韩国snail蜗牛面膜价格:张文魁:美国QE3肯定出台 中国仍将保持高增长

　　【主持人】：非常感谢曾总的精彩致辞。其实作为这次巡回赛搜狐已经走过了三座城市，在这三座城市中不但有高端的论坛，而且有非常精彩的赛事，让我们一起来回顾一下这三座城市的精彩瞬间。来看 VCR。

　　其实今天上午的活动有一个非常美的名字叫做蓝草坪论坛。它也是由搜狐财经的重磅栏目搜狐企业家论坛和搜狐焦点的焦点城市论坛共同搭建而成。这个也是彰显了搜狐矩阵的价值与力量。让我们在优美的欢迎中欣赏美景，品读城市发展的未来。相信大家也注意到了，今天到场的嘉宾有很多都是企业界的领导还有行业的精英。众所周知，经济与城市的发展离不开企业的推动，而企业的发展也离不开信誉的保证。如何能够让广大老百姓信任企业的品牌，企业的品牌究竟在发展的过程中起到了怎样的作用？这种品牌作用可以赋予企业发展怎样的汇报。下面由国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁给我们带来第一个精彩演讲。

　　【张文魁】：大家上午好，很高兴来参加蓝草坪论坛。我想讲一下经济发展与社会资本的问题。

　　社会资本因为是一个在西方非常受关注的概念，虽然在中国不是很受关注，但社会资本与商业伦理有非常密切的关系。

　　讲两个问题。第一个问题全球债务危机实际上也是一场信任危机。我要从信任危机这个角度来讲讲全球债务危机。大家知道，2008年全球金融海啸爆发之后，当时大家觉得市场信心崩溃，我们怎么样重新势力市场信心？当时美国奥巴马以及美联储、美国财政部他们就想了一个办法，说市场没有信心，我们政府能不能有信心？当时我们中国也是一样的。温总理说“信心比黄金”还重要。大家都是从西方到东方，从美国到中国都是依靠政府的信心来弥补市场的信心。当然我们做法不是完全一样。中国是靠4万亿的刺激计划。美国是靠什么？美国是靠公共债务来弥补私人债务的危机。因为出现了支付危机，次贷是因为贷款人还不了债而导致的，怎么办？房地美、房利美、银行要倒，政府要消除有毒资产。用政府的债务来取得私人的债务。但问题解决了吗？没有解决。

　　现在的市场，从原来对私人债务失去信心，到现在对主权债务失去信心。现在对主权债务失去信心，不但是欧洲还有美国，一直是全球金融市场对美国债务是非常有信心的，但现在却没有信心了，导致标准普尔对于美国主权债务降级。

　　为什么我们通过政府挽救私人债务而转化成主权债务危机呢？我认为实际上是债权人和民众以及投资者对政府能否重振经济，能否承担主权债务产生了信任危机。这是最核心的。那么美国经济、欧洲经济到底出了什么问题？为什么投资者、民众和市场对政府能否重振经济、偿还债务产生怀疑呢？是有非常深刻的原因的。通过我个人对美国和欧洲经济的观察，我作出的判断跟大家做一个交流。我的判断是，美国经济正在陷入“失去的十年”。所以未来十年，靠它的实体经济不足以消除主权债务危机，不足以非常正确地应对债务问题，这是它最大的问题，欧洲实际上已经陷入了“失去的十年”。美国正在陷入“失去的十年”。大家一说“失去的十年”马上会想到日本。那么现在讲日本失去了20年。我现在讲美国正在陷入“失去的十年”，欧洲已经陷入“失去的十年”。大家觉得这个问题的判断是不是太重了？诸位，我个人认为美国特别是欧洲问题比日本还要严重。

　　现在大家把欧洲和美国的经济与日本类比，说欧美经济正在日本化，变成日本这样的情况。日本是什么情况？过去十几年经济低迷、通货紧缩，债台高筑。以后欧洲、美国是不是也像日本一样债台高筑经济低迷、通货紧缩呢？诸位，前两个实际上是一样的。但第三个还不一定，不一定会通货紧缩。当然日本不是一直通货紧缩。但在相当一段时间是通货紧缩的，至少是物价贬低。前两个欧美跟日本是一样的，但可能通胀率还会比较高，所以我说它比日本还麻烦。现在我们来分析一下，我们有什么证据来支撑现在说的判断美国经济正在陷入“失去的十年”呢？我们先从需求的角度来判断。

　　欧洲和美国从需求的角度来看，它们已经没有太大的需求空间，没有太大的新增需求空间了。一个近来要成长，一定要有新增的需求空间，那么欧洲没有。他们为什么没有很大的新增需求空间？人口的老龄化、少子化和家庭的债务化，这是他们最大的问题。首先，人口老龄化了。也就是说我们现在已经有的人口消费升级已经完成了。该有车、该有房、该有耐用品都已经有了。所以，它没有很多新的空间。而中国不一样，中国还要买车、还要买房，还要买耐用消费品，还有旅游，他们已有的人口消费升级基本上完成了。少子化，因为他们没有很多新增的人口，源源不断地步入消费大军这个行列，所以这一块新增的需求也没有。中国不一样，尽管我们面临老龄化但我们还有1000多万新出生的人口，这是欧洲面临的问题。美国比这个好一点，美国是移民国家，还有有色人种在不断地涌入美国，不断地生孩子，但也面临这样的问题。这是从人口结构来看的。

