赌命千王:食品板块或现爆发增长（股)1

　食品业"十二五"规划编制启动
　　当食品安全问题屡敲警钟之时，加强源头监管，严格准入门槛已成行业发展当务之急。在此过程中，龙头食品企业或迎重要发展机遇。
　　记者27日获悉，工信部将会同发改委开展《食品工业"十二五"发展规划》编制工作，未来肉类、马铃薯、粮食加工等均将列入其中。与此同时，工信部将制定下游消费产品的准入门槛，包括浓缩果蔬汁（浆）加工的准入条件、葡萄酒行业准入条件等。
　　业内普遍预期，随着一系列规划和措施的出台，中国食品产业将加速进入优胜劣汰、强者恒强的格局，一些龙头企业将成为行业的受益者。
　　在国务院办公厅印发《2011年食品安全重点工作安排》后，工信部迅速出台了《2011年食品安全重点工作实施方案》。该方案指出，2011年，"将加快规划制定，规范行业管理"。具体有六大规划：第一，制定行业发展规划。会同发改委开展《食品工业"十二五"发展规划》编制工作；发布实施《肉类加工业"十二五"发展规划》、《马铃薯加工业"十二五"发展规划》、《粮食加工业发展规划（2011-2020年）》和《浓缩果蔬汁（浆）加工行业准入条件》，启动《葡萄酒行业准入条件》制订工作。
　　第二，严格执行产业政策。督促各地严格贯彻落实乳品行业审核清理工作，坚决淘汰不符合国家产业政策的乳制品项目（企业）。
　　第三，落实企业技术改造专项。
　　第四，加快淘汰落后产能。继续指导和督促酒精、味精和柠檬酸行业淘汰落后产能工作。
　　第五，研究制定管理办法。加快修订《农药生产管理办法》，依法做好农药企业核准、换发农药产品生产批准证书等行政许可工作；会同工商总局等部门制定和发布《三聚氰胺生产流通管理办法》，严格三聚氰胺生产经营管理，从源头上防止三聚氰胺流向食品和饲料生产业。
　　第六，加强标准管理。
　　东兴证券分析师刘家伟表示，继"瘦肉精"事件发生后，中国食品安全问题重要性更为显现。未来消费者对食品安全的要求将会上升，一些真正保障产品质量和安全的企业，会从中受益。沱牌曲酒副董事长、舍得酒业总经理张树平表示，保证酒的质量、提升品质，是沱牌集团"十二五"重要发展规划之一。
　　值得注意的是，在《2011年食品安全重点工作实施方案》提及的几大行业规划及管理中，《浓缩果蔬汁（浆）加工行业准入条件》已经多次讨论、基本成熟。据参与讨论的企业透露，该政策出台后，将从多方限制小型企业投资，尽可能将资源向优势、龙头企业靠拢。

　　广发证券：食品饮料板块2011年投资策略(荐股)
　　"量、价"齐升驱动行业成长
　　行业成长空间仍十分巨大，对高品质生活的追求驱动了食品饮料行业的持续增长，反映在产品需求总量的增加和销售均价的提升，由此引出食品饮料行业两条基本的选股思路：寻找需求总量或销售均价提升空间较大的企业。
　　白酒受益于通胀，乳制品原料价格回调可期
　　白酒，2011年上半年的通胀环境为白酒零售价的继续上行营造了良好的氛围，有助于股价表现。一线白酒看好泸州老窖，调整完成之后有望重现高增长。二线白酒看好区域品牌基础好、收入增速快、费用压缩空间大的企业，关注老白干酒、古井贡酒，存在引入战略投资者预期沱牌曲酒也可适当关注。
　　乳制品，需求恢复正常，成本压力有望减轻。3、4季度行业销售情况很好，基本摆脱了三聚氰胺的阴影。现阶段国内乳企的成本压力已达高位、未来原料成本压力有望减轻。看好伊利股份未来的盈利能力提升空间。
　　葡萄酒行业，张裕短期估值偏高，可逢低买入。二线葡萄酒企业可持续关注，若营销理念能出现变革，有望复制二线白酒的高速增长。
　　啤酒行业受累于2011年大麦的上涨，明年缺乏投资机会。黄酒，想象空间难成实际利润，销售低迷的态势仍难有改观。（广发证券）
　　申银万国：食品饮料板块3月投资策略(荐股)
　　二月月报中我们指出：二月是尴尬的一个月，亮丽一季报预期与春节后高档白酒一批价格回落预期并存，建议"防御为主，进攻为辅"。春节后高档白酒的价格走势和股价走势验证了我们的判断。三月份我们建议：一方面，"继续防守，耐心等待"，主要理由是：白酒、葡萄酒等子行业进入传统淡季；此时行业催化剂不够多（3 月中旬的糖酒会以及4 月的一季报算是推动因素）；部分其他行业前期因预期很悲观而回调较深，而三、四月份可能正值那些行业的旺季。另一方面，左侧交易者在控制仓位的情形下待个股估值回到足够安全边际时或基本面明显超出之前预期时可逐渐加仓。从历史数据来看，食品饮料的估值底线是18-20倍，对于估值已接近20 倍的品种可逐渐加仓，比如五粮液的2010PE 已回落至20.7 倍。当然，这是针对以绝对收益为目标的投资者的建议，对追求相当收益的基金等机构投资者可比上述观点适当乐观些。
