郑东新区绿地卢浮公馆:高成长低估值：41家“准金子”公司 精选5家建仓2

　　在41家“准金子”公司中，我们分别赋予历史PEG、预测PEG各50%的权重后相加，计算出综合PEG，并按照这一指标由小到大排名。排名前列的公司，意味着历史PEG、预测PEG综合来看都较小。在此基础上，我们结合上市公司的市盈率、今年以来的市场表现、一季度业绩增速、毛利率等因素，精选出5家各项指标表现优异的公司。

　　5家精选公司分别是华孚色纺、一汽富维、金隅股份、合肥三洋以及通鼎光电。这5家公司今年以来均有不同程度的下跌，目前市盈率均接近其历史底部。

　　华孚色纺：色纺纱行业龙头

　　作为色纺纱行业龙头，华孚色纺议价能力较强，产品价格保持上涨趋势。公司毛利率稳步提升，一季度毛利率达22%。

　　今年一季度，该公司的子公司投资持有中棉集团上海棉花有限公司49%的股权，这利于今后棉花的稳定供应。中期业绩预报显示，预计上半年净利润增长20%~50%。

　　今年以来，该公司股价累计下跌23.5%，市盈率在5月末降至历史底部，约16倍。近日股价有所反弹，市盈率也略有回升，目前接近17倍。

　　此外，该公司在2月中旬推出股权激励计划，行权价格为27.77元，较目前股价高近23%。主要行权条件为，以2009年净利润为基数，2011年~2013年相对于2009年的净利润增长率分别不低于112%、154%、205%；2011年~2013年每年扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率不低于10%。不管是今后的业绩还是股价表现，都值得期待。

　　一汽富维：PE接近历史底部

　　一汽富维利润来源逐渐多元化，不再单纯依靠江森和天津英泰两家合资公司。富奥江森、富奥东阳以及其余子公司的业绩稳定增长，对公司盈利的贡献有所增大。今年一季度，公司净利润同比增长近22%，毛利率也在逐步提高。

　　今年以来，该公司股价累计下跌超过13%，目前市盈率不足10倍，远低于行业整体水平，同时接近其历史底部(约7倍)。该公司历史PEG为0.08，预测PEG为0.52，综合PEG只有0.3.

　　金隅股份：一季度净利增九成

　　金隅股份是京津冀地区最大的水泥供应商之一，今年以来，北京、天津、河北地区的水泥价格先后上调，公司将明显受益。目前仍有多条水泥生产线在建，水泥产能将继续增长。同时，该公司也是北京最早最大的保障房参与者之一，这可在一定程度上抵御房地产调控的风险。得益于各业务板块经营规模的扩大，一季度，该公司净利润大幅增长九成。毛利率接近30%，较去年同期提高了3个百分点。

　　今年以来，该公司股价下跌超过15%，市盈率在5月下旬降至历史底部，目前市盈率约20倍左右，仍在底部附近。

　　合肥三洋：毛利升估值低

　　2011年，合肥三洋产品结构得到进一步优化，一季度，公司归属母公司净利润同比增长近12.5%。虽然同行普遍面临成本上涨的压力，但该公司毛利率达到34%，同比环比均略有上升。

　　公司股价在今年以来累计下跌了10%，目前市盈率不足20倍，处于底部区域，且低于行业整体水平。该公司历史PEG为0.3，预测PEG为0.67，综合PEG只有0.49.

　　通鼎光电：受益行业景气

　　2008~2010年，通鼎光电净利润增幅均保持在50%以上，复合增长率超过了140%。今年一季度，虽然净利润增幅只有17%左右，但毛利率达到25.78%，高于过去3年的水平。中期业绩预报预计上半年净利润增长15%~45%。公司股价在今年以来下跌了近25%，目前市盈率为29倍，已降至历史底部。

　　3G、物联网等产业的发展，将持续拉动光电线缆以及网络通信设备的需求。而高铁等轨道交通的迅猛发展，也拉动了铁路通信电缆相关产品的需求。作为专业从事通信电缆、光缆和铁路信号电缆研发、生产和销售的企业，通鼎光电所处领域将保持较高的景气度。

　　12家候补“准金子”公司

　　与“准金子”公司相比，还有12家公司缺乏预测的未来盈利数据，因此不能计算其预测PEG。但他们的历史PEG同样小于1，表明目前市盈率相对过去3年的盈利增速来说并没有被高估。而这些公司有进一步成为“准金子”公司的可能。

　　这样的上市公司共有12家，分别是大连友谊、深物业A、凯恩股份、飞乐股份、易世达、凌云股份、瑞凌股份、海立美达、上柴股份、丰原药业、安信信托以及福建南纺，其中有四分之一集中于机械设备行业，电子元器件、房地产、纺织服装、公用事业、交运设备、金融服务、轻工制造、商业贸易以及医药生物行业各有1家。

　　这12家公司过去3年净利润复合增长率均在50%以上，其中7家公司增长超过1倍。飞乐股份增长率最高，凌云股份增长率最低，但也增长了53.51%。

　　有8家公司的股价在今年以来出现下跌，跌幅超过沪深300指数的有7家。其中易世达跌幅最大，累计跌去近40%。12家公司当前市盈率平均近47倍，其中大连友谊市盈率最低，只有12倍，远低于行业整体水平。其次是凌云股份，不足19倍，同样远低于行业水平。

　　综合过去3年净利润复合增长率及当前市盈率来看，12家公司的历史PEG普遍在0.75以下，其中大连友谊、飞乐股份、深物业A、瑞凌股份等7家公司的历史PEG不足0.5.