九乡新闻网鞭炮声音:中国银行业将发生信贷危机？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 13:40:42
中国银行业将发生信贷危机？就像是嫌我们担心的事情还不够多似的，又有迹象表明中国出现了一场银行融资危机。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的利率与外汇策略师今天上午升起了红旗（是警示红旗，不是五星红旗），并附上旁边这张让人相当不安的图表。图表显示的是上海银行间同业拆放利率(Shibor)同中国人民银行票据利率之间的息差，相当于伦敦银行间同业拆放利率(Libor)与隔夜指数掉期(OIS)之间的息差，衡量的是银行对于向同行发放短期贷款的不放心程度。
美银分析师写道，Shibor自2006年10月诞生以来，基本上是跟随美元Libor而动。在2008年金融危机过后相对平静的那段时间里，三月期Shibor与央票之间的息差在30个基点左右，与Libor和OIS之间的息差大致相当。
但在2009年年底，这两个指标开始分道扬镳，Shibor/央票息差因为北京推出刺激政策后中国对资金的强烈需求而稳步扩大，Libor/OIS息差则是乖乖地呆在原地。
Shibor/央票息差继续扩大，并在2010年年底和今年6月份达到2008年危机以来未曾有过的高点。去年的涨势已经退去，但今年的还没有，让人怀疑中国是不是正在酝酿一场融资危机。
美银的分析师写道：
好消息是，银行其实基本不需要期限为三个月的融资。中国银行业的资金来源首先是存款……在为流动性操作融资方面，回购比基于Shibor的同业拆借更占优势，前者约为后者的2.5倍。
在各个期限中，银行严重倾向于隔夜操作。隔夜占回购操作的74%，占Shibor操作成交量的80%。
由于期限长于两个星期的融资交易只占总成交量的2%到3%，3月期Shibor/央票息差的稳定就显得不怎么重要。
但现金的全面短缺确实存在。总体存款增速已经显著放缓。随着增速降下来，每月的存款波动就比原来剧烈得多，在银行争抢存款的时候给它们带来更大的不确定性。今年以来有两个月出现存款下降，这是1998年以来从未发生过的。
美银分析师推测，原因在于中国储户对银行存款的实际负利率不满，所以在寻找其他存钱渠道。
所以，这次融资危机（如果你想把它说成是一场危机的话）的解决办法，可能是让央行提高存款利率，把更多的储蓄吸引到银行。这样做还有回笼流动性、抗击通货膨胀的作用。也就是说，西方2008年的融资危机是流动性过少造成的，而中国2011年的融资危机则有可能是流动性过多引起的。
Mark Gongloff
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的利率与外汇策略师今天上午升起了红旗（是警示红旗，不是五星红旗），并附上旁边这张让人相当不安的图表。图表显示的是上海银行间同业拆放利率(Shibor)同中国人民银行票据利率之间的息差，相当于伦敦银行间同业拆放利率(Libor)与隔夜指数掉期(OIS)之间的息差，衡量的是银行对于向同行发放短期贷款的不放心程度。
美银分析师写道，Shibor自2006年10月诞生以来，基本上是跟随美元Libor而动。在2008年金融危机过后相对平静的那段时间里，三月期Shibor与央票之间的息差在30个基点左右，与Libor和OIS之间的息差大致相当。
但在2009年年底，这两个指标开始分道扬镳，Shibor/央票息差因为北京推出刺激政策后中国对资金的强烈需求而稳步扩大，Libor/OIS息差则是乖乖地呆在原地。
Shibor/央票息差继续扩大，并在2010年年底和今年6月份达到2008年危机以来未曾有过的高点。去年的涨势已经退去，但今年的还没有，让人怀疑中国是不是正在酝酿一场融资危机。
美银的分析师写道：
好消息是，银行其实基本不需要期限为三个月的融资。中国银行业的资金来源首先是存款……在为流动性操作融资方面，回购比基于Shibor的同业拆借更占优势，前者约为后者的2.5倍。
在各个期限中，银行严重倾向于隔夜操作。隔夜占回购操作的74%，占Shibor操作成交量的80%。
由于期限长于两个星期的融资交易只占总成交量的2%到3%，3月期Shibor/央票息差的稳定就显得不怎么重要。
但现金的全面短缺确实存在。总体存款增速已经显著放缓。随着增速降下来，每月的存款波动就比原来剧烈得多，在银行争抢存款的时候给它们带来更大的不确定性。今年以来有两个月出现存款下降，这是1998年以来从未发生过的。
美银分析师推测，原因在于中国储户对银行存款的实际负利率不满，所以在寻找其他存钱渠道。
所以，这次融资危机（如果你想把它说成是一场危机的话）的解决办法，可能是让央行提高存款利率，把更多的储蓄吸引到银行。这样做还有回笼流动性、抗击通货膨胀的作用。也就是说，西方2008年的融资危机是流动性过少造成的，而中国2011年的融资危机则有可能是流动性过多引起的。
Mark Gongloff
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国际金融危机大事记每日更新版（2008年） - 国际金融危机大事记 - 中国银行业协会