计数器传感器:大北方50核心股票池

等待爆发：大北方50核心股票池

　　北方50，顾名思义，取自中国北方的50家公司。这50家公司，是理财周报北京新闻中心耗时一月，经过大量调研、走访、电话沟通、与研究员交流以及集体会商，从北方15个省级单位的740家上市公司中筛选得来。

　　北方50的逻辑

　　我们先从740家公司中进行初选。

　　初选的逻辑很简单：未来三年预期复合增长率30%以上，处于行业或者细分行业龙头地位，行业进入有一定门槛，2011年会出现利好因素。

　　初选之后，740家公司中，只余90家在范围之内。

　　其实，初选到90家上市公司时，已经难以割舍。同一个行业的多家公司，受益于一个相同的因素，都可能会在未来3年内出现集体爆发。这种例子如中国南车与中国北车，天坛生物与双鹭药业，他们经营情况类似，难以分出优劣。

　　这个时候，我们只选择其中一个增长更加确定的，而放弃另外一个可能需要冒更大风险博取较大收益的公司。但这并代表另外一家不够优异。

　　第二轮，参考公司管理层、区域发展，以及行业配置，我们最后只留下了50家公司。

　　这50家公司，我们建议你放进股票池，哪怕现在它们估值过高你不能承受。因为行情总有反复，板块总有轮转，只需要在目标价位以下勇敢买入。

　　正如民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰在3月31日的资本市场20人论坛所言，中国资本市场大牛市正在酝酿之中，下次加息或许将成为你加仓的唯一机会。

　　金融地产的尴尬

　　如果按照之前的逻辑，金融与地产没有一家上市公司可以入选。

　　虽然去年16家银行业绩增长普遍在30%以上，市盈率低。但眼下为了控制通胀率，信贷政策收紧、利息提高、加息预期明确，银行业下年盈利预期难言增长。同样，房地产也仍然受政策的魔咒影响。

　　但我们还是大胆的在北方50中加上了荣盛发展和民生银行，但逻辑却与其他上市公司不同。

　　加入荣盛发展是因为他项目储备丰富，偏居二三线城市，受房地产调控影响较小，且颇似十年前之万科。

　　加入民生银行是因为民生的业务结构相较于其他银行，更加适合资本约束和利率市场化这两个方向。而且在所有银行中，民生银行净息差最高，高达3%；更加确定的是，民生银行商贷通发展势头良好，目前已经进展到商贷通2.0，凭借其小微金融的特色，民生银行贷款定价能力强于其他。

　　当然，北方50并不固定，未来根据上市公司发展，50家上市公司还将做出小幅调整。抑或，不久的将来，你还将看到我们基于北方50做出的北方50指数。

　　高端装备11个藏宝箱：特变电工坐上特高压火箭 山推股份推土机之王

　　高铁建设、智能电网规划、新能源开发、水利建设、保障房建设、出口复苏，2011年高端装备制造发展动力明显。

　　从过去几个月A股走势来看，高端装备制造板块遭到资金爆炒，机构纷纷扎堆，抢夺未来爆发筹码。

　　11家高端装备制造龙头

　　寻找下一个中国北车，我们把11家上市公司作为投资标的。

　　这11家上市公司的一个共同点，它们都是各自行业或者细分行业的龙头，他们在2011年的净利润预期增速均在30%以上，他们都位于中国北方。

　　符合条件的上市公司其实有很多，但这11家公司的壁垒更加坚固。首先，要符合经济发展方式转变和十二五规划的要求，对制造业的产业升级起重要作用；其次，产品具有高附加值，在产业链中占据核心地位；最后是要具有较高技术门槛，在全球产业链中具有独特的中国优势。

　　如果高铁、智能电网或者环保等领域出现任何风吹草动的利好消息，他们将是最先获利以及最终受益的公司。

　　南车方兴未艾，潍柴动力强劲

　　以史为鉴，才能知兴替。

　　南车、北车的涨幅自不必说，去年下半年高铁建设的概念早已让很多看好南北车的机构与个人获益颇丰。南车、北车作为国内唯一能够提供动车机车的上市公司，高铁建设能带来的益处确定无疑。

　　不过，两强争锋，南车的优势更加明显。2010年间，中国南车共交付高速动车组295列，累计订单在国内的市场占用率已超过了6成，占比一半以上。从海外扩张来看，中国南车实现海外签约额近10亿美元。同时，南车高技术含量、高附加值产品出口比重不断提高，整车出口占到出口总份额的80%以上。

