青援食品有限公司网站:著名投资理论和理念

(1)注重理性分析的华尔街教父---本杰明.格雷厄姆

最安全的投资技巧,是在市场低迷时买低市盈率的股票.格雷厄姆认为,要知道一个股票的内在价值,必须从公司的财务报表入手,对公司的资产,负债,现金流量,收入利润及净利销售比等进行分析(就是读年报,做量化分析).之后出版<<财务报表解读>>,成为股市中运用数量分析选股的第一人(巴菲特是他的学生,后将此方法发展形成自己的投资风格).格雷厄姆之所以有华尔街教父之称是因为他善于发现问题并不断地加以总结形成自己的理论,著书立说传世后人.他在<<聪明的投资人>>里提到:投资是建立在敏锐的数量分析基础上,而投机是建在突发的念头或是赌性之上的.他同时告诫股民,你最大的敌人不是股市而是你自己,如果你在股市中无法控制自己的情绪,即使你有再大的分析能力,也很难获胜.格雷厄姆向投资者发出忠告:第一就是要做个理性投资者,注重公司基本面研究;第二就是学会用怀疑的眼光看年报,关注销售利润率,衡量企业获利能力;第三紧盯企业分红政策,体现其"体质"是否优良.

(2)不看股票行情的投资天才---沃伦.巴菲特
买一只股票,就要完全控制它所代表的那家公司,与它同甘苦,直到永远！巴菲特的名字在世界上每一个证券交易所可以说无人不知,然而就是这样一个以100美元入市最后拥有350亿美元的职业证券投资家,在他的办公室却看不到一台股票行情机,他的制胜秘诀就是投资上市公司.每天最主要的精力都放在上市公司的研究上,不看静止的资产,用动态的眼光从质和量两方面考查企业的管理和财务状况,一旦发现哪家公司股价低于本身内在价值就重仓出击,直至入主董事会甚至当上董事长,然后全身心经营这家公司(最典型的就是伯克希尔纺织厂).巴菲特说:当我们投资购买股票时应该把自己当作一个企业分析家,而不是证券分析家和市场分析家.他认为只要公司的权益和资本预期收益令人满意,最重要的是公司股票没被市场高估,就可以无限期地持有这家公司股票.正因为巴菲特投资一个股票是全力以赴,所以他从不选择自己能力之外的或者说是自己不熟悉的行业,比如在他的投资组合里就没有高科技企业.他最喜欢的持股时间是两个字---永远

(3)全球股市的"鳄庄"---乔治.索罗斯
要想获得成功的投资,一定要在理性的投资分析之后.索罗斯的投资格言是---当所有的投资者都习惯于某一规则的时候,这一游戏的规则也将发生变化;证券市场不确定因素太多,总是在产生波动,而我们在不确定因素上下注,才能赚到钱;投资者的获利秘笈就在于能够推出即将发生的预料之外的情况,逆潮流而动,所谓"顺者昌,逆者亡"在股市中并不适用.由于索罗斯投机,投资有方,他的量子基金在84年到85年一年间由4.489亿上升到10.03亿.索罗斯的<<金融炼金术>>将哲学和数学中的反射关系运用到股市预测中上.他认为不是预测决定着未来走势,而是未来走势决定着现在的预测.反射理论认为,股票价格不是其根本价值的被动反应,市场评论总是扭曲的;该扭曲现象会影响根本价值;股票价格的变化是历史过程的一部分,参与者预期和实际进程间的分歧是推动该过程的因果因素.

(4)功夫在市外的投资巨星---彼得.林奇
投资股市要靠综合素质,单凭数浪划线是要吃苦头的.彼得.林奇认为股市中存在着各种各样意想不到的风险,很难捉摸,如果一味地相信技术分析和预言家的意见,而不做自己的分析判断,是肯定要吃苦头的.他从不轻信股评,最重视自己的调查研究.对精心研究后选择的股票,他惜售如金,无论价格如何动荡,都不轻意抛掉.同时又说:股票操作贵在根据情况伺机而变,守株待兔式的刻板操作绝非制胜之道,许多人正是在自己划定的框框里失败的.他的基金公司(曾是美国最大的投资基金---麦哲伦基金)主要选择的股票是:成长股;股票价格明显低于实际价值的价值股;绩优股;特殊情况及萧条的周期性股票.

