英利太阳能电池板价格:投资的理念

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/28 19:40:44
    很多投资的理念都是相通的,但是实际生活中的现实却是不固定的。投资是一门很深的学问。我前天和朋友聊天的时候,还在预计a股会继续下跌。到了下午看到华尔街高收4%以上,然后晚上就守在电脑前等a股开盘。开了盘看了五分钟的量就杀进去了。为什么会有这种转变?这就是长期看盘带来的直觉,一下子就发现预期不对了。而且在开盘前就判断大盘可能涨停。有一定的公式吗?没有,完全是直觉。楼主所谈的百分概率,我是深以为然,但是这种概率题是在长期的投资过程中培养出来的。绝对不是三言两语讲得明白的。
  安全边际,是一个说起来简单,做起来很难的东西。什么是安全边际?如果全部要按照安全边际来做,那利润可能就很低。比如我看到楼主帖子里提到中投在黑石之后,即投资摩根斯坦利,认为他们进步了。可是前两天看来,这一次又失误了,显然你和他们都误判了。误判本身没错。但是国家的钱可以用来培养一支投资队伍吗?这代价未免也太大了。什么是安全?这个世界上本无安全。安全都是相对的。  
  我看股市也已经很多年了。经历了散户的幼稚,亏损和逐渐成熟的过程。但是今天我依然是一个投机者而非真正意义上的投资人。究其原因就在于寻找安全边际太难了。就好比楼主说,三十年来,中国的GDP有了很大的进步,说明我们进步了。真的是这样吗?从世界的范围来看,这十几年全球的产能究竟有没有GDP上升的那么快呢?显然是没有的。很多都是提前消费,借贷等资本泡沫催长的GDP。有些国家把路修了又修,桥拆了又造,也算成是GDP。甚至毒奶粉也被计入GDP内。那么我们在投资的时候,我们的依据到底是什么呢?是不是GDP增长了10%,我们的股市也就应该增长10%-15%呢?事情往往不是表面上看到的那样。那么我们的安全边界又在何方?仅仅一年前,有谁会想到华尔街五大投行会集体崩溃?  
  因此,每次我看到谈论价值投资的高手时,总是心怀敬佩。很多高手都喜欢定出目标价格,我到今天也没有学会给投资目标定价。可惜的是,真正的投资家太少了。我对他们的敬佩往往只有几分钟就变成了轻蔑。那些定目标价格的“专家”,往往并不知道自己到底在干什么。抱着一个模型就以为是金融高手了,其实他可能连最基本的经济学理论都搞不清楚。有可能连凯恩斯主义会引起的最终结果都一无所知,更不用说定价了。真正的高手,也许只有巴菲特一个吧。  
  好一个穷人固穷,富人固富的复利模型。这不由让我想起《金融战争》中罗斯恰尔德的“巨额复利资产”来了。事实上,大家今天都知道了。那根本是空穴来风。一个雷曼的倒掉,就可能让你的复利模型荡然无存。所谓的数学公式的推导,脚下的基石可否坚实?  
  老板不总是赚的,有时候公司会破产。那是因为员工的工资超过了老板的收益,而这种情况经常出现,不是吗?当然,大部分情况下投资人比拿工资的赚得多。但是也请不要摆出一幅高高在上的模样,去嘲笑穷人。子非鱼,焉知鱼之乐?从此可以扔掉财报,不用每天到了点就守在K线前。不用担心明天的股市是否崩盘。这样的快乐,金钱就一定可以买到吗?尊重别人的生活方式吧,这个世界不是只用金钱和你的那种快乐来衡量的。  
  我热爱投资,诚如你所说,金钱根本就不重要。那种看透世间迷雾的快乐,本身就是极大的报偿。昨天,当我拿着鼠标,慢慢打开委托窗口,脑子里在飞快地盘算仓位,概率,趋势,买入点,阻力位,止损点,长短线观点。眼睛盯着成交量判断买卖压力。那是多累的工作啊。紧张,紧张。而最终,当成交量如我预期那般忽然收缩下去后。我终于如释重负,可以睡觉去了。可以赚多少呢?不多的。但是那种搏击的快乐,精准的算计,真是很有意思。只是,开心中,上帝始终在头上说,要谦卑。

