蕲春县人民医院官网:移动互联网迎爆发增长期(荐股)

　　申银万国：移动互联网深度点评(荐股)
　　资本市场反应消极，我们保持谨慎，反对一味看空。由于对该消息的预期和确认，Nokia 股票最近两个交易日下跌20%，微软下跌3%，大部分投资者并不看好。通过与微软的"软硬结合"，两头没转过弯的大象能否一起掉头？只建立生态系统为时已晚，必须在其中某一环节推出杀手级的产品、应用或者模式才有喘息调整的机会。
　　反思诺基亚的困境，移动互联网在应用层必然是完全开放的格局，终端和操作系统领域将三分天下：第一，封闭终端+封闭系统，代表是苹果iPhone+iOS。诺基亚和微软正在向这一模式靠拢；第二，封闭终端+开放系统，代表是三星、HTC 和Moto。看好三星和HTC 及时打消对封闭操作系统的奢望，快速推出Android 产品，更贴近亚洲新兴市场也会让其频借东风； 第三， 开放终端+ 开放系统， 代表将是采用MTK/ 展迅/Mstar+Android 的中国白牌和山寨机。在低端市场迅速扩张，出货量已占全球总量的1/3。
　　中国手机产业的机会在中低端新兴市场。全球手机市场的60%来自低端，其中新兴市场占据绝大部分。中国厂商已拥有巨大的内需市场，完备的产业链，低成本制造，高效且快速的供应链和日益提升的客户认同度，一方面促使领头羊将中低端制造加速外包，另一方面也会提升中国手机制造的国际竞争力，蚕食大厂份额。据Gartner 统计，前10 大厂商份额已从09 年的83.5%，下降到10 年的69.5%，移动互联网的变局将给中国手机电子制造一次穿越周期、加速升级的历史机遇。
　　重点推荐：顺络电子、信维通信、莱宝高科、劲胜股份、立讯精密、长电科技、华天科技。（申银万国证券研究所）

　　华泰联合：移动互联网景气加速打开估值空间(荐股)
　　移动互联的本质是移动通信和互联网的融合，融合过程中首先受益的是运营商投资推动的通信设备，然后是用户数拉动的软件和系统集成，再后是内容提供商的传媒行业。2011年随着运营商投资加大，3G用户数快速增长以及日渐庞大的存量用户，整体行业景气将加速。重点关注移动互联的子方向行业：WLAN 网络建设、光通信、网优、汽车互联、移动视频、手机游戏等。主要逻辑如下：
　　全球经济好转带动海外移动互联持续景气。11 年海外经济向上，欧美经济领先指标的同比增速都处于周期底部，IMF 最新预测对各国GDP 都进行了上调。奥巴马政府近期宣布50 亿投资加快发展无线网络。
　　中国移动互联景气加速。移动互联的产业链分别是以投资增速为核心的运营商投资拉动和以用户数为核心的消费推动。2010 年电信投资增速大幅下降之后，11 年投资增速将反弹。目前我国3G 用户数累计已超过4000 万，存量用户的消费需求将产生巨大的拉动作用。2011 年移动互联网的经济规模增速将达到78%，首次超越整体网络经济（传统互联网+移动互联网）的增速71%。
　　政策扶持新一代信息技术。国务院《关于加快培育发展战略性新兴产业的决定》将新一代信息技术列为支柱产业，我们测算的十年复合增长率将达19%。"新国十八号文"从财税政策等七个方面对软件及集成电路产业进行扶持。
　　盈利周期向上。信息设备09 年营业利润创新高，我们认为只是盈利周期的开始，从95 年开始的互联网周期的经验来看，目前的利润率才回升至当时的底部，后续利润率将有望进一步提升。
　　市值占比偏低打开估值空间。目前行业市值占比的提高正在逐步反映利润占比提高的趋势。从相对估值来看，行业与沪深300 的相对PE 为2.1 倍，虽然是历史高位，但是从美国科技股相对于标普500 的相对PE 来看，目前2.1 倍的相对估值是科网泡沫初期的水平。
　　移动互联网的细分投资方向：通信、软件、传媒
　　投资推动的WLAN 网络建设、光通信、网优。移动数据业务的大规模应用，催生的无线网络和光通信设备的快速发展，以及后续的网络优化及代维服务。三大运营商从11 开始大规模部署WLAN 网络，对现有数据业务进行分流，缓解移动网络承载压力。重点推荐三元达、华星创业、中兴通讯、日海通讯。
　　用户数拉动的软件应用、服务。在移动互联网发展周期中，中国的软件商将从互联网时代的跟随策略转变为超越引领。重点推荐神州泰岳、银江股份、天源迪科。
　　新商业模式下的内容服务：传媒。中国移动互联网视频应用市场具备"低基数与潜在的高增长"。预计10、11年手机视频市场的规模由09 年的2 亿元增长至7 亿、12 亿。重点推荐广电信息、华谊兄弟、博瑞传播。（华泰联合证券研究所）

