☆一周聚焦☆

官方声音：

温家宝：7%增速已经不低 要重视科技型小企业 3月14日，国务院总理温家宝在北京人民大会堂与中外记者见面，并回答记者提问。对于中国为何主动调低经济增速，以及此举将对就业及改善民生方面的影响，温家宝表示，目前是调整经济结构的良机，而7%的经济增速已经不低。他还提出要重视中小企业尤其是科技型小企业的发展。

温家宝：认真落实房价调控政策 真正实行问责制 中国总理温家宝14日在十一届全国人大四次会议闭幕后与中外记者见面时表示，当前，房价调控最重要的是各项政策措施的落实。中央要加强对地方落实房价调控政策的检查力度，真正实行问责制，并将进一步研究有针对性的宏观调控措施。温家宝表示，对地方来讲，就是要认真落实房地产调控的责任。比如，首先要公布政府调控房地产的政策和房价控制目标。对于房价的调控，温家宝表示，要三管齐下，要控制货币的流动性；运用财政、税收和金融的手段来调节市场的需求；加强地方政府的责任。

社科院：预计今年CPI涨幅扩大 中国社科院昨日（3月16日）发布了2011年《宏观经济蓝皮书》（以下简称蓝皮书），蓝皮书指出，2011年国民经济增速将呈现出小幅回落的趋势，国内生产总值（GDP）同比增速呈现“前低后高”走势，全年增长估计达到9.1%，比2010年回落1个百分点左右。通胀方面，蓝皮书预计2011年全年消费者价格指数（CPI）增长4.0%，较2010年扩大0.6~0.8个百分点，2011年四个季度同比增长分别为4.2%，4.2%，4.0%和3.5%，全年呈现前高后低的走势。

统计局局长：有信心把全年CPI控制在4%左右 国家统计局局长马建堂13日表示，中国保持物价稳定的有利条件较多，“经过努力，把全年的物价水平控制在4%左右，还是有信心的。”马建堂在参加全国政协十一届四次会议闭幕会后称，从1-2月份消费者物价指数（CPI）的数据看，今年既存在把物价控制在预期目标内的有利条件，同时还需要做大量的工作，因为确实也有压力。

银监会：地方融资平台风险较大 银监会主席刘明康14日介绍，今年前两个月的信贷增速为17.7%，同比下降2.2个百分点。目前信贷风险确实有增加的可能，其中，房地产贷款风险不高，而地方融资平台的风险比较大，要重点抓。他表示，要更严格地要求银行做好信贷风险管控，要把以前放的贷款一笔一笔拿出来再做风险评估。

央行：多数银行家预期货币趋紧 企业家看好未来经济 央行在其网站上发布了银行家与企业家问卷调查报告。据银行家问卷调查结果显示，银行家信心指数有所上升，银行业景气指数小幅回落，贷款需求指数连续两个季度提高，货币政策感受指数继续下降。其中，多数银行家认为当前经济“正常”，占比比上季提高0.9%达到51.6%，而认为经济“偏热”的银行家占比下降了1.6%至43.9%。对下季度经济运行走势，59.1%的银行家认为下季仍然“正常”。受此影响，本季银行家宏观经济信心指数回升至55.3%，比上季提高1.9%。

政策发布：

国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要 中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年（2011－2015年）规划纲要，根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》编制，主要阐明国家战略意图，明确政府工作重点，引导市场主体行为，是未来五年我国经济社会发展的宏伟蓝图，是全国各族人民共同的行动纲领，是政府履行经济调节、市场监管、社会管理和公共服务职责的重要依据。

银监会、央行、发改委发文要求免除部分银行服务收费 为提高银行业金融机构服务效率，提升服务水平，中国银监会、中国人民银行、国家发展改革委联合下发《关于银行业金融机构免除部分服务收费的通知》，要求银行业金融机构在坚持服务价格市场化原则的同时，进一步履行社会责任，自今年7月1日起免除人民币个人账户的十一类三十四项服务收费。

数据统计：

2月实际使用外资78亿美元同比增32.2% 据商务部统计，2011年2月，全国新批设立外商投资企业1156家，同比下降10.9%；实际使用外资78亿美元，同比增长32.2%。2011年1-2月，全国新批设立外商投资企业3399家，同比增长7.46%；实际使用外资金额178.23亿美元，同比增长27.09%。

2月新增人民币贷款5356亿元 2月末，广义货币(M2)余额73.61万亿元,同比增长15.7%，比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点；狭义货币(M1)余额25.91万亿元,同比增长14.5%，比上月末高0.9个百分点，比上年同期低20.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.73万亿元,同比增长10.3%。由于春节因素，当月现金净回笼1.08万亿元。

