九乡新闻网骷髅宫歌留多黑化图片:易宪容：全球金融面临巨大风险 投资者小心为上
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易宪容：全球金融面临巨大风险 投资者小心为上
www.eastmoney.com2011年10月04日 07:45易宪容重庆时报从7月份开始，全球金融市场出现严重的震荡性下行，比如香港股市恒生指数在近3个月的时间下跌达到4500点，下跌幅度快到30%。
特别是9月22日，全球股市更出现灾难性的下跌。
为何全球股市会出现如此严重的灾难性下行？难道新一轮的金融危机又爆发？如果新的金融危机爆发，那么这一轮的金融危机与2008年有什么差别？
其实，最近全球金融市场发生严重的震荡，很大程度上与市场对美国的货币政策不同理解有关。因为当前以美元为主导的国际货币体系，美国的货币政策既是本国货币政策，也是全球金融市场的货币政策。美国货币政策的一举一动，也就决定了国际上大量快速流动的资金的流向。而这些资金的不同流向同样决定全球金融市场各种资产价格的涨跌。
从当前美国的金融市场形势及实体经济形势的情况来看，这次股市的暴跌与美国2008年金融危机爆发有本质上的差别。2008年美国金融危机爆发主要是以“美国影子银行体系”为主导的金融体系由于流动性断裂突然崩塌。
如果当时整个金融市场政府不救助，无论是美国的金融市场还是美国的实体经济，无论是美国本身还是全球的经济都面临着很快崩塌的风险。
但是当前美国的情况与2008年根本就是一样。尽管美国未来的经济增长面临下行的风险，但是不仅美国金融体系运行良好，而且美国经济也正在走向复苏之路。只不过，房地产复苏缓慢、失业率高企，再加上美国两党政治上的争斗，从而无法就美国当前经济问题找到同心协力的解决方案，从而使激烈增长的方案或是走向反方面，或是胎死腹中。在这样的情况下，全球市场悲观失望，股市暴跌及金融市场震荡难以避免。
雪上加霜的是，欧洲主权债务危机也由于各种原因，经过近两年的协商讨论，迟迟无法找到一种解决问题的办法。可以说，如果希腊等“欧猪”几国不在欧元体系内，一则出现如此严重的主权债务危机的概率不高，二则即使出现了也可以通过货币贬值的方式一次性地得以解决。
1997年亚洲金融危机时，泰国、印度尼西亚等国所面临的经济问题可比当前这些国家的经济问题要严重。当1997年金融危机爆发之后，不是通过一系列的经济政策调整很快就走出当时的困境吗？
当前欧洲主权债务危机，最核心的问题就是欧元信用货币的统一性及这种信用货币统一性后面担保货币信用政治权力分散化所导致的。
对于欧洲主权债务危机，如果不能够从这样一个角度来思考并在此基础上出台政策，或重构欧元货币体系，那么化解当前欧洲主权债务危机是不可能的。而由于欧洲主权债务危机引发的欧洲银行流动性不足、资产估值全面下降，可能引发欧洲及全球新一轮的金融危机。
还有，市场同样担心，当中国PMI连跌3月之后，是不是意味着中国经济增长出现重大的逆转。
其实，对于中国经济的问题，应该不是太担心的问题，如果出台针对性政策，那么中国经济增长并不会有多少的问题。而当前中国经济中面临的最大问题就是要挤出当前房地产的泡沫，让国内房地产市场出现软着陆。这才是整个国内经济问题的核心。如果不是这样，还是走上2008年刺激房地产过度投机炒作之路，那么中国经济未来发展，可能比现在市场不少预测的更会惨重。
总之，当前全球金融风高水急，面临着巨大的风险，投资者小心为上。