论文结尾致谢词范文:存款利率大幅上调 央行再加息冲击几何？－财界网

　【核心提示】央行5日晚间公布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。此次选取的加息时间点与2月9日的加息时间点如出一辙：同样在宏观数据公布的前夕，同样面临居民消费价格指数(CPI)高攀的巨大压力。值得注意的是，此次活期存款利率上调了0.1个百分点，升至0.5%，比前几次的上调幅度大，有助于提高短期资金成本，打击资金的投机行为。

　　央行年内二度加息 稳物价持续发力

　　一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点；分析人士预计上半年还可能再加息一次

　　中国人民银行昨日晚间宣布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　此次加息之后，一年期存贷款基准利率分别上调至3.25%和6.31%。活期存款利率上调至0.5%，其他各期限存款利率均为上调0.25个百分点；6个月和1年期贷款利率上调0.25个百分点，3年至5年期及5年以上期贷款利率上调0.2个百分点，1年至3年期贷款利率上调0.3个百分点。

　　这是央行去年以来的第四次加息，前三次加息分别发生在2010年10月20日、12月26日和2011年2月9日，一年期存贷款基准利率均为上调0.25个百分点。另外，去年以来央行已累计上调了10次存款准备金率。

　　据计算，以贷款100万元、贷款期限20年的房贷为例，此次利率调整后，月等额本息由调整前的7514.72元增至7633.40元，月增118.68元，合计还款总额将增加28483.2元。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，中国央行此次加息说明，将于近期公布的3月份居民消费价格指数很有可能超出预期，同时也表明中国政府对于当前的经济增长势头抱有信心。中信证券(600030，股吧)首席宏观经济分析师诸建芳也表示，央行昨日宣布加息，意味着3月份的通胀水平有可能创出新高，达到5.2%左右的水平。加息也说明央行的货币政策正在回归正常状态，逐步结束"负利率"状况。

　　诸建芳称，存款基准利率3.5%的水平大体属于中性货币政策，预计今年上半年再经过一次加息就可以达到此水平。王庆也认为，今年上半年央行还有可能再加息一次，时间可能会在5月和6月之间。

　　央行昨晚突然宣布上调存贷款基准利率0.25个百分点之后，正在交易的欧洲股市盘中继续走低，三大股指盘中跌幅均在0.5%左右。美国股市开盘道指下跌0.03%，报12396.70点；纳指下跌0.04%，报2788.04点；标准普尔指数下跌0.09%，报1331.68点。国际油价和金价也小幅下跌，其中美国纽约原油期价格重回每桶108美元下方，但投资者对中东地区原油供应担忧情绪犹存，油价仍获得支撑。

　　汇市方面，美元走高，澳元兑美元欧市盘中延续下跌趋势，触及日内低点1.0287.

　　有分析人士担心，日本央行的"量化宽松"可能会再度引发流动性泛滥，并加剧新兴市场面临的通胀压力。法国农业信贷银行资深经济学家科瓦尔奇克认为，通胀压力蔓延全球，加上油价居高不下，中国央行正向市场传递信号，表明其正在尽力维持物价稳定。英国经济研究咨询机构资本经济研究公司经济学家威廉姆斯表示，中国央行加息不会减缓经济增速。(证券时报)央行今起再加息活期 存款利率大幅上调

　　⊙记者李丹丹

　　在市场的阵阵猜测声中，加息的靴子落地了。

　　央行5日晚间公布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　此次选取的加息时间点与2月9日的加息时间点如出一辙：同样在宏观数据公布的前夕，同样面临居民消费价格指数(CPI)高攀的巨大压力。

　　对于即将公布的CPI，券商普遍预计3月CPI将再次突破5%，并且可能超过去年11月份的5.1%，创出新高，显示我国通胀形势仍较为严峻。

　　央行选择这个时点加息，显示了其稳定物价、治理通胀的决心，对市场可以起到正确的预期引导。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，当前通胀依然是经济生活中的首要问题，央行再度上调利率有利于遏制通胀和房产泡沫。

　　此次调整完成后，一年期存款基准利率将提升至3.25%，一年期贷款基准利率将提升至6.31%。值得注意的是，此次活期存款利率上调了0.1个百分点，升至0.5%，比前几次的上调幅度大，有助于提高短期资金成本，打击资金的投机行为。

　　同时，此次三年期以上贷款的利率仅上调了0.2个百分点，要略低于一年期贷款基准利率的上调幅度，也显示了央行对于中长期基础设施建设，以及房贷等持支持态度。

　　光大银行宏观策略分析师盛宏清认为，未来几个月，我国的CPI增速可能将连续超过5%，负利率持续时间延长。而且，二三季度的负利率将处于最大水平，因此未来加息预期始终存在。

