩开始分化，同时业内普遍预期房地产业后续增长堪忧。
据统计，嘉凯城等6公司业绩有不同程度的下降，其中绿景地产去年出现亏损。年报显示，2010年，绿景地产实现营业收入7119.81万元，同比下降84.49%；实现净利润亏损4943.24万元，主要为可结转销售收入大幅减少所致。
2010年，房企土地储备和项目开发投资额依然居高不下，因此，多数房企现金流明显下滑。统计显示，30家房企去年经营活动产生的现金流量净额为-358.9亿元，而2009年，这些房企的经营性现金流为216.1亿元。
30家公司中，仅华发股份、滨江集团等9家公司去年的经营性现金流为同比上升，占比仅有31%。万科A、保利地产等一线房企经营性现金流降幅明显。
点评：有必要期待并关注一季报，俺相信一季报会有更多有用的信息，尤其是关于地产企业资金链。
过完春节后，零零散散的开始风闻地产企业打折促销。现在还没形成风气，但是呢，毕竟算进步，好歹有促销了不是？开发商心里都很清楚一点：扛才是王道，降价不是。没到真缺钱的地步，哪个开发商肯打折？
3、   【日本核泄漏问题趋向严重】
日本首相菅直人15日上午发表告国民书，指出福岛第一核电站的核泄漏问题趋向严重，继2号反应堆发生压力锅爆炸外，4号反应堆也发生了火灾，周边的核辐射量增大，今后继续增大的可能性很大。菅直人要求20至30公里周围的居民也做好撤离疏散的准备，目前不要离开建筑物。
国际原子能机构同日表示，日本福岛第一核电站在地震后受损，发生火灾并出现反应堆“堆心空烧”的现象，放射性物质已泄漏到环境中。日本当局向国际原子能机构发放通知，告知福岛第一核电站4号机组当天早些时候发生火灾，堆放在4号机组反应堆的乏燃料着火，使得放射性物质直接被释放到大气环境中。
根据15日下午的核辐射监测报告，福岛第一核电站泄漏的核物质已经飘至东京，东京地区的放射线量已经超过了往常的20倍，而且继续处于上升的趋势。与东京都相邻埼玉县核辐射量也比平时增加了20倍。东京都知事石原慎太郎发表谈话说，目前的这些核辐射量不会对健康构成危险。
法国核能安全局此前表示，目前日本当局将事故级别定为四级，但根据事态发展，估计很有可能升至五级甚至是六级。
国际核安全和辐射事件等级按严重性逐级分为七个等级：如果达到四级，则表示放射性物质小量释放，公众遭受相当于规定限值的辐射影响；五级属于具有场外风险的事故，放射性物质有限释放；六级和七级则分别属于重大和特大事故。
15日，日本央行分两次向市场注入5万亿日元和3万亿日元流动性，加上14日已向金融市场投放18万亿日元流动性，已累计向市场注入26万亿日元资金，创历史最大规模。
日本财务大臣野田佳彦当天表示，将继续监测汇市的波动，但拒绝就政府是否干预外汇市场置评。他声称，政府和央行将竭尽全力应对强震对经济的破坏。日本经济财政担当大臣与谢野馨称，日本股市动荡局面行将结束并迎来复苏，政府或入市购买股票，对股价形成支撑。
日本政府债券5年期信用违约掉期（CDS）15日飙升至纪录高点，攀升27个基点，至125个基点。
点评：日本央行注入26万亿日元是个什么概念？
2010年全年，日本GDP总量才125万亿。好家伙，一下子把年GDP的20%注入市场，这些钱可都是高能货币。日本的基础货币总量才区区100万亿。如果日元不是国际货币，如果剩余流动性不能轻易通过套息交易流出日本国内。央行今天注入，明天就能把日本拖入通胀泥潭。
基本面数据方面：中性
1、   【美联储维持利率及国债购买计划不变】
在为期一天的货币政策制定会议闭幕以后，美联储公开市场委员会(FOMC)3月15日发布利率政策声明称，10位委员一致投票决定将其基准利率和国债购买计划的规模均维持不变，符合市场广泛预期。美联储维持基准贷款利率在0至0.25%之间不变，自2008年12月以来便维持利率在这一水平。美联储重申，将在“较长时间里”维持利率在低水平不变，货币政策制定者也没有修改涉及资产购买计划的词句。美联储也没有变更其6000亿美元的国债购买计划。
美联储在声明中表示将密切关注通货膨胀与通货膨胀预期的变化。美联储认为大宗商品价格上涨带来的通货膨胀压力只是暂时的。美联储对经济前景似乎更为乐观，他们表示“美国经济基础更加牢固，就业市场形势正在逐步好转。”
