虚拟产品代理:第15章?蜡烛图与交易量、持仓量
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/04/29 23:37:58
“一箭易折,十箭难断”
十宇线:在上升趋势中比在下降趋势中更有可能形成反转信号.不过,只要得到了其它技术
信号的验证,它们也能够充当底部反转信号.
平头底部形态:是说两根十字线的低点基本上处于同一水平。
交易量的技术意义是:一段行情的交易量越重,则这段行情背后的市场力量越强大。
只要交易量保持增长的态势:那么当前的价格趋势就将持续下去。
如果在价格趋势发展时交易量不增反降:那么判断当前趋势仍将继续发展理由就不充分了。
通过交易量来验证市场的顶部或底部过程:
1、当市场向下试探某一支撑水平时,如果交易量较轻,则意味着卖出压力减弱了,因
此构成了一个看涨信号.
2、当市场向上试探先前的高点时,如果交易量较轻,则证明买进力量减弱了,构成了
一个看跌信号.
利用交易量:作为衡量价格运动背后的市场强度一项有力的辅助手段。
上升的持仓量:在验证价格趋势方面很重要。
当市场处于新高水平时如果持仓量恰巧也达到了异乎寻常的高水平:可能预示着市场即将
陷入困境,这是因为,上升的持仓量意味着新的空头者和新的多头者正在进入市场.如
果市场处于稳步上涨的上升趋势中,那么,这些新的多头者将会随着价格水平的逐步上
升,逐步提高卖出止报指令的水平.万一价格突然下滑,将引发执行止损指令的连锁反
应,有可能导致价格的狂泻。
有一些不利的因素:在一定的程度上给交易量的技术意义打了折扣,特别是在期货市场上,这个问题尤为突出。
交易量的不利因素:
1、在期货市场上,交易量的数据是延迟一天后公布的。收盘后才能看当日量。
2、差价套利交易有可能扭曲交易量的数字——特别是扭曲个别合约月份的交易量。
3、随着许多期货市场的期权交易日益盛行,交易量数据也可能被相应的期权套利交易
尽管存在上述各种不利因素:交易量分析依然是一种很有价值的研究工具。
将交易量与蜡烛图技术结合起来:有助于确认双重顶形态或双重底形态的形成.
当市场以较轻的交易量向上试探过去的高点时:就增加了形成一个双重顶的可能性。如果
同时还发生了蜡烛图的看跌信号,那么可能
性更大。当价格运动到颈线低点之下时:就
证实了该双重顶形态的形成。
当市场以较轻的交易量向下试探过去的低点时:就增加了形成一个双重低的可能性。如果
同时还发生了蜡烛图的看涨信号,那么可能
性更大。当价格运动到颈线高点之上时,就
证实了该双重底形态的形成。
当市场以较轻的交易量向下试探某一支撑水平时:构成一个看涨信号。
这一章探讨:交易量与蜡烛图结合的一些办法。
本章所列举的所有的交易量数据:都是该品种所有合约月份的交易量的总和。
理想的上吊线应当出现在:水平交易区间的顶部,或者出现在上升趋势的顶部。
一根白色实体的观察研判方法:
1、它向上覆盖了:之前的两根黑色实体,这就形成了一个看涨的吞没形态。
2、并且由于它向上吞没了两个黑色实体:从而具备了额外的份量。
3、另外这根白色的吞没线的低点与之前的一个低点:还构成了一个平头底部形态。
交易量与蜡烛图
如图15.1所示:
3月22日:市场向上推进至2月底的高点94美元的水平。这一天的交易量为504000
张合约。
在接下来的几天中:市场曾经力图将价格推升到94美元的水平之上。但是这些交易日