　　此前，出于维持经济增速、控制"热钱"等多方面的考虑，央行的货币调控多采用数量型工具。盛宏清预计，下一阶段准备金操作次数可能仍较为频繁，视国际资本流入的多少和公开市场资金情况预计今年还有2-4次。而利率操作窗口较为谨慎，二季度、8月和10月均是敏感期。

　　市场有声音担忧在外围低利率的环境下，国内过高的利率会吸引热钱。但是分析人士认为，目前一年期存款基准利率为3.25%，明显低于通胀水平。在这样的情况下，热钱即使进入中国，由于资金的"逐利"本性，也是押注资产价格的上行，而非瞄准利润空间很小的利差。因此，治热钱的本源还是在于治通胀。央行清明"如约"加息 3月CPI或再创新高紧缩至少持续4个月

　　中国央行4月5日决定，自6日起，上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行去年10月以来第四次加息。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。

　　央行此次加息时间点完全符合市场预期。专家表示，在市场普遍预期3月CPI增速将继续走高的情况下，央行再度加息符合预期，同时表明央行收紧货币政策的姿态并未改变。《国际金融报》记者曾在3月30日预计，最近的加息点在清明前后。

　　加息符合预期

　　央行此次加息只比市场预期提前了数天。"此前，市场普遍预期央行将于本周末宣布加息，不过由于昨日正值节假日的最后一天，市场有一定的消化吸收的时间。因此，从对市场影响的角度而言，周二晚间宣布加息无异于周末宣布加息。"上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，"央行在这一时点宣布加息，主要迫于当前物价上涨的巨大压力，以及对市场流动性充裕的判断。"

　　目前，较多研究机构及分析师预计，3月中国居民消费价格指数(CPI)将突破5%，较多的预测集中于5.0%-5.4%。兴业银行(601166，股吧)资深经济学家鲁政委表示，当前国内的通胀压力很大。"从国际上来看，国际原油价格持续站稳100美元上方，世界粮农组织也预期未来粮食价格可能继续高位徘徊；从国内来看，预计3月份CPI同比增幅将在5.2%左右，再次突破本轮通胀新高。"

　　奚君羊指出："通胀高企的态势仍会持续一段时间，而央行近期不断收紧货币政策主要是出于管理通胀预期的迫切需求。当前，不管是厂商还是消费者都对通胀有着强烈预期，并反映在行为上。如果这样的预期无法得到扭转，那么通胀上升的势头就很难被遏制。"

　　紧缩坚定不移

　　日前，中国银行(601988，股吧)发布的第二季度宏观经济金融展望报告表示，今年中国经济出现"滞胀"的风险较大，宏观调控既要防止政策调控不到位，又要防止政策"超调"。中国银行(601988，股吧)国际金融研究所分析师甄峰表示："如果紧缩性货币政策收得太快、太紧，很可能伤及实体经济，导致经济硬着陆。"

　　不过，鲁政委认为，PMI虽然显示未来经济环比可能略有放缓，但还不至于达到令人产生"下滑"担忧的程度。预计第一季度中国经济增长将在9.5%左右，总体依然较为强劲。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌接受《国际金融报》记者采访时表示："9％的GDP增速相较于10％的增速更有利于中国经济的发展，控制通胀仍是当前中国经济宏观调控的首要任务。而只有在未来3－4个月持续现有的紧缩力度，才有可能使得通胀率在下半年下降。"

　　鲁政委预计："到年末，以一年期存款利率衡量的基准利率将上调至3.75％-4.00%，也就是说，剔除本次加息后，未来还有2-3次加息；同时，以四大国有银行计算的法定存款准备金率将提高至23%左右。其中，4月份仍将出现一次准备金率的上调。"(人民网)

　　通胀未抑央行加息脚步难止

　　不到半年，央行已4次加息。昨日，央行发布通知，自今日再次起上调金融机构人民币存贷款基准利率。分析认为，加息剑指通胀，货币政策转向紧缩的步伐未有松懈。

　　根据通知，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，调整后，一年期存款利率将达到3.25%；一年期贷款利率将达到6.31%。其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。活期存款利率将由此前的0.4%升至0.5%。

　　多数市场人士认为，我国3月份CPI增幅将破5%，甚至有可能突破去年11月份创下的28个月来新高5.1%，因此央行选择在即将发布3月份CPI数据之前加息。

　　兴业银行(601166，股吧)资深经济学家鲁政委(博客)对记者表示，这次加息符合预期。目前国内外通胀压力仍然很大，国际粮食与原油价格持续上涨，带来的通胀压力不容小觑，预计3月份CPI将达到5.2%。他预计央行年内可能还会再加息3次左右，今年存款利率将在3.75%-4%之间。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，当前通胀依然是经济生活中的首要问题，央行再度上调存贷款利率有利于扼制通胀和房地产泡沫。出于经济增长、热钱等方面的考虑，央行此前对价格工具有所忌惮，而是较多采用数量型工具，但数量型工具的频繁使用，在收紧流动性的同时也会内生性地推动价格上升，这也是央行加息的原因之一。

