九乡新闻网花琴cp:二线蓝筹的估值回归路
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 16:59:21
二线蓝筹的估值回归路
煤炭、汽车、港口……
今日是春节前最后一个交易日，沪指4连阳后再度逼近2800点，为市场递出"红包行情"。在A股仍不足20倍"地板"平均市盈率之下，希望大市进一步反弹的呼声逐日高涨。
但要"撬动"指数，必须蓝筹股配合。而一线蓝筹股中，平均动态市盈率仅9.5倍的银行股被再融资阴云笼罩，且受"银根"收紧制约；去年整体盈利情况向好的房地产板块正处在第三轮政策调控周期中；券商类品种备受市场交投低迷困扰，平均动态市盈率也已近35倍；钢铁业则受制于业绩欠佳及楼市调控；年初为政策所聚焦的农业股尚乏明显估值优势……
另一个现实是，当前成交量仅1000亿元左右，一线蓝筹也缺乏整体走强的条件。
于是，活跃市场的重任，落在了同样存在明显估值优势的二线蓝筹上。例如处行业景气的煤炭、油气，超跌但业绩稳步释放的汽车、玻璃，处行业复苏周期的港口运输等。
当然，在两市量能尚未有效释放，热点缺乏持续性等因素下，二线蓝筹股的估值回归之路并非一蹴而就，不妨以中期角度予以关注。
煤炭：四季度基金大幅增持
作为去年四季度大盘走强的主要炮制者，煤炭板块近一个月来调整幅度较大，下跌均值在15%左右。但伴随股价下跌，行业去年度净利润全线告捷，令当前板块平均动态市盈率为30倍，相当一批个股重新获得估值优势，其中一线股如中国神华、中煤能源等仅在15倍左右；二线股如盘江股份、潞安环能等也仅20倍左右。
在去年四季度的第一轮估值修复潮中，基金采取了集中增持。据天相投资报告，去年四季度重仓持有煤炭股的基金由三季度104家猛增至236家，合计持股市值占基金总市值的比例为3.89%，环比增加1.87个百分点。其中兰花科创、欣网视讯、恒源煤电、冀中能源、盘江股份、煤气化持股数占流通股的比例分别上升至11.61%、9.45%、8.14%、7.51%、6.91%、2.31%。
中金公司认为，紧缩预期为板块带来一定压力，但良好的基本面仍有支撑；中信建投则表示，年内板块风险不高，在下半年通胀回落、政策趋缓等明朗化后，行情更值得期待。
个股关注
昊华能源：受益国际煤价上涨
现价：38.08元
看点：国内最大无烟煤出口企业，出口占比40%。澳大利亚大水已推动国际煤价上涨，公司有望受益。去年前三季度净利润7.28亿元，同比增74%，动态市盈率仅21倍，且预计去年度净利润将同比增长80%以上，存在"高转增"预期。
走势：1月中旬在利好刺激下创上市来新高，此后重挫近19%，昨日涨0.47%，完成5连阳。
煤气化：业绩有望反转
现价：22.25元
看点：当前业绩并无亮点，动态市盈率为40倍。但定增所投的龙泉煤矿（年产量为500万吨）将于明年投产，业绩有望反转。去年四季度诺安、兴业等4家基金合计新进2808万股，中银基金大幅增持。机构持股已占流通盘8%。期末股东数环比降30%。
走势：机构"抢筹潮"后连日缩量下跌，调整超过20%，入场资金全线"套牢"。昨日尾盘急速翻红，涨0.23%，收出长下影。
中海油服：油田服务行业龙头
现价：26.02元
看点：为亚洲功能最全、服务链最完整、最具综合性的海上油田服务公司。"十二五"规划期间，我国对海上油田的资本性支出将增长150%，公司将成最大受益者。去年前三季度净利润34.29亿元，同比增22%，动态市盈率仅25.6倍。业绩呈稳步释放趋势。
走势：去年末迭创历史新高（复权，下同），所有均线多头排列。昨日大涨7.43%，近4个交易日飙涨近20%。
汽车：估值修复有望延续
受国内各大城市出台交通治堵方案、国家扶持政策退出等影响，汽车板块整体低迷。但数据显示，去年我国汽车业在购置税优惠、以旧换新、汽车下乡、节能惠民产品补贴等多种鼓励消费政策叠加效应下，产销量分别达1826万辆、1806万辆，同比增32.44%、32.37%，蝉联全球第一。
作为去年四季度以来，两市为数不多的整体收跌品种，汽车股估值优势已充分显露。海通证券表示，目前A股汽车板块动态市盈率约15倍，仍处历史低位（大盘股动态市盈率仅10倍左右）。目前政策上很难再出现对轿车股的利空，预计估值有被继续修复的要求。
个股关注
上海汽车：预计去年净利翻番
现价：17.38元
看点：作为国内乘用车细分行业龙头，国内整车产销首超300万辆。去年前三季度净利润95.84亿元，同比增1.4倍。预计年度净利润同比翻番，即超过130亿元。同时，公司首批入围国内节能汽车补贴名单，将长期受益政策扶持。