的实体都比较小,反映出牛方的激情已经不足。这些小蜡烛线较
低的交易量,也为上述看法提供了佐证。
一周以后:牛方终于举手投降。3月下旬,市场在2个交易日之内下跌了两个整点。
4月4日:高高的白线是否预示着牛方已经重新聚积起力量了呢?答案很可能是否定的。
首先:这个上涨交易日交易量相对来说是较轻的,仅有300000张合约。在此之前数
日两根长长的黑色蜡烛线反而具有较大的交易量。
其次:在蜡烛线②之后的价格变化中还出现了其它的不良征兆,它的下一个交易日
具有较小的实体。蜡烛线②和③共同组成了一个孕线形态,它的技术含义是先
前的上升趋势已经结束了。还请注意这根小实体蜡烛线也是一个看跌的上吊线
的变体。
最后:下一天市场最后一次对94美元水平发起冲击,结果形成了一根兆头不祥的黄
包车夫线。另一方面在这一轮上冲行情的背后,市场的支撑力量相对是较弱的。
这一点反映在当天较少的交易量(370000张合约)上,与此形成对照的是,3
月22日的交易量为504000张合约。当市场以较轻的交易量向上试探过去的高
点时:就增加了下述可能性,可能形成一个双重顶。当价格运动到3月30日
的低点之下时:就证实了该双重须形态的形成。根据这个双重顶形态,市场最
近的价格目标位于90美元。
当市场以较轻的交易量向上试探过去的高点时:就增加了形成一个双重顶的可能性。如果
同时还发生了蜡烛图的看跌信号,那么可能
性更大。当价格运动到颈线的低点之下时:
就证实了该双重须形态的形成。
一个交易量/蜡烛图的复合市场底部信号的实例:
4月27日:是一根十字线,十宇线在上升趋势中比在下降趋势中更有可能形成反转信
号。不过只要得到了其它技术信号的验证,它们也能够充当底部反转信号。
在十字线的3天之后:又出现了一根十字线,这就增加了前面这根十字线的重要性。相
继出现的两根十字线已经不可小视了,
但是请注意这两天还发生了其它方面的技术现象:
首先:两根十字线组成了一个平头底部形态。
其次:请看这两天的交易量.4月27日的交易量是448000张合约,5月2日,即第二根十字线,其交量量几乎只有前者的一半,为234000张合约.
当市场以较轻的交易量向下试探某一支撑水平时:构成一个看涨信号.
后来的结局再明白不过了。
如图15.2所示:
在4月底出现的看涨吞没形态中:白色蜡烛线的交易量在最近的几个月内都是最多的。
这一点有力地证明了牛方坚定的决心。
后来有一根类似于锤子线:重新向下试探了这一低点,它的交易量较轻,从而证实了
一个坚实的市场底部的形成。双重底。
建立在交易量基础上的两个最常用技术分析工具:分别为权衡交易量(OBV)和即时交易
量(TM)。
权衡交易量(OBV)
权衡交易量:是交易量的累计净值。
量累计净值:从一个基准日开始,当某一天的收市价高于前一天的收市价时,则将该日的交
易量数值加到前一天的权衡交易量数值上;如果某一天的收市价低于前一日的
收市价,则该日的交易量就从前一天累计的权衡交易量数值中减去。
权衡交易量的应用:验证一个趋势。OBV应当朝着当前主要趋势的方向运动.
如果价格与OBV双双上涨:则说明由买方引起的交易量正在上升,即便在较高的价位上,也能达成较高的交易量.这可能构成一个看涨信号.
如果价格与OBV一齐下跌:就反映出在较低的价位上,由卖方引起的交易量也在增长,说
明价格下降的过程仍将持续. 这可能构成一个看跌信号.
