九乡新闻网蚂蚁搬家官方客服:中国战通胀倚重利率工具 加大资本流入亦不足惧 | 深度分析 | reuters.com.c...
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 07:59:35
路透北京3月11日电---中国通货膨胀仍在高位盘踞,市场对央行将进一步动用货币政策工具的预期愈加高涨.央行行长周小川的表态显示,制服通胀猛虎,仍要重用利率这一价格工具,即使由此加大资本流入,亦不足惧.
治理通胀这一顽疾,虽需要多味药方,但央行试图淡化汇率对抑制通胀的疗效.分析人士认为,一方面汇率工具对管理通胀的效果或有限,而另一方面调整汇率也非中国央行单独就能开出的处方.
"在国民经济应对全球经济危机成功复苏後,通货膨胀也有所提高,在这种情况下,利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具."中国央行行长周小川说.
中国国家统计局周五公布数据显示,2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,和上月涨幅相当;工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.2%,创下近两年半最高位.
中国国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松称,在将社会融资总量作为监测工具之後,对于利率工具的运用可能会更为灵活和频繁.
"利率的调整,在很大程度上取决于物价走势.如果对下半年的物价回落持乐观态度,则全年加息的空间就不大."巴曙松说.他预计上半年物价压力大的时期,中国央行可能会加息1-2次.
周小川就表示,通货膨胀预期目前大体处于持平的状况."如果观察12月、1月、2月CPI的数字,虽然还是在高位运行,但是通货膨胀预期目前相对比较平稳."
中国央行周五发布的新闻稿称,今年将把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置,提高调控的针对性,有效管理流动性,控制物价过快上涨的货币条件.
**有信心管理资本流动**
在西方主要经济体仍推行量化宽松货币政策之时,中国频频加息或引发大规模热钱流入,一直被认为是中国央行不会轻易动用利率工具的主要关切之一.
周小川表示,任何金融政策工具都可能有负面的影响,加息虽然可能会使资本流入有所加大.但中国是有手段来管理资本流动的.如果经过比较权衡後利大于弊,那还是需要使用的.
"理论界在分析加息的时候,总要提一句利差会导致热钱的流入,但我看,这根本不是问题." 中国银河证券固定收益部宏观经济分析师郭济敏说.
郭济敏称,目前数据显示,超过外贸顺差和外商直接投资流入的外汇,更多是来自于中资企业海外上市,或者中资金融机构的头寸摆布.跟一般意义上的随意跨境流动的"热钱"概念不同.
工行投行研究中心副处长史晨昱认为,美国二次量化宽松过後,经济情况明显好转,欧洲亦处于经济复苏阶段,当前市场谈的更多的是,资金从新兴市场回流向发达国家.
"目前中国资金还是处流入情况,但总体环境下,确实不需要多虑热钱."他说.
中国央行的新闻稿就称,将严密监控跨境资本流动.完善跨境资金异常流动应对预案.
**汇率非抑制通胀主要工具**
在两会期间,不少委员代表建议加快人民币升值以控制输入性通胀,成为媒体热议的话题.但周小川周五对此一期待显然有所保留.他明确指出,应对通胀的工具中不侧重于应用汇率政策.
"汇率的变动是会对物价总水平有影响,但真正管理通胀的主要工具不会在汇率."周小川称,中国汇率改革仍将坚持渐进性,但会提高汇率弹性.
交通银行宏观经济分析师唐建伟对此持赞成观点,他亦认为,人民币升值对于控制国内通胀的作用很有限,2007年就有过这样的经历,当时人民币一直在升值,但通胀率也一直处于高位.
中国商务部部长近日也为人民币升值预期泼了冷水,称汇率并非抑制通胀的主要工具,人民币升值对通胀是双刃剑.陈德铭称,汇率是一个国家综合实力的表现,"长远看,人民币是一个渐进升值的过程."
中国海关数据显示,2月出口同比增长2.4%,进口同比增长19.4%.2月意外出现73亿美元贸易逆差.
诸多市场人士预计,未来顺差减少会成为一种常态,尽管人民币升值压力常存,但贸易逆差的出现已对人民币升值预期产生了一些暗示性影响,加上监管层言论意味着,人民币仍将维持缓慢、渐进的小幅升值的态势.
西南证券宏观经济分析师王剑辉认为,"央行在利率的自主权上发言权更大,但在汇率上却不一定,还要协同主管生产和外贸等部门,就分工来说,也不宜对其过多强调."
"今年货币紧缩下,生产和外贸企业都面临贷款成本升高、大宗原材料涨价、订单损失等难题,如果再让人民币大幅升值,企业就很难度过难关,汇率仅是抑制通胀最後一张牌."王剑辉称.
工商银行投行研究中心副处长史晨昱同样表示,今年GDP保8%,PMI已连续3个月下滑,国际形势也不稳,汇率步伐走的太快回对生产和外贸部门冲击更为明显.目前看,人民币升值仍会持渐进、均衡的速度.(