近期财政支出与改革重点(一)

　　   本文为4月8日上海证券报主办的“上证-首届全球基金峰会”上的发言实录。　　    我下面就当前的宏观形势和财税政策，还有资产管理的基本概念相关的一些问题向各位做一个汇报。    宏观的形势作为资本市场，金融领域的问题，各位朋友都很关注，我们如果对当前的宏观经济形势的基本特点做一个基本概括，首先要用国际上已经谈论一阵子的概念叫做“后危机时代”，后危机时代意味着世界金融危机冲击已经告一段落，虽然其他的经济体可能还要经历相对漫长也带有曲折特点的复苏过程，但中国显然是这样一个抗议经济危机的努力中间最具亮色的区域。在前面几年应对金融危机，中国的表现可以说是主要经济体中最好的。后危机时代对于中国的经济来说意味着进入高涨期，前面几年通货紧缩压力成为运行中矛盾紧缩当中新的特征，通胀压力变成主要的矛盾所取代。　　面对主要的通胀压力，我们的货币政策已经回归稳健，而财政政策在当下的年度继续保持积极的特征，为什么要做这么一个搭配，是从原来的双重搭配转为一紧一松的搭配。在财政方面可以勾画几个理由，在经济相对高涨的时候，前面一段时间政府实行一揽子刺激经济方案政策里面，实行4万亿的投资项目，必然要配上一些后续的资金供给，这后续的资金需要有一定的财政扩张力度才好安排。4万亿的投资项目里面，除了1万5千亿基础设施投资，1万亿的灾后重建，还有4千8百亿的保障房建设，这个保障房建设在具体的构成里面是从棚户区改造到廉租房到公租房以及某些地区的经济适用房，廉租房很多的建设结合着棚户区改造来做的，棚户区改造建成以后，在直观的形式上，原来的低收入阶层，原来的棚户区几十年没有解决的问题得以解决，使得低收入群体住进了楼房，后续重要的建设项目就是小区乃至这个地方政府所辖的整个城市，区域之内集中供热供暖的系统需要改造和升级换代，否则不能够有效对已经拆掉了棚户区的低户人群很好的供热供暖。另外还要一笔钱解决低收入家庭怎么交取暖费的问题。他们虽然住进了楼房但是不一定交得起物业管理上的取暖费。　　另外一个角度要说的理由是，我们在改进民生方面还有很多事情，保障房建设这两年还在加速，两一年是580万套，今后几年要建出3600万套。另外大家很关注的新医改，今后有不到两年的时间里面要见眉目，整个维持三年的新医改按照开始的估计，财政部安排8千5百亿，按照财政部的副部长所透露的信息，需要配套建成新医改总体的资金投入，要达到新医改基本目标的资金投入要一万多亿元，这些也显然需要财政政策保持宽松的特征。还有一个很重要的因素，我们可以观察到中国经济生活里面又出现明显的瓶颈制约，就像交通基础设施，改革开放这么多年我们做了这么多年的基础设施建设，但是中国的北京被称为“首堵”，对外去年的秋天以后，原来成为八达岭高速现在叫做京藏高速的主道上很拥堵。而北京市内中心区整个公交体系，不得以做了全民大讨论以后，政府推出了一个所谓制度方案，限购，限耗，限了很多手段来缓解危机局面。真正治本现在要在基础设施方面大手笔，对外要打通八达岭的复线，至于复线是建一条国道还是建一条铁路来分流八达岭高速上占很多比例运煤的压力，要赶快做论证，赶快把公共资源配上去尽快建出来，这是一种跟时间的赛跑。内部中心区要建成四通八达的系统，要真正解决问题，必须要有大手笔的建设，从这个角度来说，我是不赞成有的专家说的中国的高速路中国的地铁已经超前。实际上在很地方存在非常明显的瓶颈制约，需要财政介入。当然财政资金要在这里发生作用，尽快把这个重大事项有一定前瞻性的合理的解决，我们才能够寻求社会的和谐。　　还有一点，当前中国大家都感受到的物价问题，带有明显的结构性特征。