九乡新闻网逐梦ssat:通缩之下无牛市 大盘熊底仍需待政策拐点
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/01 22:23:39
通缩之下无牛市 大盘熊底仍需待政策拐点
2011年06月02日09:46? 来源：和讯网? 作者：王炜 已有1条评论?字号:
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（和讯财经原创）前言：人的一生只要抓住几次机会就能获取巨额财富，这样的机会不多，同时只有极少数人有此魄力和能力做到。大盘孕育重大风险的同时也孕育历史性大机遇，极少数个股能躲开大盘的暴跌，抛开大盘做个股是传说中的诺亚方舟，大跌之后就是历史机遇。如何在大落之时不动如山，大起前期雷霆扫穴之势布局天下是这篇文章的主旨。
（和讯财经原创）指数风险有多大？4月5日文章《二季度难见大牛市 谨防期指趋势转折点》分析历史上三次宏观调控认定二季度是系统性风险起点，4月19日文章《股市处于高危区域 期指面临空方大波段机遇》指出风险就在眼前。本文将清楚告诉投资者风险将持续很长的时间。
（和讯财经原创）一）美国QE3
（和讯财经原创）2011年中国贸易顺差将大幅下降，这项外汇占款数额大幅降低。美国QE3难出，美元单边下跌趋势概率不高，国内美元外汇占款有可能回流美国。一旦外汇占款回流，M2将大幅减少，流动性趋紧现象更加严重。房地产市场因此可能会受到重创，房地产市场的重创必将重创中国经济。中小企业融资非常艰难，流动性趋紧雪上加霜有可能成为压死骆驼的稻草。出不出QE3事关中国经济全局，6月该事项见分晓。即使出QE3，明年美国也会步入加息周期，美元回流也会成为事实。什么时间收网中国流动性，什么时候捅破中国地产泡沫部分因素也许掌握在外汇占款的美元手上。
（和讯财经原创）
外汇占款/M2 来源：彭智寰
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（和讯财经原创）二）CPI和上证指数之间的关系
（和讯财经原创）笔者常说通缩无牛市，通胀是牛市最好的朋友。根据下图能清楚发现指数领先CPI6个月左右，去年指数11月的顶部对应CPI今年5—6月见顶。CPI见顶将压制指数的下行时间是非常长的，只有货币政策的转向才能导致CPI转向。货币政策转向是经济周期的行为，通缩不到相当程度货币政策难以转向。也就是说，这次4月中旬的指数下跌时间不是2—3个月就能结束的。
（和讯财经原创）
CPI和上证的关系 来源：彭智寰
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（和讯财经原创）三）清理银行地方债务
（和讯财经原创）最近传中国将清理三万亿地方债务，银行将承担部分损失。让我们回过头来分析中国在金融危机货币政策：2009年1月M2 是49.6万亿，2011年2月M2是73.6万亿，两年多一点时间增加48%。新中国成立60年的M2仅仅在两年内大增50%，钱放的太多！M2放松过度，不像是搞经济，倒像是搞运动。催生的地产等各类资产泡沫将在2011年下半年重压中国经济安全，银行体系的安全值得担忧。一旦银行估值下降，股市流通市值最大的银行板块将被重新估值，权重股将会面临大幅下挫的困境，指数底在哪里不得而知。笔者在各个场合多次提及银行股是垃圾股就是这个意思，2011年是为货币政策偏颇买单的一年，矫枉过正的再次矫枉过正。
（和讯财经原创）四）房地产企业现状
（和讯财经原创）据悉除去地方政府或国资委旗下地产企业能在银行获得贷款，其它大中小型房地产企业在银行贷款都比较艰难。房地产信托基金提供资金的条件是利率20%——30%，前提是有抵押和项目利润的15%。也就是说房地产企业现在实际贷款利率是40%——50%，如此高息几家房地产企业能扛得住？房企今年的年关难过，房价拐点已经发生，房价年内松动10%——20%肯定发生。看看现在的房地产股走势，破位已经发生，将带动银行板块下行。这两个板块根基已经断裂，指数底在哪里不得而知。
（和讯财经原创）五）管理层战略意图
（和讯财经原创）笔者多次提出，这几年股市是实体经济ATM机，为经济做贡献的年月，只是苦了股民，不过好了部分IPO企业。压制股市泡沫是必然需求，是上层建筑战略意图体现，新股大量发行不会放慢脚步。压制房地产和股市泡沫是控制M2大幅增长的必然需求，大量从股市融资替代银行贷款，用直接融资替代间接融资既不增加M2又能支持企业融资。一张绝好的牌！真的苦了股民，苦日子难熬呀！
（和讯财经原创）六）指数会跌多久
（和讯财经原创）笔者不知道指数会跌多久，但是一定还会有大幅下跌，这次下跌的惨烈完全是经济危局引起。其发生的时候是市场先生都不敢相信，是大部分投资者看见低股价都没钱都没胆量进的时候。和金融危机期间一样，看着金子没胆量和资金去抓取。急跌还是缓跌完全看治理整顿金融环境的力度决定，市场熊市长短无需猜测，底部也无需猜测，只要知道捅破泡沫的各项因素已经并发。
（和讯财经原创）七）危即是机
（和讯财经原创）危即是机，危机危机危和机并存。在危机面前，第一是生存，第二是生存，第三还是生存。在经济周期转向和流动性已经发生转变，A股同时面临房地产泡沫重大不确定性背景下，最好的投资方式银行理财产品。笔者建议投资者坚决转出资金参与银行保本理财产品，最笨方式做短期定存。不赚钱可以，赔钱不可以！熊市风控重于利润。
（和讯财经原创）
M1-M2增幅差/上证/居民资金回流存款 来源：彭智寰
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（和讯财经原创）八）谁会笑到最后
（和讯财经原创）狩猎是绝顶智慧和毅力综合体现，也许这是一次极其难得的机遇，一次货币政策连续矫枉过正的狙击时机，一次极好的翻番机会。买点就是货币政策的再次转向，让我们静静等待等待大盘不管是硬着陆还是软着陆给出的历史机遇吧！（华证期货）