　　即使现在的人想扩大消费，但是债务化非常地严重，储蓄率非常低，现在美国正在去杠杆化，也就是去债务化，把负债率降低一些，但实际上他们的储蓄率也只有6%、7%左右，而中国的储蓄率接近50%，去年应该是达到50%的。他们最低的时候不到2%。现在在去杠杆化、在消除债务，但他们的储蓄率依然非常低。他们去杠杆化需要一个非常长的时间。也就是说有心无力，想消费、想买一个更大的房子但没有钱。所以这是从他们的消费来看。那么我们中国人不消费的时候，政府可以搞4万亿的刺激计划，靠政府来拉动购买刺激经济。这也是一个方法。但是美国政府面临的问题跟私人部门和企业部门是一样的。

　　第一，基础设施建设早已经完成了，不像中国还要修好多的公路、铁路、机场、地铁、供水、排水，我们有很大的基础性建设的空间。而美国的基础设施建设已经基本完成了，只是更新和升级换代的问题。美国奥巴马也想来修高速铁路，他们说我们的铁路系统已经很落后了，尽管几十万公里但已经很落后了。我们的高速公路尽管在70年代已经建完了，我想维修，但并不像中国新修措施来拉动经济。另外，也跟私人一样是没有钱的。哪儿来的钱呢？政府的负债率那么高，政府的公共债务占GDP的比重接近100%，14万亿美元的GDP，美国的政府公共债务也是14万亿，再加上是民主国家，政府想借钱人家议会还不干，所以这是一个很大的问题。

　　欧洲的问题比美国还严重，这是需求的角度。从供给的角度，美国的企业生产率很高，但经济要增长铁的规律就是一定要有主导产业。美国现在没有新的主导产业。美国强有力的主导产业是固化的，那么美国现在的工业体系是非常健全的，没有新的主导产业出来，所以没有办法来推动经济的增长。美国在90年代为什么能够高速增长？是因为当时有一个新的主导产业，由于技术变革使IT产业刺激了经济的发展。欧美无论从需求的角度还是供给的角度都无法支持增长了。

　　大家说你不要这么悲观，美国和欧洲的制度都很好。他们有很强的自我修复能力，自我恢复能力。诸位我不否认。但是，自我修复、自我恢复一定是需要时间的。就是从新的主导产业的形成，美国有很强的创新能力，科技力量非常强，但是他所有的创新要转化成新的主导产业，一定是需要时间的。那么他们陷入了“失去的十年”可能性非常大。

　　那么他们会怎么样来努力使自己走出这“失去的十年”呢？美国和欧洲是通过凯恩斯主义的方法来拉动经济，可能是比凯恩斯主义还凯恩斯主义，我称之为超凯恩斯主义。以前是靠金融体系、靠央行、靠美联储来刺激，这样会导致美国的QE3或者是变相的QE3一定会推出的。这导致了他比日本还糟糕的是，它的通货膨胀会有一个比较高的水平，不像日本通货紧缩。欧洲也是一样的。所以这是一个美国美联储可能会这样。而且日本有高储蓄率，出口率也是很高的。经常性账户是处于顺差，而美国、欧洲这两个会更糟糕。

　　第二个问题，中国如何进入高速度国家的行列？现在欧风美雨一片惨淡，中国也不要掉以轻心，外部的经济、欧风美雨对我们会有很大的影响。但是，中国有很好的成长的空间，发展的空间。我们只要正确地应对欧美的债务危机给中国带来的负面影响，正确应对发挥自己的优势，有很大的成长的空间。中国的人均GDP可以达到4000美元，今年可能会达到5000美元。我们正好处于中等收入国家的行列，美国是人均GDP4万美元，我们才4000多美元。未来十年，如果是美国和欧洲陷入“失去的十年”，我们未来的十年完全可以是一个发展的十年，我们可以实现人均GDP翻一番的目标，这是没有问题的。为什么这么讲呢？是我们中国现在从供给需求的角度有非常大的发展空间。那么，我们需求的空间非常地大。我们有一个非常有弹性的企业部门，这是非常好的。那么我们的缺陷在哪里？我们的缺陷大家一说中国经济模式不可持续，是因为我们的高投资率不可持续，低消费也是不可持续的。但是我们过去得高投入是物质资本的投入，过去30多年靠非常强劲的物质资本的投入来推动这个经济增长，的确是有不可持续性的。未来十年，我们要从物质资本投入到人力资本和社会资本的投入这个方向去迈进。

　　社会资本按照美国斯坦福大学教授詹姆斯所说的，以信任为基础的网络，我们在人力资本上、社会资本上有更多的投入，可以提高中国的创新能力，只要解决了以后我相信中国经济的前景是非常好的。我相信在未来十年中国一定能够成为一个高速度的国家。谢谢大家！