九乡新闻网金箍圈:CPI攀升或助推酿酒板块表现 6只股或借势腾飞
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 01:46:46
酿酒行业景气度依然高企
据统计，今年5月份全国餐饮业社会消费品零售总额为1639.4亿元，同比增长17.1%，增速比2010年同期回升0.4个百分点，较今年4月份回升0.44个百分点，增速连续3个月呈现回升。餐饮业是酒类产品销售的重要渠道，与酒类消费密切相关，餐饮消费增速回升将有助于酒类产品的销售，预计未来餐饮消费增速将继续保持稳步回升的态势。
统计局公布的数据显示，今年1-5月份酿酒行业整体产量继续保持快速增长势头，主要子行业中，白酒、啤酒产量增长快速。白酒行业5月份产量为80.6万千升，同比增速为29%；今年1-5月累计增速达到30.3%。白酒产量继续保持高速增长态势，前5个月的累积增速已经超过2010年累计增速4个百分点。中低端白酒的放量明显，各主要城市5月份重点高端白酒品种的终端价格基本稳定。
5月份啤酒产量为474.9万千升，同比增长12.8%；1-5月累计增速为11.4%，近两个月啤酒行业表现出较强的旺季需求特征，4-5月产量持续快速增长。从今年1-5月份酒类产品产销及上市公司上半年盈利情况看，酒类消费需求依然旺盛，预计下半年这一趋势将得以延续。进入下半年，白酒、葡萄酒等相继进入消费旺季，酿酒行业继续维持较高景气度的趋势。
酿酒行业抗通胀能力极强
纳入CPI计算的猪肉零售价格今年持续上涨，5月份的同比涨幅达到40.4%。猪肉价格为5月份同比5.5%的CPI贡献了1.1个百分点。6月份零售猪肉价格继续上涨以及非食品价格的趋势性上涨，7月9日公布的6月份CPI同比超过6%。
毛利率是反映企业上下游谈判能力的重要指标，高毛利率预示着企业能通过极高的成本转嫁能力对抗通胀。观察食品饮料各主要子行业季度毛利率与当期CPI的历史走势，发现以白酒、葡萄酒代表的高端消费品毛利率不受CPI影响，抗通胀能力极强。（点击查看>>>酿酒行业个股一览）
酿酒行业先弱后强呈防御性
2011年年初以来，A股市场经历了先跌后涨再跌的过程，同期酿酒行业则是先跌后涨再横盘整理。酿酒行业相对其他行业的弹性较小，主要表现在大盘上涨时，酿酒行业涨幅相对较小，但当大盘下跌时，酿酒行业的跌幅也相对较小，因此当前酿酒行业呈现出防御性的强势。
从子行业来看，年初以来啤酒行业的市场表现要远好于白酒和葡萄酒行业，但这只是表面现象，从啤酒的领涨股来看，西藏发展、啤酒花等公司上涨的主要原因并不是得益于主营业务的发展，都是其他原因导致的炒作，剔除这一因素的影响后，实际上白酒行业是涨幅最大的，因为白酒行业的业绩最为牢固。
实体经济中白酒、葡萄酒具备抗通胀能力，啤酒则不具备，但资本市场上白酒、啤酒和葡萄酒都表现出较强的抗通胀能力。白酒上市公司由于良好的业绩和提价话语权，其抗通胀能力在实体经济和资本市场上都是最强的。虽然市场预计下半年CPI会见顶回落，但目前依然存在很大的不确定性，因此在预期第三季度高通胀的环境下，品牌溢价能力最强的一线白酒及具备一定品牌溢价能力、需求量持续上升的葡萄酒行业龙头是抗通胀的首选品种。
目前酿酒板块相对大盘估值溢价处于历史中低位，估值有进一步的上升空间，个股方面建议重点关注沱牌舍得、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒、张裕A、青岛啤酒等。
重点关注酿酒板块个股
600702 沱牌舍得 实施舍得、沱牌双品牌战略，目前初步形成以舍得酒、沱牌曲酒等高中档产品布局全国重点市场和区域市场的销售局面
000858 五粮液 高档白酒品牌，销量增长和价格提升可以长期保持同步
600809 山西汾酒 主打清香型白酒，品牌力强大，打造高端品牌重返一线白酒
000799 酒鬼酒 巩固湖南市场，推动华北市场的发展
000869 张裕A 高端品牌，不断开发新的酒庄，未来高端产品占比越来越高
600600 青岛啤酒 啤酒行业的龙头企业，销量将稳定增长