(5)能在证券市场呼风唤雨的美国"影子总统"---格林斯潘
为什么股市里的消息总是朦胧？为什么证管官员讲话总是难于捉摸？介绍格林斯潘最主要的是让人们了解股市里所谓的消息.消息的朦胧或许是证券市场的特征之一,了解了美联储原主席格林斯潘在任时的一些言行,你就不觉得消息总是朦胧和飘忽不定的有什么奇怪的了.美联储主席常被人们称之为"影子总统",统治着联邦储备体系.格林斯潘深知金口一开,股市大都反应强烈,因此总是小心翼翼,讲话十分含蓄,模棱两可,让人常想错方向.有一次他也说了实话"我知道你们都认为理解了我的意思,可我所说的并不是我所想的,这一点我就不清楚诸位是否明白".

(6)从证券市场中挣"忍耐费"的股市忍者---邱永汉
买了股票就耐心地捂着,最后获胜的还是"忍者神龟".邱永汉的投资之道用中国股民常说的一个字就是---捂！他说:现在购买,然后忘记它的存在而压在箱底,以"在石头上坐等三年"的精神牢牢地捂住它,放久了必定能获大利.他有个观点,今天不行并不代表永远不行,认为可行就要全力以赴.他一旦看准了一个股票,就买了再买,并一捂再捂.他常说自己在股市赚到的钱是"忍耐费".他买近股票从不奢望它立马飞起来,如果下跌了他还会在低位补进,以摊低成本.一般一只股票至少要持有两年甚至三年,涨幅要在一倍以上才出手.当然在买进该股票前,一定要对该公司的经营情况及发展方向有所了解.他认为只要企业在进步,它的股票就没有不涨之理.邱永汉就像一个"忍者神龟",静静地伏在股市里,享受着股神的乐趣.(邱永汉生于台湾,居住日本,被日本投资者称为"股神")

(7)技术图表派的"开山鼻祖"——道.琼斯理论
牛市熊市,中期调整,短期波动,齐涨共跌---道.琼期理论的基本原则.道.琼斯理论主要的研讨目标是探讨股市的基本走势,认定一旦基本走势确立会一路持续,直到趋势遇到外来因素的破坏才改变方向.也就是说刚产生的熊市不可能在短短几个月内转变为牛市,刚产生的牛市也不能在一年半载中就又转变成熊市.对于个股,道氏理论认为大部分好股票都会跟随基本市场大势.这个市场大势有可能是长期升势,或者长期跌势.大部分股票的趋势都会差不多.市场出现长期升势时,大部分股票会一齐升.市场出现长期跌势时,大部分股票会一起跌.道氏理论是现今所有图表派,技术派的基石,他观察到的股价的波动与海潮的波动相似,将股价的波动情况依照时间长短分为三种:原始波动:下降或上升斜率很大,一旦形成上升道通或下降通道,短时间内难以逆转;次级波动:似可理解为"中期调整"或"中级看涨",但其下降或上升趋势也较难扭转;日常波动:即"短期波动",波动范围也很小,日常波动是唯一可以被人为操纵的.

(8)被"数浪者"认为最普及,最准确的测市工具——波浪理论.
月有阴晴圆缺,海有潮起潮落,这其中就没有规律可循吗？艾略特最初发明波浪理论是受到股价上涨下跌现象不断重复的启发,力图找出其上升和下降的规律.社会经济的大环境有一个经济周期,股价的上涨和下跌也应该遵循这一周期发展的规律.不过股价波动的周期规律同经济发展的循环周期是不一样的,要复杂得多.艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的.他把周期分成时间长短不同的各种周期,并指出在一个大周期之中可能存在一些小周期,而小的周期又可以细分成更小的周期.组成周期的八个过程:每个周期无论时间长短,都是以一种模式进行.这个模式就是8个过程,即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成.这8个过程完结以后,才能说这个周期已经结束,将进入另一个周期.新的周期仍然遵循上述的模式.这是艾略特波浪理论的最核心的内容,也是艾略特作为波浪理论奠基人所作出的最为突出的贡献.

