茶则是什么:两位金牌基金经理最新重仓股曝光(名单2)

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 08:57:40
持仓变化透露今年行情

  基金持仓风格的变化释放出了怎样的信号?对于投资者2011年的操作有何启示?

  海通证券分析师邱延怀表示,基金在去年四季度持仓转向强周期行业,说明在他们看来,经过连续调整的周期性行业已经处在一个相对较低的估值,下跌空间已经不大。同时也反映出各基金在2011年操作风格的改变,“去年上半年,货币流动宽松,非周期性的中小个股表现抢眼,基金经理精选个股,博取高收益。但进入四季度以后,随着货币政策从宽松转向紧缩,基金经理在操作上开始注重安全边际,资金以安全为主。”邱延怀表示,这也从侧面说明2011年的行情更为复杂,基金经理们也不是很乐观。“一方面国内政策形势严峻复杂;另一方面,欧洲西班牙债务危机也随时有可能爆发。”

  但是,值得注意的是,去年四季度,各类基金开始全面加仓。统计数据显示,全部偏股基金的股票仓位在2010年年末一度上升到84.46%,比三季度上升2.5个百分点。在经历了2010年全年的跌宕起伏后,股票基金最终以历史上的高仓位进入新的一年。邱延怀表示,基金的高仓位可以从两个方面解读,一是说明他们认为大盘下跌空间不大,但另一方面,高仓位表明基金余留资金有限,使得大盘的反弹空间也变得有限。

  “不过,基金的高仓位表明,虽然他们对2011年大盘表现不乐观,但对手中的个股还是很有信心,否则也不会以如此高的仓位进入2011年。”在邱延怀看来,基金虽然在行业配置上偏向强周期行业,但核心持仓依然“抱牢”非周期中小盘股。“2011年是"十二五"规划的第一年,说明基金依然看好符合未来新兴产业、大消费方向的中小个股。”

  同样,大同证券研究部总经理也表示,投资者在2011年的投资选股上,也应该首选防御型的低价蓝筹股,但由于基金核心仍持仓非周期中小盘股,说明投资者可随后选择市盈率跌至合理区间的中小成长股,最后在大盘企稳的背景下选择资源股。“因为资源股跌起来很快,但一旦大盘走好,涨起来也很快。”

  投资者不要迷信基金重仓股

  有资金才会有行情,证券投资基金作为目前市场的最大的“超级主力”,因此,不少投资者愿意跟着投资基金走,也就不难理解了。

  事实上,一些表现优秀的基金在股票的选择上的确更胜一筹。以“一哥”王亚伟和去年新晋状元孙建波为例,在2010年全年沪指下跌14.31%的背景下,孙建波的华商盛世成长基金以37.76%的回报率荣膺基金排行榜首位,王亚伟执掌的华夏大盘尽管屈居季军,但仍以29.50%的回报率远远跑赢大盘。

  不过,许多人在关注基金持股时,都喜欢关心基金持仓量和持仓比例较大的股票,即所谓基金重仓股,认为基金重仓持有的股票就是好股票。但事实并非如此,邱延怀认为,首先是信息披露存在滞后性。如基金四季度的持仓情况一般要在第二年1月份的20号之后才会公布,这中间存在“时间差”,依据股市的风云变化,足以让基金重仓股的仓位发生较大的变化。“有的基金重仓股可能是在季初进的货,有的甚至还是上个季报的重仓股。在经过了又一个季度的行情演变之后,在投资者看到时,基金重仓股可能已经获利丰厚,随时可以出局走人了。如果投资者此时跟风介入,可能就是为基金接盘,把自己套牢。此外,很多基金重仓股都是高价,对普通投资者并没有多少参考意义。

  邱延怀建议,投资者在看基金重仓股时,一方面要结合上一季报来看基金是在增仓还是减仓。如果本季度末的基金持仓少于上一季度末的持仓,这就表明基金是在对该股票进行减仓操作,对于这样的股票,投资者就要保持小心了;另一方面,对于基金所增仓或持有的股票,还要看其最近几个月的涨幅如何,如果涨幅已大,甚至远远超过了大盘,那么,这样的股票投资者就要随时提防基金出货。

  如何根据基金持仓确定操作思路

  在邱延怀和石劲涌看来,投资者在跟进基金的持仓变化选择股票时,与其看重仓股,不如关注增仓股,尤其是增仓的中低价股。在他们看来,只有那些基金新增仓的股票,且涨幅不大,没有经过明显拉升的股票,投资者介入才比较安全。

  “相比普通投资者,基金作为机构投资者,无论从资金还是信息上都有很大优势,他们在选择一只股票时,和普通股民靠技术分析不一样,是对企业基本面的价值判断。而且这些因素都比较稳定。因此,一经投入,没有相当重大的变化,不仅不会轻易改变这一投资决策,反而由于是新增加的持仓,所以后市还可能会继续增加持有,这样就会增加对这一股票的需求,并导致该股价格的进一步上扬。”

  邱延怀认为,投资者在关注基金持仓的同时,更要通过学习基金的选股思路来调整自己的操作。“比如,根据基金持仓的行业来判断其当下操作风格是进取还是保守,四季度基金偏向配置强周期行业,显然风格转向保守。同时根据基金的仓位来判断大盘后市,仓位重至少表明对后市不悲观,且对个股有信心。”

  在他看来,投资者尤其要关注表现好的新崛起的基金表现,并学习其操作思路。“以孙建波执掌的华商盛世成长为例,2010年一举超过了王亚伟,成为新的基金冠军。其在操作上与王亚伟率领的华夏系呈现了不同的趋势,尤其是捕捉到了去年国庆后的小波段行情。其季报显示,从去年国庆节后的反弹伊始,它就大幅增加了煤炭、工业有色金属等周期性品种的配置,分享了反弹成果;在去年10月19日加息后,又迅速降低了这方面的配置,逐步回补了其长期投资认可的品种,从而在去年11月的股市下跌中规避了风险,奠定了大局。在去年12月下旬,再次增加了周期股的配置。而华夏系基金则错失了这一波段操作空间。”邱延怀表示,持仓与思路,这是普通投资者应该向基金学习和了解的。