横向交易区间中OBV的应用:
1、如果在价格保持稳定时(最好是在较低的价位上保持稳定),OBV开始升高,这可
能揭示了一个筹码搜集的过程 。这种局面预示着上涨行情的到来。
2、如果在价格保持稳定时,如果价格持平运动,而OBV正在下跌,则反映出一个筹
码派发的过程。这种局面可能具有看跌的意义,特别是当它发生在高价格水平时。
OBV的正面背离现象:价格处于水平区间,OBV却在上升。筹码收集过程
OBV的负面背离现象:价格处于水平区间,OBV却在下降。筹码派发过程
OBV与蜡烛图
图15.3所示为白银市场:
在 6月 13日沉重的抛售行情之后跟着出现了一个小小的实体:就形成了一个孕线形态。
孕线形态:将强烈的下降趋势转化为横向延伸趋势。
此后数周:市场就处在该水平交易区间中。
在这个水平交易期间OBV在上升:反映了一个看涨的筹码搜集过程。
6月25日市场创出了新低:但是这一新低水平未能维持下去,结果形成了一根锤子线。
OBV的正面背离现象、熊方无力维持新低水平、锤于线:三个方面归纳起来,标志着一个
近期市场底部的形成.
即时交易量(TM)
期货市场上的交易量:要迟一天才能发布。
为了规避交易量迟一天才发布这个障碍:许多技术分析者采取即时交易量作为一种替代品,
以在日内时间单位的基础上找着几分交易量的感觉。
即时交易量体现的是:每个日内时间段内的成交笔数之和。并不反映每笔交易成交的合约张
数。
举例来说:即时交易量可能显示在某一小时内共成交50笔买卖。在这50笔交易中,我们无
从知道每笔到底有多少张合约。它们既可能是50笔单手(单手:1手)的小额
交易,也可能是50笔50~100手的大额交易。从这个意义上说,即时交易量不
是真正的交易量。话说回来,即时交易量还是实用的,因为这是我们现场估量交
易量的唯一手段,虽然较不精确,但更为及时.
即时交易量的实用:因为这是我们现场估量交易量的唯一手段,虽较不精确,但更为及时。
即时交易量与蜡烛图
图15.4所示为一张日内的小时蜡烛线图:从中可以体会到即时交易量TM的用处.
当5月4日形成了一根看涨的锤子线之后:价格开始上扬.
但是这一轮上涨行情却伴随着下降的即时交易量:这个迹象表明牛方的信心不足。
还有其它的迹象:那便是这些小小的白色实体.
5月8日的头3个小时里:发生了急剧的价格下滑,为当前的趋势创出了新低。
5月8日后来的日内价格变化:提供了一些线索,显示早晨的抛售行情可能持续不下去。
在第三个小时的长长的黑色蜡烛线之后,出现了一根十字线,这两根蜡烛线组成
了一个十字孕线形态。几个小时之后,出现了一根白色实体,它向上覆盖了之前
的两根黑色实体。这就形成了一个看涨的吞没形态,并且由于它向上吞没了两个
黑色实体,从而具备了额外的份量.另外,这根白色的吞没线的低点与之前的一
个低点还构成了一个平头底部形态。
要是您认为上述各方面线索还不足以构成一个底部反转信号的话:那么此处的即时交
易量提供了进一步的证据,证实买方已经占据了上风。
在上述的看涨吞没形态之后,价格开始上涨.在这一轮上涨行情中:交易量逐步扩张,
并且各个蜡烛线实体的高度也呈逐步放大的态势。
后来:当市场达到前一周形成的阻挡水平1340美元附近时形成了一根流星线,这根流
星线,加上上述阻挡水平,使当前的价格上涨暂时平息了下来。
一旦:市场以窗口的形式向上突破了1340美元的阻挡水平,则所有的疑虑一扫而光:
牛方牢牢地把握着主动权。
如图 15.5所示:
6月19日的一个锤子线是一个标志:说明市场可能正在探寻底部。
在 6月20日的头一个小时市场达到了16.62美元的新低水平:这一小时的即时交
易量TM仅有区区的324笔交易。
