诡域档案全文:M1增速与股市有正相关关系（转)

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/04 17:52:24

M1增速与股市有正相关关系（转帖）


         
       我国M1增速与股市波动紧密相关
      
       •        狭义货币供应M1增速与上证指数呈现明显的正相关关系：
       •        1．)   M1增速上升时，股市上涨，如2006年1月至2007年10月， M1增速从10.6%上升到22.8%，上证指数从1161点上涨到5218点， M1增速2007年9月和10月在22%高位维持2个月，上证指数创下阶段性高点6124点； M1增速下滑时，股市下跌，2007年11月至2008年11月， M1增速从21.6%下滑到6.8%，上证指数从5955点下跌到1871点。
      
       　　　　
      
       •        狭义货币供应M1增速与上证指数呈现明显的正相关关系：
       •        2．)    其他阶段， M1增速达到阶段性高点附近时（2000年6月、1997年1月），上证指数也到达阶段性高点； M1增速到达低点附近时（1998年6月、2002年1月），指数也处于阶段低点．
       •        M1表示的是狭义货币供应量，主要是流通中现金（即在银行体系以外流通的现金）和企业的活期存款，从M1增速与股市的关系可以看出，资金面对股市走势的影响还是较为明显的。M1增速的加快意味着企业资金的活跃，从长期来看，其与实体经济比较相关，但M1增速的周期波动又体现出其自身的特殊性；
       •        1、M1增速与股市波动相关性较强，并有领先性 ，M1增速呈现三至四年的周期波动 。
      
      
        


      
       •        该图是上证综指月收盘价的同比序列和M1同比序列，我们发现两个序列的波动周期和长期的变动趋势几乎完全一致。
       •       M1由流通中货币和企业活期存款构成，代表了经济体中的高流动性货币，这部分货币的最大特征就是能够迅速地完成投资和变现。而股市从本质上来说是一个资金推动型的市场，也就是说资金不断注入将推动股指上升，反之则股指下跌。
      
      
       •       狭义货币供应量M1增速与股市波动紧密相关，并有领先意义
       •        我们将M1增速的周期分解开来看其与上证综指波动的关联性，可以发现在92-95年，96-97年，98-01年，05-08年都有极为明显的相关性，并且M1较股市可能提前几个月进入拐点。仅仅02-04年这一段时间M1增速与股市之间没有较为显著的波动关联。
       •        原因：2001年06月12日财政部宣布“市价减持国有股”。
      
       历史回顾
       •        国有股减持问题，从1999年12月中国嘉陵和黔轮胎试点，到2001年6月12日财政部出台《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，再到10月23日中国证监会叫停.并于11月中开始公开征集方案，国有股减持方案的讨论进入了白热化的程度。但是，尽管方案收集了4300余份，中国证监会规划委还进行了两次专家论证会，2002年1月28日被称为“阶段性成果”的第8个框架性方案才刚刚露了一个头，马上就令股市出现近两年来最大的单日跌幅，最终的减持方案依然不能顺利出台。
      
      
       •        M1的周期性非常明显，大概4年为一个周期。
       •        以谷值划分:
      
       •        1998年6月-2002年1月为3年8个月，
       •        2002年1月-2005年3月为3年3个月，
       •        2005年3月-2008年11月为3年9个月。
      
    更为一般的结论是：对于长线投资者而言，当判断同比增速将处于下降趋势时应当及时将资金从股市撤出；当判断同比增速将处于上升趋势时应当大胆地进行战略性建仓。

从10年6月起，M1增速将再次步入下行通道，而且下行趋势可能持续到2011年1季度。

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