路飞和女帝会在一起吗:世界证券市场的一些史料

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 道琼斯


1792年,24名纽约经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定,约定以后每天都在此进行股票等证券的交易。1817年,这一交易市场日渐活跃,于是参加者组成了纽约证券交易管理处。1863年,它正式更名为纽约证券交易所。这便是美国股市的起源。
  1882年,道(dow)与好友琼斯(jones)在华尔街15号创办了道琼斯公司,并紧靠纽约证券交易所。1884年,道最早开始尝试计算股票价格变动指数,当时采用样本均为铁路公司,这就是后来的道琼斯运输业平均数(djia)。1889年,道亲手创办了华尔街日报。1896年5月26日,道第一次计算并对外公布了道琼斯工业平均数(djia),当日指数为40.94。1929年,道琼斯公用事业平均数djua指数诞生。1992年,道琼斯综合平均数(djca)诞生。近年来,道琼斯公司又跨越全球创设了相对独立的3000多个股价指数,统称为道琼斯全球指数(djgi)。然而,在上述所有道琼斯股价指数中,唯有道琼斯工业平均数是最重要的,它不仅是当今美国最重要股价指数,而且也是世界上最有影响力的股价指数。因此,它既美国经济的晴雨表,也是世界经济的晴雨表。人们一般将道琼斯工业平均数简称为道琼斯指数(以下简称“道指”),而且将1896年5月26日这一天确定为道琼斯指数的“生日”。当它首次被公布时,指数是40.94点。

 

道琼斯工业指数首次在1896年5月26日公布,它象征着美国工业中最重要的12种股票的平均数。至今为止,在这12种成份股中,只有通用电气仍然留在指数中。其余11种为(以下按公司英文名顺序排列):

美国棉花油制造公司,Bestfoods的前身,现为联合利华的一部份
美国糖类公司,现为Amstar Holdings
美国烟草公司,在1911年因违反反托拉斯法被迫分割
芝加哥燃气公司,在1897年被Peoples Gas Light & Coke Co.收购(现为人民能源公司)
Distilling & Cattle Feeding Company,现为Millennium Chemicals
Laclede Gas Light Company,仍以The Laclede Group之名运作
National Lead Company,现为NL Industries
北美公司,在1940年代破产
田纳西煤、铁与铁路公司,在1907年被美国钢铁收购
美国皮草公司,1952年解散
美国橡胶公司,1967年改名为Uniroyal(台译:优耐陆),1990年被米其林收购 。

 

道琼斯工业平均指数包括以下30间公司(以下按公司股票代号顺序排列):

 

公司行业股票代号美国铝业公司铝AA美国运通公司金融服务AXP波音公司航空航天BA美国银行银行BAC花旗集团金融服务C卡特彼勒公司重型机械CAT雪佛龙石油CVX杜邦公司化工DD迪士尼娱乐业DIS通用电气公司电子、金融服务GE通用汽车汽车GM家得宝公司零售、家居改善HD惠普公司电脑硬件、打印机HPQ国际商用机器公司硬件、软件和服务IBM英特尔微处理器INTC强生制药有限公司制药JNJ摩根大通公司金融服务JPM可口可乐公司饮料KO卡夫食品食品加工KFT麦当劳快餐、特许经营MCD3M公司原料、电子MMM默克制药公司制药MRK微软软件MSFT辉瑞制药有限公司制药PFE宝洁公司家庭用品、制药PGAT&T电讯T联合技术公司航空、防御UTX威讯电讯VZ沃尔玛零售业WMT埃克森美孚公司石油XOM
日经指数  日经道?琼斯股票指数(日经平均股价)系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从 1950年9月开始编制。最初在根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价,当时称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日,日本经济新闻社向道?琼斯公司买进商标,采用美国道?琼斯公司的修正法计算,这种股票指数也就改称为“日经道?琼斯平均股价”。

    1985年5月1日在合同期满10年时,经两家商议,将名称改为“日经平均股价”。
    按计算对象的采样数目不同,该指数分为两种,一种是日经225种平均股价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票,样本选定后原则上不再更改。1981年定位制造业150 家、建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、陆运及海运14家、金融保险业15家、不动 产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家。由于日经225种平均股价从1950年一直延续下来,因而其连续性及可比性较好,成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠的指标。该指数的另一种是日经500种平均股价。这是从1982年1月4日起开始编制的。由于其采样包括有500种股票,其代表性就相对更为广泛,但它的样本是不固定的,每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。




 纳斯达克综合指数 1971年2月8日,纳斯达克股市建立,最初的指数为100点。

    纳斯达克综合指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数,基本指数为100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业,包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成,包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司,因而成为美国“新经济”的代名词。世人瞩目的微软公司便是通过纳斯达克上市并获得成功的。

  纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表。因此,纳斯达克综合指数相比标准普尔500指数、道·琼斯工业指数(它仅包括30个大公司)更具有综合性。目前,纳斯达克综合指数包括5000多家公司,超过其他任何单一证券市场。因为它有如此广泛的基础,已成为最有影响力的证券市场指数之一。

    纳斯达克代表着金融产品行业的创新和影响新势力。它通过自行和与其他合作伙伴一起开发新指数来保持世界级创新者的地位。纳斯达克已经推出了一些世界上最受关注的指数,包括:

  • 纳斯达克综合指数(NASDAQ Composite Index)
  • 纳斯达克-100指数(NASDAQ-100 Index)
  • 纳斯达克CleanEdge?美国流动系列指数(NASDAQ CleanEdge U.S.Liquid Series Index)
  • 纳斯达克生物技术指数(NASDAQ Biotechnology Index)
  • 那斯达克工业股指数
  • 那斯达克保险股指数
  • 那斯达克银行股指数
  • 那斯达克电脑股指数
  • 那斯达克电信股指数

  除了推出交易型开放式指数证券投资基金(Exchange Traded Funds)和其它结构化产品外,纳斯达克也积极为全球资本市场开发着指数和其它基于指数的衍生证券。



中国涨跌停板的历史


   涨跌停板制度源于国外早期证券市场,是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌,抑制过度投机现象,对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度,即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几,超过后停止交易。

   我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布,1996年12月26日开始实施的,旨在保护广大投资者利益,保持市场稳定,进一步推进市场的规范化。制度规定,除上市首日之外,股票(含A、B股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%,超过涨跌限价的委托为无效委托。

   我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后,不是完全停止交易,在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行,直到当日收市为止。

 

    涨跌停板制度最初是建立在1990年夏深圳股市行情不太稳定的时候。

    1990年3月前,深市的早期5只股票(深发展、深金田、深万科、深安达、深原野)交易清淡,走势平稳。1990年3月中旬,深发展公布送配方案,股价日渐上涨,股民们开始注意行情。5月初期股价缓慢上扬,6月份狂拉猛涨,股价由5月的15元上涨至6月底的24元,上涨幅度达到60%。随着深发展的不断上涨,其他4只股票也随之上扬,在市场赚钱效益的影响下,参与市场的投资者开始大幅地增加。由于股民增多,因此出现了市场的供不应求的局面。

    深圳股市出现的这种火爆场面引起了当地政府的高度关注,并且开始制定措施干涉市场,抑制市场的投机现象。1990年5月29日政府开始对股价波动实行涨停板制度,限幅为±10%,但是由于股市环境看好,股价的上涨势头仍然凶猛。6月18日,政府再次出台措施,规定涨停板幅度为±5%,但是股价还是持续上扬,市场投资热情不断增强。6月26日,政府终于又再次将涨跌停板进行必要的调整,限制涨停板为1%,跌停板为-5%。

    即使是如此严格的措施仍不能阻挡牛势的发展,面对涨跌停板的限制,股价仍大幅度上涨,去证券营业部的投资者日益增长,投资热情高涨。这样深市在几个月时间里股价天天涨停板,至10月底,深发展股价已达6332元,涨幅高达15967%,成为市场中的一面旗帜。

    鉴于股市持续出现投机上涨现象,11月21日,深圳市政府第4次宣布调整涨跌停板,限幅涨停板为+0.5%,跌停板为-5%。深圳市政府通过各种媒体告诫投资者,注意和防范市场风险,同时宣布不准党政机关干部炒股票。市场真正的风险来临,做空的动能正在不断加大,股价在高位滞涨,并开始下跌。尤其是5只市场主力股一齐下跌,投资者纷纷清仓出局,恐慌抛盘出现,跌声一片!一直到12月底,股价每日以跌停板的暴跌现象出现。1991年元月2日,股市涨跌停幅度再次调整为±0.5%,但是依然不能阻拦市场的下跌。到5月底,深发展由原来的每股80元下跌至50多元,跌幅为37.5%。由于屡次调整涨跌停板限制却不能生效,管理层最终决定逐步放开限价,让市场机制自行调节。8月17日,在深发展放开限价的当天,该股开盘一个小时内下跌幅度为41.6%,市场上演了惊心动魄的下跌场面。由于涨跌停板的失效和解除,使广大股民遭受了极大的物质上的打击和心灵上的痛苦。这种由市场机制自行调节股价走势的措施受到质疑。管理层在1996年12月16日再次对市场实施涨跌停板的限制:幅度为±10%;ST类个股为±5%。从那时起,涨跌停板规则一直沿用至今。