九乡新闻网萨满的日常 迅雷下载:西方价值投资策略基础学习篇(十五)罗兰．怀李吉
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 00:34:20
西方价值投资策略基础学习篇(十五)罗兰．怀李吉
(十五)罗兰．怀李吉(Roland Whitridge)
价值成长投资选股法则
背景：
罗兰．怀李吉(Roland Whitridge)生于1938年，在1984年接掌戴维．包布森(David L. Babson & Co.)的包布森价值基金(Babson Value Fund)，至1996年止，包布森价值基金的总报酬率在所有成长/收益型类股基金中，不论以3年、5年及10年期来比较，排名皆在前10名之内，操作绩效卓著；1999年5月罗兰．怀李吉因年事已高，将基金经理的职位传给现任经理人安东尼．马拉马克(Anthony Maramarco)，新任经理人仍承袭罗兰．怀李吉一直成功的选股方法，即使在股市大跌的2000年，包布森价值基金的年报酬率仍有9.06%，大幅超越S&P500指数表现达18.21%，显见罗兰．怀李吉的投资方法，能够历久不衰。
戴维．包布森公司早在1940年就成立，是美国历史悠久的投资顾问之一，目前已成为麻州相互人寿保险公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Company)的子公司，管理资金逾600亿美元。
投资程序：
罗兰．怀李吉虽然被视为价值型投资者，但其投资过程中的选股方式，仍考虑成长性为重要因素，并且可视为市场的相反意见法的投资模式；以下为其选股时所用的指标：
目前本益比低于市场平均值
公司目前本益比和过去15年平均值比较是否偏低，但过去5年加权计算
目前市价/净值比低于市场平均值
公司目前市价净值比和过去15年平均值比较是否偏低。
股利收益率是否高于市场平均值。
预估盈余成长率的变化
盈余成长动能，以上一季前12个月的盈余数值和最近一季前12个月的盈余数值做比较。
最近一季盈余数字是否超出分析师的预估值。
不增资的情况下，盈余可以持续成长多久？即是以再投资率【(每股盈余减去每股现金股息)除以每股净值】衡量企业的盈余持续。
配息率(Dividend-payout Ratio)愈低愈好。
大师选股报告的使用方法：
由于罗兰．怀李吉的方法中第八项牵涉到的数据无法普遍性取得，因此本 系统其方法使用之顺序稍作更进程序如下：
目前本益比(P/ER)<市场平均值
目前股价净值比(P/BR)<市场平均值
股利收益率>市场平均值
目前本益比(P/ER)<历史本益比的平均值
目前股价净值比(P/BR) <历史股价净值比的平均值
预估盈余成长率，选取前50%的公司
最近4季盈余，选取前50%的公司。
再投资率选取前50%的公司。。
每股现金股息/每股盈余选取最低的50%的公司.