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中国外管局详解热钱流入迷局

2011年 2月 17日星期四 18:41 BJT 保存为书签 | 打印 | 阅读全文[-] 文字大小 [+]

*中国外管局首次发布2010年跨境资金流动监测报告

*2010年热钱净流入355亿美元,占外汇储备增量的7.6%.

*大规模跨境资金净流入与实体经济活动相符

*继续密切关注跨境资金流动,并完善应急预案

路透北京2月17日电---对中国到底有多少热钱流入的猜测一直不绝于耳.中国国家外汇管理局周四首次发布2010年中国跨境资金流动监测报告明确指出,尚未发现正规金融机构大规模集中流入的情况.

报告明确指出,从长期看,中国外汇储备增加与实体经济活动基本相符,如剔除境内人民币净支付400亿美元的因素,2010年热钱(国际短期投机套利资金)净流入355亿美元,占外汇储备增量的7.6%.

而按上述方法估算,中国过去十年热钱总体呈小幅净流入态势,年均流入近250亿美元,占同期外汇储备增量的9%.

"保持宏观经济均衡稳定,健全宏观调控手段,完善金融市场体系是防范跨境资本流动冲击的根本."外管局国际收支分析小组有关负责人称.

他表示,下一阶段,外管局会继续密切监控跨境资金流动,加强跨境资金流动的合规性监管并完善应急预案,研究对过度流入的领域予以适当控制,或采取一些非常规的应急措施.

截止去年底,中国外汇储备已达2.84万亿美元,稳居世界第一.

**详解热钱流入**

"应该说人民币汇率,外汇储备和热钱一直是外界最关心的话题."外管局的官员开门见山地指出.

所谓"热钱"在理论上一般定义为国际短期投机套利资金,但实践中难以准备掌握国际资本流动的真实动机和存续期限.因此在热钱的规模测算是没有严格的定义和标准.

该位官员表示,中国除使用国际收支平衡表外,还运用跨境收付和结售汇数据多维度地监测跨境资金流动状况.过去十年,贸易顺差,直接投资净流入,海外投资收益和境内企业境外上市等合法合规的涉外经济活动基本可以解释中国外汇储备的增长.

外管局的报告显示,过去十年,中国跨境资金流动规模总体呈上升趋势,2007年国际收支的资本流出入总量与同期国内生产总值(GDP)之比达到51%的历史峰值.2008年金融危机爆发後,跨境资金流动规模有所下降,2010年随着全球经济复苏而回升.

目前国际上比较流行的分析思路主要包括直接测算法,将直接投资以外的资本和金融项目,以及误差与遗漏项目加总(也称非直接投资形式的资本流动净额);二是间接测算法或称残差法,使用外汇储备增量减去贸易顺差和直接投资净流入.

外管局的报告称,前者涵盖口径偏窄,後者打击面过大,可能高估热钱规模,并且外汇储备中还存在估值因素.因此外管局的报告在估算中国热钱时借鉴了间接测算法,并在储备增量和剔除项目上进行了调整.

根据上述热钱口径,1994年中国外汇管理体制改革以来,中国热钱流动有明显的周期性.从1994-2010年较长时期观察,前期热钱合计流入与近期来热钱净流入基本相抵,总体呈现净流入约1,000亿美元,占同期外汇储备增加额的3.5%.2010年热钱净流入规模与GDP之比仅为0.6%.