☆一周简析☆

日本地震不应是中国货币政策考虑因素

日本9.0级大地震以及福岛核电站的核事故，重创了日本经济。由于中国电子、汽车等产业的上游位于日本，加之日本也是中国一个比较大的出口目标国。大地震给中国部分行业的顺利运转造成较大冲击。故而有分析认为，大地震延缓了中国的加息步伐。笔者认为，日本地震尽管对本国经济产生巨大冲击，但对中国经济的影响则几乎可以忽略不计。从总体上看，由于最近两年流动性泛滥过于严重，为通胀埋下大大的压力，加之资产价格(主要是房价)上涨对物价(房租等)的影响日益显现，通胀压力仍然是严峻的。从短期数据看，2月份CPI超出了预期，PPI也居高不下，不过，作为先行指标的信贷量和货币量开始显示出积极的信号。2月份信贷增量为5356亿，更出人意料的是，M2增速降到了15.7%，已经回落到了16%的年度调控目标以内。货币信贷在中国的通胀中扮演着关键角色，不管为通胀找到多少理由，但每一轮通胀都与货币信贷的失控相伴随。2月份货币信贷之所以能够这么快地降下来，有两方面的原因。一是前期多次调高准备金率，压缩了银行的放贷能力；二是一二线城市推出的限购令，降低了对信贷的需求(这也从另一角度证明了通胀与房价失控之间的关系)。从短期看，目前是巩固前期调控成果，观望信贷市场和货币供应量的时期，政策短期不宜再动。随着部分银行的资产配置的风险偏好下降，为了缓解它们的流动性，或许可以再次以结构性的办法，差别性地降低其法定准备金要求，这也符合央行年初拟定的准备金率差别动态调整的政策思路。

日元创历史新高或引发政府干预

17日亚洲早盘，在资金回流与市场投机的双重作用下，日元兑美元创下历史新高76.43。而前一次日元兑美元的高点出现在1995年4月，为79.75。日元汇率的快速飙升引起了日本政府的不安，这对于刚刚遭遇灾难打击的日本经济，无异于雪上加霜，市场干预已是“山雨欲来风满楼”。日元汇率的大幅波动，引起市场对日本央行将入市干预的种种猜测。一些交易员甚至认为，干预可能就会发生在最近两个交易日。而这一次，日本政府或许不仅是单独行动。日本财务大臣野田佳彦已经表示，G7财长和央行行长将在北京时间周五6:00召开电话会议，以讨论日本灾害和汇率问题。分析师们认为，电话会议后可能迎来一些重大且意外的消息。根据日本经济财政大臣与谢野馨的说法，G7国家将合作解决问题，但对于G7是否将联合干预市场，他回答称：“我不认为日本股市和汇市已陷入混乱局面；但我们希望获得G7精神上的支持。”与谢野馨还强调，地震对日本经济的影响不大，日本扩大国债规模也不改变日本的长期财政框架。针对汇率的干预行动将对日元走势产生影响。刘东亮说，日本央行若出手干预可能使美元兑日元汇价回到80上方交投，但下行趋势不改；若没有干预，预计汇率将在80以下交投一段时间。

☆国际快讯☆

美国：

苏格兰皇家银行董事总经理、北美首席策略分析师约翰•理查德表示，现在美国经济复苏形势良好，投资和出口充当了经济复苏的双引擎，但房价低迷和就业偏低的问题仍会持续存在。因此，美联储在今年将继续保持当前宽松的货币政策，紧缩或要等到2012年一季度。

3月16日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在一天的货币政策制定会议之后，发布声明显示，将维持目前美国的基准利率以及国债购买计划不变。在此份声明中关于对美国经济的描述，相较于1月26~27日的议息会议声明，要略显乐观。多位分析师告诉记者，美国维持低利率以及坚持第二次量化宽松政策计划不改变，比较符合市场预期，但是会进一步加重全球通胀预期。在该声明对美国经济乐观的表态中，不排除美联储会在今年提前加息。

美国商务部16日公布的报告显示，2月美国新房开工量环比锐减22.5%，显示出美国房地产市场依旧疲软的态势。美商务部数据显示，当月美国新房开工量经季节调整按年率计算为47.9万套，环比下降22.5%，低于1月经修正后的61.8万套，开工量为近两年来的最低值。当月，占新房开工量比重超过七成的独栋房屋开工量环比下降11.8%；上一个月出现猛增的公寓楼开工量2月则环比锐减47%。

16日，美国劳工部公布的数据称，受能源和食品价格走高推动，美国2月生产者物价指数较上月涨幅大幅攀升，创下一年半以来最高，大大超过预期。数据显示，经季节性因素调整后，美国2月PPI较上月上升1.6%，增幅创2009年6月以来最大高，远高于预期的0.6%；2月PPI较上年同期上升5.6%，为2010年3月以来的最大升幅，但与政府通胀预期相符。但2月份剔除波动较大的食品和能源价格的核心PPI仅上升0.2%。

受能源及食品价格继续上涨推动，美国2月份消费价格指数环比上升0.5%，创下2009年中以来的最大升幅，显示出美国物价有加速上涨的迹象；但核心CPI环比上升0.2%，仍处于温和水平，给了美国联邦储备委员会(简称：美联储)暂时维持利率不变的空间。

欧盟：

欧盟统计局14日公布的数据显示,今年1月份,欧元区工业生产环比增长0.3%,同比则上升6.6%?修正后的数据显示,去年12月份,欧元区工业生产环比上升0.3%,同比上升8.8%?