07年中央提两房的时候就注意到物价节节上升，但一个季度一个季度看下来，结构性特征非常明显，主要有两个因素造成了CPI的上升，一个是食品因素，食品因素在当时就占80%左右，另外有10%是来自价上升因素，而现在从10年下半年开始大家都特别主意的CPI，它的上升的过程中间，我们又看到了非常类似的结构性特征，现在最最高阅读同比的CPI指标还是前面的5.1%，其中有75%的涨价因素就是来自于食品，另外17%的涨价因素自房价。其他只占上涨的8%。这样的结构性特征延续了这么长时间带给我们的启示是什么呢？我们除了必要的总量收缩由货币政策来体现，财政政策加以配合，除此之外还要主意有针对性的增加有效供给，这就需要财政政策发力，财政政策增加有效供给不是简单收缩的问题，而是要看准增加有效供给的环节，把资金使用出去，首先是进一步调度农村种量的积极性，综合织布等等，给农民更清晰的预期和力度的强化。另外财政资金还可以调动物质储备，比如猪肉投入市场去评议市场的猪肉价格，这是财政政策花钱增加有效供给的第一个大项。当然也有它的基础条件，上一年度中国又是一个农业大丰收，粮食产品再创新高，有这样一个物质条件我们应该有信心在这方面，政策的发力可以取得比较好的效果。　　另外一个财政要做的事情就是要投入资金从棚户区改造到廉租房建设到公租房建设，这几个保障房建设上面，比较快的把有效供给提出来，这里面最有意义的是公租房，这些人比如年轻白领，大学毕业生，他们住有所需的条件显然不是廉租房，但是他们又很难购上住宅，他们不得已要涌入商品房的低端，哪怕勉强把房子买到手也要当房奴，现在有效供给提出来之后，他们可以非常安稳的，整洁体面的住进新居，而且新居很有保障，在里面可以按照自己的意愿装修，结婚，生孩子过日子，这种有效供给提出来之后，再加上其他措施，这些都需要财政政策需要加强的理由。当然财政政策政府不能够大包大揽，有人说要配成1.3万亿或着1.4万亿的资金，但是政府可以出一部分钱，这种政策性的使用通过一些方式和其他资金形成合力，拉动社会资金，商业性的贷款进入保障房建设领域，这也是我们要做好创新机制的文章。　　说到财政政策的基本特征，这个特征还要保持多久？在年度里面最大的可能性会稀释按照这样一个基调，体现的是我们的制度安排仍然有比较高的绝对值就是9千亿元，同时我们知道，9千亿元看起来不小。上一年的实际规模大概也就是9千亿元左右，今年我们是在年度GDP增长了10%以上以后，仍然是9千亿左右的安排，也就意味着虽然财政政策还有积极特征，但是没有积极上面加码。从另外一个意义上来说，也要保证度上面的合理把握，和以后出现的扩张性政策的淡出相衔接，如果做一个展望，最大的可能性就是在经济相对高涨期运行的过程中间，会看到财政政策积极一段时间以后，已经包含着淡出的安排，到了一定的时点，官方才会有明确的态度，做出一定的表述，涉及到财政政策转型的问题。最大的可能性是这样一个逻辑显然是在重复应对亚洲金融危机冲击以后，我们的一个演变过程。　　03年之后，整个国民经济运行走出了七上八下的区间，年均GDP增长了10%以上，04年初积极实行财政政策，一直到04年底中央经济工作会议上才正式宣布财政政策要转为稳健。这一轮演变的过程很可能仍然是大体上这样的轨迹。这样一个大的趋势，在演变过程中显然还有很多抉择的因素需要考虑，最近一段时间货币政策方面频频出手有各种动作，财政政策在这方面更重要是要结构优化，结构优化的重点显然是配合着中央现在特别强调的十二五期间加快生产方式转变和改进民生，这里面有许多事情需要再加大投入的同时还要配合机制创新和转变，这应该是一个很粗线条的，对于当前的形势之下，财政政策怎么和货币政策配合的一个勾画。