花千骨大电影可以看的:辛卯年A股投资报告-策略篇-搜狐证券

核心分析——
辛卯年处于牛市二期？2010年7月开始,A股进入牛市二期,估计将长达两年或以上;2011年处于A股牛市二期,在投资策略方面,预期仍会以板块轮动为主。
A股空间有多大？基于2011年业绩预期，A股的动态市盈率将下降。从估值角度看，目前位置有很大上涨空间。
辛卯年的金矿在哪里？几大投资主线：战略性新兴产业中尚未被明细炒作的部分，如高端制造、新一代信息技术、生物医药等。
辛卯年分阶段投资策略——
一季度：重点布局新兴产业，把握主题性投资机会；
二季度：立足于防御
下半年：把握周期性行业的阶段性机会，并把握新兴产业在政策预期兑现后的分化和消费品行业震荡消化估值压力后的再度兴起。
宏观调查——
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编者按：牛市二期到了？——
对于已经到来的2011年，有市场人士这样分析：2008年11月至2009年8月是A股牛市第一期中的上升期,2009年8月至2010年7月是A股牛市第一期中的回吐期。2010年7月开始,A股进入牛市二期,估计将长达两年或以上;2011年处于A股牛市二期,在投资策略方面,预期仍会以板块轮动为主。对于这样的预测，每个成熟的投资者都应有自己的判断，无论是不是牛市，谨慎、认真、细致，永远是制定投资策略的先决条件。[留言]

辛卯年A股有多大空间？
2010年12月31日，全部A股、沪深300指数基于2010年业绩预期的动态市盈率为18.82倍、14.49倍。虽然2011年上市公司净利润比2010年增速下滑，预计依然保持净利润同比15%左右的增长。这样，全部A股、沪深300指数基于2011年业绩预期的动态市盈率将下降到16.36倍、12.60倍。从估值角度看，A股从目前位置大幅下跌的空间并不大。特别是，以沪深300成分股为代表的蓝筹股。上证综指15倍附近有很强的支撑，跌破13倍动态市盈率的可能性不大，对应点位分别为2574点、2232点。[留言]

板块个股，会否大热必死？
2011年，券商、公募基金、私募基金等一致看好战略新兴产业、大消费，觉得这两大投资主体的个股恐怕很难在2011年有出色的表现。毕竟股市是少数人赚钱，当某个板块被大家都看好，不管该板块质地如何，多数情况下都难有好的表现。或先大幅下跌，随后大幅反弹。而对于金融股、地产股，很少有机构看好它们在2011年的表现。历史经验表明，被大家同时抛弃时往往会否极泰来。[留言]

十大券商给出的辛卯年投资策略——

申银万国：明年先防御后进攻 投资主题“制造升级”
“申万研究认为：2011年上证综指的核心波动区间为（2600，3800），区间下限对应上证综指2011年12.5倍PE、上限对应2011年18倍PE，在策略上建议投资者先防御、后进攻。一季度之前，调控通胀的政策紧缩风险加剧，投资者对经济前景的预期将受到负面影响。二季度之后，随着通胀警报的逐步解除，对政策放松的期待会开始萌动，有助于股市企稳回升。[详细]

中信证券：2011年A股中重点寻找成长股
“从经济周期来看，2011年仍将处在经济复苏的中间阶段，而非重大拐点。一季度关注中央经济工作会议的延续及两会；二季度预计货币政策将继续收紧、欧债风险提升、中美博弈、QE2结束；三四季度关注经济回升的力度。策略组对2011年四个季度的市场走势分别判断为：“上涨——下跌——修复——上涨”。”[详细]

国泰君安：2011年股市先抑后扬 重点推荐七行业
“从明年前半期的基本面、资金面和技术面来看，均不支持2010年三季度形成的经济回升和流动性充足的观点，明年一季度压力通道的乐观预期象限可以提供股市的底部支撑，而下半年伴随经济进入稳态，上升通道的中性区间可以提供引导。行业配置方面，重点推荐七行业：先进装备制造、信息通讯设备、建筑建材、商业零售、物流运输、保险及房地产”[详细]

安信证券：A股难上3500 看好一四季度行情
“预计企业盈利和流动性在2011年呈现“锅底形”形态，在这样的背景下，2011年资本市场继续保持平淡格局，上证综指突破箱体高点3500点的可能性微乎其微。节奏上，一季度和四季度的表现将好于二、三季度。从估值来看，地产股平均股价仅为8元左右，处于历史上非常低的水平；从基本面来看，明年下半年房地产行业的基本面将发生重大改变。”[详细]

国金证券：2011年A股进入牛市
“估值：具备提升空间，上证综指波动区间[2700，4200]。假定2011年上证A股盈利增长[15%，25%]，近5年上证指数PE最低13倍，对应2011年上证综指为2600~2800点；以当前估值，对应2011年上证综指为3300~3500点；如果20%的增长能够对应20倍PE，上证综指可突破4200点。”[详细]