　　今年以来，在国际大宗商品价格不断上涨及国内经济快速稳步增长的背景下，央行频频动用紧缩工具以增强对物价的控制力度。除了两度加息之外，央行在今年还3次上调了金融机构人民币存款准备金率，大型商业银行存款准备金率已达到20%的历史高位。同时，央行在公开市场也是不断加大资金回笼力度，通过加大央票发行规模及启动正回购操作，最近4周从公开市场净回笼资金3150亿元，紧缩工具的使用节奏明显加快。

　　虽然央行自去年以来已经4次加息，但3.25%的一年期定存利率仍然无法跑赢通胀。银河证券首席经济学家左小蕾表示，近来央行多次动用货币政策工具连续加息，是在全年稳健、适度收紧的货币政策定调下的必然趋势。目前，通胀压力犹在，二季度还会再次加息，全年还会再加息3次。东证期货研究所首席宏观经济分析师陆兼勤则认为，本次加息代表央行抑制通胀的态度坚决。(北京商报)假期央行再加息预期之中与意料之外

　　央行在清明假期的最后一个假日再度宣布加息，这与春节假期的操作如出一辙。对于央行的这一招数，某些市场人士早已有了警惕之心。

　　第一财经日报记者昨天收到了一份某证券公司"对加息的简要分析"研究报告，该份报告撰写于3月31日，报告作者在邮件中称："过节期间懒得写这种东西，遂提前，或有，不构成投资建议。"

　　报告第一段如下："中国人民银行决定，自2011年4月x日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的3.00%提高到3.25%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的6.06%提高到6.31%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。"

　　虽然该篇报告的作者没有写明加息日期，但他显然觉得加息已经"箭在弦上"，因此在假期前将报告提前写好。这一次，用"料事如神"来形容该作者似乎也并不过分。因为上次加息选在了春节假期的最后一个假日，他对假期加息的警惕显然大大提高。

　　今年央行的首次加息选在了2月9日--春节假期的最后一个假日，央行这样做挑战了假期里人们已经彻底放松的神经，因此让市场"大呼意外"。这一次的操作与上次的确"如出一辙"。

　　应该说，市场对于未来央行将继续加息是存有普遍预期的，但对于近期加息的预期实际上已有所减弱，再加上清明假期的放松，因此这次加息再度令市场意外也并不"意外"。

　　1、2月数据显示出了经济增长放缓的迹象，同时商业银行信贷投放得到有效抑制，货币供应量增幅大幅回落，这使得市场对于货币政策紧缩预期有所减弱。此前央行货币政策委员会一季度例会声明中对于货币信贷调控的效果表示了认可，也一度被市场解读为"露出紧缩放缓迹象"。

　　兴业银行(601166，股吧)首席经济学家鲁政委也表示，本次加息是在市场一度出现货币政策可能不会继续收紧的情况下做出，具体时点早于预期，可能会令债市收益率出现全线上行。

　　鲁政委对于4月可能再度加息也早有预期，但他预期加息的时点可能落在4月后半月。

　　其实对于触发加息的原因分析，其中的逻辑基本一致。

　　前面提到的那份颇具前瞻性的研究报告称："此次加息的触发因素主要为物价的上涨压力。自去年的11月以来CPI同比增长连续高于4.5%，并且由于受去年底物价大幅环比增长，2011年1月和2月CPI同比达到4.9%，并且3月份CPI可能在5.3%附近，严重高于目前一年期定存3%的水平，并且在本年6月CPI可能达到年内最高点，所以本次加息既有安抚民心，又有对6月高点时滞的作用。"

　　鲁政委也认为较大的通胀压力是构成加息的触发因素。他预期3月CPI同比增幅将达到5.2%，较2月继续上扬，PPI增幅达7.2%，与上月持平。

　　澳新银行也预期中国货币当局会在4月15日CPI数据公布前加息，他们认为，由于通胀率持续走高，中国面临的实际负利率问题亟须央行加息来解决。

　　澳新银行指出，中长期来看，由于阿拉伯世界政治动荡，日本地震后重建需求的支撑，大宗商品价格仍将面临较为明显的上升压力，中国仍然持续面临输入型通胀的压力，中国需要动用一系列政策工具来降低通胀风险，包括汇率、利率等。

　　除了根据各种经济中的迹象来预期加息外，实际上，我们也可以利用加息来得出更多的结论。

　　摩根士丹利首席经济学家王庆指出，这次加息的时点预期，暗示了3月份CPI增幅可能会有超预期上扬，此外，此次加息也暗示了监管层对于经济持续增长潜力的信心。通胀率可能超预期 央行行动前瞻果断