(9)把股价与时间巧妙结合起来的理论——江恩理论
"以时间换空间""一年只做一次"或许是中国式的江恩理论.江恩理论认为时间决定一切.美国著名投资大师江恩独创的江恩理论将空间与时间合二为一,在测市时屡试不爽.市场何时会涨何时会跌？江恩认为,市场见顶见底都是有规律可循的,并根据周期规律而重现.他告诫人们:在判断市场时时间是至关重要的,在关注时间时还要观察市场是否到达转势的阶段,否则其准确度将大打折扣;在市场处于重要转阶段时市场的支持位或阻力位也要考虑;投资者在买股时首先要看该股的年线是否运行了一个重要循环年,然后再看月线,最后才观察日线,从而决定买还是卖.江恩时间周期理论既包括长期的30年周期理论也包括一年中月份周期理论.30年周期论:认为股市的周期与天文学的周期有关,30年里共有360个月,就是月球围绕地球转达60次所需的时间.中长期周期论:中长期的市场循环周期分别是20年,15年,13年,10年,7年,5年,3年及1年.在以上周期中10年,7年和5年的循环最重要.10年循环周期为120个月,可划分为几个较小的循环,如60个月,30个月,15个月和7.5个月,这些月份有可能发生反转或回调;7年可分为84个月,又可细分为10.5个月,21个月,42个月,其中的21—23个月,第30个月及41—42个月要特别关注,因为这几个月份是最有可能发生回调或反转的.细小循环论:在细小循环里,可分到周循环,日循环和小时甚至分钟循环.七七四十九天是7星期,市场的趋势往往会出现逆转,因此投资者在第49—52天时要特别留意市场动向,市场逆转也可能发生在第42—45天,因为此乃1/8年.市场运行到第90—98天时,投资者也要小心,因为这是1/4年.

(10)抓阄儿,投飞镖似的选股——随机漫步理论
所谓随机,便是否认"选股如选妻",而主张"嫁狗随狗,嫁鸡随鸡".随机漫步理论是技术派的"死对头".有许多市场人士尤其是股评家笃信技术属"技术派",无数中小投资者也信奉"技术走势"并按"技术图形"操作.但"随机漫步"理论却对"技术走势"不屑一顾,最典型的一个事例子是有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报章,拣出二十只股票作为投资组合,结果这个"乱来"的投资组合竟然和股市整体表现相若,更不逊色于专家们建议的投资组合,甚至比某些专家的建议更表现出色."随机漫步"理论认为,造成股价波动的主要原因是:一是只有消息影响股价.基本面,政策面消息不断地,并无固定时间地流入市场,"利好"或"利空"不请而来,任何人无法预测明天后天或下周下个月有什么"重大利好""实质性利空"公布,而这些消息会影响股市走势,影响分析人士重新估价某只股票的价值,故而预测股票走势压根儿就没这么回事,图表派所说的无异于一派胡言;二是买卖双方确定股价.既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值,这个价值是公平的由买卖双方决定就不会再出现变动,除非突发消息如战争,收购合并,加息减息等才会再次波动,但下一次消息是利好或利淡大家都不知道,所以股票现时是没有记忆系统的.昨日升并不代表今日升,今日跌明日可以升亦可以跌,每日与另一日之间的升跌并无相关;三是股价运行本身没有方向.既然股价没有记忆系统,企图用股价波动找出一个原理去"战胜"市场跑赢大市肯定失败.因为股票价格完全没有方向,随机漫步乱升乱跌.我们无法预知股市去向,无人肯定一定是赢家亦无人一定会输.至于股票专家的作用其实不大,甚至可以说全无意义.因为他们是那么专长的话就一定自己用这些理论去致富,那里会公布研究使其他人发财呢?!

(11)凯恩斯长期好友理论
在凯恩斯看来世界经济会越来越繁荣,一定不会倒退.物价指数亦会越来越高.商品期货,如棉花,大豆等价钱肯定会一年比一年贵.所以在期货市场,只要长做多友,不做空友,始终是大赢家.虽然中间会出现市价反复,但是长远而言,好友应该以压倒性姿态胜出,做淡友多数以惨淡收场.对世界整体经济而言,科技进步,生产效率提高,世界应该越来越走向繁荣.而且人口不断增加,商品的价格应该大致上一路提升,当然工人工资也会不断增加.只要商品价格上升,做期货的长久持仓看好似乎在市场上占优,收入增加使需求增加,演变成通货膨胀使工资收入又再提高,如此循环不息.好友当然是在投资长期战之中,赢面大于淡友.

