请回答1988珍珠表情包:化工板块投资策略大全(荐股)

化工板块投资策略大全(荐股)兴业证券：化工板块本周投资视点(荐股)
　　目前化工各子行业正处需求旺季，企业盈利总体良好。但原料涨价推动产品价格维持高位，将对下游产业的利润空间形成挤压，导致下游需求的季节性波动弱于往年，因此子行业的后续盈利情况将因供需格局的不同而有所分化。投资视点上，重点关注农药领域的扬农化工、诺普信、联化科技（农药），聚氨酯领域的烟台万华（MDI），农业相关产业链的盐湖钾肥（钾肥）；受益于日本地震后全球供应减少的沈阳化工（丙烯酸及酯）、齐翔腾达（甲乙酮）等。（兴业证券研发中心）

　　光大证券：化工板块当前投资策略(荐股)

　　化工行业投资策略：
　　1）市场震荡，宜偏向自下而上选股，南京化纤、沧州明珠、东华科技、雅化集团、江苏国泰、海利得等
　　2）在目前油价运行区间下，可选择聚氨酯、资源类、PVC、化工工程行业作为主要投资方向，可选标的：烟台万华、兴发集团、内蒙君正、中泰化学、天原集团、东华科技。
　　3）特别应关注公司经营拐点出现：南京化纤因参股30%的兰精（南京）公司带来价值的超级重估（10 年兰精一期高白粘胶纤维带来收益0.21 元/股，吨净利约3000 元/吨；而二期将于11 年6 月投产，其产品莫代尔纤维比一期产品贵7000 元/吨，将带来巨大的收益，而这些远未被市场所挖掘）；沧州明珠隔膜成功突破后带来的业绩大幅增长及估值大幅提升。（光大证券研究所）

　　申银万国：基础化工板块1季报业绩前瞻(荐股)

　　1季度子行业业绩分化较为明显。氟化工、聚氨酯原料、玻纤等子行业景气提升，业绩大幅增长；纯碱价格在4Q10同比现在提高，业绩大幅增长；化肥、化纤等子行业景气平稳，业绩增长不大。另外，金发科技、海利得、诺普信、江南高纤等成长型公司因经营改善，业绩重回增长通道。
　　聚氨酯原料：己二酸、BDO价格上涨至历史较高位置，预计天利高新1QEPS0.11元（同比增长294%）；MDI价格温和上行，尚未进入大幅上涨阶段（景气仍在积累，类似10年的氟化工和制冷剂），预计1Q主营EPS约0.28元（ yoy 86%）。预测滨化股份1Q主营EPS约0.20元（若含投资收益约0.30元）。
　　氟化工：利润从上游向下游转移。春节后氟化工产业链价格全面上涨。10年氟化工行业利润主要集中于原料甲烷氯化物；11年其它制冷剂R134a、R32、R125及含氟材料PTFE、PVDF等价格和利润上行。作为制冷剂和中间体的R22毛利弱于其它产品，外购原料的R22毛利率仍然较低。巨化股份预告1QEPS约0.52元，预测三爱富1QEPS约0.62元。
　　玻纤：巨石1月宣布价格上调10%，预计中国玻纤1QEPS约0.10元（yoy157%）
　　化肥：化肥价格旺季不旺，预计华鲁恒升EPS0.20元(yoy33%，DMF价格上行)、湖北宜化EPS0.28元（ yoy-11%）、盐湖钾肥EPS0.50元（合并报表，视结算销量，约60-70万吨）、云天化EPS0.10元（yoy-15%，1月尿素停车）。
　　化纤：预计烟台氨纶EPS0.26元（yoy8%，芳纶销售较好）、华峰氨纶EPS0.11元（yoy4%）、吉林化纤EPS0.05元。
　　纯碱：三友化工预告EPS约0.18元（yoy283%）、山东海化预告EPS约0.10元（yoy346%）、双环科技EPS0.06元（yoy6%）。
　　成长型公司：金发科技预告EPS约0.16元（销量增长），海利得EPS0.19元（yoy91%，销量增长）,诺普信EPS0.18元（yoy51%，渠道恢复及销量增长），浙江龙盛EPS0.20元（yoy50%，含临平项目）。
　　投资建议：1、周期性行业中，部分聚氨酯原料（MDI、PO、DMF）及玻纤景气仍在上行阶段，烟台万华、华鲁恒升、滨化股份、中国玻纤等仍然受益；氟化工R22及原料价格回落，但部分制冷剂及氟材料仍维持景气高位，关注业绩可能超预期的三爱富。2、受市场风格影响，1季度成长型公司整体表现一般，但金发科技、海利得、诺普信、烟台氨纶、久联发展估值不高，成长空间仍然较大，建议增持。（申银万国证券研究所）