　　由于近期各项通胀指标居高不下，同时，一年期央票的拍卖利率也高于一年期定存20个基点左右，市场已广泛预期央行将在近期再次启动加息。尽管如此，选择此时加息仍然让市场有些吃惊，也略早于多数外资银行的预期。当天与本报记者连线的外资银行专家表示，此举很大程度上表明3月份的通胀率很可能高于预期。同时因为中国政府对于潜在增长动力的持续性充满信心，央行的货币紧缩行动更加果断和坚决，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示。

　　在上述消息宣布之后，当天国际市场原油价格有所下跌，俄罗斯股市也出现了3个交易日以来的首次下跌。伦敦当地时间11时5分，纽约商交所5月份交付的原油期货价格从前一天的30个月最高点跌至每桶107.58美元；莫斯科当地时间14时35分，俄罗斯基准股指下跌0.6%至1840.26点。

　　记者注意到，众多外资银行中，仅有澳新银行、法兴银行等准确预测了此次加息的时点。在4月1日中国物流与采购联合会发布3月份制造业采购经理人指数(PMI)之后，与本报记者连线的澳新银行、法兴银行经济学家就预计"4月加息箭在弦上"，央行将在3月份CPI数据出炉之前采取行动。王庆表示，央行此时宣布加息显示将于下周公布的3月份CPI可能意外上行。摩根士丹利的预测值是同比增5.2%。此举还显示，中国当局对于经济潜在增长动力的持续性充满信心。"这符合我们的观察，即见顶回落的摩根士丹利中国先行指数和触底回升的摩根士丹利商业状况指数在3月份双双出现反弹。"他说。

　　瑞穗证券亚洲公司经济学家沈建光表示，中国在3月份通胀数据公布前宣布加息意义重大，是一个很好的"先发制人"行动，显示尽管日本地震、海啸、核泄漏三重灾难和欧洲债务危机正在给世界经济前景蒙上阴影，中国政府依然更加关注通胀。

　　除了利率工具外，中国政府还动用了汇率、存款准备金率以及补贴、国家粮食储备和价格控制等来抑制通胀。据悉，全球第二大消费品制造商---联合利华3月30日已宣布，应国家发改委的要求推迟实施提价计划。对此，澳新银行环球市场部大中华区经济研究总监刘利刚告诉记者，这些均表明中国的通胀管理已经开始进一步强化，且通胀预期很可能将进一步恶化，这需要中国货币政策紧缩进程进入新的阶段。

　　根据彭博资讯对全球9名经济学家的预测中值，中国3月份CPI同比增幅将加速至5.2%，为2008年7月以来最高水平。而官方数据显示，2月份CPI同比增幅为4.9%，超过了政府4%的全年目标。另一方面，4月1日公布的中国制造业官方PMI显示中国经济正在保持动力，即使政府上调借贷成本并打击房地产投机。

　　展望未来，上涨的原油和其他大宗商品价格以及持续的经济增长可能鼓励包括中国在内的亚洲经济体继续提高借贷成本，即使日本在大地震之后面临经济收缩。实际上，越南、印度、中国台湾、韩国、泰国都已在3月份或4月初宣布上调基准利率，中国也通过上调银行存款准备金率的方式从经济中回收流动性。

　　王庆继续预计央行将在今年剩下的时间再加息一次，很可能在5月至6月采取行动。他说，此次加息再次突显了货币政策紧缩将集中在上半年。加息加上迄今货币和信贷增速的大幅放缓，预示着CPI将在今年年中见顶。刘利刚则预期，央行将在第二和第三季度分别加息一次，每次为25个基点。同时，存款准备金率仍有两次上调的空间，分别为每次50个基点；人民币升值也将加速，以抑制输入型通胀。他维持年内人民币兑美元升值6%的预测。(金融时报)央行再加息紧缩空间又小了

　　记者高超

　　本报讯4月5日傍晚18时，央行通过网站宣布加息：自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。本报宏观分析员认为，央行加息主要意在提前管理因CPI上行而诱发的通胀预期。政策出台后，市场对3月份CPI数据"破5"的担忧反而会降低。"靴子已经提前落地"，后续严厉紧缩的空间进一步缩小。

　　并不意外的加息

　　央行选择在清明假期结束之时发布加息消息，从时点上来说，确实出乎很多人的意料。然而，此次25个基点的利率上调行动，在市场的预期当中则是"早晚要发生的事"。

　　央行官员多次表示，加息的主要目的在于抑制通货膨胀。而当前实体经济中推动CPI上行的因素比较多。一是2010年的低基数效应尚未消化完毕，二是中东地缘政治及日本巨震等突发事件加剧了包括石油在内的大宗商品异常波动的可能，输入性通胀压力不减。在CPI已经逼近5%的情况下，当前的一年期存款利率水平仅3.25%(此次加息以后)，"负利率"久久得不到消除。正因为此，"央行早晚还要加息"已经是路人皆知的事情。

