重庆天籁艺术学校:问答：中国经济硬着陆会是什麽样？ | 深度分析 | cn.reuters.com

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问答：中国经济硬着陆会是什麽样？

2011年 6月 24日星期五 12:08 BJT 保存为书签 | 打印 | 阅读全文[-] 文字大小 [+]

路透北京6月23日电---中国经济的高增长正因政策不断收紧和全球需求走弱而开始放缓,部分投资者开始担心这个全球第二大经济体正在滑向硬着陆.

周四公布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)6月初值下滑,显示制造业扩张几乎停滞,有关成长减速的担心再度抬头.

不过,对于一个1980年迄今每年平均成长10%的经济体来说,怎样才可以算作是硬着陆呢?

中国经济增长一直是金融危机後全球经济复苏的关键动力.如下是一些有关中国经济前景和成长所面临主要风险的问答.

**中国政府会如何定义硬着陆?**

硬着陆的定义通常是指某一经济体快速跌入衰退,常常在该国政府为了对抗通胀而不得不频频收紧政策、或者经济体意外遭受内部或外部冲击时发生.

不过在中国,没有人认为经济将会走向抑或接近萎缩,纵使货币收紧政策已运行到第九个月.

不过很多分析师认为,季度经济增长率突然回落至7%-8%,可能导致新增就业岗位锐减和失业率升高的中国式硬着陆.第一季度中国经济增长率为9.7%.

大和总研分析师Kevin Lai估算,中国的就业率要提高1个百分点,将需要经济增速加快2.5个百分点.

根据这个定义,中国在2008/09年全球金融危机期间已经历最新一次硬着陆,因2009年首季中国经济增长率跌落至6.6%的低位,当时经济增速急跌导致2,000万名农民工失业.

他们都表示,投资者在谈论中国硬着陆的机率时,通常暗指不同的时间.大多数银行分析师在谈及中国不会出现硬着陆时,通常指未来6-12个月的时间段内.

但成功预言美国楼市危机的美国经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)已指出,由于投资过剩,中国有"很大可能性"在2013年後遭遇经济硬着陆.

**硬着陆的诱因可能是什麽?**

悲观者认为,有可能造成中国经济硬着陆的主要风险是房地产市场的崩盘,以及银行业遭遇危机.中国的银行业易遭受坏账上升的打击.

但目前来看这两方面的风险还都处于受控状态.

尽管中国房价处于历史高位,并且还在缓慢上涨,越来越成为公众担心的一个领域,但中国家庭的负债水平仍然很低.

据美银美林的数据,截至去年末,中国家庭负债与国内生产总值(GDP)之比为19%,远低于美国在2008年96%的水平.

由于在中国首套房和二套房首付款比率分别为30%和60%,银行对价格的波动也有较大的缓冲.

迄今为止,银行业和专家勾勒的最坏设想仅是房价温和下跌10%,因中国的紧缩政策只是让买方离场,而房市必定会受到供给短缺和收入增长的支撑. 待续