　　不过，也有基金经理从产业链角度指出，虽然中国高铁建设方兴未艾，但与整车供应相比，下一阶段高铁投资的重点应该在高铁核心部件和核心零部件领域。以高铁用轴承为例，目前我们需要全部进口，而如果国内公司取得突破，则市场将出现爆发性增长。

　　潍柴动力为国内最大的重型发动机独立供应商，对下游议价能力较强，受行业竞争及原材料价格波动影响较小，而且伴随产品线不断完善，未来发展的道路将更加宽广。

　　零部件领域，远东传动不走寻常路，是国内规模最大、技术水平最高的非等速传动轴生产企业，毛利率以及净利率水平均远超零部件行业平均水平。其生产的传动轴主要为轻卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客车和装载机、起重机等多种工程机械配套。

　　特高压成就特变电工细分龙头

　　2010年8月，国家电网公布了特高压交流建设规划，预计到2015年建成华北、华东、华中特高压电网，形成“三纵三横一环网”。直流线路加上交流线路，预计未来五年特高压投资将会超过5000亿元。

　　而实际上，特变电工变压器和电抗器在2009年市场份额分别是31%和49%，已经位居行业第一。

　　事实上，特变电工的投资价值并不局限于十二五规划的特高压建设，其海外市场的成功开拓，130亿吨的露天煤矿的储量，也都是特变电工将来超预期发展的导火索。

　　在国际化的道路上，特变电工着眼发达国家的重要项目，不断增强自身实力。

　　许继电气有一个得天独厚的优势，它的大股东是国家电网，而国家电网对特高压设备的采购具有选择权。另外许继电气资产注入的预期也被多位分析人士认为要高于平高电气许多。

　　华锐风电垄断优势逐渐明显

　　特高压线路的建设，不只基于火电，还基于太阳能和风能。

　　中国对两种能源的利用虽然还在初始阶段，但行业中已经开始涌现产业龙头。相较于曾经的龙头老大，后起之秀华锐风电虽然刚刚上市，但已经在风电设备制造产业连续两年保持中国市场占有率第一，2009年装机量全球排名第三。

　　华锐风电率先实现1.5M国产化、批量化生产，并率先开发了3MW海上陆地、潮间带风机技术，成为国内第一家打造规模化国产配套产业链的企业，国产化率超过90%。

　　新大新材作为太阳能晶硅片切割刃料领域的龙头，可以超额享受到太阳能行业的增长。在2011年新增产能释放之后，未来两年新大新材业绩将实现40%以上复合增长。

　　龙源技术、合康变频，一家在发电设备前端减少燃油消耗，一家是高压变频器龙头企业实现节能环保，顺应低碳经济，实现产能增长，二者有望2011年实现30%以上增长。

　　推土机龙头山推股份受益水利建设

　　水利建设是新推动力，挖沟筑坝对工程机械需求上升。其中，山推股份推土机业务受益直接明显。

山推股份推土机市场已连续七年实现销售收入、销售台量、市场占有率、出口额、净利润等五个第一。今年是“十二五”开局之年，政府不仅将加大一号文件水利设施的建设力度，同时铁路和公路建设仍将维持较高增长。山推股份作为竞争力突出的推土机龙头公司，推土机的销售也将快于行业速度。

焦煤可能稀土第二：西山煤电龙头 方大炭素业绩翻十倍

　　34家煤炭上市公司中有28家在北方，同质化的情况下具有资产注入预期和优质焦煤的企业将更胜一筹。

　　靠山吃山，靠水吃水。

　　中国南北差异大，两者之间的矿产差别同样如此。提到北方矿产资源，煤炭便是不得不说的话题。北方煤炭质优量多，内蒙、山西、陕西、河南几省份更是集中了全国很大一部分储量。

　　北方煤多，从上市公司数量也可窥一二。根据理财周报数据统计，A股有34家煤炭上市公司，位于北方的有28家，占比82.35%。

　　虽然说煤炭储量让人羡慕，但是北方有色金属在南方的星罗棋布面前，显得并无优势。不过北方区域内上市公司也占了有色金属板块的半壁江山，同样也不乏包钢稀土(600111.SH)、西部矿业(601168.SH)、中色股份(000758.SZ)等市场关注度高的上市公司。

