九乡新闻网英魂之刃大神视频:移动互联网股票全攻略
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/26 20:38:15
重点公司业绩预测与估值
简称
三维通信 16.38 0.31 0.50 0.64 52.84 32.76 25.59 0.9 18.3 买入
世纪鼎利 62.58 2.78 1.51 2.11 22.48 41.44 29.66 0.82 75 买入
信维通信 52.50 0.66 0.91 1.74 79.55 57.69 30.17 0.67 83.7 买入
顺络电子 23.59 0.50 0.56 0.87 47.18 42.13 27.11 0.87 29 买入
星网锐捷 40.69 0.81 0.84 1.15 50.37 48.73 35.24 0.99 51 买入
国脉科技 16.29 0.35 0.28 0.40 46.70 57.54 40.31 1.05 21.5 买入
拓维信息 34.90 0.78 0.78 1.00 44.76 44.74 34.90 0.93 42 买入
四维图新 43.60 0.39 0.62 0.84 111.7 70.32 51.90 1.3 51.8 买入
科大讯飞 62.60 0.59 0.85 1.16 73.65 53.97 53.97 1.05 72 买入
投资组合的盈利预测和推荐评级
简称
三维通信 16.38 0.31 0.50 0.64 0.82 52.84 32.76 25.59 19.98 0.90 18.30 买入
世纪鼎利 62.58 2.78 1.51 2.11 2.69 22.48 41.44 29.66 23.26 0.82 75.00 买入
信维通信 52.50 0.66 0.91 1.74 2.39 79.55 57.69 30.17 21.97 0.67 83.70 买入
顺络电子 23.59 0.50 0.56 0.87 1.34 47.18 42.13 27.11 17.60 0.87 29.00 买入
星网锐捷 40.69 0.81 0.84 1.15 1.57 50.37 48.73 35.24 25.96 0.99 51.00 买入
国脉科技 16.29 0.35 0.28 0.40 0.56 46.70 57.54 40.31 29.14 1.05 21.50 买入
拓维信息 34.90 0.78 0.78 1.00 1.30 44.76 44.74 34.90 26.85 0.93 42.00 买入
四维图新 43.60 0.39 0.62 0.84 1.16 111.79 70.32 51.90 37.59 1.30 51.80 买入
科大讯飞 62.60 0.59 0.85 1.16 1.52 73.65 53.97 53.97 41.18 1.05 72.00 买入
（一）网优及无线覆盖组合：三维通信、世纪鼎利
投资主要关注点：市场集中度提升背景下，主要竞争对手之间的市场变化趋势；2011
年上半年运营商采购，无线覆盖设备的结构变化趋势，而年中3G用户数据和无线网络
质量和难题，将决定下半年运营商采购重点和策略的调整。建议投资标的如下：
三维通信（002115.sz）——“设备+服务”一体化无线覆盖网优厂商
公司是一家无线网络优化覆盖设备生产企业和网络优化覆盖解决方案业务系统
集成商。收购紫光网络后，产品线涵盖范围较广，并且上游元器件实现了一体化供应。
已经形成自主知识产权的核心技术，具备完善的销售体系和承担大型项目运作的能力。
在市场方面，属于无线覆盖第二梯队领头羊，市场占有率为6%，产品以RRU和
光纤直放站方面具有很强的竞争优势。主要以长江三角洲为主的华东、江浙地区，将加
强与中国电信的合作，保持并进一步扩大在中国移动TD－SCDMA市场的份额。
率先确立“设备+服务”一体化的发展模式，竞争格局利于产业链布局完整的领先