同一天晚些时候,市场再度向下尝试这一水平:并形成了一根长长的黑色蜡烛线。这一
次,即时交易量TM仅有262笔交易。
下一天,即6月21日,最有意思.在这个交易日的第三个小时:价格向下开创了当前趋
势的新低水平,16.57美元.创造这个新低时的即时交易量TM:249笔交易比前
两次向下试探时(蜡烛线①和蜡烛线②)来得更轻.这就意味:抛售压力正在减弱。
于是,价格向上反弹并形成了一根锤子线:根据破低反涨形态的有关介绍,我们现在
预期市场将向上试探前一个高点,即17.24美元附近的水平。
持仓量
上升的持仓量:在验证价格趋势方面很重要。
期货市场上:当一位新的买人者与一位新的卖出者达成买卖协议时,就产生了一张新合约。因为这一原因,期货市场里流通的合约总额,可能超过相应的实物商品的实际供给量.(也就是说期货市场上:只是买卖双方签合约,不理会实物够不够)
持仓量:是所有的敞口多头头寸单边的总和,或者所有的敞口空头头寸单边的总和,而不是
它们双边的总和。(所以持仓量指的是期货市场上的交易量指标)
持仓量的作用:与交易量有些类似,也有助于衡量价格运动背后的市场力度。
根据持仓量的增减:可以判断资金是流入某一市场,还是流出某一市场,因此,它就具备了
衡量价格运动背后的市场力度的用途。
持仓量的上升或下降取决于两方面因素的消长对比:新入市的买入者的数额或者新入市的
卖出者的数额,与新出市的原有买入交易者或者新出市的原有卖出交易者的数额。
期货市场上价格趋势的发展:应当伴随着逐步增长的持仓量,这一部分的焦点就是要交代清
楚这一点的重要性。
股票市场上价格趋势的发展:应当伴随着逐步增长的交易量。
必须牢记以下重要原则:如果在价格趋势的演进过程中,持仓量呈上升态势,则有助于验证
当前的价格趋势。
必须牢记以下重要原则:如果在价格趋势的演进过程中,交易量呈上升态势,则有助于验证
当前的价格趋势。
举例来说:如果市场正在上涨同时持仓量也在增长,就说明新多头比新空头更为主动积极。上升的持仓量显示:既有新的买进者入市,也有新的卖出者人市,但是其中新的多头更为积
极,大胆,因为尽管价格不断上扬,这群新的多头者依然继续买进。
另一种情形是:价格下跌,而持仓量逐步积累,这就反映出熊方的信念很坚定.这是因为,上升的持仓量表明,既有新的多头者人市,也有新的空头者入市,但是尽管是在不断下降的价格水平上,这群新的空头者仍然愿意卖出.
如果在上升趋势中持仓量是上升的:则说明牛方占据主动,上涨行情仍将持续;
如果在下降趋势中持仓量是上升的:则说明熊方占据主动,下跌行情仍将持续。
市场趋势的发展过程中持仓量下降:则构成了一个表示趋势或许难以为继的信号。
因为持仓量的下降说明:原来持有头寸的市场参与者必定正在平仓出市,放弃这个市场。
理论上讲一旦这些旧的头寸平仓完毕:则当前市场运动的驱动力量就将烟消云散。
市场上扬时持仓量下降:那么这段上涨行情是由于空头买入平仓行为所引起的(以及原来的多头者趁机对冲头寸).等到原有的这群空头者逃离了该市场,那么上述上涨行情(即空头买进平仓行情)背后的驱动力也随之瓦解,这就意味着当前的市场较为脆弱,容易诱发进一步的疲弱行情。
打个比方:假定有一根水管接在自来水干线上.在自来水干线与这条水管之间安装了一个水
龙头.上升的持仓量相当于打开了水龙头,从自来水干线向水管里输入自来水、那么,只要水龙头是开着的,就会不断地从水管里面流出水来(这就相当于上升的持仓量将价格进一步推高或推低).下降的持仓量好像是关上了水龙头.开始,还有水从水管子里面流出来(因为水管于里面还有一些剩水),但是一旦剩水全部滴出来了,就不再有新的来源维持水流了.结果,水流(相当于价格趋势)就会枯竭.