　　焦煤或是下一个“稀土”

　　虽然说北方煤炭股众多，选择投资的标的不少，但由于国家对于煤炭价格限定等因素，使得煤企之间差异不明显，这一板块往往呈现的是同涨同跌的行情，要从中选出几家做代表并不易。

　　对于动力煤的选择，我们将更多地考虑从估值优势、产能扩张或者资产注入等方面找到有安全边际的北方上市公司，目前资产注入预期较强的有冀中能源(000937.SZ)、平庄能源(000780.SZ)。冀中能源由于信达股权解决后公司资产注入预期显著加强，峰峰集团优质资产整体上市将更加顺利。此外平庄能源资产注入壁垒在逐渐得到消除。

　　除了动力煤，焦煤运用广泛，同时企业在定价权方面更为主动，北方的焦煤企业更加值得我们关注。目前A股上市公司主焦煤类公司有西山煤电(000983.SZ)、煤气化(000968.SZ).

　　对于焦煤的重要性的强调，国都证券煤炭行业研究员甚至提出焦煤或许是下一个稀土的大胆想法，“目前市场对焦煤存在理解的误区，认为‘中国富煤贫油、煤炭同质性强、未来煤炭将产能过剩’，这是将国内稀缺的焦煤与动力煤混为一谈。”

　　西山煤电作为焦煤企业龙头，将最大受益于我国焦煤由于稀缺而带来的价格上涨，此外公司还存在整体上市预期。公司24倍市盈率并不高。

　　包钢稀土独领风骚

　　我国有色金属呈南多北少分布，然而并不表明北方没有优质的有色板块上市公司，包钢稀土、西部矿业便是其中的代表。

　　产品价格迅速攀升，包钢稀土直接获益。2010年仅前三季度，公司便实现净利润6.05亿元，净利润增长率高达4531.82%。

　　包钢稀土是我国最大的稀土资源和稀土深加工企业，其控股股东包钢集团所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%。依托集团，公司上游资源保障能力强，是公司未来拓展发展的坚实基础。

　　此外，西部矿业资源控制储量中包括铜773万吨、锌362万吨、铅238万吨以及3500吨银和25.5吨黄金。按照绝对估值方法，东海证券认为公司资源权益价值达16.77元，有很高安全边际。而中色集团下属的中色股份资产注入预期较明确，可密切关注起重组动态。

　　新兴铸管方大炭素资源丰富业绩放量

　　北方黑色金属行业上市公司一共19家，我们重点关注业绩突出、资源丰富的企业，新兴铸管、方大炭素都符合这些要求。新兴铸管位于河北省武安市，然而就是这家来自小县城的企业，2010年实现13.5亿元净利润，被很多券商研究员认为是成长性最好的钢铁企业。除了成长性，公司未来煤炭资源利用速度将加快，新疆区域焦炭扩产和煤化工一体化项目都是新兴铸管亮点。

　　方大炭素2010年生产炭素制品16.8万吨，铁精粉67.16万吨，负极材料33吨， 煅烧焦产量约7万吨。公司全年业绩翻了十倍，莱河矿业铁矿石顺利扩产和成都炭素的注入是业绩提升的主要原因。传统业务资源丰富，加上新业务期望无限，方大炭素成长性被长期看好。

　　大消费时代轰鸣：十年牛股张裕还会给你惊喜 海南离岛免税中国国旅受益

　　经济增长、收入提升、扩大内需、优惠政策、离岛免税……2011年，在消费升级和政策红利的导向下，中国正步入旅游、家具、乳品、葡萄酒、海珍品、高端白酒的“大消费时代”。资本市场同步，消费板块成为众多个人投资者甚至机构投资者全年的投资逻辑。因此，在浩瀚的股海中，那些可以在大消费时代一展拳脚的上市公司势必将成为市场宠儿。

　　理财周报华北新闻中心记者在经过大量调研、走访，与行业研究员交流之后，从中国大北方的136家上市公司中，挖掘出大消费概念下最具投资价值的10家公司，它们2011年预期净利润增速均达30%。

　　食品饮料龙头用美酒对抗CPI

　　2011年1月份的CPI数据降至4.9%，但这修改了统计口径的结果并不能掩盖食品价格的上涨。因此，2011年前两个月，尽管食品饮料行业业绩良好，但股价走势却不乐观，板块指数跑输大盘10个点，行业及板块的估值已经接近历史低点。

