九乡新闻网鹿鼎记阿珂被轮:CPI究竟与股市有多大关系
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/03 06:37:52
楚天金报讯 7月份CPI同比上涨6.5%，8月份CPI同比上涨6.2%。
何谓CPI？消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，亦称居民消费价格指数，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来，当CPI>3%的增幅时可称为Inflation，即通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时称为SeriousInflation，就是严重的通货膨胀。CPI究竟与股市有多大关系？
对外经贸大学公共管理学院副教授李长安博士表示，CPI为6.2%，总算稍微下降了一点，但绝不能因此而对通胀放松警惕，更不能将紧缩政策就此打住，美国QE3可能随时推出，欧债危机没有解除，国内成本上涨因素没有停止，CPI仍有反弹的可能。并购专家、财经评论员马光远认为，CPI为6.2%，不是年内拐点。经济学家樊纲预计，CPI全年保持在5%至6%的高水平，仍需保持警惕。
从理论上讲，CPI与股市涨跌不存在函数关系。不过，存在资金面供求关系。CPI涨幅过高，利率必调高收缩流动性。股市上涨，乃资金推动，无资金，如鱼儿无水，因此，CPI涨幅过大会对股市产生负面影响。
近期股市成交量屡创新低，在一定程度上说明CPI对股市的影响。CPI上涨，企业的原材料成本会随之上涨，出口竞争力就会削弱，利润下滑。产品价格受到政府管制的企业利润会减少，如石油，电力等。这种成本的上涨会迅速蔓延到其他下游行业。而股市由上市公司组成，自然也会受负面影响。
历史数据研究显示，当温和通胀（CPI：2%-5%）时，沪指所受影响极小，甚至还会加速上行（如2007年沪指）。在温和通胀时期，原材料等价格微幅上涨，会刺激企业利润有一定的增加，达到合理的小溢价，进而对股市有正面影响。当CPI突破5%以后，一般来说，沪指到了危险期，创新高的概率几乎为0，新低的可能性会越来越大。我国上次严重通货膨胀大概在 1993年-1994年，此段时期沪指的糟糕表现大家有目共睹。当严重通胀发生后，货币极度紧缩，企业利润大幅度下降，股市自然低迷。
通胀无牛市。与7月相比，8月的CPI有所回落，但仍超过5%。从历史经验来讲，短期内难以有大行情。随着国家宏观调控的一步步生效，CPI回落期间，股指会盘整。随着CPI重新回归温和通胀期，就必然衍生新一波的行情。目前，市场处于向温和通胀过渡期，现在的股市走势应是盘整蓄势期。当CPI真正回归温和通胀时，股指便会重新振兴向上。 (本报记者 胡芹）