  还有,为什么会紧张呢?因为我的确是在投机啊。呵呵,A股市场谁敢奢言是投资?一堆几乎不分红的企业,有任何投资的价值吗?  
  还有实业投资的确比金融投资更难。我想我自己就是个活例子。当年我学IT的时候,那偶像就是比尔盖兹啊。那时候如果有人跟我说500万的事情,我大概会哈哈大笑吧。因为那时候眼睛里只看见500亿,还是美元。可是呢?繁华过后,IT也只是一份普通工作而已。  
  我们从前总结过一句话,叫做工不如商,商不如金。为什么呢?因为任何产品,行业都有周期。做工业,实业,你需要大量的资金,场地,专业知识,而一旦周期过去,你可能就赚不到钱。那么你的投资全部泡汤。工业要进步,要转行,你就需要培养新的人才,技能,知识。厂房要搬迁,机器要报废。你看多复杂。相对来讲,商业就容易得多。东西卖完了,换一批进货就好了。金融呢?转行就在一瞬间。钱投到哪里,你就是那里的老板。  
  但是,不管做什么,我总觉得投资是很谦卑的过程。我永远处在学生的地位。比如今天有人谈速生林,我立马又变学生了。老老实实去看一看速生林投资。当然,实际总是和广告有差距的。500%的利润是很不现实的。存在着大量的骗局。最后收获的时候需要《砍伐证》。而且已经爆出了很多大的诈骗案件。看到这些,你自然就不会认为天下有那么容易的投资机会。然后你又不由自主地抓紧自己的钱袋子。呵呵。投资就是这么一个过程。如果是巴菲特,恐怕又要坐着飞机去看了吧。小散就是比较可怜,只能够投资股票了。  
  当然,有些人的确比较可恨,就好像有人买了一只股票,赚到了,在那里得意忘形。有些人借了钱去炒股,就和赌博没什么两样。也有些人拿一些高风险的投资在论坛上做广告,全然不提投资背后的风险。所以我不鄙视穷人,我倒是很鄙视那些略有小成就洋洋自得人。不过说到底,鄙视总是不对的。当年,我自己不也是这样过来的吗?人性如此。上帝说,我们没有评价他人的权柄。我深以为是。 

  为什么巴菲特是做投资的呢?很简单,因为老巴每买一个企业,都可以直接对其CEO进行掌握。他可以直接进入企业的董事会。该企业一举一动都在其掌握中。  
  当然,普通公众大多没有这种能力,但是他们通过负责任的基金,也同样可以对企业有一定的控制权。  
  只是真正负责任的基金还是少。大部分人买股票还是投机。企业的盈利依靠经营者的信托责任。当经营者也成为赌徒——比如雷曼的老板之流的时候,那么根本就没有什么稳健的投资可言。大家都只是在投机。所以,今天即便我投资美国股票,我依然感到不安全。因此这一段时间,我还是会大部分持有现金。

 

  是啊,我一直看空中国经济,并且也认为A股市场没有太多投资价值,但是为什么还要做A股呢?原因很简单,因为A股有投机价值。  
  其实我对股票的投机是在美股市场上培养出来的。从我最早开始真正跟着老师学股票,到损失了一大笔钱以后开始慢慢懂股票,这一段历程,都是在美国股市上完成的。我也是在最近两三年里才开始真正对股票产生了感觉,可以把自己融入到市场中去。但也就是在这两三年里,我发现了A股市场的巨大投机价值。  
  为什么这么说呢?其实美国股市才是真正使投机者“死亡”的地带。比如讲,房利美的股票,从三十块钱跌倒1块钱,用了多久?1天。从1块钱再腰斩用了几天?2天。恐怖啊,恐怖。无论是你机构还是散户,无论你是巴菲特还是隔壁阿牛,全部都会在瞬间死亡。美国股市上,这一类的故事太多太多。所以美国的机构大部分都在研究股票的目标价值。只有价值确定了,才有投资的基础,就算是投机也有一个踩脚的基石。但是,研究价值谈何容易啊。小散户连差旅费都出不起,怎么去访问当地工厂啊?所以美国市场上都是基金,很少有散户的。因为缺乏投机价值,大家只好依赖机构进行价值投资。  
  反观中国股市,真是太好做了。中国股市没有卖空机制,市场上有大量散户,还有很多老鼠仓。所以如果有一只中国A股要出坏消息,它肯定会经历老鼠仓出逃,机构派发,下跌,再反弹,再派发,再下跌等等手法。再加上跌停板这种对炒家的人为保护。所以啊,中国的股票要亏实在是很不容易。我可以狂到睡几天再抛也来得及的地步。中国A股的炒作信号太多了。除非你真的是一点都不懂的小散,要不然你学会了与狼共舞,就算是机构也不一定是你的对手。因此投资中国股市需要研究价值吗?不需要的。学会短线技法远比学习价值投资来钱快。  
  我今天说这个话,绝对不是对价值投资不敬。我最崇拜的投资偶像依然是沃伦巴菲特。投资是正义的,而投机是不义的。不义之事适可而止。到今天为止,我从来没有把一分钱自己的储蓄投入到A股中去。我只是用我父母亲的储蓄去进行操作,而目的也只是为了让他们弥补一下前些年炒股的亏空,晚年有饭吃,有医看。我本人花费了很多时间和精力学习CFA课程,为的也是更好地去理解价值投资,学会阅读财务报表。  
  中国市场有投资价值吗?如果说完全没有,那也太武断了一些。但是有不等于你抓得到。当你拿起一份财务报表的时候,当你读到中国工业企业今年利润增长100%的时候,你真得感到可靠吗?我父亲搞了一辈子实业。我曾问他,企业利润增长100%可信吗?他哈哈大笑,什么100%,一年能有10%就拜佛了。当然,父亲年事已高,可能对今天的市场不甚了解。但是,超越历史规律的发展,从长期看,总是难以持久的。那些财务报表在我看来就像海滩上的比基尼女郎——展现诱惑,隐藏重点。看得见却永远也摸不着。呵呵。所以,还是投机。