国际信用评级机构近来接连降低希腊和西班牙的主权信用评级，对此欧元区成员国财政部长14日说，有必要对信用评级机构进一步加强监管。

欧盟统计局16日公布的修正数据显示,受能源价格上涨影响,欧元区2月份按年率计算的通货膨胀率为2.4%,与此前的初步预测相符?数据显示,2月份欧元区能源价格同比上涨13.1%,仍是推动欧元区17国物价走高的主要因素?如果将能源?食品和烟酒等价格波动浮动较大的商品排除在外,欧元区核心通胀率为1.0%,低于1月份的1.1%?

15日，欧盟成员国能源部长及核能专家在布鲁塞尔召开紧急协调会，评估日本核电站事故的严重程度，商讨如何从中汲取教训，避免类似的情况在欧洲上演。会上，欧盟各国未雨绸缪，同意对境内核电站展开类似银行业的“压力测试”，以摸清它们应对地震、海啸和恐怖袭击等突发风险的能力。

日本：

日本东北部地区11日遭遇强震和海啸，虽然目前难以估算损失规模，但可以肯定的是，由于此次地震破坏力大，涉及领域众多，日本将蒙受巨大经济损失。东京市政府曾在2006年3月说，如果一场里氏7.3级地震袭击东京，很可能造成超过5600人死亡、近16万人受伤，经济损失超过1万亿美元。

日本银行14日上午宣布，为缓解震灾造成的金融市场资金不足，日本央行将通过公开市场操作向金融市场注入12万亿日元的紧急资金，规模高于此前宣布的７万亿日元，创历史最高纪录。

日本11日发生的9级特大地震及其引发的次生灾害，重创日本企业的生产营运。截至14日，丰田、本田、日产、三菱、日野和大发等八家日本汽车制造商已宣布，将暂时关闭在日工厂。日本最大钢铁企业新日铁公司宣布，位于岩手县釜石市的钢铁厂已停产，目前正在对锅炉设备的损坏状况进行检查。另外，索尼、日立、东芝和松下等消费电子企业也纷纷关闭位于灾区的工厂。

为了提振震后的金融市场信心，日本央行3月11日宣布，将下周举行的货币政策讨论会议压缩至一天。经济学家预计，日本央行将在下周的会议上宣布放松货币政策的措施，而日本财务省也已表示将新增救灾资金。但对于本次地震究竟会多大程度上影响日本经济，分析人士认为目前判断仍为时过早。

经济学家们预计，11日摧毁日本东北部的地震和海啸造成的损失可能高达10万亿日元，并导致日本今年的国内生产总值(GDP)增幅减少3个百分点，GDP受到的最大冲击将集中在4-6月份。

为稳定金融市场，供应充足流动性，日本央行——日本银行16日再次向短期金融市场提供合计5万亿日元紧急资金。至此，日本央行已连续三天大举向市场注资。

17日亚洲早盘，在资金回流与市场投机的双重作用下，日元兑美元创下历史新高76.43。而前一次日元兑美元的高点出现在1995年4月，为79.75。日元汇率的快速飙升引起了日本政府的不安，这对于刚刚遭遇灾难打击的日本经济，无异于雪上加霜，市场干预已是“山雨欲来风满楼”。

日本央行(BOJ)周五(18日)午间再度向市场注入1万亿日元紧急资金。稍早日本央行已经向市场投放3万亿日元资金。至此，日本央行已向市场累计注资38万亿日元。

其他：

印度官方14日公布，该国2月份通胀率加快上升至8.31%，高于市场预测。分析人士认为，通胀升温令印度央行加息压力上升，加上油价上涨及日本地震带来的影响，预计印度央行将在17日的货币政策会议上宣布上调利率0.25个百分点。这将是印度央行一年内第八次加息。

知名评级机构惠誉评级3月15日发布报告，确认英国的长期债券发行人评级继续保持为“AAA”的最高级别；该机构同时认为英国主权信用评级前景为“稳定”。

国际评级机构穆迪投资者服务公司3月16日宣布，由于葡萄牙经济增长前景不佳，将该国主权信用评级下调两档至“A3”，且评级前景为“负面”。