　　华泰联合发布的研究报告称，行业估值回调将带来板块性投资机会。除此之外，充裕的流动性支撑下的食品饮料价格也将继续支撑相关上市公司的强劲业绩。

　　进入2011年，白酒企业开门红，创历史新高，并且预计全年保持高增速。作为北方白酒行业的龙头，截至3月23日，山西汾酒(600809.SH)的净利润涨幅达40.7%。

　　山西汾酒通过调整产品结构和提量，预计山西汾酒今年销售收入增速将达57%，值得投资者期待。

　　在北方酒市场与山西汾酒等量齐观的是红酒业龙头张裕A(000869.SZ)，其2001年至2009年，张裕A收入年均增长28.1%，高出行业年均收入增速6个百分点。

　　据统计数据显示，今年前两个月的葡萄酒产量增速超过22%，累计产量16.8万千升。目前国内的葡萄酒总销量较低，增长空间仍然巨大。预计张裕A2011年净利润同比涨幅为48%。

　　2011年1月至2月，乳品行业累计产量同比增长9.8%，预计今年产量增速将保持在10%左右，高端奶粉市场将保持更快发展。推荐奶粉高端化和液态奶规模化的伊利股份(600887.SH)。而主打“替代”概念的保龄宝(002286.SZ)，因其主营果葡糖浆对白糖有一定的替代作用，也值得关注。

　　晨鸣纸业率先演绎“溶解浆”故事

　　自2010年下半年以来，棉价持续处于高位，原材料价格暴涨使造纸企业开始寻找替代品，于是能够提取粘胶纤维的溶解浆成了“香饽饽”，引得众多造纸企业一拥而上。

　　据齐鲁证券数据显示，2011年，国内溶解木浆缺口将达184万吨，其中近100万吨缺口需依靠进口来弥补。而那些拥有良好溶解浆产能的企业，则将从混沌的局面中脱颖而出。

　　作为国内造纸行业的龙头企业，晨鸣纸业(000488.SZ)溶解浆项目将会成为今年首个投产溶解浆的项目，预计今年业绩将超过预期。目前，晨鸣纸业在延边的溶解浆产能达4.3万吨。

　　2010年国内造纸企业新增产能较少，而在经济高速增长的预期下，造纸消费也将出现较快增长。东方证券预计今年纸品需求将出现300万吨左右的缺口，供需前景将好转。这也给造纸龙头晨鸣纸业业绩增长下了一剂“定心丸”。

　　与造纸印刷行业的“众声喧哗”不同，轻工制造板块下的另一细分行业——家具行业则是一雉独先飞。由于在北方市场，美克股份(600337.SH)与竞争对手相比优势明显，最近三年，美克股份国内市场销售额平均增速达35.5%。

　　种业巨头有望持续高增长

　　伴随着食品饮料价格的上涨，处于上游的粮食价格也开始蠢蠢欲动。无论是市场的需求，还是作为国家战略考虑，农林牧渔行业的发展都不言而喻，而从市场反应来看，进入细分领域的种业已先行一步。

　　据悉，近期种业发展将出台一系列扶持政策，其中《农作物种子生产经营许可证管理办法》有望先期出台。这无疑将利好种业上市公司。受优惠政策的影响，登海种业(002041.SZ)则势必进一步巩固其玉米种业龙头的地位。

　　登海种业2月28日公告显示，2010年，其主营业务收入9.37亿元，同比增长61.75%，营业利润4亿元，同比增长112%，对应基本每股收益1.18元。事实上，登海种业优秀的研发能力是保证其业绩稳定增长的基础。公司新品种先玉335、超试系列等杂交玉米种子受到市场的广泛认可。

　　同时，随着人均收入不断提升，消费机构升级，国民对于水产品、油脂等需求也不断增强，而部分水产品从某种意义上已经具备对粮食替代功能。

　　与登海种业相比较，除了受益于消费升级，大禹节水(300021.SZ)同样具有优秀的研发能力，其滴灌核心技术在行业中处于领先地位。而“十二五”规划的政策利好，以及日益扩张的国内外市场，将加速巩固其行业领头羊的地位。

　　此外，随着人们对海珍品越来越感兴趣，2011年，海域资源储备丰富的海参优质公司獐子岛(002069.SZ)值得期待。

　　中国国旅受益海南“离岛免税”