厂商。公司已借助广州逸信进入网优服务领域，同时正计划非公开增发2800万股，该募
投项目旨在完善服务网络布局，做大做强网优服务业务。
世纪鼎利（300050.sz）——“端到端”的无线网络测试分析和网优厂商
公司是一家主营网优测试分析系统和网优服务。公司产品线齐全，涵盖2G、2.5G、
3G 等多种技术制式的测试优化产品，并能够提供“一站式”的移动通信网络优化服务。
公司业务收入中，网优测试分析系统收入占比较大，2008年和2009年分别达到了60.19%
和66.9%。
行业驱动市场增长，测试的核心竞争力有望提升集中度。未来网络设备建设投资
沉淀形成的网络维护、优化升级的需求，一方面将加大对优化测试系统的需求，另一方
面将对网优服务需求产生巨大推力，市场空间巨大。CCID 预测未来三年网优测试分析
系统市场和网优服务市场复合增长率将达12.1%和26%，2012 年市场规模将达到86.71
亿元和211.75 亿元，而目前公司市场占有率还不到3%，巨大的市场规模，将为公司提
供较大的成长空间。
布局智能终端的移动数据业务性能自动化测试。通过对外投资，夯实公司端到端
全业务网优流程整体解决方案。随着移动宽带的发展，电信运营商、设备制造商、手机
厂家以及移动应用开发商越来越关注终端自动化测试，智能终端自动化测试将使电信运
营商更好地服务于终端用户，将成为网络优化服务细分领域的重要竞争优势。
（二）智能手机组合：信维通信、顺络电子
投资主要关注点：智能手机爆发式增长的背景下，中游芯片厂商的成本压低和下游
软件应用的爆发、运营商大额补贴和网络状况不断优化的利好下，将大大缩短换机周期
和降低智能手机的门槛。智能手机主题投资机会中，具有良好手机厂商大客户资源和份
额的标的，将能不断创造利润翻倍的故事；关键专注手机厂商的市场竞争和配件产品价
格的变化。建议投资标的如下：
信维通信（300136.sz）——国际大厂背后的手机天线“隐形冠军”
公司是国内主要的移动终端天线供应商。主要产品是手机天线、蓝牙天线、天线
组件、手机电视天线、GPS终端天线等移动终端天线，应用于手机、笔记本电脑及上网
本等各类便携式移动终端产品，主要面向国内外移动终端厂商、方案提供商以及ODM/OEM
厂商销售。
在智能手机爆发式增长的大背景下，公司市场受益多重利好：笔记本上网本需求
平稳增长，下游手机应用领域扩大，多模多天线方案的增多，广电移动电视等终端需求
打开等。而手机下游的集中度提高，尤其被三星、华为等国际大厂所占据，因此市场集
中度将有望提升。
公司自主研发能力强，为客户定制解决方案的效率高，得到大客户的深度信任与
合作。未来在三星、华为的市场份额均有望大幅提升。同时由于天线成本占比低，公司
利润率水平有望保持较高水平。
公司超募资金有望开启外延式增长路径，或切入连接器等配件，待关注。
顺络电子（002138.sz）——布局丰富的被动元件国内龙头
公司是国内最大的片式电感生产企业，叠层电感的产销量位列全球前三。主要产
品由叠层电感、片式磁珠、片式压敏电阻、NTC 热敏电阻器向绕线电感、钽电容、LTCC
类产品延伸，这些产品广泛应用在通信、计算机、消费类电子产品、照明、家用电器、
汽车电子等多个领域，随着这些新产品产销量的快速提升，公司营业规模在未来几年将
持续保持快速增长。
下游产业链将保持高速增长，被动元器件也将保持高景气。2011年，智能手机全
球销量将由2010年的2.7 亿部增长至5 亿部，2013年将达到10亿部；平板电脑将由2010
年的1950 万台增长至5500 万台，到2014 年将达到2.08 亿台；电子书将由2010 年的
660 万台增长至1100万台。同时随着电子产品功能越来越复杂，所需要的元件需求量呈
现50%以上的增长。
在具体产品方面，叠层片感稳居国内龙头，全球排名前三，未来利用自身成本优
势和较快响应速度，将争取更多的全球份额；叠层电感领域的品牌和渠道优势，积极拓