 

我曾经说过这么一个故事,也许可以解释一下我对“惩罚”的观点。  
  从前有一个小村庄,有100个人,种了100亩地。每一个人每天都要种地,种得的口粮刚够自己吃饱。  
  后来呢,其中有一个人很聪明,也很勤奋,他引入了一台拖拉机。他把那100亩地承包了。一个人就做完了以前100个人的工作。  
  然后就发生了以下三种可能性。第一种是小雨式的发展。小雨认为,剩下那99人,应该比那个聪明人吃得少一点。但是,那一个人生产的粮食,也应该给那99人吃个半饱。鼓励他们继续努力,发展诗歌,舞蹈之类的,让小村庄的人们生活变得丰富一点。如果他们做得好,聪明人就多给他一点粮食,来购买他能提供的服务。  
  第二种是鱼式发展。鱼认为,每一个人都应该是聪明人,没有谁是应该不干活光吃饭的。所以,在鱼所在的村庄里,人们都很勤劳。他们重新开垦了9000亩地,每一个人都买了拖拉机,耕种100亩。结果呢?村外的树林被砍了个精光,水土流失,环境破坏。而种出来的粮食呢,根本来不及吃,很多都烂在地里。  
  第三种是Long式发展。他认为,蠢人就必须受惩罚。他不能容忍蠢货。所以在他的村庄里,那99个人都已经饿死了。而那个聪明人,也因为吃不掉那100亩地的粮食,现在把拖拉机扔了,还是用锄头种地。  
  为什么神说,我们每一个人都是有罪的?为什么神说,我们没有判断别人的权柄?那就是因为往往在我们自以为聪明的时候,其实是愚蠢的;当我们认为自己是无罪的时候,其实是有罪的。  
  人类创造世界,每发明一样东西,就需要时间去享受。我们造出了大屏幕彩电,就需要有时间去看。我们搞了互联网,就希望大家去上网。我们发展了旅游业,就喜欢人们去出游。我们有了好房子,就愿意多在家享受。发展的目的是什么?是为了我们的老百姓,每一个人,有越来越多的空闲去享受生活。而不是越来越忙着去创造东西。总的来讲,休闲时间应该越来越多,而工作时间应该越来越少。如果不是这样的话,那么人们辛苦发明的那么多新玩具,意义又在哪里呢?  
  聪明人的确是应该受到奖励的。但这并不等于说,穷人就该去死,穷人都该受苦。过犹不及。一旦这个社会失去了平衡,那么,聪明人的存在也就失去了意义。所以,宽容一些吧。我们需要的是一个平衡的社会。而不是一个只为聪明人服务的社会。

    承包费的问题,实际上根本不存在。对吗?都叫上面给收了。我们所处的社会并不公平。如果是完全自由的市场经济,那我无话可说。但正因为不是如此,所以小民今天任人宰割。“聪明人”难道不是在“掌控一切”吗?这难道不是今天的现实吗?  
  聪明人之所以能够享受比较好的生活,是因为他对社会的贡献,要大于他向社会所索取的。巴菲特之所以受尊重,也是因为他回报社会的,要远远大于他向社会索取的。如果大家都只顾自己,那么,聪明人就没有存在的必要性。既然如此,革命也就是理所当然了的。

