九乡新闻网防蓝光辐射电脑眼镜:岑智勇：欧美债务危机酿股灾 QE非灵丹妙药
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 01:08:27
2011年08月05日18:30腾讯财经特约岑智勇我要评论(0)
字号：T|T
自从美国联储局推出QE2于6月30日结束后，至今己有个多月的时间。在这段时间，正好让投资者反思，究竟QE和QE2的效用有多大呢？虽然没有很正式的统计数据，但从近期诸国的PMI和ISM等指数所见，在庞大资金的推动下，全球制造业不单未有复苏迹象，更徘徊在50点的扩张收缩分界线附近，反映QE的效用难言理想。
回顾上周，虽然美国债务问题已开始露出解决的曙光，但另一边厢的欧债问题，却有重燃的迹象，当中“欧猪五国”中的葡萄牙和意大利，以及西欧国家匈牙利，她们的CDS溢价又再上扬，再度引来投资者的关注。在欧债危机及PMI数据欠佳的情况下，蕴酿成新一轮股灾。
以港股市场为例，上周五(8月5日)恒生指数收报20946.14点，大跌938.6点或4.3%，成交金额1247.74亿元，较平日大增近倍。根据传统智慧，跌市成交增，并非好现象；反映投资者恐慌情绪甚浓，纷纷趁机沽货，令大市成交急增。
瑞士央行也推QE
就在美国政府成功争取提高债务上限，但QE3能否解决问题仍成疑之际，瑞士和日本都已率先推出类似QE的措施。先说瑞士，瑞士央行于8月3日以瑞郎被严重高估为理由，下调基准利率，将3个月瑞郎的Libor利率从目前的0.25%降至接近于零的水平。此外，瑞士央行还有后着，包括将各银行 存放在央行的活期存款规模增加，由约300亿瑞郎增加至800亿瑞郎，以增加货币市场的流通性。更重要的是，是瑞士央行宣布不会为到期的央行票据续期，并将会回购已发行的央行票据。
翻查资料，瑞郎兑美元升值近两成，货币升值将会对出口构成负面影响，故瑞士央行以止为由，出手干预汇价，亦算是说得通。不过，瑞士央行除了减息以降低瑞朗的吸引力外，该行还透过不同手段去增加货币供应。说穿了，瑞士央行其实是把握了QE2与QE3 (如有)之间的空档，去推出其QE大计，在满足投资者的避险需求之余，同时亦预防瑞郎汇价被过分扭曲，影响该国的经济发展。
日央行干预日圆汇价
除了瑞士央行外，日本央行于8月4日议息后，以日元进一步升值为理由，于市场沽出日圆和买进美元。此外，日本央行更把现有宽松货币政策的规模扩大10万亿日元（约合1277亿美元），以刺激经济。在日方的干预下，美元兑日圆的汇价于上周曾大幅波动，一度由76.3大幅回软至80之上。这亦是自3月18日以来，美元兑日圆汇价升至约76水平时，日本央行再度出干预。由于日本央行已非首次出手，投资者不妨将之视为一个参考水平。
话说回头，日本央行可算是QE的始创者，美国则在2008年金融 海啸后将之发光大。然而，参考日本和美国推出QE的经验，QE似乎并非经济和股市 的灵丹妙药。对投资者而言，在各国央行都以不同理由去提高货币供应的情况下，黄金 似乎是其中一个最能保值的项目。诚如笔者较早前指出，在芸芸黄金投资 者中，以黄金ETF为较佳之挑选，即SPDR 金ETF (2840)及价值黄金ETF (3081)。对背后理念有兴趣的读者，请参考《金矿股VS 黄金ETF 哪个更能避险？》一文。（作者系香港第一上海证券策略员）
版权声明：本文系腾讯财经独家稿件，版权为腾讯财经所有。欢迎转载，请务必注明出处（腾讯财经）及作者，否则必将追究法律责任。
分享到：
微博缘来是你已转播
空间
朋友
腾讯声明：频道所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
我要评论(0)
相关专题:
欧债危机加剧订阅
相关阅读:
·时富金融：QE量宽措施不利港股投资气氛 2011.07.15
·刘兆祥：港股微升 莫对QE有太大的期望 2011.07.14
·兴业期货：打开天窗说QE 后市依旧看涨 2011.07.14
·美国债上限博弈政治化 6月底QE退出倒计时 2011.06.16
·高盛：QE结束将对黄金走势产生消极影响 2011.05.16
字号：T|T
自从美国联储局推出QE2于6月30日结束后，至今己有个多月的时间。在这段时间，正好让投资者反思，究竟QE和QE2的效用有多大呢？虽然没有很正式的统计数据，但从近期诸国的PMI和ISM等指数所见，在庞大资金的推动下，全球制造业不单未有复苏迹象，更徘徊在50点的扩张收缩分界线附近，反映QE的效用难言理想。
