防火薄膜:中國此次將無力拯救全球經濟

2011年 08月 08日 09:45中國此次將無力拯救全球經濟正文 評論(31) 更多經濟脈搏的文章 » .iconFram{background:url(http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif) repeat-x bottom;height:20px;padding:16px 0 8px 0;}.iconFram .list {list-style:none;margin:0;padding:0;}.iconFram .list li {background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif") repeat-y scroll right center transparent;float:left;height:20px;font-size:12px;padding:0 0 0 8px;}.iconFram .list .right {background-position:110px 0;float:right;}.iconFram .list .right img {border:none;}.iconFram .list li a {color:#888888;}.iconFram .list li img {vertical-align:middle;display:inline;margin:0 6px 0 0;}.iconFram .list li .icon {display:block;float:left;height:20px;line-height:20px;padding:0 8px 0 22px;}.iconFram .list li .icon1 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_email.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon2 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_print.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon3 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_forward.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon4 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_msn.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon5 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_blog.gif") no-repeat; }分享到新浪微博 分享到搜狐微博 轉播到騰訊微博 分享到QQ空間

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字體在對全球經濟可能將再次陷入低迷的擔憂增大之際﹐令不確定性加劇的是對中國這次是否能再次拯救全球經濟的懷疑。

上週全球市場的暴跌暴露出﹐在歐元區極力控制住醞釀已久的主權債務危機之際﹐對美國出現新一輪經濟低迷和二次衰退的擔憂。

上一次﹐在雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉後全球經濟陷入低迷時﹐中國推出了人民幣4萬億元（合6,220億美元）的大規模支出計劃。該計劃不僅保持了中國自身的經濟增長﹐而且還在重要關頭幫助穩定了全球經濟。

作為刺激計劃的一部分﹐中國修建的鐵路、橋梁和建築推動了對澳大利亞和巴西等資源豐富國家的原材料需求。中國消費者不斷購買汽車和電腦等產品﹐就在發達市場需求減弱之際﹐幫助提振了跨國公司的業務。中國在全球GDP中的佔比從2006年的5.5%上升至去年的9.3%。

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不過﹐現已成為全球第二大經濟體的中國目前正奮力應對上次大規模救助計劃所付出的代價：通貨膨脹、樓市泡沫和不斷增加的債務。經濟學家說﹐這些因素將制約中國政府再次重振經濟的能力。

加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)駐香港經濟學家傑克遜(Brian Jackson)說﹐幾年前﹐他們已經不得不推出一項大規模刺激計劃﹐這將加大採用同樣方法的難度。

中國經濟向內需型轉型的過程仍處於初期階段﹐這也制約了中國幫助拯救世界的能力。家庭支出在繼續增加﹐工資提高﹐不過由於刺激支出﹐自2008年以來投資在中國GDP中的比例一直在上升﹐而不是下降。如果美國和歐洲的需求減弱﹐北京將無法依靠本國家庭來彌補需求的缺口。

上週五﹐對美國和歐洲問題範圍的擔憂令亞洲市場大幅下挫。香港恒生指數跌4.3%﹐日本日經平均指數跌3.7%﹐至9299.88點﹐韓國綜合指數跌3.7%。

上週五標準普爾取消了美國很有價值的AAA信用評級﹐此舉有可能進一步造成市場動盪﹐給全球經濟前景再添一層不確定性。

視頻：中、印等國對美國信用遭降級的反應標準普爾(S&P)上周五首次下調美國國債評級，中國嚴辭批評美國，而印度和澳大利亞的反應較為緩和。亞洲各國決策者則已對黯淡的前景表示擔憂﹐並宣稱做好了應對準備。日本政府週五在美國信用評級下調前說﹐如有必要﹐他們將隨時準備再次干預匯市﹐日本央行在週四已出售日圓﹐對抗對持有美元及歐元抱有謹慎態度的投資者的購買行為。外匯交易商說﹐印尼央行在週五出售美元以支撐本國貨幣。韓國經濟官員於週日舉行會議討論政策應對舉措。

荷蘭商業銀行（ING Bank）經濟學家薩克帕爾（Prakash Sakpal）週五預測﹐中國、印度、韓國、台灣和泰國央行可能會推遲進一步加息及信用收緊措施﹐轉變主導全年議程的抗通脹立場。

相對於美國、歐盟和日本等大型發達經濟體﹐中國以及亞洲和世界其他地區新興經濟體的經濟在應對這場風暴方面可能更有優勢。在許多國家﹐政府債務依然低至僅佔GDP的一個百分比。即便是在中國﹐分析師們預計﹐包括地方政府和中央政府不同部門在內的公共債務總額依然很低﹐如有必要﹐政府仍會為更多的財政刺激計劃提供資金﹐儘管規模可能不如上次。雖然出口仍是亞洲增長的主要驅動力﹐但新興市場之間的貿易增加不易受美國或歐洲需求降低影響﹐因此也有助於減少風險。

印尼PT Borneo Lumbung Energi & Metal董事兼公司秘書Geroad Jusuf說﹐我們很幸運沒有依賴歐洲和美國經濟﹐因為我們的產品是出口到中國和印度。該公司是印尼最大的焦煤採礦企業。他說﹐儘管目前全球經濟令人擔憂﹐但增長會是可持續的。他說：我們不擔心。如果美元和歐元貶值﹐公司產品以美元和歐元計價會更貴﹐但這沒關係﹐今後或許我們應該開始離開美元或歐元。

馬來西亞電氣電子協會（Electrical and Electronics Association of Malaysia）會長Fu Wing Hoong說﹐對協會大多數成員來說﹐美國前景惡化的直接影響都不壞﹐因為我們的產品是出口到中東﹐比如燈具配件。

週五﹐泰國央行行長Prasarn Trairatvorakul說﹐預計美國的經濟問題只會對泰國下半年的出口產生有限的沖擊﹐因為對歐洲、美國和日本（即所謂的G3集團）以外的出口佔總出口的70%左右。

PETER STEIN（發自香港）/ JASON DEAN / AARON BACK（發自北京）