　　冲击极其有限

　　据本报记者统计，目前市场上"学院派"人士对于宏观调控走向"继续紧缩"的判断几乎是一边倒的，预计央行今年将把一年期存款利率上调至3.5%(也就是再加一次25个基点的息)是主流的观点。这实际上已经表明，所谓的"紧缩"已经被市场充分预期，并已形成思维惯性。

　　然而，证券市场对宏观经济政策的反应具有相当程度的超前性和复杂性，仅仅知道央行还会不会加息，准备金率还会不会上调，并不能帮助投资人作出明智的投资决策。真正手握重金，在二级市场里"真枪实弹"演练的机构，目前所真正关心的，似乎已不在CPI和一两次利率和准备金率的调整。

　　我们认为，一些需要引起重视的事实是：保险资金对A股的态度转好，权益类资产配置提升；以银行为代表的权重股业绩增长强劲，加息周期中，银行议价能力大幅上升，净息差空间拉大(活期存款利率上调的幅度明显小于各档期贷款利率上调幅度)；"负利率"虽然不利于控制通胀，但它同时也是历史上促成证券市场走强的一个重要动因，索罗斯更将"负利率"比喻为催生资产泡沫的温床。如果换一个角度来看，加息并不可怕，可怕的反而是在紧缩已近中后期而盲目对未来的恐惧。(投资快报)加息周期启动后A股坚挺至今 再遇加息能否化险为夷

　　中国人民银行于4月5日进行了本轮加息周期以来的第四次加息，一年期存贷款基准利率再次上调0.25个百分点。虽然上证综指在本轮加息周期启动5个月后，依然基本维持在去年10月份首次加息时的点位，但在前三次利息调整次日A股市场跌多涨少的情况下，此次再遇加息，A股能否继续"化险为夷"？

　　2010年11月20日、2010年12月27日以及2011年2月9日，在央行前三次加息后的首个交易日，上证综指分别微涨0.07%，下跌1.9%和下跌0.89%，虽然5个月来市场整体点位未现巨变，但股市多以短期震荡调整应对央行加息。在目前加息周期当中的第四次利率调整后，有分析人士认为A股市场面临的紧缩压力正逐渐加大，市场以何方式应对此次加息仍待观察。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，央行此次加息25个基点，是应对通胀的举措，对市场属负面影响，随着加息次数的渐渐增加，其负面影响就会渐渐加大。

　　不过，国际市场对于央行此次加息反应较为平稳，也预示中国资本市场在清明节假期后首个交易日后平稳应对的可能性较大。在央行于北京时间5日18时公布此次加息后，5月份交割的纽约原油期货价格在小幅下探后回到正常价格波动轨道，美国道琼斯指数期货和纳斯达克指数期货截至北京时间5日21时也未出现大幅震荡。(新华网)3月CPI料创新高 央行再加息股市影响小

　　在3月CPI很可能破5%的背景下，央行再挥加息利剑。央行昨日晚间宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，调整后一年期整存整取定期存款利率达到3.25%。不过，在采访中记者发现，多家权威机构依然对市场乐观，认为加息对股市影响有限。

　　年内或还有1至3次加息

　　央行昨日晚间宣布，4月6日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。在市场普遍预期内地"货币信贷、货币政策已回归常态"、"货币条件将改善"之时，央行于清明假期后首个交易日前夜突然宣布加息，显示眼下货币收缩仍未有松懈。

　　这也是央行去年10月以来的第四次升息，上一次是在2011年2月9日。分析师表示，加息频度为常态，并未刻意加速。此次升息仍是受通胀压力驱动；而预期4月还将上调一次存款准备金率，以对冲新增外汇占款而导致的流动性过剩。

　　此外，分析师还指出，结合通胀压力较大的历史水平来看，市场普遍预计的一年期存款利率水平应该在3.5%之间比较合适。由于此次升息后一年期存款利率将达3.25%，从而意味着今年年内还有一次加息的可能。

　　"全年的利率将在3.75-4.00之间，这就意味着未来还有2至3次加息。"兴业银行(601166，股吧)首席经济学家鲁政委称，尽管今年后期经济可能略有放缓，但还不构成经济下滑的担忧，鉴于尚未完全缓解的通胀压力，"稳健"货币仍要保持中性，货币政策亦应保持正常的力度。

