九乡新闻网自酿葡萄酒多久可以喝:2011年01月18日08:0利空积压A股雪崩 机构集体转向看空-搜狐财经
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 11:09:13
一个周末，管理层似乎给了市场足够的时间来消化利空，然而市场并不领情。昨日(1月17日)，沪指暴跌84.68点，盘中一度跌破2700点整数关，创下本轮调整行情以来的新低。
1月14日(上周五)，央行宣布上调存款准备金率，这也是2011年紧缩政策的“第一枪”。
昨日
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那么，这究竟是本轮调整的最后一跌，还是市场另一个极端的开始？
女股民被跌哭
“王哥，上周五你卖票的时候，怎么不通知一声啊？太过分了！”昨日下午，成都一营业部VIP室里的赵女士如此埋怨同房间的王哥，但声音里已经略带哭腔。
最近一段时间以来，赵女士的操作一直不顺，始终踩不准节奏，但随着不断的补仓，自己的仓位越来越重。
当赵女士看到自己持有的股票跌幅都超过6%时，的确是沉不住气了，因为2011年以来，她的整体损失已经接近15%。刚好这时候，王哥却不太识相地说“还好上周五都清仓了。”
从昨日盘面来看，部分有色金属股、ST的重组股还在飘红。但对多数投资者而言，每到市场大跌时，似乎飘红个股都与自己无关。
一级市场打新股者遭遇同样如此。新股破发潮如期而至，华锐风电更是出现了“中一签、亏一万”的史上最熊新股。覆巢之下，投资者难以淡定，也就再正常不过了。
机构集体转向看空
去年12月25日，央行决定上调一年期存贷款基准利率0.25个百分点。当时券商分析师一致的观点是，对市场呈正面影响，尤其是将带动周期类个股反弹。然而，12月27日和28日连续两天的大幅下挫，将A股市场重心进一步拉低。
或许是吸取了上次的教训，再加上近期市场确实难以令人乐观，上调存准率消息出台之后，券商分析师的观点来了一个180度的大转向，看空的观点占据压倒性优势，即便在研报中没有明确唱空，也对前景极为谨慎。
东方证券表示，目前的经济环境并不支持A股中期上涨趋势。货币政策快速连续紧缩最终导致“量变到质变”的效果，从而最终扭转市场的流动性预期。目前，推动A股市场中期趋势性上涨的关键驱动因素依然缺失，继续维持中期投资前景极其谨慎的看法。
同样，海通证券认为，在流动性紧缩预期下，市场存在整体回调压力。高估值板块在回调中受冲击相对较大，因此当前地产板块因为估值较低从而出现相对收益。
从上次加息后机构的一致看多，再到此次机构集体转向，不难发现，短短不到一个月时间，悲观情绪已经主导着整个市场。
观望为妙
面对昨日的暴跌，朱平的判断是，这是“最后一跌”，不过有个前提——“基本面不出现颠覆性改变”。
无论这是否为最后一跌，就目前的操作而言，显然观望是上策。首先，此次上调存准率，绝非是紧缩周期的最后一次。因此，在这样的资金面背景下，市场即便出现反弹，也只会是技术性的反弹，如果没有权重股的反攻，将很难有大级别行情。
其次，希腊主权信贷评级被下调至“垃圾”，表面上看与A股市场无直接关系，但长远来看，对中国经济乃至A股市场都会产生影响。
此外，我国已经启动重大气象灾害(冰冻)IV级应急响应，冰雪灾害会不会发展成为2008年时的雪灾，无疑将给今年宏观经济形势蒙上阴影，这也令市场感到担忧。
紧缩预期压趴A股 底在何方？
尽管央行上周末再次上调存款准备金率的举动早在市场预期之内，但市场流动性的缺乏还是使得周一沪深两市股指出现大幅下跌，双双创出自去年11月16日以来的最大单日跌幅，同时两市股指也双双呈现破位态势。而政策持续紧缩再度成为市场一致预期，是导致周一股指大跌的重要原因。
大盘破位个股普跌
受央行上调人民币存款准备金率的影响，上证指数昨日以2772.45点低开后，经过短暂震荡后即在主动性抛盘带动下展开大幅下跌。金融、地产等主流板块全线下跌，地产板块整体跌幅达到5.88%，使得沪指尾盘一度跌破2700点，创下去年10月以来的新低。截至收盘，上证指数以2706.66点报收，下跌84.68点，跌幅达到3.03%；深成指以11734.62点报收，大跌4.55%。两市合计成交1843亿元，较上一交易日增加一成以上，呈现出放量破位下跌态势。
盘面显示，两市个股昨日普跌，再次出现大面积跌停现象，两市共有近30只个股(不含ST股)以跌停价收盘，而上涨个股不到120只；西藏、地产、航天军工、计算机等板块整体跌幅居前，均超过5%。
紧缩预期加重
东方证券策略分析师王明旭认为，央行上调存款准备金率最为直接的目的就是抑制银行放贷冲动以及对冲外汇占款。目前央行回收流动性意愿迫切，存款准备金率存在上调空间；而缓解通胀压力，上调存款准备金率效果不如加息，下次加息时点可能落在春节前后。由于货币政策快速连续紧缩最终导致“量变到质变”，A股市场中期压力依然沉重。目前，推动A股市场中期趋势性上涨的关键驱动因素依然缺失，继续维持对A股中期投资前景极其谨慎的看法。
申银万国证券策略分析师袁宜也维持对A股市场中期谨慎的判断。他认为，一季度初，物价、房价上涨的压力会十分显著。因为宏观经济预期上行、通胀转而下行的组合，在历史上还不曾有过。这意味着进一步的调控迟早会出现。申万宏观组认为，一季度CPI涨幅将坐5冲6，通胀压力会明显加大，收紧流动性的迫切性明显增加。存款准备金率尽管已经数次调高，但预计未来还将上调，而且春节前后可能加息，只有形成加息周期的预期才有可能抑制或者扭转不断上升的通胀预期。密集的紧缩调控如果持续下去，那么市场对经济增长前景的预期将有所修正。
积极防御
不过，袁宜建议的对策为积极防御。首先是低仓位，然后是配置传统防御性的消费板块，以及受“十二五”规划刺激的装备制造板块。
银河证券分析师秦晓斌等则认为，当前支撑和制约市场的因素各有四个方面。短期支撑市场的主要因素是良好的上市公司业绩、蓝筹股较低的估值水平、产业政策和区域政策提振市场信心，以及国际大宗商品价格上涨。当然，短期市场制约的主要因素也不少：一是通胀压力较大，短期经济增速或将放缓，二是货币收紧趋势仍将延续，三是中小盘股票继续风险释放，四是基金较高的仓位和前期较多的套牢盘。(第一财经日报)