　　2011年4月20日，海南将试运行“离岛免税”政策；2011年5月1日起免税政策正式实施。

　　对于中国餐饮旅游产业而言，这一消息无疑是振奋人心的。而对于中国国旅而言，则更加“意味深长”。在餐饮旅游业上市公司中，中国国旅(601888.SH)是唯一在海南拥有免税经营牌照的公司，这使它成为“离岛免税”政策施行的直接受益主体。

　　据悉，2010年，中国国旅旗下的三亚店已实现整体营业；同时，还与海南海棠湾管委会签订了合作协议，打造“国际免税城”。今年，预计公司的业绩将有更大的上升空间。

　　700余家北方上市公司中，来自化工行业的多达77家。北方化工企业数量占行业大部分，一定程度上和区域丰富的煤炭、石油储量有关。

　　选择优质的化工上市公司，湘财证券行业分析师王强给出建议，“可以从两方面去选，选行业龙头，或者处在高速增长而尚未饱和行业的公司。”

　　由于化工行业有很强的周期性，除了选择行业内优秀的上市公司，把握各行业周期趋势同样尤为重要。

　　在经济复苏和石油价格上升期，化工产品的价格通常都会上涨，同时表现出行业景气度的上升。聚氨酯行业作为化工全产业链先导型行业，将最先进入需求旺季。

　　随着二季度来临，化工行业中聚氨酯将在两方面受益。

　　烟台万华是未来三年全球唯一MDI扩产企业

　　经过2009年和2010年两年的行业调整，MDI行业有望在2011年彻底走出低谷，而烟台万华作为行业龙头，无疑将充分受益于行业的景气。

　　需求提升，行业走向景气，很快便反映在MDI产品的价格上。2010年四季度开始在市场需求和拉闸限电的双重影响下，MDI市场价格上涨超出市场预期。去年四季度纯MDI和聚合MDI市场价格的同比均出现了大幅度增长，其中纯MDI同比上涨28.49%，聚合MDI则上涨11.31%。

　　在行业复苏、产品价格上涨情况下，烟台万华2010年业绩扭转了过去两年的颓势，实现净利润15.30亿元，同比增加43.49%。

　　此外更应该注意的是，未来几年MDI需求不断增长，而未来三年全球唯一具备大规模增加MDI产能的只有宁波万华。

　　作为国内MDI龙头企业，公司不断加大研发投入，力争完善产业链，提升公司竞争力。

　　2011年公司今年准备16.04亿元对宁波二期项目进行技改，进一步提高产能，宁波二期的投产使公司再次进入高成长期。该部分产能对提升万华市场份额、改变目前竞争格局提供了充分的保障。

　　齐翔腾达乃甲乙酮龙头

　　与烟台万华类似，齐翔腾达也是来自于山东的化工企业，公司是甲乙酮生产龙头，目前拥有甲乙酮设计产能10万吨，产能位居国内第一，全球第五。

　　齐翔腾达2010年净收4.2亿元，同比暴增142.04%。公司交出如此优异的成绩单，主要是因为主产品甲乙酮产量增加，价格大幅上涨。

　　2010年甲乙酮产量为13.3万吨，同比增长10.6%，价格则同比增长达到了60%以上。

　　2011年，突发事件又加剧了甲乙酮的供应紧张状况。日本大地震导致占全球18%的甲乙酮产能受到严重破坏，东南亚甲乙酮供给受到严重影响，国内出口增加。

　　受出口拉动和国内需求增加，原本就供需偏紧的国内甲乙酮市场半月内暴涨47.62%至15500元/吨。第一创业证券研报认为，“日本地震打破了全球甲乙酮供需平衡，供需缺口将不断扩大，甲乙酮价格仍有上涨动力。”

　　今年齐翔腾达产能有望进一步提升，加上去年新扩产4万吨产能，公司最大年产量可接近20万吨，居全球第一。

　　需求紧缺，产品价格上涨，产能扩大，2011年又将属于齐翔腾达高速增长的年份。

　　滨化股份受益环氧丙烷提价

　　环氧丙烷供给紧缺，价格上涨，受益最大的应该是滨化股份，公司环氧丙烷销售占主营业务收入近60%，2010年产能达到18万吨，是国内环氧丙烷龙头。

　　环氧丙烷是聚氨酯产业链上的产品之一。目前我国环氧丙烷实际产量约100万吨，而国内需求在130万吨以上，不足部分依靠进口。

　　2011年初上海高桥石化8万吨环氧丙烷装置永久关闭，氯醇法工艺的环保问题使得未来产能扩张有限，环氧丙烷长期供需偏紧的趋势确定。

　　此外，受日本地震影响，当地环氧丙烷至少有40万吨的产能受到影响，而我国从日本进口环氧丙烷占很大比重。

　　“环氧丙烷牛市即将来临，持续时间至少两年。”国信证券化工行业研究员在研报中表示，“环氧丙烷价格上涨对于滨化股份业绩弹性贡献突出，环氧丙烷含税价上涨1000元，每股收益增加0.29元。”