　　CPI料创新高倒逼央行出手

　　本次加息，仍是剑指通胀。从多家银行、券商机构的预测数据来看，3月份CPI可能仍将高企于5%之上。

　　业内指出，尽管最新的PMI(采购经理指数)反弹不及预期，但3月PPI(生产者物价指数)环比可能依然为正，上游价格压力较大，预计3月份CPI(消费者物价指数)很可能继续冲高，大约落在5.3%左右。加之国际粮食与原油价格持续上涨，带来的通胀压力不容小觑。此外，加息亦有助抑制房价泡沫。

　　光大银行宏观经济分析师盛宏清表示："这几天统计局应该有3月份的初步统计数据，估计CPI破5%是肯定的了。我们的预计在5.3-5.6%左右。"

　　国家统计局定于4月15日召开一季度国民经济运行情况新闻发布会，公布一季度GDP(国内生产总值)及3月CPI等宏观经济数据.

　　此前，央行已数次上调存款准备金率，公开市场操作紧锣密鼓，加息利器并未频繁祭出，不过中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，货币数量的收紧可能内生性地推动价格上升，这也是继续加息的原因之一。

　　"叠加效应"冲击楼市

　　由于房价上涨的预期已经越来越弱，在加息以及限购等政策的"叠加效应"下，楼价下降压力正逐步加大。

　　社科院金融所研究员易宪容表示，央行加息是必然的趋势，信贷政策收紧对楼市的刺激作用还是很明显的，在多项政策下房价或下降。

　　易宪容称，加息应该更早一些，通胀压力依然很大，央行的政策必须收紧。货币流动性收紧后，信贷放出减少，必然会对楼市造成一定冲击。"新国八条"出台后，若信贷政策进一步收紧，投资炒房会被挤出，从而房价会有下降趋势。从根本上来说，应该考虑征收房产税。目前，征收财产税比较困难，但决定楼市走向的两大因素是税收和信贷政策。

　　同时，地产财经界知名人士也在微博上热议本次加息。著名地产人任志强认为，房价下跌，利率上涨的双重压力正在走来。住房和城乡建设部政策研究中心主任陈淮表示："中国的房地产企业应当明白，依靠低利率高杠杆，依靠城市快速扩张阶段的市场饥渴，依靠价格的持续上涨，依靠买'第三套房'的过度需求，依靠特定条件下的优惠政策，那个阶段已经过去了。这不是谁研究出来的政策，这是客观规律。"

　　加息对股市冲击有限

　　清明小长假最后一天央行采取加息措施有何深意？市场影响又如何？

　　对此，英大证券研究所所长李大霄表示，央行此次加息主要目的还是为了应对通胀压力，预计三月份CPI仍会在5%左右高位运行。此次加息对市场的影响为短期冲击，从市场表现来看，该负面影响还需消化，但投资者对此无需恐慌，短期的消息冲击不会改市场回暖的趋势。由于当前蓝筹股估值偏低，对此次负面消息应会有防御作用。

　　广东斯达克投资总经理黎仕禹向记者表示，今年以来央行再度加息凸显央行对抗通胀的决心，但同时也突显出目前的通胀形势依然较为严峻。在3月份CPI可能再度攀升至5%以上和输入性通胀风险较大的背景下，央行此时选择加息仍然是比较被动和滞后的，但是对加息的时点选择上较往常有所提前，表明央行也越来越重视管理通胀预期。

　　同时，黎仕禹认为，此前股市表现已经反应此次加息预期，加息靴子落地会给市场带来一剂强心剂，短期反弹可期，但是由于负利率依然没有消除，特别是如果3月份CPI超预期，央行将继续采取进一步的调控，因此，在大方向上市场将继续维持震荡蓄势走势。预计上半年的调控可能比较密集，市场继续维持震荡的概率较大。"我们依然对市场乐观，继续保持高仓位投资持有低价蓝筹股。市场二八行情风格在此时将会更一步明朗化。"(投资快报)　加息靴子突然落地 A股提前选择方向？

　　昨日晚间，央行突然宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这也是今年2月9日以来，央行第二次宣布加息。

　　而在上周五，A股市场呈现缩量上涨态势，上证指数上涨39.3点，收于2967.41点。此前，大盘持续在2900~3000点之间展开窄幅整理。突如其来的加息，会不会成为打破目前平衡局面的关键因素？

　　加息短期冲击大盘

　　今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，此外，于2月9日进行过一次加息。昨日，在清明节假期的最后一天，央行突然再度宣布加息，将对今日的A股市场构成怎样的影响？

　　对此，中信证券(600030，股吧)首席宏观经济分析师褚建芳认为，此时加息意味着3月份通胀可能创新高，达到5.2%的水平。这也表示，央行货币政策正在回归正常状态，逐步结束"负利率"时代。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷也认为，由于央行继续加息的空间已不大，此次预期内的加息对股市影响并不大。首先，继续加息会提升人民币升值预期。其次，今年全年可能共有3万亿的新增外汇占款。故未来再加息会加大对冲外汇占款的压力。值得一提的是，如果市场意识到央行未来加息空间不大的话，那么很可能将本次加息作为利空兑现来反映。这样一来，对市场更倾向于是利好。

