中国外储或能拯救欧债危机

　　欧债，已然是外储分散投资的一条出路，但成为长期战略投资者，风险与利益哪个更大？

　　《中国经济周刊》记者 谈佳隆|上海报道

　　化解欧债危机，药方在中国？

　　今年8月初，法国第一大报纸《世界报》发表《化解欧债危机药方在中国》，该文作者巴黎政治学院亚洲研究中心主任弗朗索瓦·戈德芒指出，欧洲应该欢迎中国投资于统一的欧洲债务市场和有待恢复生气的欧洲经济体。

　　恰在此时，8月25日，法国总统萨科齐采用“过境外交”突然访问北京和中国领导人会面，舆论普遍认为，此访的主要目的是希望中国能够在风雨飘摇的欧洲债务危机这一问题上，给予舆论和资金上更进一步的支持。

　　欧盟贸易代表德古赫特(Karel De Gucht)告诉《中国经济周刊》：“针对欧洲某些国家的主权债务问题，此前预估需要拿出8600亿欧元来解决，现在可能需要更多，其中除了欧盟成员国内部拿出相当一部分外，需要世界各国和国际货币基金组织进行分摊，而中国为此已经拿出了数百亿以上欧元。”

　　恶性循环的欧债危机

　　“根据我们的判断，在未来1—2年里，欧债问题的传导是全球金融体系和经济所面临的最大风险。”德银大中华区首席经济学家马骏告诉《中国经济周刊》。

　　虽然欧洲债务危机最先爆发于希腊，但希腊的GDP只占到欧元区GDP总量的2%。种种迹象已经表明，意大利和西班牙的债务情况正经受考验，而这两国的经济规模达到了3.6万亿美元。在国债余额方面，意大利的国债余额约达1.9万亿欧元，西班牙约7000亿欧元，两者之和大约是希腊的8倍之多。

　　在马骏看来，由于意大利和西班牙分别是欧元区第三大和第四大经济体，仅次于德国和法国，已经触及了欧盟经济的根本。事实上，德国和法国无论是政府层面还是金融机构层面都持有欧元区这些债务国的国债，因此出现欧盟债务违约的“链式反应”可能性正在增加。

　　另一方面，由于市场对意大利和西班牙国债的不信任进一步推高了利率，进而使得国债偿还压力加大，从而增加其财政困难和违约的风险。因此，欧洲债务危机正陷入恶性循环当中。

　　目前来看，有迹象显示，欧盟债务危机可能向东欧蔓延。今年6月，国务院总理温家宝在匈牙利访问期间表示，中国愿购买一定数量的匈牙利国债。

　　期待欧盟投桃报李？

　　毫无疑问，欧盟和中国两大经济体正成为对方最重要的贸易伙伴之一，2010年中欧双边贸易达到4800亿美元。不过，正当欧盟领袖不断和中国领导人磋商欧洲债务危机解决方案之时，欧盟和中国的贸易战却没有停歇的迹象，似乎在欧洲债务和中欧贸易的问题上没有形成“投桃报李”的良性机制。

　　德古赫特告诉《中国经济周刊》：“我们必须确保我们的采购市场的开放和透明。贸易和投资的关键是对我们公司采取强有力的知识产权保护策略。这反过来将有利于创新，让强大的和可持续的欧盟-中国伙伴关系得到发展。”

　　8月初，欧盟对中国发起的贸易战并不手软。欧盟委员会8月1日决定，将对已征收18年的针对中国自行车的反倾销税再延长5年至2016年。该反倾销措施原定于今年10月到期。另外，欧盟方面还将从今年9月中旬起，对从中国进口的瓷砖征收为期5年的惩罚性关税，税率最高为69.7%。

　　这种情况下的中欧关系可用“非常微妙”来形容。从欧洲一些主流媒体观点来看，虽然欧盟成员国希望中国购买部分欧洲国家的国债，但从内心来看却充满着警惕和提防。

　　巴黎政治学院亚洲研究中心主任弗朗索瓦·戈德芒指出，应该说服负债的经济体和欧盟一些机构的决策人一同到有资金的地方——中国找钱。这比一个孤立的国家不得不变卖战略资产或做出政治上的让步更有利的是：欧洲可以其庞大的市场以及负债累累的成员国再也无法提供的投资安全性为卖点。

　　毫无疑问，从欧盟角度来看，“变卖战略资产”和“政治让步”让其无法忍受，但客观上，中国的一举一动无论是对欧洲主权债务还是欧元稳定，将起到至关重要的作用。

　　“中国对欧元资产的增持使得欧元汇率保持了稳定，”法国东方汇理银行董事总经理王伯鑫告诉《中国经济周刊》。

　　也有观察人士认为，中国希望通过“支持”欧盟和欧元的方式让欧洲国家“投桃报李”，放松对中国的高新技术转让限制，对中国国内的经济转型起到帮助作用。所以，即便全世界大部分投行和研究机构都认为在此时继续投资欧洲资产风险是巨大的，中国政府仍然坚定其长期投资者的立场。

　　外储的另一条出路？

　　然而，作为长期投资者，中国的利益究竟如何才能获得保证呢？

　　“由于主权债务危机，欧元受到了冲击和挑战，但目前欧元已经有所反弹，因此我们相信中国在这方面的投资是能够保值增值的，相信欧洲和欧元能够成功度过此次危机。” 德古赫特这样告诉《中国经济周刊》，“中国购买欧债主要是通过国家外汇管理局来完成的，在2010年前，中国已经购买了为数不少的欧洲主权国家的债券，特别是西班牙和希腊的。”

　　虽然德古赫特并不愿意透露具体金额，但西班牙作为欧盟第四大经济体，的确向中国兜售了数百亿欧元计的国债。据《华尔街日报》报道，截至今年4月，中国持有250亿欧元的西班牙国债，占外资持西班牙国债比例12%。

　　有数据显示，中国购买的欧洲主权国家的资产可能已经达到数千亿美元的规模。东方汇理银行高级经济师高德信告诉《中国经济周刊》：“说到购买的量，我们估计中国外汇储备当中70%都是美元资产，剩下就是其他不同的货币，但是主要应该都是欧元。那从目前到今年的情况来看，我们看到在外汇储备增加的量当中，可能20%左右是欧元的资产。但这些欧元的资产也不单单只是欧洲国家的国债，其实也包括一些评级比较高的公司债。”

　　自去年以来，中国外管局曾公开表示，中国的外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则，欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备主要的投资市场之一。

　　高德信认为，中国肯定是希望外汇储备货币能更加多样化，而不是依赖于美元，随着外汇储备不断增加，未来欧元资产当中所占的比例要比过去有所增加。