走势：去年四季度中旬创近三年新高，此后陷入调整，至去年底跌幅近35%。新年后至今累计上涨18.39%，动态市盈率仅12倍左右。昨日涨0.29%，完成7连阳。
福耀玻璃："隐形汽车股"龙头
现价：11.31元
看点：国内最大的汽车玻璃生产商，国内市场占有率超60%，是汽车销量增长的最大受益者。去年前三季度净利润13.19亿元，同比增1.14倍。预计年度净利润同比增长57%以上。
走势：由于主营有八成来自汽车玻璃，故走势与汽车板块基本相同，动态市盈率仅12.9倍。年内的估值修复行情中，20个交易日仅5日收阴，昨日上涨0.27%，完成4连阳。
港口：复苏进入下半场
受金融危机冲击，港口运输板块在过去一年可谓"波澜不惊"--没有涨幅、也未现较大跌幅--在估值底部呈区间振荡，防御色彩浓厚。
随着全球经济逐步走出危机、我国外贸情况逐步回升，行业的有利因素也逐渐显现。据银河证券报告显示，去年度国内港口货物吞吐量86.7亿吨、同比增长13%；其中港口集装箱吞吐量达1.77亿标箱，同比增长21%，已恢复至金融危机前水平。银河证券表示，港口业复苏已进入下半场。预计今年港口货物吞吐量93.8亿吨，同比可增长8.3%；至2012年，国内港口集装箱吞吐量将迎来22%-25%的增长。
个股关注
深赤湾A：领先行业复苏
现价：15.39元
看点：主营外贸集装箱装卸业务，在深圳港口（全球集装箱吞吐量排名第四）的市场份额超过26%。去年前三季度净利润4.8亿元，同比增49%。集装箱吞吐量累计完成565.0万TEU，同比增31%；散杂货吞吐量同比增29%，皆超行业水平。
走势：去年7月以来围绕14.5元波动，呈巨型振荡箱体。在业绩良性释放下，动态市盈率仅15.5倍。昨日上涨2.26%，已处箱体上限，可关注回调后的机会。
珠海港：资产注入预期强烈
现价：14.10元
看点：为珠海港资产整合的平台，集团下属港口码头业务将逐步注入，实现港口业务整体上市，未来资产注入预期强烈。此外尚大力布局电力能源及煤炭储运，未来在珠海市区域性能源供给有想象空间。预计去年年度净利润同比可增70%-120%。
走势：去年四季度曾出现快速拉涨，一度创下16.06元新高。顺市调整后，在长期均线处振荡整固，有搭建上升通道迹象。昨日上涨3.83%，值得中长线跟踪。
煤炭、汽车、港口……
今日是春节前最后一个交易日，沪指4连阳后再度逼近2800点，为市场递出"红包行情"。在A股仍不足20倍"地板"平均市盈率之下，希望大市进一步反弹的呼声逐日高涨。
但要"撬动"指数，必须蓝筹股配合。而一线蓝筹股中，平均动态市盈率仅9.5倍的银行股被再融资阴云笼罩，且受"银根"收紧制约；去年整体盈利情况向好的房地产板块正处在第三轮政策调控周期中；券商类品种备受市场交投低迷困扰，平均动态市盈率也已近35倍；钢铁业则受制于业绩欠佳及楼市调控；年初为政策所聚焦的农业股尚乏明显估值优势……
另一个现实是，当前成交量仅1000亿元左右，一线蓝筹也缺乏整体走强的条件。
于是，活跃市场的重任，落在了同样存在明显估值优势的二线蓝筹上。例如处行业景气的煤炭、油气，超跌但业绩稳步释放的汽车、玻璃，处行业复苏周期的港口运输等。
当然，在两市量能尚未有效释放，热点缺乏持续性等因素下，二线蓝筹股的估值回归之路并非一蹴而就，不妨以中期角度予以关注。
煤炭：四季度基金大幅增持
作为去年四季度大盘走强的主要炮制者，煤炭板块近一个月来调整幅度较大，下跌均值在15%左右。但伴随股价下跌，行业去年度净利润全线告捷，令当前板块平均动态市盈率为30倍，相当一批个股重新获得估值优势，其中一线股如中国神华、中煤能源等仅在15倍左右；二线股如盘江股份、潞安环能等也仅20倍左右。
在去年四季度的第一轮估值修复潮中，基金采取了集中增持。据天相投资报告，去年四季度重仓持有煤炭股的基金由三季度104家猛增至236家，合计持股市值占基金总市值的比例为3.89%，环比增加1.87个百分点。其中兰花科创、欣网视讯、恒源煤电、冀中能源、盘江股份、煤气化持股数占流通股的比例分别上升至11.61%、9.45%、8.14%、7.51%、6.91%、2.31%。
中金公司认为，紧缩预期为板块带来一定压力，但良好的基本面仍有支撑；中信建投则表示，年内板块风险不高，在下半年通胀回落、政策趋缓等明朗化后，行情更值得期待。
个股关注
昊华能源：受益国际煤价上涨
现价：38.08元
