葛文耀：上海家化改制三季度揭晓

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　　上海家化(600315.SH)集团国有股权退出后，谁将接手一直是个悬念。日前，上海家化集团董事长葛文耀在接受《第一财经日报》采访时明确表示，虽然已接触的投资者有20多家，但家化有意向的接盘者将是“混合所有制的、非外资及非同行业的、有比较强的网络和能力的投资者”。

　　葛文耀解释说，这是因为中国的私人企业在治理结构等方面还需要一定的发展过程；上海家化是民族企业所以不会卖给宝洁、联合利华等外资日化企业，即便是高盛、凯雷等外资基金，上海家化也已经回绝，因为担心他们在短期投资后转卖给外资日化企业；而期待对方有比较强的网络和能力，是希望在上海家化未来的兼并收购等投资决策中能够借势。

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　　在谈到改制进程时，葛文耀透露，向上海城投及上海久事划转总计9.8%的股权，并将把家化集团的股份整体划转到上海市国资委，目前正在进行的是审计评估工作，顺利的话到5月底报告会出来，6月份挂牌，约今年第三季度会揭晓全部悬念。

　　目标是综合性时尚产业集团

　　葛文耀表示，改制是程序性问题，这会牵涉到一定的精力，但是上海家化还是会把最主要的精力放在业务上。就在上周，佰草集推出新品，并宣布专营店达到1000家，这几乎接近部分外资化妆品牌的渠道规模。

　　他说，改制后上海家化的定位是综合性的时尚产业集团，业务方向将是三个方面，一是化妆品以及相关业务，这方面将有很大空间，上海家化正在考虑电子商务、直销等多种形式拓展业务；第二是化妆品外的时尚产业业务，包括珠宝、服装、钟表、瓷器等，这也是即将进来的投资者所擅长和期待的，金融危机时这些投资者收购了很多国外的品牌，这对家化发展时尚产业业务有利；第三是精品酒店业务，国际时尚集团LVMH、阿玛尼等都有自己的高端时尚酒店，这里也是时尚产品的集散地。

　　“去年下半年决定改制后，压力很大，因为上海家化虽然在国企里面还算是做得较好的，但是对于财务或战略投资者来说，他们的要求会更高。”葛文耀表示，所以上海家化在几个月内制定了一个化妆品的5年计划，特别是化妆品主业这块，把前两年的做法进行调整。此外，上海家化的现金流很好，但是很少有对外投资，这主要也是因为投资方面的人才比较少。改制后会吸引一些这方面的人才，相应投资也能增加上海家化的业绩。

　　在财务投资者追求短期利润与上海家化的长期发展策略可能会存有冲突的问题上，葛文耀则表示，自己考虑到这个问题，会在谈判中设立“防火墙”避免这种现象。

　　改制将推动家化未来发展

　　“改制无论是对国资还是对上海家化都有好处。”葛文耀表示，对国资而言退出竞争性行业，能提高管理效率；对上海家化而言，首先是会引领上海家化继续往时尚产业方向发展。发展时尚产业是上海家化2007年提出的方向，但在有诸多条框的国企体制里，比如规定主业，就只能是化妆品，其他都不鼓励做，因而该想法受到一定制约。就像上海家化在三亚的酒店投资回报率比很多酒店都要高，而精品酒店也是各种时尚元素聚集的地方，但是国企体制里面可能就被认为是“不务正业”。

　　葛文耀认为，中国的消费品产业这几年都是低端竞争，中国制造要做转型必须重视品牌及其附加值。目前跟上海家化接触的投资者，几乎都希望上海家化利用这个平台来发展其他附加值比较高的时尚消费品产业。在他们看来，消费是很好的概念，但消费中还有很多附加值更高的行业可以挖掘，时尚产业就是其一。

　　他表示，改制后上海家化内部机制的改善还将体现在完善法人治理制度和决策机制上。此前国企体制里面有严格的审批制度，很小的项目都需要报批，而这种审批机制中有时决策者并不能完全掌握行业和企业信息；改制后会建立董事会制度，董事会决定上海家化所有的事情，包括选聘经营者、管理者的激励机制、投资决策、资产处理，这种治理制度会对企业的决策效率和决策的科学性起到促进作用。

　　另一方面，葛文耀认为，改制后会促进上海家化内部机制的改善。比如改制后要做的激励机制改革，会使企业的发展和员工职业生涯、员工福利、家庭幸福更有关。改制后会引入市场化的薪酬制度，相应的岗位可能会与其他跨国公司的岗位薪酬相似，甚至还有相应的期权制度，这样才能留住人才以及吸引更多优秀人才，让员工更加投入、更有责任心地把业绩做好。

　　而对于改制后管理层的稳定性问题，葛文耀表示，企业改制需要健全的法人结构和优秀的业务班子，但目前上海家化不会要求进入的财务投资者承诺不改变现有管理层，况且人才的优胜劣汰也是正常现象。从目前与投资者的沟通情况来看，上海家化经营管理层改制后还是会保持相对的稳定。