关于持仓量还应当考虑其它因素:比如季节性因素等。不过我们此处又打算对持仓量作一点简要的说明,不可能面面俱到。
持仓量与蜡烛图
图15.1所示:显示出丰富的交易量信息:还展示了:上升的持仓量在验证价格趋势方面的重要性。
对图15.1,我们可以进行以下几个方面的分析。请把注意力放在持仓量图线上。
从3月13日开始:长期国债市场形成了一轮较小的上冲行情,一直持续到3月22日。
这轮上涨行情的演化过程中:持仓量是下降的。这就意味着这一轮上涨行情是由于空头者买
进平仓引起的.一旦空头者买进平仓的过程结束,这轮上涨行情也就结束了。
这段上涨行情终止于蜡烛线①:这一天形成了一根黄包车夫线,并且标志着市场对2月底
位于94美元附近的高点的试探的失败。
4月9日当图示的抛售行情开始的时候:持仓量也随之上升.上升的持仓量意味着新的多头
者和新的空头者入市买卖。不过,熊方显然更为积极大胆,因为他们在逐步下降的
价格水平上依然愿意卖出。
在整个4月份的下跌过程中:持仓量持续增长。
4月27日和5月2日市场形成了两根十字线(在88.5的水平上):
从这时起,持仓量开始水平伸展.这反映出能方卖出压力的衰减。
如图15.6所示:上升的持仓量在验证价格趋势方面的重要性
在整个5月里:价格上涨,持仓量也上涨,形成了一种健康的组合。
但是在6月份:虽然价格继续上涨,持仓量却在下降,这种反差就显得不太正常了。这
就说明,6月份的上涨行情在很大程度上是由于空头买进平仓所引起的。就上涨行
情的进一步发展来说,这样的局面不是一个好的征兆。
图示的流星线标志着市场顶部的形成,
接下来的4个交易日里:市场一下子便抹消了过去花费了约一个月积累起来的价格上涨.
当市场处于新高水平时如果持仓量恰巧也达到了异乎寻常的高水平:可能预示着市场即将
陷入困境,这是因为,上升的持仓量意味着新的空头者和新的多头者正在进入市场.如
果市场处于稳步上涨的上升趋势中,那么,这些新的多头者将会随着价格水平的逐步上
升,逐步提高卖出止报指令的水平.万一价格突然下滑,将引发执行止损指令的连锁反
应,有可能导致价格的狂泻.
图15.7所示的实例很好地体现了上述道理:该图选自原糖市场.
从3月初开始:在2个月之内,市场始终在从0.15美元到 0.16美元的区间中波动。
在 4月下旬发生的最后一段上涨行情中:持仓量发生了显著的增长。
到5月初:持仓量已经达到了很不寻常的高水平。
随着这个上涨行情的发展:新的多头者的卖出止报水平也就水涨船高,逐步抬升到较高的价位.
这时出现了一系列十字线:它们暗示市场已经转入犹豫不决的状态,可能形成一个顶部.
5月4日市场受到打压:于是,一个止损指令接着一个止报指令被触发,如同多米诺骨牌,
结果,市场直线下跌.
这种高水平的持仓量还有另一方面的特点:有一部分新的多头没有能够止损出市,被套牢在较高的价格水平上.
这是因为:随着持仓量的累积,新的多头和新的空头不断涌入市场.但是,由于这场急转直下的下跌行情,价格已经回落到了2个月内的最低水平.
凡是在过去两个月中买进者:现在都处于亏损状态.那些在接近价格高点处买进的多头者更是备受“煎熬”.
从接近0.16美元的高水平处的高额持仓量来判断:很可能有不少多头处在这种“备受煎熬”状况中.那么,他们将利用一切可能的上涨行情来平仓出市.
这种情景展现5月中旬:当时市场曾经形成了一段较小的上涨行值,达到了0.15美元,于是马上招致了沉重的抛售压力。