九乡新闻网艳彩的母亲:一种最聪明的投资方式
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一种最聪明的投资方式
日期: 2011年01月24日 09:20 来源: 外汇通 作者：
如何让这笔投资成为一笔很好的生意？主要取决于两点：1、初始成本；2、公司盈利的增长率。
关于第1点。如果在伟星股份上市首日以19元的价格，相当于57倍市盈率买进，则初始成本为19000元，到2011年的第8年投资报酬率仅为50%，才收回一半成本，显然是一笔很坏的生意。如果在2005年以7元价格，相当于14倍市盈率买进，则初始成本为7000元，到2010年的第6年投资报酬率为98.6%，基本上收回全部投资资金，显然是一笔很好的生意。
关于第2点，自伟星股份上市以来，年盈利成长率为37%，这使得在7元买进的投资者可以在6年的时间内几乎全部收回初始成本。但是如果伟星股份只有15%的年盈利成长率，到第8年的2011年才可以大致收回成本。而如果只有10%的年盈利成长率，则需要长达11年后才会收回成本。假如出现这种情形，大概不是投资者所愿意看到的。很显然，这是一笔不好的生意。
由此可以得出如下启示：
1、作为企业一旦投资下来，总是喜欢快速回收成本，否则未来几年内任何事件都可能发生。同样的，作为个人投资也必须最有效地利用现金，否则资金的机会成本会相当高。因此个人投资者在投资上市公司时，在较短的时间内回收初始成本，应作为最高的指导原则。如果可能，投资者应该等到股票达到最有吸引力的投资回收区间再买进。如果回收时间小于7年，相较于其成长率，价格实在已经被低估了很多。
2、投资者应该选择成长性最好的公司，所谓的成长性就是每年能够创造更高的每股盈利。成长性是推动市盈率的引擎，也是报酬率的标准，能够加速初始投资报酬率。如果能够在较低的价格买进成长股并长期持有，它可以为投资者带来天文数字般的年获利率。如果公司的成长性持续下去，而持有的时间越久，报酬率就会达到难以置信的水平。
提摩西·维克认为，使用投资回收期最大的优点在于，不用随着时间改变标准，它在任何市场都有效，也不会因为经济情况。利率或评估的公司而有不同。不过，今天再谈投资回收期这个概念似乎有点落伍的感觉。迈克尔·刘易斯在他的《说谎者的扑克牌》一书里，回顾华尔街20世纪90年代10年“淘金”热时说，10年“淘金”热使得市场经济关于投入产出的规律曾经“成为笑料”。不过，他也指出，那段经历只能算是一个惊人的例外，“并不能威胁到久为人类历史所验证的关于投入与产出的预期规律。”