展绕线电感市场，我们预计未来两年，随着产能的逐步释放，公司绕线电感业务收入将
保持50%以上的高速增长；片式压敏电阻业务收入增长将发力，我们预计公司压敏电阻
器全年产值有望超过国内片式压敏电阻器总需求规模的50%以上，销售收入有望实现翻
倍增长；LTCC业务2011年达产后，未来也将有一定增长空间。
（三）网络设备及服务组合：星网锐捷、国脉科技
投资主要关注点：WIFI+3G、IPv6成为运营商的战略部署背景下，无线网络设备及
服务将成为2011年运营商的重点投资领域，有望迎来跳跃式增长，未来企业网等需求拉
动有望持续引领网络设备及服务企业高成长。IPv6的部署将在今年成为确定趋势，设备
厂商布局中先机优势非常关键。重点关注运营商投资和IPv6的国际政策和运营商推进力
度。建议投资标的如下：
重点公司业绩预测与估值
简称
三维通信 16.38 0.31 0.50 0.64 52.84 32.76 25.59 0.9 18.3 买入
世纪鼎利 62.58 2.78 1.51 2.11 22.48 41.44 29.66 0.82 75 买入
信维通信 52.50 0.66 0.91 1.74 79.55 57.69 30.17 0.67 83.7 买入
顺络电子 23.59 0.50 0.56 0.87 47.18 42.13 27.11 0.87 29 买入
星网锐捷 40.69 0.81 0.84 1.15 50.37 48.73 35.24 0.99 51 买入
国脉科技 16.29 0.35 0.28 0.40 46.70 57.54 40.31 1.05 21.5 买入
拓维信息 34.90 0.78 0.78 1.00 44.76 44.74 34.90 0.93 42 买入
四维图新 43.60 0.39 0.62 0.84 111.7 70.32 51.90 1.3 51.8 买入
科大讯飞 62.60 0.59 0.85 1.16 73.65 53.97 53.97 1.05 72 买入
投资组合的盈利预测和推荐评级
简称
三维通信 16.38 0.31 0.50 0.64 0.82 52.84 32.76 25.59 19.98 0.90 18.30 买入
世纪鼎利 62.58 2.78 1.51 2.11 2.69 22.48 41.44 29.66 23.26 0.82 75.00 买入
信维通信 52.50 0.66 0.91 1.74 2.39 79.55 57.69 30.17 21.97 0.67 83.70 买入
顺络电子 23.59 0.50 0.56 0.87 1.34 47.18 42.13 27.11 17.60 0.87 29.00 买入
星网锐捷 40.69 0.81 0.84 1.15 1.57 50.37 48.73 35.24 25.96 0.99 51.00 买入
国脉科技 16.29 0.35 0.28 0.40 0.56 46.70 57.54 40.31 29.14 1.05 21.50 买入
拓维信息 34.90 0.78 0.78 1.00 1.30 44.76 44.74 34.90 26.85 0.93 42.00 买入
四维图新 43.60 0.39 0.62 0.84 1.16 111.79 70.32 51.90 37.59 1.30 51.80 买入
科大讯飞 62.60 0.59 0.85 1.16 1.52 73.65 53.97 53.97 41.18 1.05 72.00 买入
（一）网优及无线覆盖组合：三维通信、世纪鼎利
投资主要关注点：市场集中度提升背景下，主要竞争对手之间的市场变化趋势；2011
年上半年运营商采购，无线覆盖设备的结构变化趋势，而年中3G用户数据和无线网络
质量和难题，将决定下半年运营商采购重点和策略的调整。建议投资标的如下：
三维通信（002115.sz）——“设备+服务”一体化无线覆盖网优厂商