　　广发证券：移动互联行业进入盛宴初期(荐股)
　　移动互联行业进入盛宴初期
　　从移动互联网用户数、3G 用户数、智能手机数量、数据业务流量和移动应用市场规模看，2011 年移动互联网的投资临界点已经来临，爆发式增长在即。
　　在目前产业结构三足鼎立下，我们依据以上确定趋势，按照"细分龙头、市场高增长、核心优势和市场利基"四大原则选择投资主题和投资组合。
　　无线覆盖及网优投资主题
　　3G 建设与数据业务推进中，行业持续高景气。看好产业链内部实施纵向一体化，有核心竞争力和下游客户吸纳能力的企业，如三维通信、世纪鼎利。
　　智能手机高增长投资主题
　　在芯片降低门槛、运营商补贴等多重利好下，未来智能手机的高增长确定性高，我们看好其产业链中上游的细分优势龙头，如信维通信、顺络电子。
　　网络设备及服务投资主题
　　在 WiFi 设备普及下，运营商的WLan、IPv6 建设将拉动网络设备及服务行业，看好WiFi 设备及运营商服务的细分领先者，如星网锐捷、国脉科技。
　　移动应用服务成长投资主题
　　3G 用户、智能手机分别突破10%临界点背景下，比照国际经验，按市场利基、快速产业化逻辑，看好动漫、位置服务等领域的拓维信息、四维图新等。（广发证券研究中心）

　　海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来(荐股)
　　日本 3G 发展了10 年，但集中普及在04、05、06、07、08 五年，08 年末3G 用户近亿。截止2010 年底，日本手机渗透率达到100%。假设中国移动用户数在未来5 年也达到接近与总人口数一致的水平(类似目前日本)，中国移动用户数未来5 年渗透率将达100%。
　　假设中国 3G 用户数2012-2015 年普及率对应日本2004-2007 年普及率(实际上由于手机本身普及率较高、且终端性价比每年大幅提升，中国3G 用户普及速度有望快于日本过去普及的速度)，中国未来5 年3G 用户占比达到83%。中国移动互联网目前只占10%，我们认为5 年内有望超过千亿市场规模。
　　我们罗列了产业链上下游相关上市的服务商、内容商、技术商、设备商，以求从整个产业链的角度来理解整个行业。推荐无线互联网、电子商务、优秀内容商。行业内比较看好的个股有拓维信息（002261）、同花顺(300033) 、焦点科技 (002315 )、生意宝(002095 )、顺网科技（300113 ）、奥飞动漫（002292）。（海通证券研究所）

　　东方证券："智慧城市"主题投资机会将被长期看好(荐股)
　　基于商业化目的的"智慧城市"理念仍值得全球思考。"智慧城市"最早由IBM 作为"智慧地球"模型中的一部分提出，尽管其商业化目的倍受争议，但不可否认的是，"智慧地球"对我国工业和信息化的发展乃至社会经济的发展都具有一定的参考价值，选择性地吸收其中的先进理念，对促进我国信息技术产业的快速、健康、持续发展具有指导意义。
　　构建"智慧城市"具有重大的战略意义。由于全面涵盖新一代信息技术的"智慧城市"本身就是先进技术在城市化管理中的优化和体现，而且通过各类解决方案的实施，城市安全和谐发展、优化城市生活环境、缓解环境资源矛盾、实现产业转型升级等城市精细化管理中的问题都将得以有效解决，因此，十二五时期强调"智慧城市"的战略发展意义并不为过。
　　"智慧城市"在中国早已如火如荼。信息技术与城市建设的完美结合则成为世博会上的最大亮点。随着新一代信息技术的广泛应用与"城市精细化管理"理念的转变，"智慧"时代呼之欲出。越来越多的城市也都提出在"十二五"期间把建设智慧城市作为转变发展方式、实现可持续发展的重要手段，未来"智慧城市"将在中国掀起新一轮的高潮。
　　投资逻辑与投资标的：考虑到涉及"智慧城市"几乎涵盖了新一代信息产业链条上的绝大部分领域，而从规划制定到企业真正受益也需一段时间，但毫无疑问的是，基于城市精细化管理的重大战略意义，未来巨大的发展空间以及持续不断的政策超预期可能，"智慧城市"（即新一代信息技术）主题投资机会将被长期看好。结合各城市规划的具体内容及新一代信息产业的关键环节，我们建议关注直接受益于"智慧城市"建设的城市信息化、智能交通、三网融合、云计算等子行业。在本篇报告中，我们重点推荐万达信息、华东电脑、广电信息、银江股份。（东方证券研究所）