藏药仁青常觉价格:陈真诚：央行或将再加息上调存准率加速房市洗牌1

2011年03月11日 09:28
来源：凤凰网房产 作者：陈真诚

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全球将进入加息周期

最近，亚洲多国遭遇到了要比之前预计要严重的通货膨胀问题。面对与日俱增的通胀风险，亚洲各国央行或将开始新一轮加息潮。

为抑制通货膨胀，韩国继续推进紧缩货币政策。3月10日，韩国央行再次上调基准利率25个基点至3.00%。这是韩国央行继去年7月以来第四次加息，今年第二次加息。1月份，韩国CPI同比上涨4.1%，PPI同比上涨了6.2%，环比上涨了1.6%，是自2008年7月以来的30个月里创下的最大涨幅。

前一日，3月9日，泰国央行上调基准利率25个基点。这是泰国央行自去年7月份以来的第三次加息，已将基准利率上调总计125个基点。有外媒调查结果显示，预期泰国央行在未来一段时间内还将延续上调利率，将在4月份再次加息25个基点至2.75%，到年底时利率将上升至3.00%。

早先于去年7月开始加息的马来西亚，也可能在3月11日宣布加息。

此前，2月22日晚间，为抑制国内的通胀局势，越南央行宣布再次上调基准利率至12%，这是越南央行在一周内第二次宣布加息。之前的2月17日，越南央行曾将基准利率由9%上调至11%。

印度去年12月和今年1月的CPI同比涨幅分别为8.43%和8.23%，印度自去年起已累计加息七次。1月份，印尼CPI同比劲升7.02%，远超出央行设定的目标区间4%至6%。泰国将今年整体通胀率预期上调至3%-5%。市场预计，为继续遏制不断上升的通货膨胀，在今年上半年，印度、印尼和泰国等国将陆续出台更多紧缩政策。

此外，3月2日，为了抑制通货膨胀，巴西央行宣布上调基准利率50个基点，为该国三个月内的第二次加息，其前巴西已在今年1月加息了一次，是半年来首次加息。此次加息后，巴西的利率达到11.75%，为全球主要经济体中最高的一个。分析人士预计，未来一两个月，巴西可能继续加息，到今年6月巴西可能加息至12.5%左右，也有市场交易员预计到今年年底巴西的利率可能升至13%。

而且，3月8日，欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长韦伯，为抑制日趋加大的通货膨胀风险，欧洲央行可能需要不止一次上调基准利率。他认为，从欧元利率期货市场的数据来看，市场预计到今年年底时，欧元区基准利率由当前低位1%上调至1.75%，我认为这是相对合适的标准。早前，3月3日，欧洲央行行长特里谢表示，不排除在四月召开的议息会议后加息的可能性，暗示或将在四月加息以对抗通货膨胀。

看来，全球将进入加息周期。如此大势下，中国央行很可能也将在不久的将来继续加息。

央行年内或会多次加息

虽然，市场预期2月份新增信贷可能大幅回落，信贷投放约为5000多亿元，较1月份的1.04万亿元相比下跌一半，降低了近期加息的预期，虽然，有消息称，因为2月信贷投放速度适中而且各项风险指标回归正常，数家此前被实施差别存款准备金率的银行已经被取消此前上调的差别存款准备金率，虽然，去年1月至今，中国央行已3次加息，8次上调存款准备金率，但是，由于当前市场流动性比较宽裕，当前CPI 的回落也是暂时的，况且CPI即便经过权重调整调后依然高达4.9，通货膨胀压力依然巨大，因此，接下来，在目前现实国内外经济形势下，中国央行很可能在不久后继续加息，并可能继续上调存款准备金率，尽管之前央行刚于2月9日进行了今年的首次加息，并于2月24日再度上调了存款准备金率。

2月8日，中国人民银行宣布，自2月9日起，分别上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行今年首度加息，也是央行重启加息以来第三次加息。本次加息与前两次不同，具有明显的“不对称性”，除1年期存贷款利率加0.25个百分点以外，其他档次存款利率加息的幅度高于贷款利率调整后，活期存款利率也上调了0.04个百分点。本次加息后，一年期存款利率达到3%，一年期贷款利率达到6.06%。

2月18日，中国人民银行宣布，自2月24日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率，也是去年以来第八次上调存款准备金率。粗略估算，每次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

但现实是，上调存款准备金率主要只能降低银行体系的信贷规模，但银行信贷只占社会总融资规模的一部分，银行贷款可能只占到社会融资总量的一半。央行指出，2010年我国社会融资总量为人民币14.3万亿元，其中有人民币6.33万亿元的资金来自非银行金融机构。上调存款准备金率对银行信贷以外的融资的调控效果并不明显，而且前两年大规模放贷中还有相当大一部分继续在市场上形成流动性，目前市场流动性依然充足，仅靠上调存款准备金率，其调控效果将有限。

尤其是，在最近一次加息后，目前一年期存款3%的利率，与1月份CPI4.9%相比，负利率依然相当严重。而央行在打击通货膨胀、抑制物价上涨、缓解实际负利率局面方面，政策指向明确。因此，预期央行年内可能会多次加息。