公司是一家无线网络优化覆盖设备生产企业和网络优化覆盖解决方案业务系统
集成商。收购紫光网络后，产品线涵盖范围较广，并且上游元器件实现了一体化供应。
已经形成自主知识产权的核心技术，具备完善的销售体系和承担大型项目运作的能力。
在市场方面，属于无线覆盖第二梯队领头羊，市场占有率为6%，产品以RRU和
光纤直放站方面具有很强的竞争优势。主要以长江三角洲为主的华东、江浙地区，将加
强与中国电信的合作，保持并进一步扩大在中国移动TD－SCDMA市场的份额。
率先确立“设备+服务”一体化的发展模式，竞争格局利于产业链布局完整的领先
厂商。公司已借助广州逸信进入网优服务领域，同时正计划非公开增发2800万股，该募
投项目旨在完善服务网络布局，做大做强网优服务业务。
世纪鼎利（300050.sz）——“端到端”的无线网络测试分析和网优厂商
公司是一家主营网优测试分析系统和网优服务。公司产品线齐全，涵盖2G、2.5G、
3G 等多种技术制式的测试优化产品，并能够提供“一站式”的移动通信网络优化服务。
公司业务收入中，网优测试分析系统收入占比较大，2008年和2009年分别达到了60.19%
和66.9%。
行业驱动市场增长，测试的核心竞争力有望提升集中度。未来网络设备建设投资
沉淀形成的网络维护、优化升级的需求，一方面将加大对优化测试系统的需求，另一方
面将对网优服务需求产生巨大推力，市场空间巨大。CCID 预测未来三年网优测试分析
系统市场和网优服务市场复合增长率将达12.1%和26%，2012 年市场规模将达到86.71
亿元和211.75 亿元，而目前公司市场占有率还不到3%，巨大的市场规模，将为公司提
供较大的成长空间。
布局智能终端的移动数据业务性能自动化测试。通过对外投资，夯实公司端到端
全业务网优流程整体解决方案。随着移动宽带的发展，电信运营商、设备制造商、手机
厂家以及移动应用开发商越来越关注终端自动化测试，智能终端自动化测试将使电信运
营商更好地服务于终端用户，将成为网络优化服务细分领域的重要竞争优势。
（二）智能手机组合：信维通信、顺络电子
投资主要关注点：智能手机爆发式增长的背景下，中游芯片厂商的成本压低和下游
软件应用的爆发、运营商大额补贴和网络状况不断优化的利好下，将大大缩短换机周期
和降低智能手机的门槛。智能手机主题投资机会中，具有良好手机厂商大客户资源和份
额的标的，将能不断创造利润翻倍的故事；关键专注手机厂商的市场竞争和配件产品价
格的变化。建议投资标的如下：
信维通信（300136.sz）——国际大厂背后的手机天线“隐形冠军”
公司是国内主要的移动终端天线供应商。主要产品是手机天线、蓝牙天线、天线
组件、手机电视天线、GPS终端天线等移动终端天线，应用于手机、笔记本电脑及上网
本等各类便携式移动终端产品，主要面向国内外移动终端厂商、方案提供商以及ODM/OEM
厂商销售。
在智能手机爆发式增长的大背景下，公司市场受益多重利好：笔记本上网本需求
平稳增长，下游手机应用领域扩大，多模多天线方案的增多，广电移动电视等终端需求
打开等。而手机下游的集中度提高，尤其被三星、华为等国际大厂所占据，因此市场集
中度将有望提升。
公司自主研发能力强，为客户定制解决方案的效率高，得到大客户的深度信任与
合作。未来在三星、华为的市场份额均有望大幅提升。同时由于天线成本占比低，公司
利润率水平有望保持较高水平。
公司超募资金有望开启外延式增长路径，或切入连接器等配件，待关注。
顺络电子（002138.sz）——布局丰富的被动元件国内龙头
公司是国内最大的片式电感生产企业，叠层电感的产销量位列全球前三。主要产
品由叠层电感、片式磁珠、片式压敏电阻、NTC 热敏电阻器向绕线电感、钽电容、LTCC
类产品延伸，这些产品广泛应用在通信、计算机、消费类电子产品、照明、家用电器、
汽车电子等多个领域，随着这些新产品产销量的快速提升，公司营业规模在未来几年将
持续保持快速增长。
