WLAN或迎爆发增长 受益股全名单

　　==本文导读==

　　三大运营商加紧布局WLAN

　　中金公司：移动互联网2011年投资策略(荐股)

　　海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来(荐股)

　　申银万国：移动互联网深度点评(荐股)

　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)

　　东方证券：通信运营商设备投资存超预期可能(荐股)

　　三大运营商加紧布局WLAN

　　昨日，中国电信正式启动"宽带中国翼起来"活动，宣布"无线中国"计划。预计到2012年底，天翼WiFi热点将达100万个，达到目前规模的三倍。与此同时，中国移动、中国联通也在WiFi热点铺设上快马加鞭。市场分析人士指出，无线局域网开始步入超预期爆发性增长期，未来3年WiFi建设将带动近300亿的电信设备需求。

　　据了解，今年2月，中国电信率先启动了"宽带中国·光网城市"工程，宣布光纤光缆投建计划。而"无线中国"计划正是"宽带中国"整体战略的重要步骤，其中WiFi建设是重要环节。

　　无线热点建设提速

　　目前中国电信天翼WiFi热点已达30万个，部署超过1万个以上的省市有广东、江苏、上海、浙江等;中国电信表示，预计到2012年底，WiFi热点规模将达100万个;"无线中国"的有效推进将使天翼WiFi热点进一步覆盖科技园区、商务楼宇、机场、车站、酒店、商业区、便利店和咖啡厅等生活空间。

　　实际上，WiFi是无线局域网WLAN的一个标准，一方面可以为固定宽带接入业务提供最后一百米的无线延伸，使固定宽带移动化，另一方面，可以有效缓解3G网络在热点区域的带宽压力。同时，WLAN产业非常成熟，建网和使用的成本都比较低;也使其受到运营商的广泛青睐。

　　过去半年间，随着智能终端的普及和移动数据业务的超预期增长，三家运营商对WLAN的重视程度大幅提升。统计显示，截至2010年年底，三大运营商已经建设的无线热点数量，大致分别是：中国移动12万个，中国电信10万个，中国联通3万个;而近期各家运营商无线热点建设的步调已开始纷纷提速。

　　前不久，中国移动宣布宣布计划在2013年前部署100万个WiFi 热点。在上海移动的"十二五"无线城市规划中就特别提到，将重点部署WLAN网络，到今年底将建成近5000个热点。

　　WLAN步入爆发性增长期

　　据WiFi 联盟统计，截至2010年底，全球WiFi用户已达6亿，设备保有量超过10亿部;消费者日常使用的智能手机、笔记本、平板电脑等均将WiFi功能作为标配，大大促进了无线局域网消费环境的成熟。

　　目前三大运营商已分别开展了针对WLAN用户的免费体验以培育市场，中国电信昨日还首推WiFi时长卡，将公共互联网用户的免费体验时间由2小时提升至5小时;并且推出WiFi国际漫游服务。

　　国信证券指出，WLAN已经开始步入爆发性增长期。据其调研信息，中国移动近期大幅扩大了WLAN 的采购招标力，预计中国移动2011、2012、2013年将分别新建10万、30万、40 万个热点，三年复合增长率100%。这一建设力度，较大幅度超过了产业界的现有预期。

　　而另一大运营商中国联通也在上个月向设备商正式发布了今年首轮WLAN无线接入设备招标公告，包括无线接入点(AP)设备、无线接入控制器(AC)设备以及相应的网管设备等。(上海证券报 温婷 阮奇)

　　中金公司：移动互联网2011年投资策略(荐股)

　　我们预计2015 年移动互联网用户规模超8 亿(5 年复合增长率20%)，产业规模达1000 亿元(5 年复合增长率39%)。用户为王，看好互联网企业对移动互联网的全方位融合。看好新浪、腾讯和百度。新浪微博有望成为其移动互联网平台战略的支点，长期价值面临重估机遇。腾讯移动互联网业务布局最为全面，将是中国最大的移动互联网企业。百度通过开放平台构建应用和服务生态体系，移动互联网战略清晰。关注拓维信息、北纬通信和神州泰岳向移动互联网的转型。(中金公司研究部)

　　海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来(荐股)

　　日本 3G 发展了10 年，但集中普及在04、05、06、07、08 五年，08 年末3G 用户近亿。截止2010 年底，日本手机渗透率达到100%。假设中国移动用户数在未来5 年也达到接近与总人口数一致的水平(类似目前日本)，中国移动用户数未来5 年渗透率将达100%。

　　假设中国 3G 用户数2012-2015 年普及率对应日本2004-2007 年普及率(实际上由于手机本身普及率较高、且终端性价比每年大幅提升，中国3G 用户普及速度有望快于日本过去普及的速度)，中国未来5 年3G 用户占比达到83%。中国移动互联网目前只占10%，我们认为5 年内有望超过千亿市场规模。

　　我们罗列了产业链上下游相关上市的服务商、内容商、技术商、设备商，以求从整个产业链的角度来理解整个行业。推荐无线互联网、电子商务、优秀内容商。行业内比较看好的个股有拓维信息(002261)、同花顺(300033) 、焦点科技 (002315 )、生意宝(002095 )、顺网科技(300113 )、奥飞动漫(002292)。(海通证券研究所)