　　新兴产业8小龙：华微净利暴涨6倍 风帆朝着太阳飞

　　观察战略新兴产业企业是否能够成功，主要依托于以下几点：公司的财务状况、近年传统业务是否得到稳定的增长，是否有核心技术以及产业链的开拓，是否拥有关键资源和原料的生产能力。

　　600586金晶科技

　　主营业务：主要从事4mm、5mm、8mm、10mm、12mm等规格普通浮法玻璃及优质浮法玻璃的生产销售。

　　净利润增长率：152.89%

　　公司价值评述：

　　公司将进军太阳能和建筑节能领域。非公开增发项目为太阳能电池基板和LOW-E玻璃，将成为新的利润增长点。

　　投资评级：★★★★

　　600271航天信息

　　主营业务：国家金税工程的增值税专用发票防伪税控系统及其配套设备、与金卡工程和金盾工程相关的IC卡及计算机软等。

　　净利润增长率：48.71%

　　公司价值评述：

　　航天信息加大技术创新，未来软件和集成系统成为公司收入的新看点。

　　投资评级：★★★

　　300065海兰信

　　主营业务：从事航海电子科技产品和系统的研发、生产、销售和服务。

　　净利润增长率：36.13%(截至2010年第三季度)

　　公司价值评述：

　　股东中有中远集团和江苏中舟，客户群体较广阔。2011年新产品操舵仪和电子海图将开始贡献利润，传统业务则将保持稳定增长。

　　投资评级：★★★

　　600360华微电子

　　主营业务：半导体器件、集成电路、电力电子产品、汽车电子产品、自动化仪表、电子元件，应用软件的设计、开发、制造与销售。

　　净利润增长率：666.9%

　　公司价值评述：

　　风能和光伏太阳能等能源机离不开功率半导体的参与，尤其是MOSFET和IGBT，这将为公司带来新的增长点。

　　投资评级：★★★★

　　600405动力源

　　主营业务：提供通信开关电源系统产品和服务、集中监控系统产品和服务。

　　净利润增长率：-26.01%(截至2010年第三季度)

　　公司价值评述：

　　动力源锂电池、充电桩等新产品将为业绩增长提供新的动力。在高压变频市场动力源也拥有一定的实力。

　　投资评级：★★

　　600482风帆股份

　　主营业务：蓄电池及部件的开发、研制、生产、销售，塑料制品、玻璃纤维制品的生产和销售。

　　净利润增长率：9.76%

　　公司价值评述：

　　目前在乘用车市场的占有率为25%。近期公司依托原塑料制品的生产基础，进军太阳能薄膜的生产。另一项新业务锂电池的开发也在进行中，未来成为新的利润增长点。

　　投资评级：★★★★

　　300070碧水源

　　主营业务：从事污水处理与污水资源化技术的开发应用。

　　净利润增长率：66.08%

　　公司价值评述：

　　已建成年产200万平米PVDF中空纤维微滤膜及年产100万平米中空纤维超滤膜生产线，实现用膜完全自给。

　　投资评级：★★★

　　000544中原环保

　　主营业务：污水处理和集中供热业务。

　　净利润增长率：25.57%

　　公司价值评述：

　　异地扩张的道路，独资在登封市设立公司发展潜力大。

　　投资评级：★★★

天山北新搭保障房快车 荣盛发展抱着土地不怕“冷”

　　从全国到地方，从保障房到水利高铁，天文数字的投资仍将肩负“十二五”规划期间年均GDP增长7%的重任。如此规模的建设，对于建筑建材和房地产行业无疑是一场盛宴。

　　在资本市场，建筑建材和房地产板块已“春江水暖鸭先知”，以脉冲式的上涨行情屹立于震荡市中。本期，理财周报华北新闻中心在中国的大北方探寻这场盛宴的受益者。

　　水泥板材成高投资最大受益者

　　理财周报的开年之作《年度埋伏》主题策划曾梳理了国家和各地方的“十二五”规划，修路、盖房、造生产基地等固定资产投资在未来5年依然是政府的重中之重，尤其作为“十二五”开局之年的2011年，落实政策无疑会加大力度。

