郭靖娶了华筝:机构最新股票池曝光：(8)28只金股被严重错杀

机构最新股票池曝光：28只金股被严重错杀
2011年06月18日07:14腾讯财经[微博]我要评论(0)
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农产品（000061）：未来中国农产品供应链体系的主导者!
为什么公司业绩屡次低于预期，我们仍然有信心？
虽然公司的利润一直低于市场预期，但是
（1）公司市场网点的规模和数量一直在扩张，
（2）公司贸易规模处于持续稳健上升的趋势，
（3）政府对行业大力扶持，
（4）公司积极推进网络化、信息化和标准化的态度，给予了我们继续给予“买入”评级的信心。
更强的信心源于我们对产业发展方向的深刻理解
从产业发展的角度，
（1）要大规模降低流通成本，必须要将流通体系中的“四流”分离并各自专业化，
（2）要实现食品安全监管、农产品流通的可追溯，则必须经营主体要在横向和纵向高度整合。
公司以最大的贸易规模、最大的物流网络、国资背景和政府支持，全面向供应链服务升级，建设全国农产品流通体系。公司未来有望携物流优势，最终成为农产品供应链的主导者。
理想和现实之间，还有哪些鸿沟需要逾越？
按照建设全国农产品流通体系的需要，公司还需要
（1）大力扩展一级农产品物流枢纽，
（2）引进物流和电子商务行业的领军人物，并
（3）吸引资金。
以上任一项能够取得突破，都将对公司形成催化剂。
未到收获季节，安全边际在哪里？
公司目前正处于扩张期，体系建设并没有完成，未到收获的季节。我们认为，此次定增25亿，定增价格不低于16.65元，国资委现金参与认购，考虑到国资的保值增值，目前的股价就在安全边际附近。
风险提示
市场扩张低于预期、网络化联结和信息化低于预期，国家政策发生变化。 （广发证券 杨志清）
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民生银行（600016）：注重效益提升，小微风险可控
贷款增速放缓，存款增长稳定
11年强调效益银行建设，表现为规模扩张速度下降，注重结构调整，收益提高。11年依然重视发展商贷通业务，新增贷款50%投向小微企业（商贷通）。
存款已经开始日均贷存比考核，贷存比大概维持在73%左右。小微业务存款派生率较10年提升，现在已达40%。民生银行的资金成本相比同业并不占优，但从今年情况看，存款吸收较为稳定，没有出现月度大幅波动。
息差升势趋缓，环比基本持平
2季度民生银行的息差基本与3月持平，息差升势放缓的原因：一是因为10年下半年的加息推动已经过去，4月加息对息差影响基本中性；二是2季度同业负债成本上升较快。小微贷款利率保持在8.5%以上，新增小微贷款上浮40%以上，贷款议价能力继续扩大的空间较小。如果外界环境没有新变化，预期年内息差将保持这个水平。
中间业务快速增长，小微注重综合开发
民生银行的中间业务增速较快，主要体现为：1、理财业务发展良好；2、新兴的投行业务发展势头较快，债券承销规模同比翻两番；3、传统的银行卡业务和面向高端零售客户的私人银行业务发展良好。11年小微业务进入2.0时代，定位于小微、中小企业主和高端零售客户，致力于发展传统存贷以外的业务，如深化结算业务、综合开发企业上下游、推行金融管家业务、为企业主进行资产管理等。在考核上亦加强对中间业务、金融管家业务的导向。
资产质量稳定，小微风险可控
民生银行的资产质量稳定，不良持续下降。平台贷款近 3年到期较为集中，今年已还款200亿，均未产生不良。小微贷款的风控，一是发展商圈，批量放贷，商圈内客户可以互保；二是选择发展较为成熟的商圈，放贷前经过充分调研，以防范系统性风险；三是其放贷对象主要做生活必需品的出口，订单和需求较为稳定。
盈利预测与风险提示
预计民生银行2011年净利润为246.95亿元，同比增长39.61%。银行已公布H股加可转债融资方案，资本金问题的解决有利于其未来业务的发展及避免被收差别。商贷通持续推行有利于其息差持续上升，业绩增速有望较快成长。
当前银行估值水平在同业中处于较低水平，具备高度的安全边际和修复空间。维持对其“买入”评级，目标价6.96元，对应8倍11年PE，1.52倍11年PB。
风险提示：存款吸收可能对息差造成阶段性负面影响。（广发证券 沐华）
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京能热电（600578）：酸刺沟煤矿是公司重要利润来源，资产注入空间巨大
近日，我们调研了京能热电，与公司管理层进行了交流。
1、公司今年成本继续上涨。石景山热电厂年消耗煤炭300万吨，来自神华和山西同煤集团合同煤约为200万吨，合同煤占比66%左右，从目前情况来看，煤价同比上涨40-50元/吨；综合来看，预计全年煤价将上涨6-8%左右。
2、公司今年发电量大幅增长。2010年公司合并口径累计完成发电量78.98亿千瓦时，今年石景山热电厂预计将完成发电量52-53亿千瓦时，利用小时数5900小时左右；京泰电厂利用小时数4700小时，发电量约为28亿千瓦时；京科电厂2011年利用小时数为4500小时，发电量13.5亿千瓦时。预计2011年合并口径发电量将达到93.5，同比将增长18%，这主要是因为京泰和京科今年全年将贡献发电量而去年仅有半年。
3、酸刺沟煤矿是公司重要的利润来源。2010 年，酸刺沟煤矿全年共生产原煤1，043.36 万吨，销售煤炭817.82 万吨，实现营业收入175，026.54 万元，实现净利润60，771.07 万元。公司持有酸刺沟煤矿24%股权，2010年为公司贡献投资收益1.18亿元，假定煤价不发生变化，产量达到1200万吨，预计2011年酸刺沟煤矿将为公司贡献投资收益1.75亿元，合每股收益0.26元。
4、集团资产注入空间较大。京能集团在2010年承诺力争3年左右的时间，将集团煤电业务资产注入京能热电。集团公司风电资产今年将于香港上市，集团目前拥有火电权益装机879万千瓦，是公司目前权益装机的6.2倍，部分电厂盈利能力较强，公司资产注入空间较大。
5、盈利预测和投资评级。预计2011-2013年公司每股收益0.42、0.45、0.46元，对应估值为20、18、18倍，低于行业平均水平；公司参股煤矿具有较强抗风险能力且存有资产注入预期，维持推荐-A评级。（国都证券 鲁儒敏）