九乡新闻网香港理工大学官网:10年10位基金经理畅谈“赚钱术”(上)
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10年10位基金经理畅谈“赚钱术”(上)
作者： 来源：中国证券网 2011-09-26 11:30:04
01年5月加盟鹏华基金管理有限公司，历任行业研究员、鹏华中国50基金经理助理、基金普华基金经理、鹏华优质治理、鹏华精选基金经理。2007年4月20日起至今任鹏华价值基金经理。
现旗下基金鹏华价值，在其任职4年又149天的时间里，总回报率18.27%，而同类基金平均回报15.55%。
通过和基金持有人的交流，我发现十年间，投资者对于基金已有较为成熟的理解和认知。基金投资者对未来投资收益应该有合理的预期和认识，不能因为基金在一段时间内的表现而丧失信心，也不要指望通过基金投资而暴富。国外历史经验表明，基金作为一种理财工具，从长期看，会为投资者带来比较好的投资收益。
依照我的理解，在股票市场上有三种赚钱方式：一种是价值投资。其基本的理念是要克服人性弱点：在所有人恐慌的时候敢去买，当所有人都特别贪婪的时候，敢把股票卖出去；另外一种是以基本面为投资导向，分享企业成长。投资逻辑在于：对于一些能做大的公司，企业的利润能够随着时间不断扩大，这些公司股价会不断增长，因为企业价值在增加；而第三种则是技术分析或者趋势交易。巴菲特说过，“我们一定要在自己能力边界内做事情，也就是一定要做自己擅长的事情。”相对而言，我觉得我的优势在前两项，当企业被低估的时候我们敢于去买，做企业价值的发现者；另外及时识别成长股，把有价值的企业在成长过程中及时地识别出来，尽早重仓投资，投资思路不受一些短期波动的影响，分享企业成长。国外市场经验证明，这样的投资思路也可能能获得较好的收益。
对于后市机会，由于资金和股票市场供求失衡等方面的原因，我们认为市场很难有大的系统性机会，市场整体估值水平也不具有很大的吸引力。因此，我们将继续坚持自下而上的原则，精选估值合理、公司治理结构较好、管理优秀、具有较好发展前景和产业竞争力、善待投资者的公司进行重点投资，重仓持有。我们坚持从绝对回报的思路出发，争取在仓位上做一些小的波段出来，希望基金净值的重心有所上移。
可预见的今后两三年内很难有大的牛市，估值水平的下移是大概率事件。我们相信一部分优秀的上市公司股价会不断创出新高，股票市场也必将不断走向成熟。