回顾上周，虽然美国债务问题已开始露出解决的曙光，但另一边厢的欧债问题，却有重燃的迹象，当中“欧猪五国”中的葡萄牙和意大利，以及西欧国家匈牙利，她们的CDS溢价又再上扬，再度引来投资者的关注。在欧债危机及PMI数据欠佳的情况下，蕴酿成新一轮股灾。
以港股市场为例，上周五(8月5日)恒生指数收报20946.14点，大跌938.6点或4.3%，成交金额1247.74亿元，较平日大增近倍。根据传统智慧，跌市成交增，并非好现象；反映投资者恐慌情绪甚浓，纷纷趁机沽货，令大市成交急增。
瑞士央行也推QE
就在美国政府成功争取提高债务上限，但QE3能否解决问题仍成疑之际，瑞士和日本都已率先推出类似QE的措施。先说瑞士，瑞士央行于8月3日以瑞郎被严重高估为理由，下调基准利率，将3个月瑞郎的Libor利率从目前的0.25%降至接近于零的水平。此外，瑞士央行还有后着，包括将各银行 存放在央行的活期存款规模增加，由约300亿瑞郎增加至800亿瑞郎，以增加货币市场的流通性。更重要的是，是瑞士央行宣布不会为到期的央行票据续期，并将会回购已发行的央行票据。
翻查资料，瑞郎兑美元升值近两成，货币升值将会对出口构成负面影响，故瑞士央行以止为由，出手干预汇价，亦算是说得通。不过，瑞士央行除了减息以降低瑞朗的吸引力外，该行还透过不同手段去增加货币供应。说穿了，瑞士央行其实是把握了QE2与QE3 (如有)之间的空档，去推出其QE大计，在满足投资者的避险需求之余，同时亦预防瑞郎汇价被过分扭曲，影响该国的经济发展。
日央行干预日圆汇价
除了瑞士央行外，日本央行于8月4日议息后，以日元进一步升值为理由，于市场沽出日圆和买进美元。此外，日本央行更把现有宽松货币政策的规模扩大10万亿日元（约合1277亿美元），以刺激经济。在日方的干预下，美元兑日圆的汇价于上周曾大幅波动，一度由76.3大幅回软至80之上。这亦是自3月18日以来，美元兑日圆汇价升至约76水平时，日本央行再度出干预。由于日本央行已非首次出手，投资者不妨将之视为一个参考水平。
话说回头，日本央行可算是QE的始创者，美国则在2008年金融 海啸后将之发光大。然而，参考日本和美国推出QE的经验，QE似乎并非经济和股市 的灵丹妙药。对投资者而言，在各国央行都以不同理由去提高货币供应的情况下，黄金 似乎是其中一个最能保值的项目。诚如笔者较早前指出，在芸芸黄金投资 者中，以黄金ETF为较佳之挑选，即SPDR 金ETF (2840)及价值黄金ETF (3081)。对背后理念有兴趣的读者，请参考《金矿股VS 黄金ETF 哪个更能避险？》一文。（作者系香港第一上海证券策略员）
版权声明：本文系腾讯财经独家稿件，版权为腾讯财经所有。欢迎转载，请务必注明出处（腾讯财经）及作者，否则必将追究法律责任。
分享到：
微博缘来是你已转播
空间
朋友
腾讯声明：频道所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
我要评论(0)
相关专题:
欧债危机加剧订阅
相关阅读:
·时富金融：QE量宽措施不利港股投资气氛 2011.07.15
·刘兆祥：港股微升 莫对QE有太大的期望 2011.07.14
·兴业期货：打开天窗说QE 后市依旧看涨 2011.07.14
·美国债上限博弈政治化 6月底QE退出倒计时 2011.06.16
·高盛：QE结束将对黄金走势产生消极影响 2011.05.16
岑智勇：欧美债务危机酿股灾 QE非灵丹妙药
欧美债务危机的启示
欧美债务危机的根源在哪里？
欧美债务危机冲击全球市
欧美债务危机拖拽 全球股市再现“雷曼式”暴跌
欧美债务危机拖拽 全球股市再现“雷曼式”暴跌
欧美债务危机拖拽 全球股市再现“雷曼式”暴跌
专访：欧美债务危机暴露全球结构性问题
欧债危机背后的欧美算计 欧美债务资源大战
世界很可能被欧美债务危机拖入新的金融灾难中
全球股市大幅跳水，市场担忧世界经济再陷衰退泥潭 欧美债务危机持续发酵
欧美债务危机引发股灾 两天重庆10富豪蒸发20亿
欧美债务危机威胁经济 澳将借势中国经济度难关
警惕美国债务危机：债务危机简介
欧洲债务危机
美国发生债务危机
美国债务危机？
地方政府债务危机1？
美国债务危机
美国债务危机
世界经济债务危机专题
美国债务危机
七问美欧债务危机
七问美欧债务危机