采矿工程招聘信息:航运、港口业2011年下半年投资策略:航运复苏仍需等待,港口增长回归常态

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航运、港口业2011年下半年投资策略:航运复苏仍需等待,港口增长回归常态

2011年06月23日08:25东北证券我要评论(0) 字号：T|T     航运业:
    2011年以来,三大海运细分市场复苏乏力,全行业运力供应过剩的格局仍延续,加上全球及国内经济增长速度有所放缓,行业景气度徘徊于低谷之中。
    从细分市场看,干散货及油运市场仍将持续受制运力投放压力,集运市场由于大船投放量较大,在欧洲长航线呈现明显的结构性运力过剩。
    第三季度,集运市场将迎来传统旺季,但欧美长航线运价能否顺利上涨仍存在疑虑,市场倾向于认为2011年集运业旺季景气状况将很难超越2010年。干散货航运低迷期仍可能延续,油运在年底为传统旺季,但运力压力仍将制约景气上行空间。由于集运及杂货相对较轻的总订单规模,未来可能是先行复苏的细分行业。
    目前部分航运上市公司市净率水平在1.5倍以下,估值水平较低。
    我们认为,下半年航运板块的投资思路,是侧重未来景气有优先复苏可能的细分行业。策略上最好是看到复苏迹象后,再作布局,可选择波段操作,以防止行业景气的波动反复。
    具体品种上,我们认为杂货船公司及集运公司仍是应优先考虑的品种。干散货及油运公司年内不排除会有运价波动带来的交易性机会。
    我们的重点关注品种为中远航运。中海集运、中海发展、中国远洋、招商轮船存在估值修复可能,可关注交易性机会。
    港口行业:
    1月份全国港口增幅亮眼,2月份淡季回落明显,3月、4月逐步恢复增长。这是2011年以来全国港口的总体运行轨迹。从区域结构看,长三角港口增长平稳,珠三角港口增长显弱态,环渤海港口散杂货回落,集装箱增长加速。
    我们预计2011年全年,全国港口生产业务量稳定增长,增幅较上年放缓。上市公司业绩也整体表现为平稳的增长。其中主流公司增幅稳中偏慢,估值偏低,小型公司业绩波动较大,估值偏高。
    目前港口板块股价随大盘再次回落。港口公司以合理偏低的估值以及相对平稳的增长,可为保守型投资者关注。关注品种有上港集团、宁波港、深赤湾、唐山港、天津港。
    维持航运业及港口行业同步大势的投资评级。

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