下游产业链将保持高速增长，被动元器件也将保持高景气。2011年，智能手机全
球销量将由2010年的2.7 亿部增长至5 亿部，2013年将达到10亿部；平板电脑将由2010
年的1950 万台增长至5500 万台，到2014 年将达到2.08 亿台；电子书将由2010 年的
660 万台增长至1100万台。同时随着电子产品功能越来越复杂，所需要的元件需求量呈
现50%以上的增长。
在具体产品方面，叠层片感稳居国内龙头，全球排名前三，未来利用自身成本优
势和较快响应速度，将争取更多的全球份额；叠层电感领域的品牌和渠道优势，积极拓
展绕线电感市场，我们预计未来两年，随着产能的逐步释放，公司绕线电感业务收入将
保持50%以上的高速增长；片式压敏电阻业务收入增长将发力，我们预计公司压敏电阻
器全年产值有望超过国内片式压敏电阻器总需求规模的50%以上，销售收入有望实现翻
倍增长；LTCC业务2011年达产后，未来也将有一定增长空间。
（三）网络设备及服务组合：星网锐捷、国脉科技
投资主要关注点：WIFI+3G、IPv6成为运营商的战略部署背景下，无线网络设备及
服务将成为2011年运营商的重点投资领域，有望迎来跳跃式增长，未来企业网等需求拉
动有望持续引领网络设备及服务企业高成长。IPv6的部署将在今年成为确定趋势，设备
厂商布局中先机优势非常关键。重点关注运营商投资和IPv6的国际政策和运营商推进力
度。建议投资标的如下：
星网锐捷（002396.sz）——网络设备第二梯度的领头羊，引领企业网市场
公司是国内领先的网络通讯设备、网络终端、视讯产品、信息化软件等综合解决
方案供应商，在教育、电信、金融、邮政、政府、企业、医疗、军队、交通等信息化建
设领域为用户提供最周到的应用解决方案。MODEM、ADSL产品在国内连续多年销量第一，
享有“中国猫王”和“中国A猫第一品牌”的盛誉；拥有国内70%以上的无线公话的商务电话
市场份额。
企业网市场有别于运营商市场。在与思科、华为等第一梯队竞争中，公司竞争优
势明显，经验丰富。
公司在IPv6 技术方面有核心专利技术，仅路由器、交换机的研发人员达1000多
人，目前有望切入运营商市场，提升产品的品质和品牌。
瘦客户机市场可拓展空间巨大。瘦客户机现在广泛分布在银行柜台终端、电信
Call Center、网吧等众多行业市场，在云计算、物联网的推进下，将来会和云终端结
合。目前公司市场仅4亿，但未来可拓展空间巨大。
国脉科技（002093.sz）——多模式的高端网络技术服务及外包的领先者
公司为专业的第三方电信服务商,主营业务为电信网络技术服务(包括电信系统
设备维护、电信咨询服务等)及系统集成，目前在高端电信服务市场上的实力最为雄厚，
为第三方外包服务的领头羊企业。
运维行业景气度不断提升。3G 网络建设高峰期后，将迎来网络运维和网络优化
的高峰期（存量+增量）；运营商竞争加剧、网络向IP化演进、互联网向IPV6 演进等因
素，将导致电信网络服务外包成为趋势、第三方运维市场规模不断扩大。
公司具有业务战略/模式独特、业务定位高端、绑定Juniper等合作伙伴的核心竞
争力。包括：（1）公司是国内唯一能提供覆盖全网络、全设备(多厂商、多平台)的第
三方运维服务提供商；（2）能提供“设备维护+市场维护+IP 服务”、“咨询+培训+教育”
的等业务模式；（3）与Juniper的战略合作关系提升了未来IP 业务的竞争能力。
非公开增发募投项目，主要用于发展公司的IP服务业务，将使公司从区域龙头变
为全国性企业，进一步实行外延式扩张增长，进入发展的快车道，我们预测公司2011年
净利润增长率达到40～50%。
（四）移动应用组合：拓维信息、四维图新、科大讯飞
投资主要关注点：2011年是3G和智能手机的关键转折年，两者均将突破10%的临
界扩散点，具有硬件、市场立基的细分市场将优先成为爆发领域，具有核心平台、完善
渠道和内容优势的公司将能在市场爆发中从多方面受益，始终保持其龙头地位。重点关