　　国信证券：持续看好聚氨酯产业链(荐股)
　　1. 聚氨酯原料TDI、丁酮上涨，持续看好聚氨酯产业链
　　上周化工产品价格涨幅超过2%：乙烯法PVC2.16%，32%离子膜烧碱3.17%，30%隔膜烧碱6.11%，天然橡胶4.68%，丁苯橡胶2.38%，丙酮4.94%，苯酚3.40%，甲醇9.16%，二甲醚3.19%，丁酮7.41%，TDI4.76%，甲苯3.07%，国内硫磺6.25%。
　　上周化工产品价格跌幅超过2%：重质纯碱-3.20%，环氧氯丙烷-2.53%，国际尿素-4.62%，硫酸钾-4.17%，PX-3.60%，氨纶40D-2.48%。
　　聚氨酯原料TDI、丁酮价格继续上涨，持续看好聚氨酯产业链。上周TDI上涨1000元至22000元/吨，近一个月已累计上涨1800元/吨；甲苯也上涨250元至8400元/吨。日本地震之后丸善装臵仍未恢复，国际市场供给紧张，国内厂家出口订单增多，丁酮上涨1000元至14500元/吨，盈利能力向好，利好上市公司：沧州大化、齐翔腾达、天利高新。
　　巴斯夫宣布重庆40万吨MDI项目获得发改委批准，预计2014年建成。巴斯夫重庆项目已较预期计划拖延两年，项目获批符合预期，新增产能投放仍需时间，不改变我们对于聚氨酯上游原料景气的判断，上周聚合MDI价格维持18200元/吨，纯MDI上涨100元至21600元/吨，相关上市公司：烟台万华。
　　2. 需求带动氯碱产品涨价
　　日本地震导致当地PVC生产企业停产，PVC出口量大幅下降，加之对于日本未来重建需求的预期，推动了国际VCM价格上涨了318元至8054元/吨，也推动了国内PVC价格企稳反弹，乙烯法PVC上涨170元至8050元/吨，电石法PVC上涨150元至7800元/吨。
　　同时，烧碱下游化纤、农药、氧化铝等行业开工逐步提高，需求旺季来临，加上春季检修即将开始，烧碱市场供给出现紧张，推动价格上涨，华北及西北地区价格涨幅明显，上周32%离子膜烧碱上涨21元至684元/吨，30%隔膜烧碱上涨35元至608元/吨，利好上市公司：内蒙君正、英力特、滨化股份。
　　3. PX、乙二醇价格回调减轻涤纶产业链成本压力
　　随着市场逐步消化日本地震对于PX供应的影响，PX价格上周开始回调，下跌65美元至1743美元/吨，减少了对于下游PTA产品的成本压力；PTA价格仅下跌50元至11570元/吨，价差空间拉大，PTA盈利水平继续保持相对高位，持续景气。乙二醇价格也因短期供应压力而下调，因此下游聚酯涤纶产业链的成本压力减缓。相关上市公司：荣盛石化、新民科技、华西村、尤夫股份、海利得。（国信证券研究所）

　　华泰联合：化肥逐渐转淡 聚氨酯进入旺季(荐股)
　　国际原油价格3 月持续上涨，受中东政局的影响，WTI 原油价格在3 月重回100 美元/桶，涨幅超过10%。
　　国际粮食价格高位，支撑化肥价格。3 月北半球用肥旺季结束，氮肥价格开始下跌；磷铵需求持续旺盛，月内仍有1-3%小幅上涨，我们预计二季度印度、拉美备肥阶段，需求有望超预期；钾肥经销商提价频繁，欧洲上涨18-20 美元/吨。3 月国内国内淡季，氮磷肥开始季节性回落，我们预计6 月-9 月随着磷肥出口低关税期到来，国内磷肥价格将回升，建议关注二季度期间磷化工企业的投资机会。
　　磷化工景气。磷矿石价格自年初起一直上涨，高品位稀缺，我们预计随着二季度磷铵、氢钙等市场的好转，磷矿石采购增加，价格还将上涨，磷矿石正处于长期涨价通道中。黄磷价格季节性回落，我们预计11 年国内电力供给紧张，黄磷丰水期价格下跌幅度低于预期。《磷铵生产准入条件（征求意见稿）》出台，若实施，我们判断国内现有大型磷矿企业将成为磷肥行业整合后的优胜者。
　　聚氨酯进入旺季。3 月，华东地区纯MDI 交易价环比涨1%，聚合MDI涨2.5%，MDI 交易价格并未大幅提高，低于万华挂牌价。我们预计，Q2下游旺季持续，MDI 价格在需求拉动下上涨，但幅度不大。油价上涨，国内电石法BDO 受益，山西三维BDO 上涨12%，至23500 元/吨，利差从2011 年1 月初开始逐步扩大，毛利率超过35%。
　　3月，纯碱价格平稳，华东轻质碱成交价1600-1700 元/吨，行业开工率7-8 成。下游地产受到政策调控，玻璃价格下跌，纯碱行业新增产能2 季度逐渐释放，预计纯碱价格2 季度还将小幅回落。
　　我们维持化工行业"增持"评级，行业中长期供需关系好转的趋势未变，推荐兴发集团、云天化、山西三维。（华泰联合证券研究所）

　　银河证券：聚氨酯行业景气上升(荐股)
　　我们的分析与判断：
　　1、聚氨酯制品的需求呈现快速增长，已成为当前高分子材料中品种最多、用途最广、发展最快的特种有机合成材料。我国是全球聚氨酯生产和消费的第一大国。2000年我国聚氨酯年产量仅为100万吨左右，到2010年已经达到650万吨，占全球总产量的36%。
　　2、聚氨酯产业链中的产品都是精细化工产品， 其产量规模相对较小、技术壁垒较高、产能过剩程度和自给率较低、需求成长性高。
　　3、受技术壁垒较高新增产能不多影响，现有供求紧俏的关系保守估计会持续3-5年，由于聚氨酯产业的景气周期刚刚开始，聚氨酯产业链景气也会持续3-5年。MDI产品涨价远高于成本上升，毛利大幅扩张。
　　投资建议：
　　烟台万华2011-2012年业绩预测分别为1.38元、1.56元，合理估值区间为27.6-31.2元，目前略显低估。（银河证券研究所）