(12)相反理论
"所有人都在沽售时,你就要买入,直至当所有人都在买时,你就要沽出",一语道出了相反理论的最基本精神.介乎基本分析和技术分析之间,相反理论提出了投资买卖决定全部基于群众的行为,指出不论股市及期货市场,当所有人都看好时就是牛市开始到顶,当人人看淡时,熊市已经见底.只要你和群众意见相反的话,致富机会永远存在.相反理论从实际市场研究之中,发现赚大钱的人只占百分之五,其余百分之九十五都是输家.要做赢家只可以和群众思想路线相背,切不可以同流.在牛市最疯狂,但行情将见顶之前,大众媒介如报纸,电视等都反映了普通大众的意见,尽量宣传市场的看好情绪.人人热情高涨时,就是市场暴跌的先兆.相反,市场已经没有人去理会,报章新闻全部都是市坏消息时,就是市场黎明的前一刻,曙光就在前面.大众媒介永远都采取群众路线,所以和相反理论原则刚刚违背,这反而成为相反理论借鉴的资料.大众媒介全面看好,就要看淡,大众媒介看淡反而是入市良机.

(12)黄金分割理论
黄金分割理论认为,当股价上涨时,它们涨势会在上涨幅度接近或超过38.2%或61.8%时出现反压,有反转下跌,结束上升行情的可能性.

(13)尾市理论
尾市理论认为尾市半小时内是一日交易中最重要的时刻,股价波动幅度会放大,成交量也会激增.且尾市收光脚阴线,次日多半低开;尾市收光头阳线,次日多半会高开.

(14)裂口理论
裂口理论的主要观点为,凡裂口上升或下跌,皆分为三个阶段,即突破性裂口,中间裂口,消耗性裂口;也即我们通常所说的突破缺口,中继缺口和竭尽缺口.在我国存在一种"缺口必补"的理论,普通缺口的被补掉已司空见惯.需要强调的是:<1>普通缺口,竭尽缺口都会在几天之内被封闭;<2>突破缺口表明一种股份要向上或向下移动的开始;中继缺口是近于中点的信号;竭尽缺口则表示已到终点;<3>缺口若出现在多空僵持不下的盘局尾声,股价跳空向上且三天内不补,则可大胆跟进;若跳空向下且三天内不补,勿需再迟疑,应立即抛股以减少损失.

(15)搏傻理论
也确有这样的现象令许多投资者怎么也想不明白,有人高价买入,还有更傻的人在更高价抢货,甚至会出现"大笨蛋"在连续三个涨停板之后追高,而此人还并不是"接最后一棒"的人！所以市场在很多时候都不可用常理去推测,人心狂热之时,什么理智都会被当成枕头抛在脑后.有时候就像武打小说中所说的那样,怪招比任何招都厉害！"搏傻"是最不被市场分析人士所肯定的一种理论,因为这一"歪理"一旦被大多数人接受,股评人士还有什么饭吃？但是,由于在实战中搏傻者常常是赢家,故而在股市的理论天地里仍应给搏傻理论一席之地.

(16)亚当理论
亚当理论的原则就是要适应市势顺势而为.理由是在牛市中,升了还可再升;熊市时,跌了还会再跌.顺势者昌,逆市者亡！亚当理论还主张摈弃一切投资分析工具,OBV,PVI,NVI,RS,OSC等等全部都有内在缺陷,过分依赖这些有缺陷的工具,其结果是胜少亏多.也不主张"均价买入法","越跌越买法".如果买入后遇跌,抛出后却升,即是看错市,看错就要认错,及早投降,不要和市势作对.最好在未买卖之前订立止损位,看错投降,坚守这项原则,不随意更改既定的止损位.有错就认,切忌找寻借口支持自己错误的看法,为自己辩护.这只会使自己泥足深陷.替自己的愚昧辩护,只会带来越来越大的损失.亚当理论和相反理论谁是谁非很难定论.或许中长线买家比较认同"长期好友理论",而短线者则推崇"亚当理论".

(17)票箱理论
该理论由美国芭蕾舞明星尼可拉提出,其原理很简单,将某只股票的价格分成一个一个股票箱,上升至另一个股票箱里追进,下跌至另一个股票箱时抛出.