券商评级看好超图软件等5只股

超图软件（300036）

云GIS产品提升公司价值

2011年9月15日，公司发布了全球首套支持云计算的64位Service GIS平台软件产品SuperMap GIS6R（2012)以及超图地理信息云服务平台。超图云GIS产品技术先进，具有四大特征：1.支持虚拟化，可在IBM、Xen、VMWare和Oracle的虚拟机上运行；2.支持跨平台，可跨Windows、Unix、Linux等；3.支持64位CPU，64位GIS可一次性读入内存，效率高；4.支持二三维一体化，在数据模型和数据结构上实现了一体化，实现了基于空间数据库的管理和高端三维数据的分析。

对此，平安证券指出，公司建立云GIS平台、提供在线地理信息服务的进度提前。由于负责云GIS的团队已组建近两年，成本已在考虑范围，未来服务无论收入多少，都对公司业绩为正面影响，基于此，认为公司发展的空间进一步拓宽，业绩持续增长确定性增强，公司价值得到提升。

预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.53元、0.71元和0.95元，对应PE分别为39倍、29倍和22倍，目标价24.85元/股。维持“强烈推荐”评级。风险提示：技术革新和市场竞争的风险。

用友软件（600588）

行业高景气 盈利现拐点

长江证券研究报告指出，用友一季报收入出现高增长，但利润为负，中报实现收入和利润的双拐点。预计用友2011年将迎来业绩的大拐点，这一判断基于以下两点：第一，ERP行业2011年迎来高速增长，这主要与企业在金融危机后IT 支出复苏具有密不可分。从国内工业企业利润增速的数据中也可看出，下游企业经营状况好转，具备了IT投入的基础。此外，从中小ERP厂商金蝶，SAP/Oracle实施服务商汉得信息的中报也可反映出ERP行业处于高景气度。第二，用友在ERP 行业高景气度的同时，2010 年已进行大投入，包括人员投入、研发投入、区域布局等，2011 年将迎来大产出，虽然大投入后使费用增速较快，但收入的规模效应仍然十分明显。

预计公司2011年-2013年EPS分别为0.75元、1.00元、1.32元，公司业绩增长较快，目前股价对应2011年、2012年和2013年PE分别为32倍、24倍和18倍。由于对公司未来业绩增长趋势十分看好，维持其“推荐”评级。

海隆软件（002195）

外包服务起飞

兴业证券研究报告指出，中国的服务外包产业显示强劲增长动力，文思、海辉、软通近四年持续增长超44%，全面超越欧美本土外包企业和印度前四大外包服务商，中国服务外包企业步入起飞期。

公司储备了覆盖日本移动互联全周期的内容产品线，且合资方有意借助海隆内资背景共享内地3G 盛宴，我们认为移动互联进入App Store 时代后，运营商对优秀应用扶植力度加大，一旦公司试探市场成功，将提供可观业绩弹性。

预计2011年-2013年每股收益分别为0.64元、0.83元和1.16元，复合增长率达到34.8%。按照2011年30倍-35倍的行业估值水平，合理价位在19.2元-22.4元之间，考虑到公司低风险的人员扩张已经开始，有充分理由给予15%的估值溢价（PEG等于0.83），公司的合理价位为22.08-25.76元。上调公司评级至“强烈推荐”。

广联达（002410）

造价软件快速增长

民生证券研究报告指出，公司采取计价软件、土建算量软件和钢筋算量软件打包销售的方式，在价格上采取适当优惠，在保证毛利率稳定的基础上实现销量快速增长。此外精装算量、对标软件等算量新产品已经在几个重点区域完成试销，反馈良好，全年有望在更多区域实现突破。我们预计造价软件全年的收入增长在60%以上。

城镇化率提升带动建筑行业2013年市场规模达到16.4万亿，公司面临广阔的市场空间，传统业务未来三年的CAGR达到44.2%。此外公司积极进行纵向延伸，新产品储备丰富，陆续进入推广期；同时进行横向拓展，奉行稳健的开拓策略进入多个新市场。

维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2011年和2012年每股收益分别为1.03元和1.64元，对应2011年和2012年PE分别为37.2倍和23.4倍。

万达信息（300168）

股权激励标准高

2011年9月20日，公司公告股权激励（草案修订稿）及董事会、监事会等对股权激励（草案修订稿）的意见，并将于10月10日召开临时股东大会，审议股权激励相关事宜。公司主要行权条件为：1、以2010年营业收入为基数，2011-2013年营业收入增长率不低于35%、70%和100%；2、以2010年扣非后的净利润为基数，2011年-2013年的净利润增长率不低于40%、75%和105%

对此，国联证券指出，对比一般计算机公司行权条件净利润20%复合增长率来说，公司不仅净利润3年复合增长达到27%，且对收入也提出了3年复合增长26%的高要求。按照一般计算机企业边际成本递减规律，公司若能达到营业收入要求，则净利润增速将明显大于当前的净利润行权条件规定增速。

公司是全国政府信息化龙头企业，占上海地区政府信息化60%的市场份额。受益于政府信息化投入进入高峰期，公司未来业绩将保持较高增长。公司上市不足3月即推出股权激励方案，意在留住骨干人才，为业务发展打下基础。预计2011年-2013年公司EPS分别为0.70元，0.96元和1.30元，给予2012年业绩25倍-30倍PE，对应合理价格为24.0元-28.8元，首次给予推荐评级。