九乡新闻网肾功能不全不能吃什么:2011全球货币政策面临两极分化风险_星岛财经_财经评论（三）
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 19:33:59
各国政策两极分化
香港商报：我们看到，一方面是中国和巴西等新兴国家在国内经济增长及通货膨胀加速上扬情况下，正着手退出应对金融危机而采取的宽松货币政策，让货币政策回归常态；而另一方面美国、欧洲各国和日本等西方发达国家的经济复苏步伐仍显缓慢，这些国家的央行继续维持接近零利率，以支撑国内疲软的经济复苏。在2011年，各国货币政策是否会继续出现这种两极分化？这将对中国经济带来什么样的影响？
曹远征：这确实是显见的事实，目前各国的复苏步伐不一致，导致各国复苏政策不一致，构成了2011年新的经济风险。政策的不平衡，使全球经济不平衡的问题变得更为严重。除非全球经济增长发生变化，否则这种情况不会改变。
由此带来的影响是，各国货币政策和经济增长的差异加剧了热钱的国际间流动，对中国的影响不外乎中国的利息高，热钱会加速向中国流动。但这也并不是什么大问题。首先，在此次加息前，中国的利率已比美国高出很多，加息后利差也不过200个基点，也就是说，这个问题原来就已存在。其次，中国要扎紧篱笆，加强资本管制。如果中国在热钱管制方面做一些安排，就可以控制住热钱的流入。最后，美国应关紧水笼头，不应再维持过度宽松的货币政策。
香港商报：2011年，由于各国复苏进程不一致带来的全球经济复苏对立的两极究竟将如何演化？各国针对不同复苏状况采取的不同的政策将如何影响全球经济的走势？
曹远征：目前，新兴市场经济出现过热苗头、美国经济增长或好于预期以及欧洲内部差距加大。从这个角度看，2011年全球经济格局或演化为美、欧、新兴市场三极分化。值得注意的是，明年世界经济持续复苏仍具有不对称性。首先，发达经济体和新兴市场经济增长不平衡；其次，发达经济体内部存在三大对立。一是经济增长与就业疲软对立。二是金融复苏与实体经济疲弱对立。三是复苏速度与预期对立。
香港商报：目前市场对2011年全球资金流向市场判断出现分歧：一方面有连续加息会导致热钱流入中国的担忧；另一方面，WIND数据显示，今年11月美国CPI同比增长1.2%，美国出现通胀阴影。有市场人士担心，美国通胀上升会引发全球资本回流至美国。那么对2011年全球资金流向到底应做何判断？
曹远征：这可以从三个方面加以分析。第一，由于现在全球复苏进程不一致，导致各国的利率等货币政策不一致。美国金融市场复苏，但实体经济尚未复苏，实体经济再杠杆化并没有展开，这两者的差异带来了全球资金的泛滥。加上美联储宽松的货币政策，更是加大了市场的流动性。由于各国经济增长不一，2011年全球经济动荡几率加剧。第二，就美国来说，可能由于2011年下半年经济转好，美联储政策改变，美国国债走高而导致资金回流美国，在全球造成更大的动荡。总的来说，全球资金的流向不定。第三，如果资金流向不定，那么可能会带来三种结果：一是造成全球金融市场动荡；二是欧洲主权债务危机加重，如明年三四月份葡萄牙、西班牙面临还债高峰；三是各国货币汇率压力加大，货币变动方向不确定。
香港商报：中国经济的减速会给全球经济带来什么影响？美国、欧洲、日本等西方国家明年经济走势如何？
曹远征：全球经济从2009年三季度就已开始回升，我的预测是，明年全球经济增长为4%左右，美国经济将逐级提高，预料增长在2%。
曹远征：中银国际控股有限公司董事、副执行总裁兼首席经济学家；德国Damstadt大学经济学院访问学者；中国人民大学经济学博士；武汉大学经济学硕士。曾任中国国家经济体制改革委员会经济体制改革研究院常务副院长，国外经济体制司比较经济体制处处长；中国经济体制改革研究所比较经济体制研究所副主任。兼任中国人民经济学院博士生导师；美国南加州大学客座教授；上海复旦大学兼职教授；中国宏观经济学会副秘书长等。（文章来源：香港商报）
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