谁有武侠之召唤猛将txt:央行高管言不慎 市场股民双遭殃

央行高管言不慎  市场股民双遭殃

                     ----兼谈在货币政策上央行应与中央保持高度的一致

2009年8月20日

    在货币政策问题上今年以来中央一再强调坚持适度宽松的货币政策，最近温总理在江苏考察时指出，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇(载《人民日报》2009年8月10日第1版)。此前的国务院常务会议也多次强调“坚持适度宽松的货币政策不动摇”这一观点。

    可中国人民银行的高管却时不时发表一些与“坚持适度宽松的货币政策不动摇”相违背的言论，误导舆论，引起市场恐慌，进而也是引起股市大暴跌的一个重要原因。现仅举以下三点看看在货币政策问题上央行与中央是否保持一致。

    一是，央行行长表态货币政策可以微调。5月15日在上海陆家嘴金融论坛上作为中国货币政策的掌门人中国人民银行行长周小川对下一步货币政策走向表态称，“根据中国经济发展的实际需要，货币政策进行动态微调是可以的”。（摘自《周小川：货币政策可以微调》见《东方早报》2009年5月16日记者姚伟综合报道）

    二是，央行副行长解读货币政策微调。国务院新闻办公室于2009年8月7日（星期五）下午3时举行新闻发布会，央行副行长苏宁在回答道琼斯记者提问时表示，对于央行的货币政策报告提到的微调，社会上有很多评论。这里我解读一下，首先不是货币政策微调，我看很多媒体都叫“货币政策微调”，这没有反映央行的意思。央行的原文是这样表述的：坚定不移地继续落实适度宽松货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松的货币政策的重点、力度和节奏。我们说的“微调”不是对货币政策的微调，是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。央行这段话重点在两个方面，一个方面是用市场化的手段，而不是用规模控制的办法。第二个方面是微调，而不是大的调整。

   三是，央行文件提出要从三方面把握宽松货币政策的退出机制。《央行：三方面把握宽松货币政策的退出机制》一文见2009年08月05日《新华网》。该文指出，一是关于宽松货币政策退出时机和力度的把握。二是关于宽松货币政策退出工具的选择。

    综述以上三点。可以看出无论是央行行长表态“货币政策进行动态微调是可以的”。或是央行副行长解读货币政策时所说的“注重运用市场化手段进行动态微调，”和“是微调不是大调整。”还是央行文件提出的要从“三方面把握宽松货币政策的退出机制”。我以为这些都是说的货币政策的微调，微调也是调。

    原因很简单，央行领导的意见就是代表了你部门（央行）的意见，而你们这个部门是掌握货币政策的部门，央行行长是货币政策的掌门人，掌握货币政策的部门和货币政策的掌门人讲货币政策要进行微调，公众就会认为这是将要仍至就是要实行货币微调政策。因此作为掌握货币政策的部门与货币政策的掌门人也就不应该讲与中央确定的当前货币政策不一的意见了，这也是部门和掌门人应有的职守。换句话说央行领导这样说和这样做是与其职责不相符的。

    当然一个政策的实行不可能是一直不变的，在“坚持适度宽松的货币政策不动摇”的同时央行及时掌握动态，研究货币货币政策的微调和适时的退出机制是应该的，这也是央行的职责。此外作为专家学者可以也应该就当前货币政策发表不同的意见，包括研究货币政策退出机制的意见。

    但是作为央行高层官员在新的政策还没有决定之前，是不应该公开发表与当前政策不一的讲话，特别是讲出一些与中央坚持的决策意见和中央领导讲话精神相违背的意见。因此央行公开讲要对货币政策进行微调就是与当前中央关于“坚持适度宽松的货币政策不动摇”的货币政策相悖的。央行领导关于货币政策微调的公开讲话是对温总理“坚持适度宽松的货币政策不动摇”的指示放的杂音，唱的反调。

    所以这也就不难理解最近股市暴跌的原因了（8月19日沪指收报于2785.58，10个交易日沪市跌幅达近20%）。为何中国股市涨起来雄风无限，跌起来也一泻千里。一个重要的原因就是某种程度上中国股市还是政策市，一有政策变化的苗头出现，股市就大起大落。金融高层的随意表态更是起了推波助澜的作用。

   近日国金证券首席经济学家金岩石就曾讲了一段货币政策调整是引起股市暴跌的话（见2009年08月18日 17:02 金融界网站）

    金岩石说：大反弹，大回落，现在股市还在2800，9个交易日跌幅18％。最主要的原因是，导火线就是货币政策变向了。货币政策要变。6月份投入是超过1.5万亿，7月份突然下滑到不到3600亿，下滑的幅度超过77％。所以尽管这段时间很多领导出来讲要保持政策的连续性和稳定性，但事实上这就等于是告诉我们，政策现在不连续，不稳定。

    这也就难怪舆论常说掌握金融经济政策部门的某些人炒股最容易赚大钱的原因了。

    还是请央行的高官在有关金融政策问题上的讲话要谨慎，要慎重，要与中央定下的政策意见保持高度的一致！高官应该自律啊！