宏源证券：2011股市2700-3800 执新兴产业牛耳
“大盘运行区间预测：预计2011年估值区间在14-20倍PE内，考虑到11年货币政策基调转向稳健，因此11年估值上限超过2010年可能性较低，综合考虑，2011年指数估值主要波动区间在14-18倍PE之间。按照以上估值和业绩增速估算，预计11年上证综指波动区间为2700～3800点之间，分别对应14倍PE、15%业绩增长和18倍PE、25%业绩增长。”[详细]

招商证券：A股先震荡后上升 配置先消费后周期
“在货币紧缩过程中，消费品仍值得配置。明年一季度消费品和新兴产业仍有配置机会，但由于估值较高，预计以震荡小涨为主。明年一季度末布局周期性行业。明年二季度通胀回落后有望再次保增长，周期性行业将出现系统性估值修复行情。在此之前，上游资源品如有色、煤炭等受国际价格影响，可能会有间歇性行情。”[详细]

中信建投：从周期复辟到中游维新 超配八行业
“经济、货币周期看行业：看好大消费，上半年相对看淡中上游。明年上半年小周期 特征是：经济触底回升、制造业“二次去库存”，这种时期往往下游毛利率上升而中 游毛利率下降，而上游需求同样受制于去库存行为，同时缺乏资金弹性也将使得大宗 商品价格涨幅有限。货币的后周期效应－“信贷创造消费”，2011 年继续看好大消费。”[详细]

海通证券：A股2011年下半年上行 看高到3500点
“估值：具备提升空间，上证综指波动区间[2700，4200]。假定2011年上证A股盈利增长[15%，25%]，近5年上证指数PE最低13倍，对应2011年上证综指为2600~2800点；以当前估值，对应2011年上证综指为3300~3500点；如果20%的增长能够对应20倍PE，上证综指可突破4200点。”[详细]

银河证券：2011年把握四条投资主线
“看好2011年A股市场，预计2011年上证综指核心波动区间2700-4000点，运行节奏可能为前低后高、震荡上行。明年的投资有四条主线，两个是战略性的，两个是策略性的。战略性的就是新兴产业和消费，策略性的是周期股可能有阶段性的机会。另外一个方面就是把握区域振兴和央企重组的机会。”[详细]

吴晓求

身份：中国人民大学金融与证券研究所所长
观点：2011年建议买资源、地产、银行股
　 75 人
　 33人
点评：中国、印度等新兴市场已经复苏，美国经济今年也将复苏，预计今年石油等传统能源、贵金属价格还会涨，建议投资者首先配置资源股。>>详细
谢国忠

身份：玫瑰石顾问公司董事
观点：2011年QFII可能带来A股高涨幅
　 60 人
　 18 人
点评：中国担忧"热钱"流入，限制QFII扩张。由于QFII是推高市场的潜在工具，政府只有在担心A股市场疲软的情况下，才会动用它。>>详细
曹仁超

身份："香港股神"
观点：2011年A股区间2800-3500
　 64 人
　 11 人
点评：2011年A股走势估计是牛皮向上。下支撑2800点左右、上阻力3500点左右。在2800点左右可低吸，接近3500点宜获利回吐。>>详细
李大霄

身份：英大证券研究所所长
观点：2011震荡向上 运行在3000点以上
　 10 人
　 9 人
点评："如果说2009年，是融冰之旅的启程；2010年，需要坚持；2011年，融冰之旅渐入佳境，总体走势震荡上行。">>详细
胡立阳

身份：华尔街"股市神童"
观点：A股3000-3400是天下第一关
　 31 人
　 5 人
点评：一旦沪指跌到2571点以下，就是庞大的一个低接区域，这时候就是"上帝"再次提供了一个大好的赚钱机。>>详细
滕泰

身份：民族证券首席经济学家
观点：2011年股市有望突破4000点
　 17 人
　 14 人
点评：压制市场估值的力量将明显减轻，市场的整体估值中枢全面上移，核心波动区间在2800～4300点之间。>>详细

编者按——
今年最热的行业关键词，仍将是“新兴产业”。目前各个新兴产业所处的发展阶段不同，未来产业的成长性也不同，通常高成长产业中的优秀企业会获得更好的发展。统计各新兴产业及其相关细分领域的成长性，聚光太阳能、通用航空、物联网、LED等未来成长性靠前,而具体到上市公司LED、新材料、平板显示、建筑节能、海洋工程、三网融合、太阳能、锂电池、电力电子等产业相关公司的排名靠前，预期的增长率均值超过50%。而传统银行、地产板块整体估值也趋于低位。细究行业策略，把握辛卯年机会。[留言]




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