注移动动漫、移动位置服务和云计算领域。建议投资标的如下：
拓维信息（002261.sz）——网络设备第二梯度的领头羊，引领企业网市场
公司是无线互联网应用解决方案商，业务包括系统集成、软件、应用内容及业务
运营。通过与运营商主要是中国移动在手机动漫、移动电子商务、应用软件超市、家校
通等业务的紧密合作，已经建立了自身健全的无线业务体系。
与运营商（中国移动）合作紧密，布局无线互联网。近年来,公司成为了中国移
动手机动漫、移动电子商务、应用软件超市、家校通等业务的重要合作伙伴，参与运营
商平台支撑、渠道营销方面合作，并加强重点培养自己的增值业务，兼具TP、SP、CP多
重身份于一身。
中国移动动漫基地开始运营，公司最有望在平台、渠道和内容多方面受益，引领
动漫产业的发展。建于福建的动漫基地，2011年计划发展600万用户，按照每个用户年
ARPU值50元计算，将带来至少约3亿元的市场，对于公司来说盈利爆发的前夜快要来临。
四维图新（002405.sz）——“汽车+手机”双轮驱动，位置服务的地图老大
公司是国内地图导航业务的领军企业，专注于导航电子地图的研发、生产和销售，
并在前装车辆、手机、PND导航市场具有领先优势。
手机导航电子地图市场潜力巨大，有望成为公司未来的重要增长点。GPS在智能
手机的应用率接近90%的背景下，导航应用服务将迅速成为最热的移动应用之一。公司
与国内摩托罗拉、诺基亚等大型手机厂商均建立了稳定的合作关系，未来业务增长前景
较确定。
国内汽车行业的高景气，也有望为公司带来可观的盈利增长。目前国内前载导航
设备装置率较低，未来随着经济收入和汽车行业趋势的发展，将有望减少与国际水平之
间的差距。
科大讯飞（002230.sz）——语音云计算的龙头，新服务新价值
公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息
服务的国家级骨干软件企业。客户覆盖从电信、金融等行业到企业和家庭用户，产品从
PC到手机、到MP3和玩具，能够满足不同应用环境的多种产品，在国内语音核心技术市
场合作开发伙伴已有500家，市场占有率超过80%。
公司具有语音处理与应用的核心竞争能力。公司拥有自主知识产权，其语音合成
核心技术代表了世界的最高水平。公司目前占有中文语音技术市场60%以上市场份额，
语音合成产品市场份额达到70%以上，在电信、金融、电力、社保等主流行业的份额更
是达到80%以上。
语音云战略有望将公司带入高速发展周期。随着移动互联网，汽车电子等的加速
发展，语音应用的自然性、便捷性和个性化特征更加凸显。公司的增发预案，拟于11 年
进行非公开发行，有望推动业务快速发展。
星网锐捷（002396.sz）——网络设备第二梯度的领头羊，引领企业网市场
公司是国内领先的网络通讯设备、网络终端、视讯产品、信息化软件等综合解决
方案供应商，在教育、电信、金融、邮政、政府、企业、医疗、军队、交通等信息化建
设领域为用户提供最周到的应用解决方案。MODEM、ADSL产品在国内连续多年销量第一，
享有“中国猫王”和“中国A猫第一品牌”的盛誉；拥有国内70%以上的无线公话的商务电话
市场份额。
企业网市场有别于运营商市场。在与思科、华为等第一梯队竞争中，公司竞争优
势明显，经验丰富。
公司在IPv6 技术方面有核心专利技术，仅路由器、交换机的研发人员达1000多
人，目前有望切入运营商市场，提升产品的品质和品牌。
瘦客户机市场可拓展空间巨大。瘦客户机现在广泛分布在银行柜台终端、电信
Call Center、网吧等众多行业市场，在云计算、物联网的推进下，将来会和云终端结
合。目前公司市场仅4亿，但未来可拓展空间巨大。
国脉科技（002093.sz）——多模式的高端网络技术服务及外包的领先者
公司为专业的第三方电信服务商,主营业务为电信网络技术服务(包括电信系统
设备维护、电信咨询服务等)及系统集成，目前在高端电信服务市场上的实力最为雄厚，
