雷德王和艾雷王:通缩降临

通缩降临

一：QE3预期VS通缩预期

美债上限通过了，市场却表现出了强烈的QE3预期，黄金仍然在大涨，并且上冲1680。QE3的呼声越来越响。高盛今天也开始偷换概念-----部分行使QE3，也就是美联储将美债到期回笼的资金，继续购买美债。这个伯南克5月份早就说了，这算是QE3？这只是维持6月底QE2结束时的美元规模。

另一边，美股大跌，先是一个八连阴。然后回抽一天，接着上周四暴跌4%以上。同时美债10年期收益率从2.66%降为2.47%。呈现出美股跌，美债涨的现象。这是典型的通缩预期。

QE1和QE2，让美国的股市翻了一番，如果是预期QE3的话，美股为何暴跌呢？------我们知道股市往往提前三个月反应经济的状况。

另一方面，在CPI3.6的时候，居然有傻子大规模的买入利率只有2.5%的美长债。------除非这帮“傻子”认为“输给CPI只是暂时的”，未来将会是恶性通缩，所有资产都会暴跌，存银行利息太少，说不定会倒闭，购买国债是最好的选择。

穆迪7月29日公布，美国非金融企业2010年底持有现金1.24万亿，苹果持有762亿美元现金和可售债券，超过126个国家的GDP之和。连你都知道负利率，财富在缩水。苹果的总裁真TMD是超级大傻逼。--------无语！

所以，现在市场上其实有两种完全相反的预期，一种是神棍（高盛等大鳄），媒体，二流经济学家，中国经济学家组成的QE3预期团。另一边，全世界最优秀的一群人则安静很多，他们不说话，他们在布局，他们在被骂大傻逼。

你跟谁走？

二：标普降级

标准普尔周五晚，给美国长债降级的评定。由于市场已经结束，所以暂时还看不出市场的反应，只能预测。

三大评级机构，都是美国控制的工具，实际经济学意义不大，博弈的气氛更重。雷曼在倒闭前一周还是AAA。难道就不倒闭了？

首先，这种机构会算错2万亿美元？这里云集着全球最顶级的财务专家，2万亿哎，怎么会算错？其次，三大机构，其余两家早早的就维持AAA的评级。这等于是买好了保险。

所以不要认为这是标普自己的意思。他在和美国唱双簧，对市场的影响只能从博弈的角度去预测。

先说说线性的直观的影响：

1. 美债收益率上升，美债下跌。

2. 美债融资成本上升。

3. 美债利率上升，造成事实加息，以及加息预期。

4. 很多机构只能购买AAA的债券，意味着有一部分机构，例如慈善类的，社保类的，他们很可能被迫抛售债券。

5. 美债投资追加保证金。美债抵押贷款杠杆变小。AAA和AA的保证金是不同的，抵押贷款的杠杆也不同。

从博弈的角度去思考：

1. 如果美债都降级了，那么比美债更垃圾的欧债呢？标普言出必行，一副不受美国政府控制的姿态。其实增加了标普的评定的分量。未来如果标普宣布欧洲某国破产，影响要比现在更大。

2. 如果美债的融资成本上升，那么美债的债务上限算是白提高了。美国的债务，只能在低利率下进行偷天换日。所以这不是美国想看到的。在不考虑加息的情况下，只有一种情况下，能让美债利率下降。那就是打击欧洲，迫使避险资金流入美国，进入美债。

接下来可能的影响，

1. 欧洲继续爆破

3. 美元大跌后大涨（很多机构会抛售美债，持有美元）

4，美债大跌后大涨。（欧洲避险资金）

5. 通缩预期蔓延，流动性越来越紧张。美股大跌。

三：美国现阶段的目的

这个其实我前两天关于非农的评论中，断断续续说了。今天整理一下：

8月5日，关于非农

1.如果数据好。
说明强势美元成立，美国人动手了（8月9日进一步确认）
通缩预期开始强化，欧洲很惨，大宗也会很惨，美股未必会很差。
2. 如果数据不好
说明美国还没准备好动手，不希望资本进入。
二次见底明显，全球股市继续大跌。
QE3预期发酵，黄金上冲。

我认为会符合预期，略微偏好。
1. 美国现在应该希望美股跌，这是符合他战略的。美债上限只是暂时的池子，后续股市才是。
2、但是没有找到美国还没准备好的理由。美债目前解决了，短期来看美国没有什么大事情，虽然散户意犹未尽。8月9日，无非加息，不加息两种。不加息符合市场预期，但算不上利好。加息是黑天鹅。

美国最理想的状态是美股大跌（非农不好），同时，欧债继续，资金回流美国国债（非农好）。这两个地方有点难调和。
我认为，符合市场预期8.5万人以上。略好，但不会太好。

美国现阶段的步骤

1. 提高上限，筑起一个临时的池子，容纳避险资金。

2. 制造通缩。使美股暴跌（我预计会最终会在腰斩附近）使美股成为一个真正的池子，其他国家破产，资金流入美债，美元大涨。

3。未来将资金从美债导入美股抄底，迫使美债暴跌（需要一些事情配合）。

4。挤兑一些国家的外汇储备，迫使这些国家割肉美债。美国政府（不是美联储）低价回购这些国债，完成债务重置。

因为宏观预期正确，所以昨天判断非农正确。希望周一标普的预测也正确。