　　在中国的大北方，新疆振兴计划率先竖起大旗，而该区域的上市公司成为了首批受益者。天山股份(000877.SZ)作为水泥股票，从全国的市场来看，天山股份的市场份额并不如冀东水泥(000401.SZ)和海螺水泥(600585.SH)大，然而从二级市场的股票表现来看，目前已呈现出南江西北天山的局面，并且天山股份81%的营业利润增长让公司在资本市场如鱼得水。

　　同时，在天山股份2010年的年报中，公司修订了2010-2012年发展规划，提出了“在核心经济区域务必保持发展优势，在新兴区域加快发展，在发展中大力造势”的战略思路，实现跨越式发展。

　　从历来的数据看，2010年的确是新疆水泥市场发展最快的一年，增速超过了20%。而在这总量2400万吨的市场中，天山股份占了42.83%。2011年公司的销售目标是水泥销量1750万吨、商混销量185万方，销售收入66亿元，比2010年扩大9个亿。

　　在资本市场的建筑建材板块，可以与水泥比肩的是板材。而在北方市场提到板材企业，不得不说北新建材(000786.SZ)，其石膏板业务规模达到年产10亿平方米，位居亚洲第一；矿棉板业务规模达到年产1600万平方米，位居中国第一，轻钢龙骨业务规模达到年产69,000吨，同样位居中国第一。

　　如果认为天山股份受益于新疆振兴规划，那北新建材则是依靠自身的量产和市场份额。随着保障房建设和城镇化发展，以及国家节能减排政策的导向，北新建材还将继续受益。

　　东方园林：高估值下的高激励

　　在建筑建材的细分领域，往往会忽略园林建筑类公司。地处首都的明星股东方园林(002310.SZ)因在二级市场上的“奢侈”多过于其“基础建设”而让投资者开始关注该类个股。其一上市就被投资者追捧，两市第一高股价落在一家做园林设计和施工的公司身上，让很多人费解。东方园林的可持续发展在股价高企期间也受到了很多人的质疑。

　　2011年1月11日，公司也公告了首期股票期权激励计划。每份股票期权拥有在计划行权期内的可行权日按照预先确定的行权价格64.89元购买一股东方园林股票的权利，共378.98万股。这也成为市场继续关注该高价股的重要原因。

　　不过，其业绩和成长性仍无可置疑。2010年，公司实现营业收入14.5亿元，同比增长148.86%；实现归属上市公司股东的净利润2.58亿元，同比增长208.69%，超额完成了公司董事会制定的年度预算指标。

　　至于被质疑的可持续发展，国元证券分析师认为公司新增订单主要在第二年和第三年确认为收入，公司未来两年内仍然可以保持一个较高的增长速度。

　　目前公司股价不到100元，自2010年12月下跌以来跌幅达到了24%。再加上良好的业绩，公司高估值的风险被释放一部分，目前动态市盈率不到60倍。

　　荣盛发展抱着土地不怕“冷”

　　从去年开始，在资本市场，房地产成为一个尴尬的板块。估值低但调控强，让投资者无法把握其投资逻辑。2011年，房市调控仍将尴尬，前有1000万套保障房的规划的利好，后有房价调控。但处于北方一个小城市廊坊的荣盛发展(002146.SZ)却“抱着”土地一点不怕。

　　虽然建材和房地产类的股票并不如像煤炭那样的具有明显的北方特色，然而每个细分行业下，都有一只典型的北方股票被市场推崇和关注。他们有怎样的不同之处？

　　位于河北廊坊的荣盛发展不得不引起注意。从公司发布的2010年年报来看，公司先后在廊坊、沧州、南京、徐州、沈阳、湛江、临沂、唐山、成都等9个城市获得土地17宗，拥有土地储备1700万平方米，中邮证券分析师邵明慧称足够公司未来3~4年开发。上周房地产板块集体的脉冲反弹助力大盘上攻了3000点，在1000万套保障房的实施下，二三线地产公司股价表现得更加活跃。更侧重于二三线城市拿地的荣盛发展受到调控的影响相对较小。