饥荒dlc版巨人的统治:券商最新评级 悦达投资 1海螺水泥5股价值明显被低估

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 21:54:35

券商最新评级 15股价值明显被低估

www.stockstar.com 2011-9-23 7:18:23　证券之星　　【证券之星编者按】从周四市场状况来看，股指单边震荡下行，周三涨幅全被吞噬，日K线组合显示空头力量占据上风，投资者等待股指发出明确趋势扭转信号之后再做入场决策，但在此之前，投资者亦可做一些入场前期准备工作，积极储备潜力个股以备届时股指趋势扭转后果断介入。哪些股将成为反弹的领头羊，请看最新机构评级。 

　　海螺水泥:战略西进,并购提速

　　600585[海螺水泥] 非金属类建材业

　　研究机构：华泰证券 分析师： 朱勤 撰写日期：2011年09月22日

　　海螺水泥中期业绩创出历史新高,盈利能力傲视同业。2011年上半年公司销量约占水泥行业上市公司全部销量的35%;主营业务收入约占同行业上市公司营收总额的30%;归属母公司净利润占同行业上市公司净利润总额比重超过50%。

　　华东、中南地区在经过公司多年的苦心耕耘之后已经渐入盈利稳定期。未来几年,这些区域的投资对经济增长的拉动作用将逐渐减弱,需求端将难以复制过去的高速增长,但城镇化进程仍然对需求端产生支撑。整个“十二五”期间,东部需求增速预计将维持在2%-3%之间,而中南部的增速将略高于此。竞合是市场未来发展的方向,深耕成熟市场、提升行业协同是公司在东、中南部维持盈利的关键。

　　西部市场预计会成为公司业绩增长的主要动力。“十二五”期间,西部地区的固投增速有望维持在15%以上,引致的水泥需求增速预计将高于10%,但西部市场环境与华东、华南迥异,公司面临的考验亦刚刚开始。目前自建线和收购的行动都将以快速拓展市场份额为目标,真正的盈利大规模提升仍需要市场景气的配合。

　　公司未来将更多的依靠收购来提升产能,并购的重点区域将以增长潜力较好的西部地区为主。当前的并购主要着眼于未来,并无法在短期为公司创造有效盈利,更多的是为“十二五”期间的西部市场开拓做好准备。

　　我们上调公司今年的盈利预测,同时出于对需求端的谨慎,小幅下调12/13年的盈利,预计2011/12/13年实现水泥与熟料综合销量1.63/1.95/2.15亿吨,营业收入503.75/604.50/677.25亿元,每股收益2.40/2.80/3.17元,当前股价具备长期投资价值,综合考虑,下调公司目标价至28.00元,对应12年10倍P/E,维持公司“买入”的投资评级。　　

      


 


　　悦达投资:新车型持续推出,悦达起亚销量增长维持强劲

　　600805[悦达投资] 综合类

　　研究机构：瑞银证券 分析师： 牟其峥 撰写日期：2011年09月22日

　　今年前8月,悦达起亚销量25.7万辆,同比增长23.7%,维持强劲

　　随着智跑、K5、K2等全新车型的陆续推出,悦达起亚2011年汽车销量维持强劲走势;据中国乘联会数据统计,悦达起亚今年1~8月份汽车销量累计达到25.7万辆,同比增长23.7%,远高于乘用车行业7.48%的累计增速。我们预计悦达起亚全年销量将达到41.3万辆,同比增长24%。

　　中高端车型占比提升,显著提高悦达起亚净利润率水平

　　中级车型(K5)与SUV(狮跑/智跑)的销量占比由2010年的25%提升至2011年前6个月的36%,带动悦达起亚净利润率由2010年5.8%显著提升至2011上半年9.21%,我们预计悦达起亚全年净利润率将达到9.24%。

　　上调公司2011~2012年盈利预测

　　由于悦达起亚的销量增长和净利润率提升幅度均超过我们之前的预期,我们上调公司2011/2012的EPS由1.46/1.79元(除权前原EPS预测分别为为1.92/2.34元)至1.69/2.08元。我们预计公司2011年净利润约为12亿元,其中东风悦达起亚贡献利润9.17亿元、京沪高速贡献利润3.12亿元、西铜高速贡献利润3.11亿元、准格尔乌兰渠公司贡献利润0.59亿元、母公司财务费用支出约为2.16亿元,其他公司亏损及母公司各项费用合计约为1.82亿元。

　　估值:重申“买入”评级,上调目标价由22.20元至22.26元

　　参考汽车整车制造业2012平均市盈率,我们给予公司2012年10.7xPE,得出22.26元目标价。调整前我们的目标价为28.8元(除权前)/22.2元(除权后)。


 


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