   鱼不要误会。其实我有点理解你的意思,你还是自由市场经济那一套。就是每一个人都应该奋斗,政府不应该关注穷人。其实我之所以会看到你这个帖子,会在这里反问一下,就是因为有些人看了你的帖子,大为赞赏,觉得穷人都该死。所以我小有不服,来反驳一下。  
  自由市场经济我一向是支持的。我自己就是读自由市场经济的著作来学经济的。但是这有一个前提哦。就是你得要是真正的自由市场经济。你别跟我说计划经济。我举了一个极端的例子,就是为了暴露问题。比如拖拉机,你可以想象成招商引资。比如土地,你可以想到圈地运动。这难道不是我们这个社会活生生的现实吗?地没了,穷人吃啥?你问得好。贫富差距太大了,社会就不是好社会。张五常之流之所以可恨,是因为他对ZF的横征暴敛,对暴力拆迁,土地圈占从来不闻不问。碰到一个对穷人有利的劳动法,就要跳出来大吵大闹。为什么一样是违反自由市场经济的现象,非得要厚此薄彼呢?无他,利益耳。
  张五常的著作你还少说了一本《佃租理论》,我最早读的经济学文章中,就包含了大量张五常的著作。所以我一直说我是读自由市场经济著作长大的,并非读什么福利社会宣言长大的。  
  用张五常的观点如何去解释下列问题呢?  
  “中国是从公有制转轨到私有制,目前土地圈占的不是农用地就是二十年前的危老住宅,从法律上看属于国家所有,原住民没有产权.” 请问,原住民没有产权,这个在五常的著作中能够得到合理的证明吗?我曾经有一次碰到一个从国内跑出来的老资本家。他问,我在上海的房产,将来肯定是要收回的。我当时就说,您弃了这个心吧。虽然所有的经济学理论都支持您的观点。虽然当年把您的房产充公确实存在问题。但是,今天您要指望中国的左派或者右派来为您解放前的权益呐喊,您真是太幼稚了。有产者,他们只是为他们今天的资产辩护。没有人愿意真正去体现所谓的合理性的。  
  “为什么中国几大城市房价居高不下,就是拆迁户漫天要价,开口就三五百万,国家不得不得给予补偿。”有人认为,只要出售者敢于漫天要价,他们的要求就是不合理的,就必须通过国家的力量强制将其拆迁。而如果此行为导致国家的地价上涨,那也是罪不可恕。请问,楼上的朋友能否用张五常的理论去论证这种观点?自由市场经济中,出售资产的人是不是没有权利去要价的?也没有权力不卖的?  
  “现在国家京沪高铁要上,上完之后北京到上海4个钟,路上就是需要拆迁,大量的圈地,拆迁加建设费用1000多亿,国家给你封个国土资源部的司长,让你自己亲手去尝试尝试,我看你又能拿得出什么解决方案,把沿路几十万穷人全部解决好.”请问楼上,利用张五常先生的理论,如何解释国家因为要兴建大型工程,而资金比较紧张,所以有必要采取一些非常手段是正确的?  
  在经济学上,这些行为都是放不上台面的。身为自由市场经济的大师,本应该大声呐喊,为何同流合污呢?其实经济学本不神秘。本坛上的《一堂经济课》写得就很好。资本家和工人,本来就不是谁养活谁的问题。而是合作的关系。有人抓了我的小雨模型,就来攻击我认为资本家养活工人,实在是很无聊的行为。其实只要稍微改一改就可以了。村里引进了拖拉机,每个人干几天,轮流干。大家都有饭吃,都有休闲。不是很好吗?呵呵。何必搞得弩张剑拔的?我赞成阶级和解,阶级合作。大家对对方都不要太狠。不过我不是来骂人的,是来讲道理的。有些问题,我提出来,你们也可以考虑考虑。    我试图来描绘一下未来的情况。
  
  消费低迷,会导致企业经营的困难。然后东西卖不出去,会造成通缩。这就是大家所看到的现象。然后在华投资的利润减少,很多跨国企业开始撤回投资。把先前投入中国的美元换回,撤出中国。于是就开始造成美元在中国的净流出。这个现象,大家也看到了。等到了一定的程度,美元的流出会形成一个恐慌态势。因为外国投资者很多都是以8:1换的人民币,现在换回,外汇储备是不一定够的。不够就会引发贬值预期。会导致越来越多的抢购美元行为,甚至国内的老百姓也开始抢购美元。这会引发两方面的问题,第一是银行挤兑,因为老百姓都需要提前出来换美元。然后是人民币进一步贬值。随后就造成了以人民币计价进口原材料上涨,也就推动了PPI上涨,最后推动CPI上涨。一旦涨价预期也出现了,整个形势就不再可控。富人将购入商品囤积,穷人则开始不安。有能力的人兑换美元出国。