为第三方外包服务的领头羊企业。
运维行业景气度不断提升。3G 网络建设高峰期后，将迎来网络运维和网络优化
的高峰期（存量+增量）；运营商竞争加剧、网络向IP化演进、互联网向IPV6 演进等因
素，将导致电信网络服务外包成为趋势、第三方运维市场规模不断扩大。
公司具有业务战略/模式独特、业务定位高端、绑定Juniper等合作伙伴的核心竞
争力。包括：（1）公司是国内唯一能提供覆盖全网络、全设备(多厂商、多平台)的第
三方运维服务提供商；（2）能提供“设备维护+市场维护+IP 服务”、“咨询+培训+教育”
的等业务模式；（3）与Juniper的战略合作关系提升了未来IP 业务的竞争能力。
非公开增发募投项目，主要用于发展公司的IP服务业务，将使公司从区域龙头变
为全国性企业，进一步实行外延式扩张增长，进入发展的快车道，我们预测公司2011年
净利润增长率达到40～50%。
（四）移动应用组合：拓维信息、四维图新、科大讯飞
投资主要关注点：2011年是3G和智能手机的关键转折年，两者均将突破10%的临
界扩散点，具有硬件、市场立基的细分市场将优先成为爆发领域，具有核心平台、完善
渠道和内容优势的公司将能在市场爆发中从多方面受益，始终保持其龙头地位。重点关
注移动动漫、移动位置服务和云计算领域。建议投资标的如下：
拓维信息（002261.sz）——网络设备第二梯度的领头羊，引领企业网市场
公司是无线互联网应用解决方案商，业务包括系统集成、软件、应用内容及业务
运营。通过与运营商主要是中国移动在手机动漫、移动电子商务、应用软件超市、家校
通等业务的紧密合作，已经建立了自身健全的无线业务体系。
与运营商（中国移动）合作紧密，布局无线互联网。近年来,公司成为了中国移
动手机动漫、移动电子商务、应用软件超市、家校通等业务的重要合作伙伴，参与运营
商平台支撑、渠道营销方面合作，并加强重点培养自己的增值业务，兼具TP、SP、CP多
重身份于一身。
中国移动动漫基地开始运营，公司最有望在平台、渠道和内容多方面受益，引领
动漫产业的发展。建于福建的动漫基地，2011年计划发展600万用户，按照每个用户年
ARPU值50元计算，将带来至少约3亿元的市场，对于公司来说盈利爆发的前夜快要来临。
四维图新（002405.sz）——“汽车+手机”双轮驱动，位置服务的地图老大
公司是国内地图导航业务的领军企业，专注于导航电子地图的研发、生产和销售，
并在前装车辆、手机、PND导航市场具有领先优势。
手机导航电子地图市场潜力巨大，有望成为公司未来的重要增长点。GPS在智能
手机的应用率接近90%的背景下，导航应用服务将迅速成为最热的移动应用之一。公司
与国内摩托罗拉、诺基亚等大型手机厂商均建立了稳定的合作关系，未来业务增长前景
较确定。
国内汽车行业的高景气，也有望为公司带来可观的盈利增长。目前国内前载导航
设备装置率较低，未来随着经济收入和汽车行业趋势的发展，将有望减少与国际水平之
间的差距。
科大讯飞（002230.sz）——语音云计算的龙头，新服务新价值
公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息
服务的国家级骨干软件企业。客户覆盖从电信、金融等行业到企业和家庭用户，产品从
PC到手机、到MP3和玩具，能够满足不同应用环境的多种产品，在国内语音核心技术市
场合作开发伙伴已有500家，市场占有率超过80%。
公司具有语音处理与应用的核心竞争能力。公司拥有自主知识产权，其语音合成
核心技术代表了世界的最高水平。公司目前占有中文语音技术市场60%以上市场份额，
语音合成产品市场份额达到70%以上，在电信、金融、电力、社保等主流行业的份额更
是达到80%以上。
语音云战略有望将公司带入高速发展周期。随着移动互联网，汽车电子等的加速
发展，语音应用的自然性、便捷性和个性化特征更加凸显。公司的增发预案，拟于11 年
进行非公开发行，有望推动业务快速发展。