　　经济学家谢国忠向《每日经济新闻》表示，此次加息其效果更多是在心理上起到控制通胀作用。值得注意的是，春节加息后的股市走高，主要受外围市场大涨推动。但目前情况却不一样。在市场并没看到CPI见顶，并且预计后面还有数次加息才能平复通胀时，A股更多会反映负面一些。

　　"因CPI仍高企，本次加息完全在市场预料中"，平安证券首席宏观研究员孙方红指出，"在信贷、行政和地产调控下，未来CPI再大幅上行的可能性不大。故预计未来加息次数不会太多，也不会太密。对A股而言，市场在提前预期基准上，大盘不排除短期震荡，但不会有大幅度下行。"

　　事实上，突然的加息确实会对大盘构成短期影响。在今年的首次加息前，大盘从2661点反弹至2800点关口。而当时的加息，曾经导致2月9日股指出现调整。不过，加息并未改变市场趋势，大盘持续反弹到2月21日，央行再度宣布上调存准率后，股指才再次出现调整。

　　分析人士指出，从近期市场持续窄幅整理的情况来看，此次加息可能成为市场打破平衡的重要因素，并对大盘构成短期冲击。

　　恒指大涨对冲利空

　　尽管突然加息给市场带来压力，但在节日期间，周边市场的强劲上扬，却在一定程度上对冲了利空效应。

　　上周，A股市场大部分时间呈现弱势调整态势，上证指数一度跌落至2914点附近。而上周五却在地产、金融等权重板块反弹的带动下，出现了缩量反弹。不过，市场依然没有摆脱窄幅整理的格局。

　　而在本周一，A股市场因清明节休市期间，香港股市却大幅反弹，为节后大盘的走强提升了人气。本周一，恒生指数继续保持3月17日以来的上升趋势，冲破24000点关口，全天上涨348.68点，以24150.58点报收，涨幅1.46%。此外，国企指数上涨135.22点，收于13586.70点，涨幅1.01%。从个股来看，蓝筹股几乎全线上涨，特别是中资银行及保险股接近全线上升。中国平保涨幅超过2%。建设银行(601939，股吧)、工商银行(601398，股吧)、中国银行(601988，股吧)的H股均升逾1%。

　　分析人士认为，港股的走强，起码不会拖累A股市场。同时，除了港股外，纽约股市也表现强势，如道琼斯指数已经创出两年半来的收盘新高。而在A股市场缺乏做多热情的情况下，反而将提振人气，对本周大盘起到更加积极的作用。

　　等待市场选择方向

　　从2010年12月以来的4个月时间中，A股市场整体呈窄幅整理格局。特别是2月和3月，市场波动幅度越来越小，同时成交量也不断萎缩，即便是上调存款准备金率这样的消息刺激，大盘也难以作出较大的反应。那么，此次加息，会不会彻底打破平衡，并令大盘选择方向？

　　分析人士认为，历史上看，大盘连续四个月横盘整理的走势极为罕见。因此，本月市场变盘的可能性很高。而此次加息，则极有可能成为触发大盘选择方向的催化剂。至于究竟市场将作出怎样的选择，今日大盘的表现或许将决定后市的走向。

　　短期看，加息可能导致今日大盘出现大幅低开的走势。如果低开之后，多方能够迅速展开反攻，并延续上周五的反弹趋势，那么表明在此次加息后，市场对未来继续紧缩的预期开始减弱，大盘或许将维持强势格局。但是，如果在股指低开之后，市场无法获得资金的有效支撑，并出现大幅回落，则说明短期资金选择撤离市场，后市将变得不太乐观。(每日经济新闻)央行加息市场预期出现分歧

　　经济参考报报道，沪指上周(3月28日-4月1日)累计下跌0.35%，深指下跌1.87%。本周二(4月5日)，央行决定再度上调存贷款基准利率。市场对后市预期陷入了分歧，多数分析人士认为，此次加息在预期之中，仅会对市场产生短期利空影响；另有分析人士则认为，不能排除市场整体下跌的可能。

　　周二晚间，央行公告称，自4月6日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。

　　多数分析人士认为，央行此次加息意在抑制通胀。加息行为本身预示着下周公布的CPI等经济数据将会出现新高。中金公司预计，3月份CPI同比会小幅攀升至5.0%。未来几个月翘尾因素依然较高，预计二季度各月的同比通胀可能比3月份水平略有下降，但是下降幅度不大。因此，管理流动性和通胀预期依然是短期内政策主要关注的任务。