　　申银万国：移动互联网深度点评(荐股)

　　重大事件：据新华网10 月31 日报道，中国移动总裁李跃31 日在上海世博会高峰论坛表示，中国移动将全面推动国内"无线城市"建设。

　　结论及投资建议：重点推荐星网锐捷，卓翼科技，顺络电子和长电科技。当前股价对应11 年估值分别是30/27/29/37 倍，我们认为上述股票的合理估值应为11 年35 倍。建议关注：基础设施领域亨通光电、中天科技、烽火通信和中兴通讯;增值服务领域的顺网科技、北纬通信。

　　原因及逻辑：

　　1. 无线城市=3G+WLAN+物联网。无线城市是指用多种无线接入技术使整个城市可以随时随地根据需要进行接入和管理。"无线城市"被誉为继水、电、气、交通外的城市第五项公共基础设施，与人们生活息息相关。其基本的承载技术包括移动通信(2G/3G/LTE)、WLAN(WiFi/WAPI)和卫星导航(GPS/北斗)，并发大容量数据的承载势必使用WLAN 分流。

　　2. 继手机支付后，中移动将再度领衔无线城市。李跃表示，目前中国移动正在上海、浙江、广东、重庆等十多个省市与当地政府合作，推进"无线城市"建设，且已在27 个城市建立了"无线城市"门户平台，并在交通、安全、环保、医疗、应急救援、城市管理等诸多领域推广应用。继确定手机支付标准之后，在中移动的大力推进下，中国的"无线城市"建设将显著加速。

　　3. WLAN 作为移动通信的必要补充,契合十二五战略性新兴信息产业在宽带、泛在、融合、安全上的内在要求。无线局域网(WLAN)技术能实现随时随地(有无线热点覆盖)、高速(目前54MB/s)无线上网，且能同时降低用户购买成本和运营商资本开支。"WLAN+3G"双剑合璧正好取长补短，且已成为全球共识。随着工信部今年放行WiFi 标准，中国电信运营商全部开始WLAN 大跃进。李跃表示中移动下一步的发展重点是移动互联网和移动物联网，WLAN 将打开移动融合服务的蓝海未来。(申银万国证券研究所)

　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)

　　投资思路： 1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期：3G 用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素;2、从移动电子商务发展特征看，先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主，中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主，后期发展到以实物交易为主的发展趋势，支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势;3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段，这也正是本报告的两条投资主线，移动互联网龙头是神州泰岳，移动支付龙头是国民技术。

　　选股标准：根据公司的业务弹性，业务延伸性，细分市场地位，运营商支持程度，业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标，对股票进行打分，最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。

　　投资组合：首选神州泰岳和国民技术，第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺，第三梯队是北纬通信和拓维信息。(国金证券研究所)

　　东方证券：通信运营商设备投资存超预期可能(荐股)

　　通信行业 2011 年大势研判：运营商快马扬鞭发展3G，设备投资存超预期可能。工信部要求到2011 年，3G 建设总投资4000 亿元，3G 用户达到1.5 亿户。我们预计，2011 年三大运营商的3G 新增用户数情况是：中联通3200 万、中移动3000 万、中电信1400 万。明年总的资本开支与今年持平，但依然有超预期的可能：移动外部因素的不确定，有可能使得TD-LTE 建设进程超预期;联通3G 发展的不确定，有可能使得其网络扩容有所提前;广电接入网改造的不确定，有可能使得其城域网改造存在超预期。

　　运营商：联通C 套餐圈定中端用户，用户数3200 万可期。过去：联通在3G 业务发展之初，针对网络容量及服务质量的考虑，优先发展ARPU 值较高(100 元以上)的用户，较为成功。现在：联通目前工作重心，将从攫取"高"端用户向开拓"中高"端用户倾斜，把工作重心放在开拓ARPU 值为50 元-100 元的细分市场上。未来：从长远角度来看，联通还有两年时间窗口，明、后年只有加紧发展3G，才能和移动鼎足而立，从而在一个更好的平台发展4G。

　　设备商：光纤到户、WLAN、终端三大需求利好相关设备商。"十二五"期间，我国电信业总体投资规模将达到2 万亿元。光通信投资将是以接入网为主的投资，建议关注配套设备、光电子器件、传输设备及接入设备行业。三大运营商迫于3G 数据业务压力提出了3G+WLAN 的发展策略，现在运营商们正大力建设WiFi 的热点。受益于3G 发展及农村信息化，手机终端产业也将在2011 年发力。

　　两大主题：物联网和云计算。物联网关注行业的典型应用，如视频监控和金融IC，应用领域的不断扩大和升级需求，使得移动视频监控行业需求处在高增长阶段，行业利润处于较高水平。银行IC 卡迁移、手机IC 支付芯片、USBkey 是驱动金融IC 需求的三架马车，监管层面推动银行IC卡迁移已到转折时机。云计算趋势明确，政府投资热情高涨。

　　个股投资建议：看好运营商中的中国联通;主设备商看好中兴通讯;光通信看好烽火通信;云计算看好星网锐捷、焦点科技;物联网看好东信和平。(东方证券研究所)