金碧辉老师:投资策略周报:货币政策陷入僵局,区域和产业政策值得关注

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/03 10:03:50
          本周A股策略观点

　　在上证指数达到2800点后,市场如我们前期周报中预计的一致进入了横盘震荡走势,但个股板块持续活跃,市场的可操作性并未下降。我们预计近期指数波动幅度不会很大,市场主要将以个股和概念板块的轮番表现的形式来维持市场热度。

　　6月CPI同比增长6.4%与我们前期预期基本一致,而7月CPI仍可能与6月水平接近且年底平均水平回落到5%存在难度,因此货币政策难以显著放松。但另一方面看,7月以来银行间回购利率并未显著回落显示实体经济流动性紧张已有长期化倾向,加之7月以后到期央票和回购量急剧减少,人民币升值预期近期显著下降预示外汇占款增速将逐渐放缓,央行可用的数量型调控空间也变得越来越小。而价格型的加息政策理论上仍有较大空间,但由于政策须顾及社会多个利益团体而无法大幅实施。因此我们认为目前国内货币政策已逐渐陷入进退两难僵局,政策执行将转为观望。

　　在此情况下,我们认为市场近期的波动幅度可能减小,市场将更为关注那些政府最有可能发挥调控作用的领域:有序启动“十二五”规划的相关行业和项目,发挥政府对结构调整的引导作用,包括保障房项目、新兴产业规划以及区域振兴规划。

　　对于新兴产业,我们预计政策的主要态度是有保有压,相对而言,我们认为节能环保、信息服务中的物联网和云计算、高端机械装备、新材料这几个产业的机会相对较大。

　　我们对A股上市公司中期业绩作了一个预览,预计2011年上半年总体增长24.7%,其中非金融类公司同比增长17.4%,金融类公司同比增长30.7%。中期业绩存在超预期可能的公司在化工、煤炭、机械、白酒、航空等行业,以及物流、有色和建材行业的个别公司。而行业研究员可能下调盈利的行业包括钢铁、海运、建筑、保险等。

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