　　综合考虑年报季报预期、2010 年预期成长性、2010PE 等因素后我们建议3 月份重点关注承德露露、五粮液、双汇发展、洋河股份等品种，逢低关注贵州茅台、泸州老窖、张裕A、伊利、山西汾酒、青岛啤酒等。此外，一季报有望增长不错的二、三线品种也可适当关注。（申银万国）
　　平安证券：食品饮料板块2011年投资策略(荐股)
　　1、 2011年食品饮料超配格局不会变。理由：消费升级加消费垄断推动的行业利润率上升过程仍未结束；需求中长期持续增长预期明确；估值合理，我们预计重点跟踪食品饮料公司2011年净利润同比增长24%，以11月18日收盘价计算，整体PE仅25.7倍，估值有吸引力。维持对行业强烈推荐的评级。
　　2、 高端白酒：迚可攻，退可守。我们预计2011年行业营收、净利增长21%和30%，2011年25倍PE估值便宜。首推贵州茅台，关注泸州老窖。
　　3、 非高端白酒：成长性仍有吸引力，但需精选个股。我们预计行业净利增速能达到40%，但靠PE上升获得回报已难，且需根据企业収展阶段选择投资策略。酒鬼有适当投机的机会；汾酒持续成长性佳，仍是战略性增仓品种；投资者仍可享受古井贡和洋河净利高速成长，但需紧密跟踪其业务収展何时出现转折点；对沱牌、老白干，则建议投资者深入挖掘信息，等待改革的惊喜一刻。
　　4、 葡萄酒：张裕回调就是买入良机。公司品牌和营销优势仍将保持，是分享中国葡萄酒行业持续快速成长的最好标的。
　　5、 啤酒：逢低吸纳。行业集中度近几年正快速提升，利润率仍有翻倍空间，长期来看龙头公司当前估值便宜，青岛和燕京建议逢低吸纳。
　　6、 黄酒：关注古越龙山(600059,股吧)产品升级的效果。如消费者接受效果好，行业投资价值将倍增。
　　7、 肉制品：行业正经历传统产业的现代化，行业天然具有高集中度属性，双汇仍是最好的投资标的。
　　8、 乳制品：2011年仍会面临原奶价格上升带来的成本压力，但规模效应和集中度提高有利于推动利润率逐步提升。（平安证券）
　　食品饮料行业2011年投资策略：2011再赴食品盛筵
　　我们坚持2010年食品饮料行业投资策略报告中的观点：
　　"收入及分配结构的变化以及城镇化进程的加快，将提高中低收入人群食品消费水平"。工业化食品消费比重将进一步提高，方便食品、冷冻食品、休闲食品以及饮料消费数量保持较快增长，这将带动相关调味料、食品辅料和配料行业联动增长。
　　我们认为"十二五"中国食品工业仍处于全面工业化和现代化的大发展时期。
　　食品工业与农业产值之比将由目前的0.66:1提高到1:1，行业产值将由目前的5.3万亿元发展到近8万亿元。未来几年食品工业产值年复合增长率依然保持在20%以上较高水平。中国食品工业方兴未艾。
　　我们认为中国农业进入高成本、高投入和高价格的三高时代这意味着廉价农产品[17.00 0.06% 股吧]时代终结，这将推动高附加值食品的不断涌现。差异化和高端化在诸多食品子行业有明显体现。
　　我们认为食品工业发展方式将发生变化，科技对产业的促进作用越来越突出。
　　科技创新将在提高原料利用效率，节约生产过程中能源消耗，以及新产品的开发上发挥重大作用，从而有效提高食品工业生产效率和增加产值。
　　未来大型食品加工企业将强化以食品安全为目标的产业链建设，以全面降低成本，并获得全产业链利润；而中小企业将成为中国传统食品工业化新一轮创新主体，努力提高产品附加值来占领蓝海。这给我们投资食品企业指明方向-大有大的磅礴，小有小的精彩我们继续看好2011年食品饮料板块的投资机会一是在通胀预期下，成本不敏感性行业、有效转嫁成本压力行业应该是投资首选。继续看好白酒、葡萄酒、乳制品、其他食品制造业，谨慎看好啤酒行业。
　　二是新上市食品企业增加，涉及到速冻食品、调味料和食品辅料等多个领域，打破食品板块主要由酒奶构成格局，为食品板块增加新概念和更多投资选择。这个板块会成为持续热点板块。
　　三是重点推荐公司：山西汾酒、五粮液、安琪酵母、伊利股份、承德露露。看好金字火腿五洲明珠。（中信建投）