九乡新闻网郎酒系列:关键时间点逐渐到来，当前全球经济下行风险加大 - 谋股策期 上兵伐谋 - 付鹏 - 和讯博...
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 11:11:15
关键时间点逐渐到来，当前全球经济下行风险加大
付鹏
要点：1，美联储QE计划停止的阻力不断加大；2，世界经济的双引擎正在逐步的消失
欧洲央行没有出乎市场的意外依旧保持着基准利率水平不变，虽然特里谢在会议上继续提出对通胀“高度警惕”的信号。事实上，从我的角度来看，欧洲央行未来的加息步伐的步调恐怕要比市场预期的慢很多，除非未来二三季度内欧洲经济依旧能够保持强劲增长，并且整体通胀率仍然持续上升的情况出现，否则将会很难为欧洲央行提供更加充分的加息依据。如果通胀预期下降，结合持续疲弱的经济指标 -债务危机有可能升级，而进一步支加息可能会消失。
近期伴随着美国经济数据的持续低迷，我们注意到早期全球最先加息的澳洲央行已经停止了加息的步伐，并且态度开始变得相当谨慎，这其实是再给我们一个警惕，从某种程度上来看，作为原材料资源性质的澳洲央行停止加息正是意味着其对于未来经济某种不确定下的谨慎行为，而如果说澳洲央行不但停止加息并且从言论上断绝了市场未来预期的行为，那恐怕就不是简单的对与不确定性的谨慎行为了，或许就是一种对与全球经济二次放缓的一种提前防御措施了。
金融危机后全球主要依靠着两种动力在驱动着全球经济的运行：一是新型经济体庞大的需求；二就是货币虚幻刺激。而从目前的美国经济运行情况看，整体复苏的成果似乎开始有一些放缓的迹象来看，货币虚幻的刺激带来的复苏到增长的进程正在消失并有可能恶化；而中国目前不断从紧的货币政策也引发了全球对于中国经济增长的担忧，当这两者进行一个双重影响叠加的时候，很容易使得我们经济的复苏动力变得越来越弱，全球经济下滑的风险就越来越大。
各个发达经济体持续保持低利率政策的根本原因正是当前经济增长的乏力和不确定性，例如英国，通胀率很高，到仍然保持较低的利率水平，其根本就是经济增长乏力并且全球大格局不确定的因素依然没有完全消除。
此时中国政策将显的尤为重要，如果再持续紧缩下去，中国经济增长的引擎中最重要的环节中小企业或将出现融资链条断裂出现的连环债务问题，进而导致中国经济实质部分（中小企业创造的）的增长放缓过度。而在当前的全球经济环境下，这种后果或将双向传导到全球范围内，进而引发全球经济连锁反应陷入另外一个小型调整的可能性或将加大。
在当前这种格局下的策略布局
短期内，对于大宗商品的策略或将继续出现一种需求担忧的压制弱势；而从中期内来看，全球各国政府为了避免这种再次衰退下行的风险，或将再现‘货币虚幻’刺激，而这对大宗商品的策略将是显而易见的。
如果这种全球下行的风险在短期内累积的话，黄金就毫无疑问就是最好的避险领域。无论是经济下行风险增加还是全球为了继续保住量宽的果实继续’货币刺激‘无论哪种方法，黄金都将受益，无非是，前者风险下行加大中-黄金与美元涨；而后者若是继续货币虚幻-美元跌黄金仍然是涨。
因此，中国政策的抉择将会带来两个极端化的结果：要么再继续持续紧缩并同时不进行应有的改革的话，中国经济中最应该具有活力的中小企业最终融资链条开始断裂引发连锁反应进而导致全球经济开始陷入二次探底过程，大宗商品市场下行风险加大；或者各国政府为了保住‘货币虚幻’的结果全球二次宽松，大宗商品继续更大的泡沫之旅；而最好的结果就是中国政策保持静观其变后开始回归稳健的同时加快应有的各类改革，中国经济完成转型后欧美经济迅速恢复后创新新增长点，大宗商品维持相对高位后由泡沫转入实际供需。
很显然从经济的健康角度来看，最后一种方式毫无疑问必然是最优的选择，但也很显然也是当前最难得选择。
全球经济的‘鹿死谁手’或许所有的眼光都在盯着中国，而大宗商品市场除了黄金我们认为继续乐观外，现阶段等待一下政策或许是规避风险的一种模式。
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