看点：国内最大无烟煤出口企业，出口占比40%。澳大利亚大水已推动国际煤价上涨，公司有望受益。去年前三季度净利润7.28亿元，同比增74%，动态市盈率仅21倍，且预计去年度净利润将同比增长80%以上，存在"高转增"预期。
走势：1月中旬在利好刺激下创上市来新高，此后重挫近19%，昨日涨0.47%，完成5连阳。
煤气化：业绩有望反转
现价：22.25元
看点：当前业绩并无亮点，动态市盈率为40倍。但定增所投的龙泉煤矿（年产量为500万吨）将于明年投产，业绩有望反转。去年四季度诺安、兴业等4家基金合计新进2808万股，中银基金大幅增持。机构持股已占流通盘8%。期末股东数环比降30%。
走势：机构"抢筹潮"后连日缩量下跌，调整超过20%，入场资金全线"套牢"。昨日尾盘急速翻红，涨0.23%，收出长下影。
中海油服：油田服务行业龙头
现价：26.02元
看点：为亚洲功能最全、服务链最完整、最具综合性的海上油田服务公司。"十二五"规划期间，我国对海上油田的资本性支出将增长150%，公司将成最大受益者。去年前三季度净利润34.29亿元，同比增22%，动态市盈率仅25.6倍。业绩呈稳步释放趋势。
走势：去年末迭创历史新高（复权，下同），所有均线多头排列。昨日大涨7.43%，近4个交易日飙涨近20%。
汽车：估值修复有望延续
受国内各大城市出台交通治堵方案、国家扶持政策退出等影响，汽车板块整体低迷。但数据显示，去年我国汽车业在购置税优惠、以旧换新、汽车下乡、节能惠民产品补贴等多种鼓励消费政策叠加效应下，产销量分别达1826万辆、1806万辆，同比增32.44%、32.37%，蝉联全球第一。
作为去年四季度以来，两市为数不多的整体收跌品种，汽车股估值优势已充分显露。海通证券表示，目前A股汽车板块动态市盈率约15倍，仍处历史低位（大盘股动态市盈率仅10倍左右）。目前政策上很难再出现对轿车股的利空，预计估值有被继续修复的要求。
个股关注
上海汽车：预计去年净利翻番
现价：17.38元
看点：作为国内乘用车细分行业龙头，国内整车产销首超300万辆。去年前三季度净利润95.84亿元，同比增1.4倍。预计年度净利润同比翻番，即超过130亿元。同时，公司首批入围国内节能汽车补贴名单，将长期受益政策扶持。
走势：去年四季度中旬创近三年新高，此后陷入调整，至去年底跌幅近35%。新年后至今累计上涨18.39%，动态市盈率仅12倍左右。昨日涨0.29%，完成7连阳。
福耀玻璃："隐形汽车股"龙头
现价：11.31元
看点：国内最大的汽车玻璃生产商，国内市场占有率超60%，是汽车销量增长的最大受益者。去年前三季度净利润13.19亿元，同比增1.14倍。预计年度净利润同比增长57%以上。
走势：由于主营有八成来自汽车玻璃，故走势与汽车板块基本相同，动态市盈率仅12.9倍。年内的估值修复行情中，20个交易日仅5日收阴，昨日上涨0.27%，完成4连阳。
港口：复苏进入下半场
受金融危机冲击，港口运输板块在过去一年可谓"波澜不惊"--没有涨幅、也未现较大跌幅--在估值底部呈区间振荡，防御色彩浓厚。
随着全球经济逐步走出危机、我国外贸情况逐步回升，行业的有利因素也逐渐显现。据银河证券报告显示，去年度国内港口货物吞吐量86.7亿吨、同比增长13%；其中港口集装箱吞吐量达1.77亿标箱，同比增长21%，已恢复至金融危机前水平。银河证券表示，港口业复苏已进入下半场。预计今年港口货物吞吐量93.8亿吨，同比可增长8.3%；至2012年，国内港口集装箱吞吐量将迎来22%-25%的增长。
个股关注
深赤湾A：领先行业复苏
现价：15.39元
看点：主营外贸集装箱装卸业务，在深圳港口（全球集装箱吞吐量排名第四）的市场份额超过26%。去年前三季度净利润4.8亿元，同比增49%。集装箱吞吐量累计完成565.0万TEU，同比增31%；散杂货吞吐量同比增29%，皆超行业水平。
走势：去年7月以来围绕14.5元波动，呈巨型振荡箱体。在业绩良性释放下，动态市盈率仅15.5倍。昨日上涨2.26%，已处箱体上限，可关注回调后的机会。
珠海港：资产注入预期强烈
现价：14.10元
看点：为珠海港资产整合的平台，集团下属港口码头业务将逐步注入，实现港口业务整体上市，未来资产注入预期强烈。此外尚大力布局电力能源及煤炭储运，未来在珠海市区域性能源供给有想象空间。预计去年年度净利润同比可增70%-120%。
走势：去年四季度曾出现快速拉涨，一度创下16.06元新高。顺市调整后，在长期均线处振荡整固，有搭建上升通道迹象。昨日上涨3.83%，值得中长线跟踪。