轩辕剑六:“静”看是底 “动”看成峰

现价：2871.03 涨跌：26.95 涨幅：0.95% 总手：103797662 金额（万）：10528684 换手率：3.34%

　　虽然本周四大盘在午后出现了跳水走势，并且央行在周四晚间公布上调存款准备金率，但多头并未萎缩，本周五再度出击，大盘午后更是借助资源股的活跃而大幅走高，上证指数周K线终结了三连阴而出现了止跌意味浓厚的周阳K线。那么，如何看待这一盘面特征呢？

　　超预期政策打断短线趋势

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　　本周上证指数其实一度存在着企稳回升的趋势，因为游资热钱依然凶猛。这不仅仅体现在明星电力、西昌电力等诸多电网板块，还体现在宁波富达、宁波富邦等宁波板块中，这就使得短线大盘形成了清晰的兴奋点，聚集了市场人气。在此影响下，上证指数在本周初一度有上试2900点的态势。

　　可惜的是，本周四晚间，存款准备金率再度上调0.5个百分点。对此，有分析人士认为，此次上调存准率的看点不是上调的数据，而是上调的时间，因为以往货币政策的出台大多是周末的非工作日期间。因此本次提准引起了市场的猜测，也打乱了多头的部署，上证指数在本周四尾盘迅速探底。

　　不过庆幸的是，本周五美元终结了反弹的态势而再度走低，在此影响下，国际大宗商品期货价格回升的预期渐趋浓厚，故沪深两市的资源股，尤其是煤炭以及有色金属板块反复活跃，聚集了市场人气，上证指数奇迹般地企稳回升。

　　两大信号昭示筹码锁定性强

　　本周A股市场的走势也折射出两个较为乐观的信号。一是市场的做空能量其实并不强大。本周五上证指数在进一步货币紧缩政策出台的背景下，并没有延续周四尾盘跳水的趋势，反而有微幅高开的格局，随后在一度探底破位的格局中奇迹般地震荡走高。这说明了市场的筹码锁定性较强，短线的货币紧缩政策并未削弱多头们持股的底气。

　　二是个股行情仍然激情四射。本周持续出现新黑马，比如深国商、英特集团、冠福家用等强势股，说明游资热钱有着充沛的做多底气，否则也不敢如此“肆无忌惮”地拉升股价。此外，热点渐有转向的趋势，即在低价股持续跑输强势股、黑马股的同时，也有资金开始布局中长线的高成长股，尤其是体现在部分小盘股行情中，比如永清环保、翰宇药业、长荣股份、莱美药业等个股，这其实也从一个侧面说明部分资金开始认定大盘的底部支撑渐趋强硬，从而开始为中长线配置底仓。

　　动态政策演变VS静态估值支撑

　　从当前的盘面来看，部分资金对底部判断的观点的确具有一定道理。有资料显示，目前A股上市公司总利润已经达到2007年盈利高点的150%，但是上证指数点位仅有当时的一半左右，这从另一个侧面说明A股估值水平很低，上证指数严重滞涨。而且，如果将998点和1600点连成线往上画，刚好是去年的2300点以及今年的2650点，各自低点所对应的市盈率大概是15倍左右，而目前沪市的市盈率也在此区域附近，如此来看，当前A股市场进一步下跌的空间并不是很大。这其实也是本周五A股市场虽然面临着上调存款准备金率的压力，但依然能够小幅高开的直接动力。

　　不过，也有分析人士认为，这仅仅是从静态的角度来判断A股市场的底部支撑。事实上，指数支撑点的力量并不来源于看得见的静态数据，而是在于一直不确定的动态预期中。只有当市场对未来业绩演变趋势形成共识时，才可能出现真正意义上的大底。反观当前A股市场，不仅仅面临着持续的紧缩政策预期，而且还将面临着国际大宗商品期货市场持续宽幅震荡的影响。如此种种，均意味着仅仅以静态数据来判断大盘的真正底部有点刻舟求剑。这可能也使基金等机构资金虽然公开一致看多，但在实际操作中却保持着观望不参与的策略。体现在盘面中，就是沪市的成交量一直在千亿元左右徘徊。本周五虽然尾盘拉升，但沪市的成交量也不过只有1053.5亿元，意味着基金、社保基金、保险资金等实力机构资金仍处于袖手旁观的状态中。

　　对峙格局或将延续

　　目前乐观者与谨慎者，明显存在着“公说公有理、婆说婆有理”的态势，而且谁也说服不了谁，故各自双方均采取了自己认可的操作策略。乐观的游资热钱依靠静态的底部估值支撑而大肆炒作低价股，同时部分资金也开始中长线的布局；但谨慎者则认为影响动态估值的因素不明朗，采取相关政策不结束就不加仓的策略。

　　目前来看，这一格局有望延续，也就意味着股指难有大作为但个股机会活跃的格局仍将延续。因此，在操作中建议投资者保持一定的谨慎心理，毕竟持续萎缩的量能不利于大部队进攻，所以市场难有大的上升空间；另外，可以轻仓参与一些热点炒作，保持市场感觉。

　　具体来看，有三类短线品种可积极跟踪。一是持续放量且股价走势相对强硬的品种，说明资金介入程度较深，如浙大网新、闽福发、金鹰股份、维科精华、信达地产、翰宇药业、长荣股份等；二是盈利弹性大的一些品种，如化纤股的新乡化纤、南京化纤，民爆股的雅化集团、同德化工等；三是新股行情可积极跟踪，毕竟目前新股行情似乎有进入到低开高走的循环周期的可能，圣阳股份、华鼎锦纶在本周末的涨停板就是最佳的说明，建议投资者短线可以相对积极地配置新股。

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