点评：一整天都在赶FOMC会议的报告，正好有话说。
说起来呢，这个话还真有点长。FOMC会议声明是俺最喜欢看的几个官方公告之一，为啥跑这么远去喜欢美联储的八股文呢？其实很简单，第一是重要，如果美元的货币政策你都能忽视，还有啥值得重视的？第二是实在，美联储声明是真正的干货，虽然喜欢用八股用词，但内容那是相当干巴。过去将近两年时间里，俺是每期都一个字一个字研读，正好结合定期的美国经济回顾发布研究报告。
说完题外话，咱们言归正传。3月会后声明最大的看点其实是一个问题：美联储到底需要多高的基底通胀？全球通胀形势逼人，发展中国家普遍跨入恶性通胀区，两位数通胀的国家比比皆是。欧元区也逐渐开始受到影响，到2011年1月，CPI已经高达2.3%。要知道，这已经逼近欧元区正常CPI区间的上沿，所以3月3号欧洲央行议息会议之后，特里谢说4月份可能加息。英国央行也表达了类似对通胀形势的担忧，也表示说考虑加息。唯一例外的是美联储，昨晚议息会议声明说“衡量基底通货膨胀的各项指标在某种程度上处于较低水平”，为了“确保长期内的通胀水平符合FOMC的使命”，美联储决定“继续按照去年11月份宣布的计划提高其债券持有量”。
第一个结论：美联储需要更高的通胀水平；
接下来，咱们讨论一个貌似题外的话题：当前席卷全球的通胀到底是哪种通胀？这个问题咱说了不算，还是要听美联储的。跟踪美联储的议息声明这么久，正好做个总结。基本上，每次谈及通胀的时候，美联储都会涉及两方面：一是大宗商品价格波动，二是资源利用率。前者对应的是成本推动型通胀，后者对应着需求拉上型通胀。去年以来每一次议息声明中，联储都会提及资源利用率较低的问题，啥叫资源利用率？俺的理解应该就是企业开工率，这个指标正好对应着总供给与总需求之间的缺口，简单来说越是需求大于供给，开工率就越高。反倒是对于成本拉上，美联储给予了足够的重视。这次议息会议中就专门提及能源及大宗商品价格上涨给通胀带来的冲击。因此，俺偏向于认为美联储比较认同当前是成本拉上型通胀。
好了，我们把两个推论串起来：一方面，美联储希望更高的通胀水平；另一方面，美联储倾向于认为当前通胀的成因是成本拉上型。那么结论也就开始露出水面：美联储需要更高的大宗商品价格。
资金及流向方面：中性
1、    【社保基金今年将稳定和增加股票投资】
全国社保基金将稳定和增加股票投资，并作为今年工作重点。全国社会保障基金理事会第四届理事大会第一次会议15日在京召开，审议通过了全国社保基金2011年战略资产配置计划和2011年战术资产配置计划、2010年全国社保基金财务会计报告。
全国社保基金会理事长戴相龙当日在报告中表示，截至去年底，社保基金会管理的基金总规模共8568亿元，比上年增加802亿元，增长10.32%。去年社保基金实现投资收益321亿元，投资收益率4.22%。其中，已实现收益425亿元，交易类资产浮盈减少104亿元。截至去年底，基金成立以来的权益投资收益2772亿元，年均投资收益率9.17%，高于同期年均通货膨胀率7个多百分点。
戴相龙指出，今年社保基金将在投资管理精细化方面下功夫，重点采取五方面措施。
其中包括，合理配置各类资产，调整固定收益类投资中各项金融产品结构，提高长期大额存款收益率，增加对社会保障房建设的支持力度。增加委托股票投资的组合，稳定和增加对股票的投资。增加对未上市公司股权和股权投资基金的投资，创造条件启动对养老事业项目的投资。适当扩大对境外投资的范围和金额。主动选择投资项目，建立投资项目储备库，按每年实际投资额2倍以上规模，建立准备程度不同的投资项目储备库，做好滚动开发。
据介绍，国有股转持成为社保基金的重要资金来源之一。去年社保基金会共实现境内外国有股转、减持127.31亿股，发行市值619亿元。截至去年底的一年半时间内，累计实现国有股转、减持223.08亿股，发行市值1307亿元。
点评：俺听一个投资界前辈说：社保资金，无论在国内还是华尔街，都是属于“春江水暖鸭先知”的先知先觉者。
然后俺就很虔诚问：为啥会这样呢？前辈喝一口茶，慢吞吞冒出一句话：哪里都需要讲政治的大资金。