　　对于此次加息对市场的影响，多数分析人士认为，流动性收缩的累积效应将对估值高的行业个股产生较大压力，加息后短期对市场利空，但在以银行为代表的大盘蓝筹的支撑下，幅度有限。民生证券首席经济学家滕泰认为，二季度翘尾因素高，此次加息是提前应对。鉴于实际物价走势将低于预期，本次加息是年内最后一次。滕泰表示，加息在市场预期之中，只是时间比预期略早，因此对股市影响不大。

　　五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠也认为，加息不意外，时间提前预示3月份CPI将创新高。在封杀地产投资投机需求背景下，维持A股市场将继续在3000点震荡的趋势判断。中银国际首席经济学家曹远征也表示，在本来资金面就已很紧的背景之下，加息不会对股市产生太大影响。

　　尽管在预期之中，但仍有部分机构和分析人士认为，市场不排除震荡下行的可能。有机构甚至认为，不排除市场整体下跌的可能。湘财证券策略分析师徐广福认为，资本市场继续面临紧缩的货币政策承压，对股市整体中性偏利空。预计市场震荡下行概率较大，投资者宜谨慎。

　　东北证券(000686，股吧)则认为，随着通胀因素的持续发酵、加息等工具的运用，市场利率有望阶段性上行；紧缩累积效应将逐渐显现，经济及业绩回落的担忧有望上行。市场的驱动因素将回归至经济基本面的组合"通胀高位、经济适度回落"，对于经济适度回落的担忧叠加货币活化的下降，市场回落压力将增大，权重股估值进一步向上提升的空间缩小，市场指数整体有回落的可能。

　　广发证券(000776，股吧)则认为，通胀压力在输入型通胀及干旱等天气因素影响下将强化政策紧缩力度，市场资金面压力日益严峻，总体预计二季度市场逐步探底为主，考虑目前整体估值较低，二季度估值核心的波动区间为2700-3100点。

　　另据了解，沪深上市公司将在本周开始陆续披露2011年一季报。虽然清明节假期前深市主板上市公司S*ST光明(000587，股吧)依靠重组取得了3.97亿元净利润，实现了一季报"开门红"；20多家公司发布的一季度业绩预告中，七成公司一季度业绩预增，但有迹象显示部分上市公司一季度业绩受到原材料成本上升的拖累。部分上市公司将受累于原材料成本的上升，一季度业绩可能出现下滑甚至亏损。

　　如此前传出借壳传闻的赣能股份(000899，股吧)由于煤炭价格持续上涨以及一季度江西省内尚处枯水期，公司水电机组发电不足，2011年一季度净利润大约为-5000万元至-6000万元。

　　同样是能源企业，远兴能源(000683，股吧)一季度主要产品煤炭价格比去年同期高，成为公司一季度净利润减少83.63%的一个原因。而深市中小板上市公司康强电子(002119，股吧)也表示，主要辅料白银涨幅较大，给公司的成本控制带来一定的压力，使得公司一季度净利润同比下降50%以上。　加息未超预期对股市影响有限

　　楚天金报讯金报讯记者郑先正报道：昨日，中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。分析人士认为，加息虽然短期利空股市，但从中长期看，影响有限。

　　昨晚，湘财证券陈永强在接受记者采访时表示，由于3月份CPI数据可能高于5%，加之日本地震引发核危机、利比亚局势不稳，造成大宗商品价格提高，加息应在市场的意料之中，投资者对央行加息已有了较为充分的预期，市场也已提前消化了加息利空，因此，本次加息对节后市场运行影响不大。目前，货币流动性泛滥，加息对经济的中长期运行有好处，同时，考虑到近期主力资金深度介入银行、地产、有色、煤炭等权重股，加之上周末出现的强劲反弹行情，预计股市会低开高走。

　　武昌一私募人士也认为，尽管此次加息对房地产市场和股票市场都是一个负面消息，但是预计影响不会太大，更不会带来恐慌。由于蓝筹股估值偏低，对此次负面消息应会有防御作用。今年股市运行的格局仍将会是震荡偏强。这位人士甚至认为，短期调整或是买入良机，地产股、金融股估值相对较低，有比较大的上涨空间，看好这两类股，可以适当介入。

　　不过，中山证券刘震认为，央行在刚刚上调存款准备金率不久就加息，有些超预期，对市场短期可能有些负面影响，会对反弹形成一定的压制，股指或有个回探过程。但他同时表示，从整体上看，目前还是负利率，房地产又无法投资，打新股形同鸡肋，30万亿居民存款实在无处可去，市场资金还算充裕，因此，加息对资金面的影响也较为有限，市场回调幅度不会太深，沪指2900点应有较强支撑。其后，市场将会迎来反攻行情，关键是要选好个股和板块。投资者仍应关注新兴产业股的机会。(楚天金报)